EMISORES Y

DEMANDANTES DE
VALORES EN EL MERCADO
SUJETOS QUE PARTICIPAN EN EL MERCADO DE
VALORES

MERCADO DE VALORES EN
ECUADOR
El mercado de valores cumple la funcin de

captar recursos financieros a travs de la

compra y venta de instrumentos financieros,
con el objetivo de financiar capital de trabajo
de manera directa y a costos reducidos.

INTRODUCCIN
El mercado de valores comprende aquel espacio econmico
donde se renen oferentes (emisores) y demandantes
(inversionistas) de valores. A su vez, el mercado de valores
cumple la funcin de captar recursos financieros a travs de la
compra y venta de instrumentos financieros, con el objetivo
de financiar capital de trabajo de manera directa y a costos
reducidos.

La formalizacin del mercado de valores ecuatoriano, tuvo sus

inicios en 1970. Este, surgi como consecuencia del

establecimiento de las primeras bolsas de valores en las
ciudades de Quito y Guayaquil en 1969, a travs de una
disposicin del entonces presidente Jos Mara Velasco Ibarra.

EVOLUCIN DEL MERCADOS DE

VALORES DEL ECUADOR
En
aquella
poca
la
Comisin
Legislativa
Permanente facult, y en julio de ese mismo ao,
ratific la decisin mediante la cual el Presidente de la
Repblica dispuso el establecimiento de las bolsas de
valores, como compaas annimas, en las ciudades de
Quito y Guayaquil, regidas por las normas de la Ley de
Compaas y bajo el control de la Superintendencia de
Compaas (La Ley de 26 de marzo de 1969; Ley 111).
Tuvo efectos limitados tanto en el orden legal como en
el acceso al mercado, lo que se reflej en una escasa
participacin del sector privado, girando alrededor de
los ttulos emitidos por el sector pblico.

Las dos bolsas de valores iniciaron sus operaciones en 1970,

de esta manera se formaliz el mercado burstil en el

Ecuador. La primera Ley de Mercado de Valores fue expedida
el 28 de Mayo de 1993 y su principal aporte fue la
constitucin de las casas de valores en lugar de los agentes
de bolsa, administradoras de fondos, del depsito
centralizado de valores, y la transformacin de las bolsas de
valores de compaas annimas a corporaciones civiles sin
fines de lucro.
En julio 23 de 1998 se expidi la nueva Ley de Mercado de
Valores la misma que se encontraba vigente hasta la
actualidad y derog a la de 1993. De acuerdo a esta Ley, el
Consejo Nacional de Valores (CNV) establece la poltica
general del mercado de valores y regula su actividad,
organismo presidido por el Superintendente de Compaas, y
conformado por siete miembros, cuatro del sector pblico y
tres del sector privado.

En resumen la vida jurdica de la Bolsa de Valores de

Quito ha tenido dos momentos de especial relevancia.
El primero corresponde a su primera fundacin, la
misma que tuvo lugar en 1969 en calidad de
Compaa Annima, como iniciativa de la llamada
entonces Comisin de Valores Corporacin
Financiera Nacional.
Y veinte y cuatro aos despus, en 1993; el mercado
burstil ecuatoriano se vio reestructurado por la Ley
de Mercado de Valores, en la que se estableci la
disposicin de que las Bolsas se transformen en
Corporaciones Civiles sin fines de lucro.

ESTRUCTURA DEL MERCADO DE

VALORES
En Ecuador, las principales instituciones encargadas de regular el mercado de valores

son: El Consejo Nacional de Valores y la Superintendencia de Compaas. De acuerdo a

la Ley de Mercado de Valores, El Consejo Nacional de Valores constituye el rgano rector
y encargado de establecer la poltica general del mercado de valores. Mientras que la
Superintendencia de Compaas, es la encargada de ejecutar las polticas dispuestas
por el Consejo Nacional de Valores y regular las actividades llevadas a cabo dentro del
mercado de valores.
Actualmente, en Ecuador existen dos bolsas de valores: Bolsa de Valores de Guayaquil

(BVG) y Bolsa de Valores de Quito (BVQ). Dentro de las cuales constan registradas al ao
2009 un total de 34 casas de valores (21 en Quito y 13 en Guayaquil).
De acuerdo con el marco normativo vigente, las instituciones de apoyo y servicios al

mercado de valores en el Ecuador son las siguientes:

Bolsas de Valores.
Casas de Valores.
Emisores de Valores.
Administradoras de Fondos y Fideicomisos.
Calificadoras de Riesgo.
Depsitos Centralizados de Compensacin y Liquidacin de Valores

CONSEJO
CONSEJO NACIONAL
NACIONAL DE
DE
VALORES
VALORES
Establece
polticas
y
regula
Establece polticas y regula el
el
funcionamiento del mercado de
funcionamiento del mercado de
valores
valores

SUPERINTENDENCIAS
SUPERINTENDENCIAS DE
DE
COMPAIAS
COMPAIAS
Organo
ejecutor
de
la
poltica
Organo ejecutor de la poltica
general del
del mercado
mercado de
de Valores
Valores
general

BOLSA
BOLSA DE
DE VALORES
VALORES
Corporacin
Corporacin Civil
Civil sin
sin fines
fines de
de lucro
lucro
para prestar
prestar servicios
servicios y
para
y mecanismos
mecanismos
para
negociar
valores
para negociar valores

Deposito
Deposito centralizado
centralizado de
de
compensacin
compensacin y
y liquidacin
liquidacin

Fondos
Fondos Colectivos
Colectivos
Administrativos e
Administrativos
e Internacinales
Internacinales

ADMINISTRACIN
ADMINISTRACIN DE
DE FONDOS
FONDOS Y
Y
FIDEICOMISOS
FIDEICOMISOS
Organizadas
para
la
capacitacin
de
Organizadas para la capacitacin de
recursos
recursos administrar
administrar por
por cuenta
cuenta y
y
riesgo
riesgo de
de invercionistas
invercionistas

CASAS
CASAS DE
DE
VALORES
VALORES
Sociedades
Annimas
Sociedades Annimas que
que ejercen
ejercen
actividades
actividades de
de intermediacin
intermediacin de
de
valores
valores

CALIFICADORAS
CALIFICADORAS DE
DE RIESGO
RIESGO
Son
Son sociedades
sociedades annimas
annimas o
o de
de
responsabilidad
Ltda,
cuyo
responsabilidad Ltda, cuyo objeto
objeto de
de
calificar
el
riesgo
solvencia
de
calificar el riesgo solvencia de los
los
emisores
emisores

Emisores de Valores
Son las personas jurdicas privadas y las entidades del

sector pblico que de acuerdo a disposiciones legales

generales o especiales estn autorizadas para emitir
valores, es decir derechos de contenido esencialmente
econmico, que pueden circular y negociarse libremente
en el mercado.
El mercado burstil no permite
nicamente los
inversionistas con
supervit colocar sus
excedentes en
el mercado, sino tambin para
las
empresas quienes necesiten de capital,
ya sea para emprender un negocio o
ampliar las operaciones de la empresa
en
marcha.

PARTICIPANTES DE LA
BOLSA DE VALORES

Los Inversionistas
Personas individuales, empresas, fondos de
inversin, compaas de seguros, todas ellas
pueden ser inversionistas en el mercado
burstil.

Casas de Bolsa
Estas instituciones son las nicas autorizadas para realizar
transacciones en la Bolsa. Las Casas de Bolsa son el vnculo
entre cliente y el mercado burstil y se encuentran inscritas
en el Registro del Mercado de Valores y Mercancas.
Evalan, entre otros, expectativas en cuanto a rendimiento,
plazos y niveles de riesgo para ofrecer opciones que se
adecuen a las. Las Casas de Bolsa tambin prestan asesora
a los Emisores. Para ello analizan la situacin de la empresa
y su entorno para encontrar la mejor forma de obtener
recursos. Si la Casa de Bolsa determina que es conveniente
acercarse al mercado burstil le ofrece al Emisor sus
servicios para inscribir sus ttulos en la Bolsa y
posteriormente para realizar el proceso de venta.

Caja de Valores

Se encarga de la custodia de los ttulos depositados por

las Casas de Bolsa y de la liquidacin de las
operaciones burstiles, Ofrece los recursos y
mecanismos para brindar seguridad fsica a los valores
que maneja. Adems brinda otros servicios como el
cobro de capital e intereses que se derivan de los
ttulos que estn depositados. Las Casas de Bolsa
efectan los depsitos, retiros y traslados de ttulos que
sus clientes les instruyen.

Los Emisores
Son empresas que buscan crecer y financiarse
mediante una oferta pblica en el mercado
burstil. Pueden ser entidades del Estado o
empresas privadas. El Emisor es quien respalda
su inversin. El Emisor debe cumplir una serie
de requisitos legales y financieros para listar
sus ttulos en la Bolsa.

La Bolsa
Es una institucin privada que ofrece el lugar, la
infraestructura, los servicios y las regulaciones para que las
Casas de Bolsa realicen las operaciones burstiles de manera
efectiva y centralizada. La importancia fundamental de la
Bolsa radica en que ofrece en un solo lugar informacin
completa y actualizada sobre oferta y demanda, lo que
permite a compradores y vendedores tener la satisfaccin de
realizar sus negociaciones al mejor precio del mercado. La
Bolsa verifica que los Emisores y las Casas de Bolsa cumplan
con los reglamentos y proporciona al pblico la informacin
que de ellos se genera. Una inversin a travs de bolsa puede
ofrecer un rendimiento atractivo ya que logra, de una forma
eficiente, conectara los demandantes y oferentes de dinero

BOLSA DE VALORES EN
QUITO

Registro del Mercado de

Valores y Mercancas
Es la dependencia del Ministerio de Economa
que se encarga de registrar las ofertas pblicas
y llevar el control de la legalidad de los actos
que realizan las personas que intervienen en el
mercado burstil. Su creacin y atribuciones
estn regidos por la Ley del Mercado de Valores
y Mercancas.

GRACIAS