PREPARACIN Y

EVALUACIN DE
PROYECTOS
2014

PREPARACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS
Proyecto:
De acuerdo a la ONU Un proyecto es el conjunto de
antecedentes que permiten estimar las ventajas y
desventajas econmicas que se derivan de asignar
ciertos recursos de un pas para la produccin de
determinados bienes y servicios

PREPARACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS
Proyecto:
Para MIDEPLAN Proyecto es la unidad de inversin
destinada a generar capacidad productiva de bienes y
servicios, coherentes desde el punto de vista tcnico y
econmico y que puede desarrollarse con independencia de
otras inversiones

PREPARACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS
Proyecto:
Para la autoridad de Gobierno
Un proyecto representa una iniciativa de
inversin que modifica la oferta de bienes y
servicios mejorando la calidad de vida.
Para un empresario Un proyecto no es ms que
una idea de negocios viables que busca alcanzar
un conjunto de objetivos preestablecidos

PREPARACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS
QUE ES UN PROYECTO ?

Es la bsqueda de una solucin inteligente, segura,

eficiente y rentable al planteamiento de un
problema que busca resolver una necesidad
Del punto de vista privado, es cualquier IDEA que
implique una asignacin de recursos.
Del punto de vista social, es la asignacin de recursos
por medio del Estado

PREPARACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS
Qu motiva un Proyecto?
Una idea de solucin:

Reemplazo de tecnologa obsoleta

Abandono de una lnea de productos
Lanzar un nuevo producto
Ampliar el tamao de la planta

Aprovechar una oportunidad de negocio

Demanda insatisfecha de algn producto
Sustituir importaciones
Proveer servicios
Crear polos de desarrollo
Aprovechar RR.NN.
Sustituir produccin artesanal por fabril,... Internet!

PREPARACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS
Y SU EVALUACION ?
El proyecto debe evaluarse en trminos de
conveniencia, de tal forma que se asegure que habr
de resolver una necesidad humana en forma eficaz,
eficiente, segura y rentable

PREPARACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS
Qu es la Evaluacin de Proyectos de Inversin?
Es un mtodo racional y estructurado que permite
cuantificar las ventajas y desventajas que
implica, asignar recursos escasos y de uso
optativo a una determinada alternativa.

PREPARACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS

COMO SURGEN ?
De la necesidad de recolectar y analizar toda la
informacin necesaria para poder dar como
resultado una respuesta consistente y confiable
a la alternativa de realizar o no un proyecto en
un tiempo y lugar determinado.

PREPARACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS

QU PRETENDE ?
Pretende objetivizar lo mximo posible el estudio
global de un proyecto, pero hay que estar
consciente de la existencia de diferentes criterios.
Un proyecto rentable para un privado no tiene que
serlo para la comunidad.

PREPARACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS
TIENE RIESGOS UN PROYECTO ?
Un estudio debe tener en antecedentes todas
estas variables y analizar su comportamiento
hacia futuro.
Se pueden distinguir en el proyecto:
Riesgos Propios
Riesgos del Mercado o de su entorno

LA EVALUACION SOCIAL DE LOS

PROYECTOS
La evaluacin social compara los beneficios y los costos que una
determinada inversin pueda tener para la comunidad de un pas
en su conjunto

Diferencias y Similitudes entre la evaluacin Social y la Privada

No siempre un proyecto que es rentable para un privado , lo es para la
comunidad, y viceversa.
Tanto la evaluacin privada como la social usan criterios similares para
estudiar la viabilidad de un proyecto, aunque difieren en la valoracin de
las variables determinantes de los costos y beneficios que se les asocien.
Precios (beneficios y costos directos e indirectos y las externalidades que
se producen)
Medicin de los efectos indirectos y externalidades que generan sobre el
bienestar de la comunidad.

BENEFICIOS Y COSTOS DIRECTOS

Los beneficios directos se miden por el incremento que el proyecto

provocar en el ingreso nacional de la venta monetaria de sus productos,
donde el precio social considerado corresponde al precio de mercado
ajustado por algn factor que refleje las distorsiones existentes en el
mercado. De la misma forma se ajustan los costos directos de compras
de insumos.

Corresponden a los cambios que provoca la ejecucin del proyecto en

la produccin y consumo de bienes y servicios relacionados con ste.
Los efectos en la produccin de insumos o cuando ste asume ese rol
para otra industria, puede generar beneficios y costos sociales y
dependen de la distorsin que exista en los mercados de los productos
finales afectados.

PREPARACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS
Existen varias definiciones sobre lo que significa un Proyecto,
entre las que se pueden analizar las siguientes:
Proyecto, es una inversin planeada de una actividad, con el
objetivo de crear o ampliar una empresa o institucin para
producir bienes o servicios
El estudio que trata de configurar la realizacin concreta de
parte de un determinado programa de inversiones, de
organizacin, etc. y que debe someterse a una evaluacin.

PREPARACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS
Es un conjunto de acciones que son necesarias realizar
para alcanzar un objetivo previamente establecido,
limitado por parmetros, temporales, tecnolgicas,
polticas, institucionales, econmicas y ambientales.
Todos los proyectos se planifican, desde los ms
sencillos como crear una estructura extra en la
empresa, como la produccin de hortalizas en una zona
para satisfacer una demanda que podra llevar
componentes como sistemas de riego, poltica de
crdito, tecnificacin de los agricultores, etc.

PREPARACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS
Proyectos Agropecuarios:
Estos proyectos abarcan todo el rea de la produccin animal y vegetal, as se
tienen proyectos agrcolas ya sea para cultivos de larga vida como el caf, y
proyectos de ciclo corto como el algodn. Mientras que los proyectos de origen
animal se refieren a la produccin de leche, granjas avcolas, etc.

Proyectos industriales:
Estos proyectos estn constituidos por la manufactura, una combinacin entre
hombre y maquina, y se caracterizan porque compran o adquieren la materia
prima en el mercado nacional o internacional, haciendo uso de mquinas y
equipo para lograr la transformacin.
Proyectos Agro-Industriales.
Se entiende por agroindustria y ms propiamente industria agropecuaria a
aquella actividad productiva que aade los primeros procesos industriales a
productos de origen agropecuario.

PREPARACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS
Proyecto de Infraestructura Econmica.
Estn constituidos por aquellos que dan a la actividad econmica ciertos
bienes o servicios como: Energa elctrica, Transporte y comunicaciones,
construccin, ferrocarriles, puertos y navegacin, centrales elctricas,
sistema de telecomunicaciones y de informacin.
Proyectos de infraestructura Social.
El objetivo es atender las necesidades bsicas de la poblacin como: salud,
educacin, abastecimiento de agua, viviendas y lquidos residuales, sistemas
de recoleccin y disposicin de residuos slidos (relleno sanitario e
incineracin) y ordenamiento espacial urbano y rural.
Proyectos de Servicio.
Son aquellos que prestan servicios de carcter personal, material o tcnico,
tanto a nivel profesional o a travs de instituciones. Incluye consultoras,
investigaciones tcnicas, comercializacin de productos y servicios sociales
que no estn incluidos en la infraestructura social.

PREPARACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS
ETAPAS DE UN PROYECTO.
La finalidad de todo proyecto como documento de anlisis, es aportar
elementos de juicio para la toma de decisiones sobre su ejecucin o
sobre el apoyo que debiera prestar para su realizacin.
En la elaboracin de todo proyecto se pueden diferenciar las
siguientes etapas:

Idea del Proyecto.

Estudio de Identificacin.
Perfil del Proyecto.
Estudio de Factibilidad.
Ejecucin del Proyecto.
Operacin o Funcionamiento.

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

IDEA DEL PROYECTO.
La creacin de un proyecto surge con la idea para satisfacer una necesidad mediante la
creacin de un bien o servicio, aprovechando la necesidad existente en un nicho de
mercado . Cualquier persona puede imaginarse como generar un servicio o un bien al
notar una necesidad. Es as como surgen los proyectos. En esta parte se le da nombre al
proyecto, objetivo general y especfico, justificacin, descripcin del proyecto, se estiman
inversiones globales y posibles fuentes de financiamiento, ya sean propias o externas.
ESTUDIO DE IDENTIFICACIN.
La identificacin de la idea de un proyecto, responde bsicamente a las preguntas qu
producir? y para quin producir?, cuyas respuestas involucran aspectos del mercado tales
como demanda y oferta, precios, etc.
Los estudios de identificacin tienen por objetivo tratar de detectar en primer lugar si la idea
del proyecto es o no factible realizar.
Las investigaciones que se realizan en esta fase son de carcter preliminar, por lo tanto no
poseen la profundidad de los estudios que siguen.
Investigacin de Mercado.
Por su carcter preliminar, constituye un sondeo de mercado, antes de incurrir en costo
innecesario, se decide si conviene continuar con las fases siguientes del estudio del
proyecto.
Por medio de este sondeo del mercado, se deber investigar si existe demanda
insatisfecha, la cual puede evidenciar por medio de los siguientes indicadores:
Precios muy altos con relacin a sus costos.
La existencia de controles de costos
La existencia de racionamiento
Capacidad instalada ociosa.

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

EL PERFIL DEL PROYECTO.
Muchos proyectos son evaluados para financiamiento a nivel de perfil,
dependiendo muchas veces del monto de la inversin. Se tienen proyectos
sociales y econmicos a nivel de perfil.
Proyectos sociales.
Estos proyectos los genera el gobierno o un ente con finalidad social.
El contenido de un proyecto social puede establecerse de la siguiente manera:
Nombre del Proyecto.
Debe nombrarse el proyecto y el lugar donde se ejecutar, por ej. Proyecto de
remodelacin del Aeropuerto Internacional de Barajas en Madrid, Espaa.
Descripcin del Proyecto
Menciona el nombre del proyecto, as como las obras a desarrollar a nivel
general, cuantificando los beneficiados, as como el monto estimado y las
posibles fuentes de financiamientos.
Justificacin del Proyecto.
Se justifica el proyecto realizando un anlisis de la situacin actual y los
beneficios que llevara al rea donde se ejecutara, el nmero de personas
beneficiadas y los problemas o necesidades que se solventaran y que adems
se evitaran en el futuro.

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Estudio del Mercado.
El objetivo de estudio de mercado, es determinar muy puntualmente la zona que
se atendera con los servicios mencionados anteriormente.

rea de influencia del proyecto.

Se refiere a la zona que tendr efecto el proyecto, sirviendo de base para hacer
el estudio de mercado en el rea de influencia del proyecto.
Demanda del Proyecto
Se debe describir y cuantificar la cantidad de personas que requieren de la
realizacin del proyecto, y que sern los beneficiarios directos del mismo.
Debe distinguirse el segmento de mercado o las caractersticas de la poblacin
que recibirn el servicio.

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Localizacin del proyecto
Para localizar el proyecto, se debe considerar la factibilidad de acceso
para llegar, usando los diferentes medios de transporte; analizar
tambin la existencia de agua, energa y telefona. Todos estos
factores benefician la existencia de un proyecto.
Tamao del proyecto.
Se establece la cantidad de obra a realizar o la capacidad de
abastecimiento en la unidad de tiempo, mencionando tambin el
nmero de personas a beneficiar tanto en el presente como en el
futuro, y se puede realizar en forma mensual o anual.

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Ingeniera del proyecto
Ac se determinan todos los recursos que se necesitaran para operar el proyecto.
Reflexionar sobre las obras a realizar para las construcciones, equipo y recurso
humano necesario para cada servicio a ofrecer. Determinar las reas para cada
servicio, y luego cuantificarlas, y de ser necesario, elaborar los planos de
construccin.
Inversiones.
Establecidos todos los recursos necesarios para la operacin normal del proyecto,
se hace necesario cuantificarlos, y determinar cuanto se va a invertir, la forma
como se financiar, todos estos elementos que se mencionaron se les llama
inversiones fijas y se mantiene durante a vida til del proyecto.
Se deber cuantificar bienes muebles e inmuebles, tales como: el terreno,
construcciones, equipamiento, herramientas y otros. Las inversiones normalmente
se colocan en el ao cero (0), cuando se determina de una vez la inversin,
aunque pueden planificarse hacer ms inversiones durante su vida til del
proyecto.

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Costos de operacin.
El proyecto para su funcionamiento, necesitara de trabajadores,
mantenimiento, equipo de oficina, papelera, agua, energa, telfono, etc.
Estos costos se consumen mensualmente, por lo que hace necesario
considerarlos dentro del rubro de costos.
Financiamiento.
Se debe estimar la forma como se financiar la inversin de todo el proyecto,
ya sea con fondos propios, prestamos bancarios, cooperacin de entidades
nacionales e internacionales, etc. Toda esta informacin puede vaciarse en un
cuadro resumen donde se represente fuentes y montos facilitados.
Presupuesto de efectivo.
Ac se debe establecer los flujos mensuales y anuales de efectivo que tendr
el proyecto, con lo que se podr determinar necesidades de dinero en
perodos muy puntuales dentro de la vida til del proyecto.

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Evaluacin del proyecto.

Cuando el proyecto es social, es decir los costos de operacin superan

a los ingresos, se evala utilizando la formula del costo anual
equivalente , lo que se ver en lecciones posteriores.
Indicadores econmicos.
Tambin debe cuantificarse la relacin que existe entre la inversin y el
numero de beneficiarios, el costo de mantenimiento por familia o
habitantes, etc

ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
Generalmente, un estudio de factibilidad de un proyecto contiene los siguientes
elementos:
Resumen de Proyecto.
Presenta los contenidos ms importantes de la realizacin del proyecto.

Estudio de Mercado.
Ac se realizan anlisis de la demanda de los productos o servicios del proyecto
en estudio, as como estudios de los requerimientos de materia prima para el
procesamiento, caractersticas y precios del producto o servicio, problemas en los
canales de comercializacin, etc.
Tamao del Proyecto.
Se determina la cantidad de bienes o servicios a producir en la unidad de tiempo,
tomando como base a la cantidad tcnica, mercado y localizacin del mismo.
Localizacin del Proyecto.
Se debe tomar en cuenta, tanto la macro y como la microlocalizacin, as como los
aspectos que influyen en el proyecto, como la energa elctrica, agua, vas de
acceso, telfono, mano de obra y mercado.

PREPARACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS
Ingeniera del Proyecto
Se refiere a los elementos tcnicos del proyecto, tales como: procesos,
especificaciones de materia prima, recursos humanos, construccin, planos y
distribucin en planta.
Inversiones.
Se establecen los recursos necesarios para la puesta en marcha del proyecto. En las
inversiones se cuantifica en cantidades monetarias los recursos determinados en la
ingeniera del proyecto.
Financiamiento.
Debe buscarse las distintas fuentes de financiamiento, haciendo comparaciones y
estableciendo las mejores fuentes para el proyecto en cuestin.
Presupuesto de Ingresos y Gastos.
Debe efectuarse el presupuesto de ingresos y egresos durante la vida til del
proyecto, o mientras se posean deudas pendientes de pago, y hasta la cancelacin
de las mismas.
Evaluacin del Proyecto.
Consiste en el anlisis tcnico, econmico y social del proyecto, debe hacerse con
especialistas en las reas. Principalmente, existen dos reas de evaluacin de
proyectos, siendo la evaluacin privada y la evaluacin social.

PREPARACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS
EJECUCIN DEL PROYECTO

Si, luego de todo lo anterior, se decide poner en marcha el proyecto, debe

actualizarse la informacin recabada, y comenzar con los contactos respectivos
para comenzar con la etapa de operacin del proyecto.

OPERACIN O FUNCIONAMIENTO DEL PROYECTO.

Esta es la puesta en marcha del proyecto, se inicia con la produccin de los bienes
y/o servicios, distribucin del producto, etc. Con el inicio de sta etapa se dice que
finaliza el proyecto, e inicia la nueva unidad productiva a funcionar.

PREPARACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS
El Ciclo de Vida de un Proyecto.
Ac se muestra como se ejecutan los paquetes de trabajo durante las fases del proyecto. La
siguiente figura es un ejemplo ideal (adaptado de David I. Cleland y Lewis R. Ireland ):

PREPARACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS
EL CONTENIDO DE UN PROYECTO.
Los pasos que se siguen para la elaboracin de un proyecto en su etapa de
factibilidad son los siguientes:

INTRODUCCION.
Debemos explicar el motivo por el cual se hizo el estudio, propsitos
fundamentales, justificacin del proyecto y las repercusiones que tendr para
satisfaccin de necesidades o mejorar la calidad de vida.
Tambin deben mencionarse todos los aspectos que incluye el estudio de
factibilidad, como el estudio de mercado, tcnico y econmico.

Proyectos buenos y proyectos

malos
Un Proyecto es exitoso cuando cumple con las
necesidades de la comunidad, si no lo hace significa
que adoleci de defectos de diagnstico o de anlisis.
Las causas del fracaso o xito pueden ser mltiples y
de diversa naturaleza:
Cambio tecnolgico
Cambio poltico
Cambios en la oferta y demanda
Escaso control del proyecto
Cambio escenario externo
Incapacidad de Gestin
Procedimientos errneos en la Evaluacin

TEORA DE LA PLANIFICACIN
La planificacin constituye un proceso mediador entre
el futuro y el presente. El futuro es incierto dado el
comportamiento que tiene el hombre en los tiempos
actuales, y este construido por nosotros incidir en
cada agente econmico en el presente.
El planificar significa:
Conocer el Negocio
Conocer el Mercado
Prever el Futuro
Definir los Recursos
Conocer el Comportamiento de la Sociedad
La planificacin de los proyectos debe estar tan bien
desarrollada, ya que son decisiones que se toman hoy,
para ver RESULTADOS EN EL FUTURO

EL PROCESO DE PREPARACIN Y EVALUACIN

DE PROYECTO
El estudio de proyecto pretende contestar el
interrogante de si es o no conveniente realizar la
inversin.
El estudio de viabilidad debe intentar simular con el
mximo de precisin lo que sucedera al proyecto si
fuese implementado, aunque difcilmente pueda
determinarse con exactitud el resultado que se lograr
en su implementacin.

ALCANCES DEL ESTUDIO DEL

PROYECTO
Si bien toda decisin de inversin debe responder a un
estudio previo de las ventajas y desventajas asociadas a su
implementacin, la profundidad con que se realice depender
de lo que aconseje cada proyecto en particular.
Cinco son los estudios particulares que se deben de
realizar para evaluar el Proyecto:
La viabilidad comercial
La viabilidad Tcnica
La viabilidad Legal
La viabilidad organizacional
La viabilidad Financiera
Cualquiera de estos que llegue a una conclusin
negativa determinar que el proyecto no se concrete en la
realidad.

EL ESTUDIO DEL PROYECTO

COMO PROCESO
Existen dos grandes etapas:
La Preparacin
Recopila informacin, a travs de estudios
especficos, de ingeniera, mercado, organizacin y
financiero.
Sistematiza, en trminos monetarios, la
informacin anterior, osea el estudio Financiero.
La Evaluacin
Busca determinar la rentabilidad de la Inversin
en el Proyecto

ESTUDIOS DE PROYECTOS
PREPARACIN O FORMULACION

OBTENCIN DE LA
INFORMACIN

ESTUDIO DE
MERCADO

ESTUDIO
TCNICO

ESTUDIO DE
LA
ORGANIZACIN

E
V
A

CONSTRUCCI
N DEL FLUJO DE
CAJA

ESTUDIO FINANCIERO

L
U
A
C

I
O
N

EL PROCESO DE PREPARACIN Y
EVALUACIN DE PROYECTO
El estudio de proyecto pretende contestar el
interrogante de si es o no conveniente realizar la
inversin.
El estudio de viabilidad debe intentar simular con el
mximo de precisin lo que sucedera al proyecto si
fuese implementado, aunque difcilmente pueda
determinarse con exactitud el resultado que se lograr
en su implementacin.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

1- Introduccin
2- Antecedentes
3- Objetivo
4- Estudio de Mercado
5- Estudio Tcnico
6- Estudio Administrativo
7- Estudio financiero
8- Evaluacin econmica
9- Conclusiones y recomendaciones

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

1- Introduccin: Breve resea histrica del desarrollo y los usos del

producto/servicio, adems de precisar cuales son los factores
relevantes que influyen directamente en su consumo o prestacin.
2- Antecedentes: Proporcionar detalles de la constitucin de la
persona fsica o moral o quien le interesa el proyecto. El estudio
debe ser situado en las condiciones econmicas y sociales en el
momento de su realizacin.
3- Objetivo: Sintetiza los fines del proyecto tanto de manera
general como especfica.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

4- Estudio de mercado

Concepto
Estructura del estudio
Producto/servicio
Mercado
Demanda
Oferta
Precio
Comercializacin
Funciones fsicas y auxiliares

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

Estudio de mercado: Recoleccin y evaluacin de todos los factores que influyen directamente en la oferta y
demanda del producto. Dentro de sus
objetivos est determinar el segmento del mercado al que se enfocar, y la cantidad de producto/servicio que se
desea vendar o brindar.

Concepto: En un anlisis de mercado se conocen cuatro variables fundamentales: demanda, oferta, precios y
comercializacin. Este estudio busca diferentes datos que van a ayudar a identificar el mercado y debe asegurar
que realmente exista el mercado potencial, el que se pueda aprovechar para lograr los objetivos planteados. Se
puede realizar de diferentes formas: encuestas, informacin de cmaras o entidades relacionadas al producto;
datos estadsticos de consumo o prestacin (Indec), etc.

ESTRUCTURA ECONOMICA DEL MERCADO

En la teora econmica se plantean tres interrogantes fundamentales:
Qu producir?
Cmo producir?
Cunto producir?
La posibilidad de conoce cmo interactan las decisiones de mercado
y de gobierno resulta clave para la correcta determinacin de la demanda y
el estudio de mercado en la evaluacin de un proyecto.
Al evaluar un proyecto de inversin se deber tener en cuenta la
estructura de funcionamiento del mercado, sus condicionantes,
limitaciones y proyecciones en procura de poder entregar oportuna y
correctamente los antecedentes que se requieren para la construccin de
las proyecciones de la demanda

ELEMENTOS BASICOS DE UN ESTUDIO DE MERCADO

Es Preciso reconocer todos los agentes que tendrn algn grado de influencia sobre las
decisiones que se tomarn al definir su estrategia comercial. Estos son:
a)
b)
c)
d)
e)

El Mercado del Proveedor

El Mercado del Competidor
El Mercado del Distribuidor
El Mercado del Consumidor
El Mercado Externo

ETAPAS DEL ESTUDIO DE MERCADO

La manera ms simple de definir el proceso de estudio del mercado est en funcin de l carcter cronolgico del
la informacin que se analiza.
a)

Anlisis Histrico del Mercado: Se pretende reunir informacin de caracter estadstico que pueda servir,
mediante el uso de tcnicas para proyectar esta situacin a futuroy evaluar el resultados de algunas
decisiones tomadas por otros agentes del mercado para identificar los efectos positivos o negativos que se
lograron.

b)

Anlisis de la Situacin Vigente: Es la base de cualquier prediccin, sin embargo, su importancia relativa es
baja por el dinamismo del mercado.

c)

Anlisis de la Situacin Futura: En la situacin proyectada se debe diferenciar la situacin futura sin el
proyecto y luego con la participacin de l, para concluir con la definicin del mercado para el mismo.

ESTRATEGIA COMERCIAL
Estructura del anlisis de mercado: Debe incluir una breve descripcin de las caractersticas del mercado
incluyendo el rea, volmenes manejados, canales de distribucin, proveedores, precios, competencia as como las
prcticas generales del comercio de la regin. Se debe analizar datos histricos actuales y pasados de la oferta y
demanda y analizar las variaciones de estos elementos en funcin del tiempo.
Como en todo proyecto de inversin se debe analizar el futuro en base a la informacin que se tiene, para crear
un ambiente en que se pueda dar una imagen de lo que ser la demanda futura del bien o servicio. Se debe
considerar que participacin en el mercado tendr el proyecto, en base a la oferta y demanda y asimismo,
estructurar el programa de marketing a utilizar.
La investigacin debe proporcionar la informacin necesaria y suficiente, para la toma de decisiones del o los
inversores.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
Producto: Conjunto de atributos tangibles e intangibles, que incluye entre otras cosas:
empaque, color, formato, precio, calidad y marca. Un producto puede ser un bien, un
servicio, un lugar, una persona o una idea.
Es importante identificar cual ser el producto y cual o cuales sus subproductos,
sealar la existencia y caractersticas de los productos que sustituyan a los del
proyecto en desarrollo, de acuerdo con las caractersticas de los productos del
proyecto, precisar si su uso est condicionado a la existencia de otro producto en el
mercado.
Mercado: rea en que confluyen las fuerzas de la oferta y la demanda
para realizar las transacciones de bienes y servicios a precios determinados.

Se pretende mediante este estudio generar una idea del mercado en el que
se va a colocar el producto o brindar el servicio.

La funcin de la demanda
Demanda: Cantidad del bien o del servicio que es solicitado por el cliente.
Depende de la demanda la cantidad de bien o servicio a producir o brindar.

La teora de la demanda intenta explicar el comportamiento de los consumidores y la forma

en que gastan su ingreso entre os distintos bienes y servicios que tienen a su
disposicin. Por esto, se supone que el individuo intenta maximizar su utilidad y
bienestar mediante su consumo atendiendo a tres factores:

Su estructura de gustos o preferencias: Para analizar este punto es

necesario determinara la elasticidad-precio de la demanda para cuantificar el
cambio relativo en las cantidades vendidas ante una variacin en precios y, esta
forma, apreciar el efecto que esto tendra sobre el ingreso total del proyecto.

Su nivel de ingreso o riqueza: Determinar la elasticidad-ingreso de la curva de

demanda para verificar si el bien queda incluido en el grupo de los bienes
normales (positivo) o en los bienes inferiores (negativo)

El precio de los artculos relacionados: Es preciso analizar la estructura de

demanda de otros bienes relacionados con el del proyecto. Estos pueden ser:
bienes sustitutos, bienes complementarios y bienes independientes.

La oferta
Se pretende mostrar los efectos que tendrn los precios
exclusivamente sobre la cantidad ofrecida. Para esto, se deben
analizar los siguientes factores:
El valor de los insumos.
El desarrollo de la tecnologa.
Las variaciones climticas.
El valor de los bienes relacionados o sustitutos.
Para medir los costos e una empresa, es necesario incluir todos
los costos que afecten al negocio, tanto implcitos (costos de
oportunidad) como explcitos.
El analista de un proyecto que espera tener beneficios
extraordinarios debe evaluar el tiempo que podr operar en las
condiciones que le son favorables, antes que las otras empresas se
incorporen al mercado.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

Precio: Cantidad de dinero o de otros objetos con utilidad necesaria

para satisfacer una necesidad que se requiere para adquirir un producto/
servicio.
El precio variar de acuerdo al juego de oferta y demanda, o si ste es
regulado por el organismo que lo controla.
Tomar en cuenta los siguientes factores:

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

- Precios de venta de la competencia
- Poder adquisitivos de los consumidores
- Reaccin esperada de la competencia con la introduccin del producto
- Que el producto sea nuevo en el mercado
- Que el producto exista en el mercado pero sea nuevo para la empresa
- La promocin
- La manufactura
- Los canales de distribucin que se utilicen
- Versatilidad del producto
- Servicios auxiliares del producto (complementarios.
4.8- Comercializacin: Conjunto de acciones realizadas por la empresa
para hacer llegar un producto a los consumidores. Por lo tanto, se
establecern los objetivos e instrumentos necesarios para alcanzar este
objetivo. Para esto, se requiere las funciones fsicas y auxiliares.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

Funciones fsicas y auxiliares: Las funciones fsicas estn relacionadas con
el empaque, tamao, aspecto, marca, transporte, etc.
Las funciones auxiliares estn relacionadas con el precio, control de calidad,
normas de elaboracin del producto, etc.
El precio es quizs el elemento ms importante de la estrategia comercial en
la determinacin de la rentabilidad del proyecto, ya que ser el que defina
en ltimo trmino el nivel de los ingresos. Es importante tambin, las
condiciones de venta, el % de cobro al contado, el plazo de crdito, el
monto de las cuotas, los descuentos por pronto pago, los descuentos por
volumen, etc.

PREPARACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS

Contenido del Estudio de Mercado

Los aspectos que se analizan en el mercado son:
1. El producto o Servicio
2. Identificacin del bien o servicio (con caractersticas, tanto para el
contratista como para el consumidor).
3. rea de mercado (nacional e internacional, destacando la
produccin, importacin, exportacin, etc.).
4. Demanda (anlisis de la demanda, elasticidad de la demanda, etc.)
5. Oferta (Ley de la Oferta y la Demanda)
6. Proyecciones de oferta y demanda.
7. Investigacin de campo (cuestionario, muestreo, tabulaciones, etc.)
8. El precio.
9. Productos sustitutos.
10. Sistema de cuotas.
11. Plan de Comercializacin (canales de distribucin).
12. Promocin y publicidad.
13. Poltica y rgimen econmico.
14. Marco legal (difieren de pas en pas).
15. Conclusiones y recomendaciones del estudio de mercado

CONCLUSION DE ESTUDIO DE MERCADO

1. Un estudio de mercado permite identificar claramente las

caractersticas del producto o servicio que se pretende colocar en
el mercado.

2. El estudio permite analizar el comportamiento pasado y

proyectar a futuro de la demanda de un bien, analizando los
factores de diversa ndole que influyen sobre sus consumidores.

3. Tambin estudia el comportamiento y condiciones en que las

empresas productoras del producto actan en el mercado, y
proyecta ese comportamiento a futuro, para determinar bajo
determinadas hiptesis, cual va a ser su evolucin a futuro.
4. Una vez conocida la evolucin y proyecciones de la oferta y
demanda potencial, estime la demanda insatisfecha existente en
el mercado del bien y calcula la parte de esa demanda que cubrir
el
producto
del
proyecto.

5. En fin este estudio permite estimar la demanda

insatisfecha prevista de un producto, y si los consumidores
dado su nivel de ingresos y los precios estarn en
capacidad
de
adquirirlo.
Mucha de la informacin que se requiere para la realizacin
de este estudio, proviene de fuentes directas como el
pblico consumidor y/o de prestadores de servicios
similares, as como de especialistas en el rea.
Por ello para recabar la informacin necesaria debern
realizar
encuestas
y
entrevistas.
Una vez conocida la informacin que debe contener el
estudio del mercado, determine las encuestas y entrevistas
a realizar

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION

5- Estudio
Administrativo

Concepto
Objetivo del estudio
Elementos que integran el estudio
administrativo
a) Antecedentes
b) Organizacin de la empresa
c) Aspecto legal
d) Aspecto ecolgico
e) Marco legal

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
Estudio administrativo: Se refiere a cmo se administrarn los
recursos disponibles.

Concepto: Se refiere a la actividad ejecutiva de su administracin:

organizacin; procedimientos administrativos; aspectos legales y
reglamentaciones ambientales.
Objetivo del estudio: Definir los criterios para enfrentar el
anlisis de la organizacin, aspectos legales, ambientales, fiscales, as
como las consecuencias econmicas en los resultados de la evaluacin.
Elementos que integran el estudio administrativo:

a) Antecedentes: Breve resea de los orgenes de la empresa y un esquema

tentativo de la organizacin que se considera necesaria para el adecuado
funcionamiento administrativo del proyecto.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
Se plasman los objetivos de la empresa, as como sus principales accionistas.
b) Organizacin de la empresa: Se debe presentar un organigrama de la
institucin, donde se muestre su estructura, direccin y control de funciones
para el correcto funcionamiento de la entidad.
Los puestos creados debern contar con los perfiles necesarios para evitar
confusiones en la asignacin de tareas y hacer ms eficiente dicha tarea del
individuo en el puesto.
c) Aspecto legal: Investigar todas las leyes que tengan ingerencia directa o
indirecta en la diaria operacin de la empresa: ley de contrato de trabajo;
convenios colectivos; leyes sobre impuestos; etc.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
d) Aspecto ecolgico: Reglamentos en cuanto a la prevencin y control de la
contaminacin del agua, aire y en materia de impacto ambiental.
e) Marco legal: Dentro de cualquier actividad en la que se quiera participar
existen ciertas normas que se deben seguir para poder operar, las que son
obligatorias y equitativas. Entre las principales se encuentran, las siguientes:
- Mercado: Legislacin sanitaria; contratos con proveedores y clientes;
Transporte del producto.
- Localizacin: Ttulos de bienes races; contaminacin ambiental; apoyos
fiscales; trmites diversos.

- Estudio tcnico: Transferencia de tecnologa; marcas y patentes; aranceles

y permisos.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION

6- Estudio Tcnico

Concepto
Objetivo
Elementos del estudio tcnico
Tamao ptimo de un proyecto
Proceso de produccin y seleccin del
proceso
Localizacin de la planta
Ingeniera bsica

Antecedentes Econmicos
del Estudio Tcnico

Los aspectos relacionados con la ingeniera del

proyecto son probablemente los que tienen
mayor incidencia sobre la magnitud de los costos
e inversiones que debern efectuarse si se
implementa el proyecto. De aqu la importancia
de estudiar con especial nfasis la valoracin
econmica de todas sus variables tcnicas.

1.1. Alcances del estudio de ingeniera

Determina la funcin de produccin

ptima.
Considera la inversin de capital, los
costos operacionales y sus ingresos para
todas las alternativas disponibles.
Selecciona la alternativa mas atractiva
segn la rentabilidad de cada proyecto.

1.1. Alcances del estudio de ingeniera

A partir de la alternativa seleccionada se

determina la distribucin de maquinaria,
mano de obra y espacio fsico, clculo de
costos de produccin, mantenimiento,
reparacin e insumos diversos.
Los lmites del proyecto se definen
mediante otros estudios:

1.1. Alcances del estudio de ingeniera

Estudio de mercado (caractersticas del

producto, proyeccin de la demanda,
distribucin,
abastecimiento,
requerimientos de materias primas,
informacin respecto de la competencia
va oferta del producto en el mercado).
Estudio legal (leyes de proteccin al
medio ambiente y sanitarias).

1.1. Alcances del estudio de ingeniera

Estudio financiero(rentabilidad del proyecto).

Estudio del proceso productivo(clculo de
mantenimientos, mano de obras, qumicos,
entre otros).

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
Estudio Tcnico: Son todos aquellos recursos que se tomarn en cuenta
para poder llevar a cabo la produccin del bien o servicio.
Concepto: Consiste en disear la funcin de produccin ptima, que
mejor utilice los recursos disponibles para obtener el producto/servicio
deseado.
Objetivos: Verificar la disponibilidad tcnica de fabricacin del producto
que se pretende crear.
Analizar y determinar el tamao ptimo, la localizacin ptima, los equipos
y las instalaciones requeridas para realizar la produccin.

Elementos del estudio tcnico: Los elementos constituyentes del estudio

tcnico son los siguientes:

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
- Descripcin del producto
- Descripcin del proceso de manufactura elegido
- Determinacin del tamao de planta y programa de produccin
- Seleccin de maquinaria y equipo
- Localizacin de la planta
- Distribucin de planta
- Disponibilidad de materiales e instalaciones
- Requerimientos de mano de obra
- Desperdicios
- Estimacin del costo de inversin y produccin de la planta
Tamao ptimo: Es aquel que asegure la ms alta rentabilidad desde el
punto de vista privado o la mayor diferencia entre beneficios o costos
sociales. El tamao de un proyecto es la capacidad instalada y se expresa en
unidades de produccin por ao.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
Un factor importante en el tamao del proyecto es la demanda. Pueden
ocurrir tres situaciones:

- Que la demanda sea mayor el tamao mnimo del proyecto.

- Que sean de igual magnitud.
- Que la demanda sea menor al tamao mnimo del proyecto.
El suministro de insumos y servicios es un aspecto vital en el desarrollo del
proceso, ya que de esto depende la calidad del producto, la entrega, la
imagen que los consumidores tengan del producto.
Existen ciertos procesos o tcnicas de produccin que conllevan tecnologa
y equipos que exigen una escala mnima de aplicacin, ya que por debajo
de ella los costos seran demasiado altos.
Esta claro que sin financiacin suficiente para establecer una planta de

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
de tamao mnimo es imposible la realizacin del proyecto.
Cuando se haya hecho un estudio que determine el tamao ms apropiado
al proyecto, es necesario asegurarse que se cuenta con la organizacin
adecuada para llevarlo a cabo.
65.5- Proceso de produccin y seleccin del proceso: Es necesario describir
sistemticamente la secuencia de las operaciones a que se someten los
insumos en su estado inicial para llegar a obtener los productos en su estado
final. En cada tipo de proyecto los trminos insumos y productos tiene un
significado especfico preciso:
a) Estado inicial:
- Insumos principales: bienes, recursos naturales o personas que son objeto
del proceso de transformacin.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
- Insumos secundarios: bienes o recursos necesarios para realizar el proceso de
transformacin, tanto para su operacin como su mantenimiento.

b) Proceso de transformacin:
- Proceso: descripcin sinttica de las fases necesarias para pasar del estado
inicial al final.

- Equipamiento: Equipos e instalaciones necesarias para realizar las

transformaciones.
- Personal: necesario para hacer funcionar adecuadamente el proceso de
transformacin.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
-Estado Final:
Productos principales: bienes, recursos o personas que han sufrido el proceso
de transformacin.
- Subproductos: bienes, recursos o personas que han experimentado solo o
parcialmente el proceso de transformacin o que son consecuencia no
perseguida de este proceso, pero que tiene un valor econmico, aunque de
carcter marginal, para la justificacin de la operacin total.
- Residuos: desechos de la transformacin que pueden carecer de valor
econmico.
Los mtodos para representar un proceso son:
a) Diagrama de bloques.
b) Diagrama de flujo.
c) Cursograma analtico: presenta una informacin ms detallada del proceso,

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
que incluye la actividad, el tiempo empleado, la distancia recorrida, el tipo de accin efectuada y un espacio para anotar las
observaciones. Esta tcnica se puede emplear en la evaluacin de proyectos, siempre que se tenga un conocimiento casi
perfecto del proceso de produccin y del espacio disponible. En la industria su uso ms comn tiene lugar en la realizacin
de estudios de redistribucin de plantas, pues es posible comparar el tiempo transcurrido con la distribucin actual y la
distribucin propuesta.
La seleccin del proceso de produccin contempla la existencia de tres tipos de procesos: lineal o continuo, intermitente o
batch y mixto. Para escogerlo es necesario analizar las etapas de produccin as como las caractersticas del producto.
Calificar las operaciones, la mano de obra, los insumos, las posibilidades de expansin, las instalaciones, etc, frente al tamao
del proyecto y la localizacin dela planta.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
Localizacin de la planta: la localizacin tiene por objeto analizar los
diferentes lugares donde es posible ubicar el proyecto, con el fin de determinar el lugar donde se obtenga la
mxima ganancia, si es una empresa
privada, o el mnimo costo unitario si se trata de un proyecto desde el
punto de vista social.
Existen ciertos factores que determinan la ubicacin, los cuales son llamados
fuerzas locacionales y se clasifican en 3 categoras:
a) Por costos de transferencia a la cuenta de fletes: comprende la suma de
costos de transporte de insumos y productos.
b) Disponibilidad y costos relativos a los factores de servicios e insumos.
c) Otros factores.
La macrolocalizacin consiste en la ubicacin de la organizacin en el pas
y en el espacio rural y urbano de alguna regin.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
La microlocalizacin es la determinacin del punto preciso donde se ubicar
la empresa dentro de la regin, y en en sta se har la distribucin de las
instalaciones en el terreno elegido.
Los mtodos de localizacin de planta son: mtodo cualitativo por puntos y
mtodo cuantitativo de Vogel. En estos mtodos se le asigna un valor a cada
una de las caractersticas en cada zona que se tome en cuenta para la
realizacin del proyecto, quien tenga mayor puntuacin ser el lugar elegido
donde se instalar el proyecto.
6.7- Ingeniera bsica: Consiste en definir y especificar tcnicamente los
factores fijos (edificios, equipos, etc) y los variables (mano de obra, materias
primas, etc) que componen el sistema. En la ingeniera bsica es necesario
conocer:

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
a) Bien o servicio: Conocer o describir las caractersticas de los bienes o los
servicios.
b) Programa de produccin: indica los ndices de rendimiento y la eficiencia
de los equipos en trminos fsicos.
c) Clculo de la produccin: Se puede llevar a cabo por dos sistemas:
- Con base en el mercado: conocer el volumen de producto final que es
necesario entregar al mercado.
- Con base en la materia prima dada: precisar la cantidad de materia prima
necesaria para la produccin.
d) Requisitos de mano de obra e insumos.
e) Especificacin de las caractersticas de los equipos a utilizar.
f) Distribucin en planta: Definido el proceso productivo y los equipos a
utilizar, debe hacerse la distribucin de los mismos dentro del edificio, segn
los siguientes criterios:

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
- Integracin total
- Mnima distancia de recorrido
- Utilizacin del espacio cbico
- Seguridad y bienestar para el trabajador.
- Flexibilidad
g) Obra civil: El tamao y la forma de los edificios es una consecuencia de la
distribucin en planta. En la elaboracin de los planos de los edificios para
produccin industrial, administracin y servicios complementarios, y su
distribucin en el terreno, deben tomarse en cuenta los mismos criterios
sealados sobre economa de tiempo, movimientos y materiales.

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

El resumen en trminos generales debe contener:
1. Servicios o bienes a elaborar
2. Costo por medida cuadrada
3. Materiales y materia prima a usar
4. Origen de las materias primas
5. Produccin anual pronosticada.
6. Localizacin del proyecto.
7. Recurso humano necesario.
8. Valor Actual Neto (VAN).
9. Tasa Interna de Retorno (TIR).
10. Relacin Beneficio Costo (B/C).
11. Tiempo de recuperacin de la inversin.
12. Evaluacin del impacto ambiental

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
- Administracin y organizacin: Contratacin de personal; prestaciones a
los trabajadores; seguridad industrial
- Aspecto financiero y contable: Impuestos; financiamiento.

Estudio Financiero

Conceptos
Objetivos
Elementos que lo componen
Pasos para elaborar el estudio
financiero

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

Estudio financiero: En este estudio se empieza a jugar con los nmeros,
los egresos e ingresos que se proyectan, en un perodo dado, arrojando un
resultado sobre el cual el inversionista fundamentar su decisin.
Conceptos: pretende determinar cual es el monto de los recursos econmicos necesarios para la realizacin del proyecto. Cul ser el costo total
de la planta (que abarque las funciones de produccin, administracin y
ventas), as como otra serie de indicadores que servirn como base para la
parte final y definitiva del proyecto, que es la evaluacin econmica, la que
es muy importante para la toma de decisiones sobre la vida del proyecto.
Objetivo: Demostrar la rentabilidad econmica y la viabilidad financiera
del proyecto y aportar las bases para su evaluacin econmica.
Elementos que lo componen:
a) Identificar, clasificar y programar las inversiones a realizar en activos fijos

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
Diferidos y capital de trabajo. Las inversiones se consideran los recursos
indispensables para la instalacin de cualquier tipo de empresa. Estas
constituyen el capital fijo, las inversin diferida o activo diferido y el capital
de trabajo de un proyecto.
b) Conjuntar los datos del programa de produccin y venta formulados en
los estudios de mercado, ingeniera y administrativo; incluidos los volmenes
de produccin y ventas, precios alternativos de mercado, elementos con
base tcnica para la determinacin de los costos de produccin as como las
inversiones a realizar.
c) Formular presupuestos de: Ventas o ingresos; costos y gastos de produccin; gastos de administracin y ventas, etc.
d) Formular los estados financieros de: Prdidas y ganancias; balance general; estado de cambios en la situacin financiera en base a efectivo.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
Pasos para elaborar un estudio financiero:
a) Se deben concentrar en la hoja de clculo toda la informacin, como son
los diferentes tipos de inversiones a realizar, los gastos de constitucin, los
de operacin, tasas de impuestos, tasa del prstamo, el rendimiento que
pide el inversionista y el precio de venta del bien o servicio.
b) Se elabora un cuadro en el cual se debe obtener el valor de rescate de
las inversiones, as como el importe de la depreciacin o amortizacin anual
de cada una de ellas.
c) Presupuesto de inversiones. Es necesario conocer y plasmar las diferentes
inversiones que se realizarn durante el perodo de vida del proyecto.
d) Presupuesto de produccin. Se elabora un flujo de efectivo tomando
como base los datos anteriores, para obtener el flujo de operacin.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
e) Flujo neto de efectivo. Se elabora un concentrado en el cual se integran
por ao el flujo neto de inversiones, el de operacin para realizar la suma
algebraica y as obtener los flujos de efectivo.

Evaluacin
econmica

Pasos para elaborar la evaluacin econmica

Valor actual Neto
Tasa interna de retorno
Perodo de recupero
Otros conceptos de inters

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
Evaluacin econmica: Una inversin es el desembolso de recursos
financieros, destinados a la adquisicin de otros activos que proporcionan
rentas y/o servicios, durante un tiempo.
Un proyecto de inversin es un plan, que asignado a un determinado capital,
producir un bien o servicio de utilidad para una persona, clientes o la
sociedad.

La evaluacin econmica y financiera de un proyecto de inversin, es el

anlisis de la informacin proveniente de la etapa anterior, con miras a
tomar la decisin correcta.
Pasos para elaborar la evaluacin econmica:
a) Con los flujos anteriores se tiene que obtener el VAN y la TIR, tomando
en cuenta el rendimiento esperado por el inversionista.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

b) En base a los resultados obtenidos se analiza el rendimiento de la
inversin y sus riesgos para poder tomar una decisin sobre bases firmes.
c) Presentar el punto de equilibrio y los estados financieros mencionados
anteriormente.
Valor actual neto: Flujo netos de caja actualizados, incluyendo la inversin inicial. El proyecto de inversin, de acuerdo a este criterio se acepta
cuando el valor actual neto es positivo.
VAN > 0 => aumentar el capital de la empresa por lo tanto el proyecto es
aceptable.
VAN < 0 => Disminuir el capital de la empresa, por lo tanto es inaceptable.
VAN = 0 => No aumentar ni disminuir el capital de la empresa, por lo
tanto el proyecto es indiferente. Si el proyecto se lleva a cabo,
es por que se ha priorizado otros aspectos.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
Inversin
inicial

FNCo

Flujos netos de FNC1

caja

Tasa de costo
k
del capital
Horizonte
.n
econmico de la
inversin.

Valor residual

VR

Desembolso inicial requerido para

iniciar el proyecto. Se considera
negativo dado que implica una
erogacin que parte del inversor.
Generalmente, es inversin de
capital de trabajo y activos fijos
Diferencia entre los ingresos de
dinero que producir la inversin y
los egresos de dinero que se
generarn por la inversin, ambos
referido al final del perodo tsimo.
Costo de unidad de capital
invertido en una unidad de tiempo.
Vida til del proyecto: plazo total
previsto durante el cual el
proyecto generar ingresos.
Generalmente se establece en aos.
Si se prev que un proyecto se
mantendr en el tiempo sin plazo
definido, se suele establecer 10
aos como horizonte.
Valor de desecho del proyecto. Es
el ingreso extra que generar el
proyecto, al finalizar el horizonte
econmico. Se adiciona al ltimo
flujo neto de caja.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
VPN = - FNCo + FNC1/ (1+k) + FNC2/ (1+k) ^2 + FNC3/ (1+k) ^3 +
...... + FNCn/ (1+k) ^n

La ventaja del VAN es que considera todos los flujos netos de caja, como
as sus vencimientos, al corresponder a distintas pocas se los debe homogeneizar, trayndolos a un mismo momento de tiempo.
La desventaja del VAN, es la dificultad para determinar la tasa del costo de
capital. El VAN mide la rentabilidad en valor absoluto, ya que depende de
la inversin inicial. Por lo tanto si se debe comparar proyectos con distinta
inversin inicial se debe relativizar el VAN, a fin de obtenerlo por cada
unidad de capital invertido. El VAN depende del horizonte econmico de
la inversin; por lo tanto si se deben comparar proyectos de distinta
duracin se debe relativizar el VAN a fin de obtenerlo para cada ao.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
8.3- Tasa interna de retorno: La TIR es una tasa que surge de la relacin entre
la inversin inicial y los flujos netos de caja. Se la simboliza como r, y se la
define como el rendimiento de una unidad de capital invertido en una
unidad de tiempo. Para obtenerla debe tenerse en cuenta que la TIR es la
tasa que hace que el VAN = 0
0 = - FNCo = FNC1/ (1+r) + FNC2/ (1+r) ^2 + FNC3/ (1+r) ^3 + ...... + FNCn/ (1+r) ^n

La ventaja de la TIR es que tiene en cuenta todos los flujos netos de caja,
como as tambin su oportunidad; al corresponder a distintas pocas se
deben medir en un mismo momento de tiempo. La TIR mide la rentabilidad
en trminos relativos, por unidad de capital invertido y por unidad de
tiempo.
La desventaja de la TIR es su inconsistencia, por cuanto cuando todos los
FNC son positivos, las inversiones se denominan simples y la TIR es nica.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
Si existen algunos flujos negativos, las inversiones se denominan no simples,
y puede existir ms de una TIR, o sea que es inconsistente.
TIR mayor que la tasa de costo de capital (k): el rendimiento supera al costo
de capital invertido, por lo tanto el proyecto es rentable. La inversin aporta
dinero para solventar el proyecto y adems suministra al empresario una
utilidad, por lo tanto el proyecto es rentable.

TIR < k, significa que el rendimiento no alcanza a cubrir el costo del capital
invertido, por lo tanto el proyecto no es rentable.
TIR = k, cubre exactamente el costo de capital invertido, por lo tanto el
proyecto es indiferente.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
Perodo de recupero: Es el tiempo necesario para cubrir la inversin
inicial y su costo de financiacin. Se obtiene sumando los flujos netos de caja
actualizados, solamente hasta el perodo en que se supera la inversin inicial.
PR menor que el horizonte econmico: la inversin inicial se recupera antes
del plazo total, por lo tanto el proyecto es aceptable. Mientras menor sea
PR, mayor liquidez proporcionar el proyecto y ser ms conveniente.

PR mayor que el horizonte econmico: la inversin inicial no se recupera

antes del plazo total, por lo tanto el proyecto no es aceptable
Si el PR es igual al horizonte econmico, se cubre la inversin inicial en el
plazo total y el proyecto es indiferente.
Como ventaja permite conocer cuando se recupera la inversin, y como desventaja, no considera los flujos netos de caja posteriores al PR, y no mide la
rentabilidad del proyecto.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
8.5- Otros conceptos de inters: Otros conceptos que ayudan a la evaluacin
econmica de un proyecto de inversin estn constituidos por el valor residual
de la empresa y la rentabilidad exigida por el mercado segn el endeudamiento elegido por la empresa (ke), y el ratio de cobertura del servicio anual
de la deuda (RCSD).
El VR se define como el valor que se adjudica a la empresa en el ltimo ao de
las proyecciones.
Vn = (FCn +)/ (k - g) = (FCn(1+ g))/ (K - g)
Vn: valor residual de la empresa en el ao n
FCn: flujo de caja libre generado por la empresa en el ao n
n: ltimo ao de las proyecciones
k: tasa de descuento
g: tasa de crecimiento constante a perpetuidad de los flujos de caja libres

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
La rentabilidad exigida por el mercado segn el endeudamiento elegido por
la empresa (ke), se calcula de la siguiente manera:

Ke = Ku + ((PRA/ PRP) * (1-t) * (Ku - Cte RA))

Ku: rentabilidad exigida por el mercado sin endeudamiento
PRA: proporcin de recursos ajenos sobre recursos totales
PRP: proporcin de recursos propios sobre recursos totales
t: tasa impositiva
Cte RA: costo de los recursos ajenos antes de impuestos
Esta rentabilidad ser mayor o menor en funcin del nivel de endeudamiento que elija la empresa. As, a mayor endeudamiento, ms riesgo corre
la empresa, y mayor rentabilidad le exige el inversor.
El ratio de cobertura del servicio anual de la deuda (RCSD) mide la capacidad
de la empresa para hacer frente a sus compromisos financieros.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
RCSD = FCD / SD

FCD: flujo de caja disponible para el servicio de la deuda

SD: servicio de la deuda anual = i + ppal
i: inters de la deuda
ppal: capital principal de la deuda
SI RCSD > 0, la empresa dispone de flujo de caja suficiente para cubrir el
servicio de la deuda anual.
Si RCSD < 0, la empresa no dispone de suficiente flujo de caja para afrontar
los servicios de la deuda anual.
As, cuanto mayor sea el valor de este ratio, mejor ser la situacin de la
empresa para hacer frente al servicio de la deuda anual.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION

Por ltimo, cabe mencionar que la evaluacin econmica analizada no considera el factor riesgo. En materia de inversiones, riesgo significa que la
inversin futura no es predecible.

Al analizar el proyecto con sus flujos de fondos y suponiendo una distribucin

normal de los mismos, stos pueden presentar los siguientes tres estados:
- Estado de certidumbre: se conoce exactamente que va a suceder con los
flujos de fondos.
- Estado de incertidumbre: se desconoce que suceder con los flujos.
- Estado de riesgo: no se tiene la certeza de lo que va a ocurrir con estos
flujos, pero se conocen las distribuciones de probabilidades de los flujos de
fondos futuros.
Este ltimo, es un estado intermedio y provoca un desvo del rendimiento
esperado y el real de la inversin. Si se trabaja con valores esperados, los
flujos netos estarn asociados a una probabilidad de ocurrencia. Por lo tanto

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
el riesgo econmico del proyecto es la variabilidad entre el rendimiento
esperado y el rendimiento real del proyecto. Para efectuar la medicin del
riesgo, se utilizan herramientas estadsticas como la desviacin estndar,
aplicadas a los dos conceptos financieros ya vistos como son el VAN y la TIR.
Conclusin y recomendaciones: Se ha visto que las valoraciones estrictamente econmicas son necesarias pero provocan una medicin restringida a
ese solo aspecto. Muchas veces los proyectos de inversin involucran otros
factores que solo pueden ser evaluados desde el punto de vista subjetivo en
el universo consumidor y que, en ltima instancia, pueden ser estos factores
los decisivos para aprobar o rechazar un proyecto.
Considerar los efectos intangibles impone la necesidad de sistematizar en un
mtodo mediante encuestas, que permitan encontrar un referente de valoracin necesario y justo.
La presentacin de un proyecto de inversin a un inversionista debera seguir

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
al menos las siguientes recomendaciones:
a) La redaccin de un proyecto de inversin debe ser clara y precisa, no dejar
nada al azar y asegurarse de explicar todo claramente sin abrumar en los
detalles tcnicos.
b) La estructura del proyecto de inversin debe estar respaldada por un plan
de contingencia ante las situaciones inesperadas. Esto quiere decir, que es
necesario manejar escenarios hipotticos adversos en el futuro para poder
adelantarse a esas situaciones.
c) Cuando se presente el proyecto de inversin ante una junta o al inversionista sea estricto en la conferencia y exacto en el tiempo de exposicin.
d) El proyecto de inversin es una herramienta poderosa y til, pero uno
decide a quin presentarselo; se debe tener en cuenta que el inversionista no
es solo dinero. Piense en un inversionista estratgico.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
e) Se debe procurar que el documento final no sea demasiado extenso. Piense
que demasiada informacin es innecesaria. Dele al lector lo que necesita para
tomar su decisin. Esto le dar un toque de inteligencia a su exposicin.
f) No descuide la esttica. La primera impresin es la misma presentacin
fsica del proyecto de inversin ( o tambin llamado plan de negocio).
Por otro lado, las estadsticas actuales indican que el 70% de los nuevos emprendimientos fracasan dentro de los dos primeros aos de vida. Son varias
las causas de esto:
a) producir antes del tener el mercado: Esta es una de las ms comunes y
quizs la principal. Se instala, se produce, pero luego no se puede vender o
comercializar lo producido y hacer frente a las obligaciones financieras.
Para esto, el mejor consejo es tratar de comercializar primero lo que se piensa

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
producir en el futuro. Cuando tenga una cartera de clientes propios comience
la produccin.

b) Sobredimensionamiento: Muchos proyectos empiezan sobredimensionados

(lujosa oficina, grandes equipos, varios vendedores, etc) pero nunca se llega
al punto de equilibrio (quizs si se hubiese empezado comercializando hasta
conocer mejor el mercado jams se hubiese sobredimensionado en base a
meras expectativas.
c) Incorrecto anlisis de flujo de fondos o rentabilidad del sector: La falta de
informacin correcta sobre la rentabilidad del mercado o el clculo incorrecto de los flujos de fondo, puede hacer fracasar cualquier proyecto de
inversin. Es muy comn no tener en cuenta en el clculo de gastos, factores
tales como: aportes laborales, impuestos, y seguros.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
d) Exceso de socios: Amigos, pongamos este negocio. Y los catorce amigos
empiezan el proceso de comercializar el producto, pero al poco tiempo se
dan cuenta que el reparto de las ganancias no es para tanta gente. Y peor
an, esto puede originar peleas entre viejos amigos.
f) Subcapitalizacin: El negocio arranca estupendamente, sin embargo el
propio crecimiento obliga a comprar ms stock o incorporar ms empleados
o empezar a devolver crdito y all todo se desmorona, por la falta de capital
en el momento crtico.
la sugerencia es planificar, consultar, estudiar y asesorarse.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE

INVERSION
Estudio de mercado: Recoleccin y evaluacin de todos los factores que
influyen directamente en la oferta y demanda del producto. Dentro de sus
objetivos est determinar el segmento del mercado al que se enfocar, y la
cantidad de producto/servicio que se desea vendar o brindar.
Concepto: En un anlisis de mercado se conocen cuatro variables
fundamentales: demanda, oferta, precios y comercializacin. Este estudio
busca diferentes datos que van a ayudar a identificar el mercado y debe
asegurar que realmente exista el mercado potencial, el que se pueda
aprovechar para lograr los objetivos planteados. Se puede realizar de
diferentes formas: encuestas, informacin de cmaras o entidades
relacionadas al producto; datos estadsticos de consumo o prestacin (Indec),
etc.