Administracin de Capital de Trabajo

Prof. Ing. Sr Juan Pablo Artal Riedel

Administracin de Capital de Trabajo

Las distintas alternativas de financiamiento permanente para el
financiamiento de los activos permanentes, dan origen a distintos grados
de Riesgo de Iliquidez versus distintos costos de fondos en exceso.

mbito de la Administracin de Activos Circulantes:

Comprende el anlisis de las distintas polticas de administracin de los
componentes del activo circulante:
Administracin de caja y valores negociables.
Administracin de cuentas por cobrar.
Administracin de existencias.

Respecto de estas tres clases de activos circulantes, y dado que caja

y existencias tienen elementos comunes que recomiendan verlos
en forma conjunta, se propone comenzar por Inventarios

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Administracin de Existencias
1.

Motivos de la demanda.
Incertidumbre en Ventas y Produccin.

2.

Costos de Mantener Existencias:

Costo Financiero de Recursos Inmovilizados.

Costo de Almacenamiento (administrativos, control,

seguros, mermas, etc.).

3.

Beneficios de Mantener Existencias:

Menor riesgo de no contar con las existencias en forma

oportuna.
Menor frecuencia y por lo tanto menores costos
administrativos, por las rdenes o pedidos de existencias
que deba hacer la empresa.

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Administracin de Existencias
4.

Algunos Factores que Influyen en la Decisin Respecto del

Monto Apropiado de la Inversin en Existencias:

Tamao de la empresa
Caractersticas del proveedor
Costo unitario y volumen (de cada unidad de existencia)
Costo de mantencin
Costo alternativo de uso de fondos
Estacionalidad de ventas o de produccin
Riesgos de perecibilidad/obsolescencia
Penalidad (del mercado) por desabastecimiento
Descuento por cantidad

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Administracin de Existencias
4.

Algunos Factores que Influyen en la Decisin Respecto del

Monto Apropiado de la Inversin en Existencias (cont.):

Tecnologa del proceso productivo

Sistema de distribucin y ventas
Sistema productivo
Origen
Riesgos de robo, de deterioro y relacin de estos dos
factores con alto o bajo valor unitario
Localizacin
Variedad de productos

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Administracin de Existencias
5.
a.

b.

Modelo Baumol: Lote Econmico de Compra.

Caractersticas:

Considera solo algunos elementos en la decisin de inversin

en existencias.

Fcil de usar.

Es una primera aproximacin al problema.

Fcil de adaptar a situaciones de mediana complejidad.

Es la base de la mayora de los modelos ms sofisticados que

existen para administracin de existencias
Principales supuestos:

Un solo producto.

Abastecimiento instantneo.

Se debe satisfacer toda la demanda.

Variables del modelo son determinsticas.

Demanda es contnua.

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Inventarios:
Modelo de Lote Econmico

Necesidad de los inventarios

Los inventarios son necesarios dadas las
diferencias entre el tiempo y la
localizacin de la demanda y el
abastecimiento
Implica dos decisiones bsicas:
Cunto ordenar
Cundo ordenar

Tipos de inventarios
Se puede hablar de 4 tipos bsicos de
inventarios:
Suministros
Materiales
Producto en proceso
Producto terminado - mercaderas

Sistemas de inventarios
Es posible hablar de muchos tipos de sistemas
de inventarios
Se pueden mencionar tres tipos importantes:
Orden repetitiva, demanda independiente
Una sola orden, demanda independiente
Orden repetitiva, demanda dependiente

Modelos de inventarios
Se pueden mencionar muchos modelos,
pero es posible mencionar dos categoras
principales:
Modelos de cantidad fija de reorden
Modelos de periodo fijo de reorden

Control de inventarios
Inventario excesivo:
prdidas por deterioro
espacio adicional para almacenamiento
costo de oportunidad del capital
Escasez de inventarios:
interrupcin de produccin
ventas perdidas
elevado costo de procesamiento de
facturas y pedidos

Costos de los inventarios

Costo de compra: incluye impuestos menos
descuentos ms transporte
Costos de pedido: procesamiento de
facturas, fletes, compras, etc.
Costos de mantenimiento: manejo de
materiales, deterioro, almacenamiento, etc.
Costo de faltantes

Modelo de lote econmico:

Es un modelo de cantidad fija de
reorden
Fue desarrolla por F. W. Harris en 1915
Considera slo como costos relevantes
los costos de mantenimiento del
inventario y los costos de pedido
Busca minimizar la suma de ambos
costos

Modelo de lote econmico:

Costos de los inventarios
Costos

Costo total

Costo por mantener

Costo por pedir

Cantidad
Optima

Tamao de
pedido

Modelo de lote econmico: supuestos

La demanda es uniforme
El abastecimiento se recibe todo junto
cada vez
El tiempo de entrega es constante
Todos los costos son constantes

Modelo de lote econmico:

la demanda
Cantidad

Demanda

tiempo

Modelo de lote econmico:

Abastecimiento
Cantidad

tiempo

Modelo de lote econmico:

Nivel de inventario
Cantidad

Punto de reorden
tiempo

Modelo de lote econmico:

Costo total

Costo total del inventario

=
Costo de ordenar
+
Costo de conservacin

Modelo de lote econmico:

Costo de ordenar

Costo total de ordenar =

# rdenes x costo de una orden (A)
Nmero de rdenes por ao = D/Q
Costo anual de ordenar = AD/Q

Modelo de lote econmico:

Costo de mantener el inventario

Costo anual de mantener =

Inventario promedio
x
costo anual de conservar una unidad
Inventario promedio = Q/2

Modelo de lote econmico:

Costo de mantener el inventario
Costo unitario de mantener = Ch = vr
v: valor de una unidad de inventario,
r: tasa costo mantener una unidad de
inventario
Costo anual de mantener =

Q
Q
Ch vr
2
2

Modelo de lote econmico:

Costo anual del inventario
Costo total anual:

D
Q
CT AD vr
Q
2
Cantidad a ordenar (en unidades):

2 AD
vr

Modelo de lote econmico:

ejemplo
Cada unidad de la materia prima A tiene
un precio de 500
Cantidad anual requerida: 1000 unidades
Costo por pedido: 800
Costo por mantenimiento: 15% sobre el
monto de la factura

Modelo de lote econmico:

ejemplo
#
Unid. Invent. Costo Costo Costo Costo
pedi- por prome- prom.
por
por
total
dos pedido
dio
invent. mant. pedir comb.
1
1000
500 250000 37500
800 38300
2

500

250 125000 18750

1600 20350

250

125

62500

9375

3200 12575

167

83

41500

6225

4800 11025

143

71

35500

5325

5600 10925

125

63

31500

4725

6400 11125

Modelo de lote econmico:

ejemplo
25

Costos

20
15
10
5
0
0

100

200

300

400

500

Tamao de pedido
Costo combinado

Costo por pedir

Costo manteniento

Modelo de lote econmico:

ejemplo
Aplicando la frmula:

2 AD
2(800)(1000)
Q

146,06
vr
(500)(0.15)
Tamao de pedido: 146 unidades

Modelo de lote econmico:

ejemplo
Nmero de pedidos:
1000/146 = 6,85 7
Das entre rdenes:
365/7 = 52,14 das

Modelo de lote econmico:

ejemplo
Si el tiempo de entrega (L) es de 5 das,
entonces el punto de reorden es:
R = DL/365
R = DL/365 = (1000)(5)/365 =
13,70 unidades

Modelo de lote econmico:

ejercicio
Una empresa elabora un producto que
requiere una pieza importada. La pieza
tiene un costo de 2.500 la unidad.
Se estima un costo de hacer el pedido de
3.000, pues incluye el envo de faxes
hasta Japn y la elaboracin de la orden
es complicada.

Modelo de lote econmico:

ejercicio
El costo de mantenimiento del inventario
se aproxima de acuerdo con la tasa de
inters pasiva vigente en el mercado de
un 17%.
a. Calcule el tamao ptimo de pedido si
se espera una demanda anual de 14.000
unidades del producto.
b. Calcule el total de costo relevante al
nivel del pedido ptimo

Gracias