Sunteți pe pagina 1din 42

BALANA DE PLI EXTERNE

A. Berdil
Conf.univ.dr.

SUBIECTE
1. Balana de pli i poziia investiional

internaional: concept, structur,


indicatori, factori de influen.
2. Metode de echilibrare i ajustare a
balanei de pli externe.
3. Interpretarea Balanei de pli externe.
4. Balana de pli i poziia investiional
internaional a Republicii Moldova.

BIBLIOGRAFIE
1.
2.
3.
4.
5.
6.

7.

BRAN, P. Relaii valutar-financiare internaionale. Bucureti: Editura


Didactic i pedagogic, 1995, p. 278-292;
BURNETE, S. Relaii valutar-financiare internaionale. Sibiu: Editura Alma
Mater, 2002, p. 10-43;
MOISIUC, C. Relaii valutar-financiare internaionale. Bucureti: Editura
Fundaiei Romnia de mine, 2002, p. 156-169;
VOINEA, Gh. Mecanisme i tehnici valutare i financiare internaionale.
Iai: Editura Sedcom Libris, 2003, p. 335-345;
, .., , .. . : -, 2003, c. 14-19, 33-45;
,
..

. : , 2003, c.
122-180
Berdil, A. Relaii valutar-financiare internaionale (note de curs n
scheme). -Chiinu: Editura Evrica, 2006.- 135 p.

1. BALANA DE PLI I POZIIA INVESTIIONAL


INTERNAIONAL: CONCEPT, STRUCTUR, INDICATORI,
FACTORI DE INFLUEN

Conceptul balan de pli externe (BPE)


n literatura de specialitate este tratat
diferit.

ACCEPII PRIVIND
BALANA DE PLI EXTERNE
M. I. Wasserman, afirm ca Balana de Pli Externe este o

,,prezentare statistic a tranzaciilor economice ntr-o perioad dat


ntre rezidenii unei ri i rezidenii altei ri, grup de ri sau organizaii
internaionale specifice.

Jean Weiler, consider balana de pli externe a unei ri ca ,, un

tablou al conturilor sale externe, al fluxurilor reale i financiare n


legtur cu restul lumii.

Paul Bran, definete Balana de Pli Externe ca fiind un ,,document

de plan sau statistic n care se nscriu i prin care se compar plile i


ncasrile efectuate de o economie naional i rezultate din tranzaciile
economice, financiare i monetare ale economiei respective cu alte
economii, pe o perioad de timp dat.

INTERPRETAREA BPE I A PII DE FMI


Balana de pli (BP), alturi de poziia investiional internaional
(PII), este parte integrant a conturilor internaionale, reflectnd
evoluia activelor i pasivelor externe.
Conturile internaionale ilustreaz relaiile economice ale
rezidenilor cu nerezidenii, oferind un cadru integrat pentru analize
macroeconomice internaionale, inclusiv analize referitoare la
performana
economic,
evoluia
cursului
de
schimb,
managementul activelor de rezerv sau vulnerabilitatea economic
la ocuri externe.

Manualul de balan de
pli i al
poziiei
investiio
nale
internaio
nale
sintez statistic a
sintez a tranzaciilor
Definiia balanei de pli:
tranzaciil
economice
or
dintre
economice
rezideni i
ale unei
nerezideni
ri cu
, pe o
restul
perioad
lumii, pe o
de timp
perioad
determinat
de timp

determinat

Modul de nregistrare a
achiziii nete de active
credit i debit
tranzaciil
financiare
or n
i creteri
contul
nete ale
financiar:
pasivelor
Momentul nregistrrii
schimbarea proprietii
schimbarea proprietii
tranzaciilor:
economice
data stingerii datoriei (cnd
Momentul nregistrrii
data scadenei
este
plilor de
pltit,
datorie:
cnd este
reealonat
sau cnd
Titlul manualului:

Sintez comparativ
a dou ediii
Manualul de balan de
pli i al poziiei
investiionale
Internaionale, ed. 6,
2009, n Europa devine
funcionabil din 2014.

Manualul de balan de
pli

ACTIVITI NREGISTRATE N BPE

activitate economic

export-import de bunuri i
servicii

activitate monetar

sume de bani exprimate n


monede
internaionale
i
valute.
micri de capital pe termen
scurt i mediu

activitate de creditare
activitate financiar

micri de capital pe termen


lung

PRINCIPIILE DE ELABORARE A BPE


Elaborare
a balanei
de pli se
bazeaz
pe un set
de reguli
care
definesc:

Agenii
(rezideni sau
nerezideni);

O unitate economic este considerat rezident al unei ri atunci


cnd are centrul de interes economic n teritoriul economic al
acesteia.

Natura
tranzaciilor

Schimb de proprietate (bunuri, servicii, investiii, capital etc)

Evaluarea
tranzaciei

se face la preul pieei, definit ca suma de bani pe care potenialul


cumprtor o pltete pentru a achiziiona ceva (un bun sau un
serviciu) de la potenialul vnztor/ prestator, ambii parteneri fiind
entiti independente, reunite n afacerea respectiv din interese
strict comerciale.

Momentul
nregistrrii
tranzaciei

este momentul schimbului (real sau estimat) de proprietate. O


convenie unanim acceptat este aceea c data schimbului de
proprietate coincide cu data nscrierii operaiunii n evidenele
societilor bancare care mijlocesc tranzacia internaional.

Convertirea
(translatarea)

tuturor tranzaciilor ntr-o moned unic de cont. Deoarece


tranzaciile internaionale se deruleaz n diverse monede,
agregarea informaiilor ntr-o situaie coerent, cu valene cognitive
i analitice presupune trecerea valorii tranzaciilor exprimate n
diferitele monede efective ntr-o unic moned de referin.

PRINCIPII DE NREGISTRARE N BPE


Principiul

dublei nregistrri, fiecare


furnizare de resurse reale sau financiare fiind
compensat de o ncasare i orice intrare de
resurse reale sau financiare este compensat
de o plat.
Principiu ce se refer la nregistrarea
intrrilor i ieirilor de resurse reale i
financiare n BPE, adic intrrile de resurse
sunt nregistrate n creditul balanei i ieirile
sunt nregistrate n debitul acesteia.

SCHEMA GENERAL DE NREGISTRARE A


TRANZACIILOR N BPE
Intrri CREDIT

Ieiri - DEBIT

Exporturi FOB

Importuri FOB

Servicii prestate

Servicii pltite

Dividende, dobnzi, salarii ncasate

Dividende, dobnzi, salarii pltite

Transferuri unilaterale din strintate

Transferuri unilaterale n strintate

Capitaluri investite din strintate

Capitaluri investite n strintate

Credite atrase

Credite acordate

Creterea activelor de rezerv

Diminuarea activelor de rezerv

COMPONENTELE BALANEI DE PLI


Contul curent
reflect
expunerea
unei economii fa de
restul lumii, n timp ce
contul de capital i
contul
financiar
explic modul n care
aceasta este finanat.

CATEGORII DE FLUXURI NREGISTRATE N BPE

STRUCTURA BPE

1
A

CONT CURENT
Balana comercial: Export (FOB) - Import (FOB)

Balana
serviciilor

Venituri

2
A
B
C
D
E
3

decontri ale caselor de expediii i transporturi internaionale


decontri din turism
decontri ale administraiilor de pot, telegraf etc.
servicii financiare (tranzacii valutare, liniile de credit, plasamentul de aciuni etc.)
servicii informaionale i de computer
servicii guvernamentale etc.

venituri din munc


dobnzi pltite pentru mprumuturi
dobnzi pltite pentru titluri de valoare
Transferu
granturi i asisten tehnic
ri curente
transfer n domeniul nvmntului i al perfecionrii cadrelor
ajutor umanitar
cotizaii n organizaii internaionale
transferuri ale angajailor
CONTUL DE CAPITAL I FINANCIAR
Transferuri de capital
Investiii directe, din care:
n economia naional
Investiii de portofoliu
Alte investiii
Active pasive
Erori i omisiuni
BALANA GLOBALA
FINANAREA
Modificarea activelor de rezerv

INDICATORII BPE (1)


Indicatorul

Metoda de calcul

Ponderea exp ortului in PIB

RATA DE
DEPENDEN
FA DE PIEELE
EXTERNE

Ex
100%
PIB

unde:
Ex export;
PIB produsul intern brut

Ponderea importului in PIB


unde:
Im import;
PIB produsul intern brut

Im
100%
PIB

Caracteristici
arat n ce msur depinde reluarea
procesului de producie de realizare pe piaa
internaional a mrfurilor produse n cadrul
economiei naionale i sintetizeaz aspectul
activ al participrii la diviziunea internaional
a muncii, furnizarea de produse pe pieele
externe.

exprim aspectul pasiv al participrii la


diviziunea internaional a muncii i preluarea
de produse de pe piaa extern.

INDICATORII BPE (2)


Indicatorul

GRADUL DE
ACOPERIRE A
IMPORTULUI PRIN
EXPORT (GA)

Metoda de calcul

Ex
GA
100%
Im
unde:
GA gradul de acoperire a
exportului prin import;

Caracteristici
reflect procentual msura n care
plile generate de import pot fi
acoperite cu ncasrile din export.
Dac GA>100% - sold excedentar,
adic ncasrile valutare acoper
integral plile, mai mult ca att apare
posibilitatea
completrii
rezervei
valutare a statului i achitrii datoriei
externe contractate anterior,

Ex exportul;
Im importul.
Dac GA<100% - sold deficitar, adic
e o situaie nefavorabil unei economii
n acest caz se va recurge la utilizarea
rezervei valutare sau contractarea de
credite externe, fapt ce va afecta
lichiditatea internaional a rii
respective

INDICATORII BPE (3)


Indicatorul

PONDEREA
DEFICITULUI
CONTULUI
CURENT N
PRODUSUL
INTERN BRUT

Metoda de calcul

Caracteristici
reflect o agravare serioas a echilibrului
financiar-valutar.
Acest
deficit
al
operaiunilor curente reflect starea grav a
economiei naionale i un eec total al
politicii comerciale promovate de guvern.

Deficitul contului curent in PIB


unde:
Sold CC soldul contului curent

Sold CC
100% Limitele stabilite de Fondul Monetar
PIB

Internaional:
1.1.5%;-2.0% reflect o situaie normal;
2.-2%;-5% acest dezechilibrul este firesc cu
condiia
c
balana
s
nu
se
permanentizeze;
3.peste 5% dezechilibrul devine important
i reclam msuri concrete ale guvernului
i autoritilor monetare pentru a redresa
contul curent al balanei de pli ntr-un
termen destul de scurt;
4.peste 10% din PIB atunci acesta este
semnul unor disfuncii grave n economie.
n acest caz msurile de natur fiscal sau
monetar nu mai snt suficiente, ele
trebuie s fie nsoite de energice politici
sectoriale care pot corecta dezechilibrul
dup cel puin 2-3 ani.

INDICATORII BPE (4)


Indicatorul

Metoda de calcul

I GA
INDICELE
GRADULUI DE
ACOPERIRE (IGA)

GAT precedent

unde:
GATcurent - gradul de acoperire n
anul curent;
GATprecedent gradul de acoperire n
anul precedent.

GDE
GRADUL DE
DESCHIDERE A
ECONOMIEI (GDE)

GATcurent

Ex Im
100%
PIB

unde:
Ex exportul;
Im importul.

Caracteristici

Interpretarea practic a cestui indicator


este urmtoarea:
1. IGA=100% arat o meninere n timp al
dezechilibrului dintre ncasri i pli sau a
excedentului acestora;
2. IGA>100% semnific o ameliorare a
raportului dintre ncasrile i plile
valutare dat fiind c GA1 > GA0;
3. IGA<100% explic deteriorarea dea
lungul anilor a dezechilibrului contului
curent deoarece GA1 < GA0;

Denot dependena de sectorul extern

INDICATORII BPE (5)


Indicatorul

MRIMEA
SOLDULUI
BALANEI
COMERCIALE (SBC)

Metoda de calcul
S BC

Ex Im

100%
Ex Im

I SC

INDICELE
SOLDULUI
CONTULUI
CURENT (ISC)

Sold CCTcurent
Sold CCT precedent

Sold CC T curent - soldul contului


curent n anul curent;
Sold CC T precedent soldul contului
curent n anul precedent

Caracteristici

Ponderea soldului BC n comerul exterior

Dac ambele solduri ale contului curent


reprezint excedent atunci indicele soldului
va fi mai mare ca 100%, ceea ce nseamn o
accentuare sau o cretere a excedentului,
pe cnd situaia cnd ISC>100% arat o
evoluie, n general, nefavorabil ca urmare
a reducerii excedentului balanei de pli;
Dac soldurile contului curent snt deficitare
atunci semnificaia indicelui este invers i
anume: ISC<100% echivaleaz cu o
micorare a deficitului ceea ce nseamn o
ameliorare a balanei, pe cnd un ISC>100%
arat creterea deficitului, deci o continuare
a deteriorrii situaiei.

FACTORII DE INFLUEN A BPE

FACTORI GENERALI DE INFLUEN A BPE

Factor

Tendine

Caracteristici

INFLAIA INTERN

Inflaia crete --BPE deficitar

Aceasta
se
datoreaz
faptului
c
consumatorii i ntreprinderile interne vor
tinde s importe mai multe bunuri i servicii
(din cauza inflaiei nalte) i s exporte mai
puin.

VENITUL INTERN

Venitul crete --BPE deficitar

Aceasta se datoreaz faptului c din


momentul n care nivelul venitului crete,
consumul de bunuri i servicii de asemenea
crete, inclusiv bunurile i serviciile strine. O
cretere n venitul intern majoreaz cererea
pentru bunurile i serviciile strine.

Moneda naional se
apreciaz ---BPE deficitar

Consecine - cererea strin pentru


exporturile interne descrete i, n mod
reciproc, cererea intern de exporturi strine
se majoreaz (adic importul).

Impunerea tarifelor sau


cotelor pe bunurile
fabricate n strintate
---- BPE excedentar

Aceasta determin ca importurile s fie mai


scumpe i astfel se reduce cererea intern.

CURSUL VALUTAR

RESTRICIILE
GUVERNAMENTALE

POZIIA INVESTIIONAL
INTERNAIONAL
Poziia Investiional Internaional (PII) este un
document statistic n care se reflect stocul de creane (drepturi) i
angajamente (obligaii) financiare ale unei economii fa de restul
rilor lumii la un moment dat (de obicei la sfritul anului).
Modificarea acestui stoc este, evident, rezultatul
tranzaciilor derulate dup momentul ultimei observri a stocului
(ceea ce este nregistrat n BPE), dar i efectul schimbrilor
petrecute n ratele de schimb ale monedelor n care sunt
evideniate creanele i angajamentele, n preurile utilizate pentru
evaluarea creanelor (drepturilor) i angajamentelor (obligaiilor)
acumulate de-a lungul timpului, precum i efectul altor ajustri
valorice (deteriorri, pierderi etc.).

REPARTIZAREA ACTIVELOR I PASIVELOR


EXTERNE PE SECTOARE
autoriti monetare,
sectorul guvernamental,
sectorul bancar,
alte sectoare.

CORELAIA BPE I PII


Articolele de baza ale acestui document sunt
identice cu cele ale contului financiar al balantei
de pli:
investiii directe,
investiii de portofoliu,
derivate financiare,
alte investiii (credite comerciale, mprumuturi,
valut i depozite, alte active i pasive, alocari
de DST la pasive) i active de rezerv.

INDICATORUL PII
Poziia investiional internaional net ca
indicator macroeconomic reflect diferen a
dintre activele si pasivele financiare externe ale
economiei naionale.
n funcie de situaie, poziia investiional
internaional poate fi net creditoare (cnd
activele
financiare
depesc
pasivele
financiare) sau net debitoare (cnd pasivele
financiare sunt mai mari dect activele
financiare).

STRUCTURA PII

Poziia la sfritul
perioadei precedente

Modificri care reflect:


fluxul din balana de pli

schimbri de pre

fluctuaia ratei de schimb

Poziia la sfritul
perioadei de
raportare

alte ajustri

Investiii directe peste


hotare
Investiii de portofoliu

Derivate financiare

Alte investiii

Credite comerciale

mprumuturi

Valut i depozite

Alte active

Investiii directe n
economia naional
Investiii de portofoliu

Derivate financiare

Alte investiii

Credite comerciale

mprumuturi

Valut i depozite

Alte pasive

Alocri de DST

Poziia investiional
internaional (net)
Active

Active de rezerv

Pasive

2. METODE DE ECHILIBRARE
I AJUSTARE A BPE

AJUSTAREA AUTOMAT A BPE PRIN PREURI

AJUSTAREA AUTOMAT A BPE PRIN FINANARE


COMPENSATORIE

IPOSTAZELE BPE
BPE se consider a fi activ atunci BPE se consider a fi pasiv,
cnd:
atunci cnd:
echilibrarea se face prin creterea
rezervelor valutare;
retragerea monedei proprii de pe
piaa extern;
prin acordarea de fonduri financiare
sau de credit altor ri.

echilibrarea se realizeaz prin


primirea de fonduri financiare sau
credite;
prin ieirile de moned proprie sau
moned strin aflat n rezerva
valutara.

POLITICI DE ECHILIBRARE A BPE CU INTERVENIA


STATULUI
Politica
monetar

ratele de dobnd, operaiuni pe piaa liber efectuate de Banca Central, rezervele bancare
obligatorii, emisiunea sau retragerea de moned de pe pia, limitarea creditului. Aceste
politici pot avea o influen direct asupra fluxurilor de capital n sensul atragerii lor printr-o
cretere a ratelor de dobnd.

Politica
bugetar

care vizeaz creterea veniturilor din impozite i taxe (se poate realiza printr-o fiscalitate
sporit sau printr-o mai bun colectare a fondurilor datorate statului) i reducerea cheltuielilor
bugetare.

Devalorizarea
cursului valutar

parte integrant a politicii monetare are ca efect direct ncurajarea exporturilor i descurajarea
importurilor (care devin mai scumpe n moned naional). Condiia de baz este ca
deprecierea s fie mai mare dect creterea preurilor interne.

Instituirea de
bariere tarifare
i netarifare la
import

cu rol n limitarea cantitativ a importurilor. Barierele tarifare constituie n prezent una din
piedicile majore n calea fluxurilor comerciale internaionale, existnd n prezent o mare
varietate de astfel de bariere, unele dintre ele greu de identificat i contracarat.

Stimularea i
promovarea
exportului

prin diferite metode (subvenii de export, credite de export subvenionate, faciliti fiscale,
asigurarea i garantarea creditelor de export etc.) conduce la reechilibrarea balanei
comerciale.

Finanarea
deficitelor BPE

se refer la posibilitatea acoperiri unui deficit comercial printr-un credit extern acordat din
diferite surse (FMI prin mecanismul de finanare lrgit sau emisiune de obligaiuni
guvernamentale pe piaa internaional).

Atragerea de
investiii
strine directe
i de portofoliu

contribuie la reechilibrarea balanei de pli prin capitalul strin injectat n economie care
poate reduce din presiunile asupra cursului de schimb generat de o balan comercial
deficitar.

3. INTERPRETAREA BPE

FORMELE BPE

BALANA DE PLI I POZIIA INVESTIIONAL


INTERNAIONAL A REPUBLICII MOLDOVA

ntocmirea BPE i a PII a Republicii Moldova are la


baz schema general a FMI

CADRUL NORMATIV AL BPE I PII


Balana de pli a Republicii Moldova se
ntocmete n baza art. 5 din Legea Republicii Moldova
nr. 548-XIII din 21 iulie 1995 Cu privire la Banca
Nationala a Moldovei.
Poziia investiional internaional a Republicii
Moldova este elaborat conform standardelor
recomandate de Fondul Monetar Internaional n ediia a
5-a (1994) a Manualului de balan de pli, n
suplimentul la acesta - Derivate financiare (2000), i
conform instruciunilor suplimentare de nregistrare a
alocrilor de DST.

PERIOADELE DE PREZENTARE A
INFORMAIEI
Balanta de plati, pozitia investitionala internationala a
Republicii Moldova sunt elaborate trimestrial si anual,
unitatea de masur fiind milioane dolari SUA.
Informaia din aceste documente statistice nu include
datele pentru raioanele din partea stng a Nistrului si
mun. Bender.

SURSE DE INFORMARE
Principalele surse de informaie utilizate pentru colectarea datelor
aferente balanei de pli sunt:
Biroul National de Statistica (datele despre comerul cu mrfuri si servicii,
investiii directe si de portofoliu),
instituiile sectorului bancar (bncile liceniate, casele de schimb valutar i
departamentele BNM),
instituiile guvernamentale (Cancelaria de Stat, Ministerul Finanelor,
Ministerul Economiei, Ministerul Afacerilor Externe si Integrarii Europene,
Ministerul Educatiei, Biroul Migratie si Azil, Ministerul Tehnologiei
Informatiei si Comunicatiilor, Agentia Relatii Funciare si Cadastru, Comisia
Nationala a Pietei Financiare),
reprezentantele organismelor internationale n Moldova, precum si agentii
economici.

SISTEMUL DE RAPORTARE A TRANZACTIILOR


INTERNATIONALE

Prin SRTI prezinta date doua categorii de agenti


economici:
bncile liceniate si Banca Naional a
Moldovei care raporteaz despre operaiunile
bancare internationale efectuate att n numele
clientilor, ct si n nume propriu;
alti ageni economici rezideni ce au
deschise conturi n banci din strinatate
raporteaz despre micarea mijloacelor din
aceste conturi.

BALANA DE PLI A REPUBLICII


MOLDOVA (contul curent)

BALANA DE PLI A REPUBLICII


MOLDOVA (contul capital si financiar)

SINTEZA BALANEI DE PLI A MOLDOVEI

Contul curent al BPE, mil. USD

Indicator /perioada

Cursul
valutar mediu
MDL/USD

2009 I tr

Cursul
corespunztor

Importul de bunuri i
servicii

Exportul de bunuri i
servicii

Balana
comercial

Contul
curent

10,6114

906,58

439,63

-466,95

-224,79

21,8823

II.tr.

11,1996

911,45

470,62

-440,83

-68,76

21,6903

III.tr.

11,2274

973,07

500,02

-473,05

-75,31

21,8492

IV.tr

11,3999

1197,5

589,76

-607,74

-165,5

23,1473

2010 I tr

12,5672

911,64

454,85

-456,79

-121,17

25,1879

II.tr.

12,6811

1084,6

482,53

-602,07

-202,66

28,5038

III.tr.

12,3238

1157,13

576,23

-580,9

-102,78

24,7475

IV.tr

11,9050

1427,53

778

-649,53

-141,24

21,8441

2011 I tr

12,0586

1254,6

659,63

-594,97

-181,72

22,9351

II.tr.

11,6235

1474,57

757,62

-716,95

-224,86

22,6230

III.tr.

11,5038

1547,56

814,61

-732,95

-191,47

21,8544

IV.tr

11,7671

1764,65

919,29

-845,36

-282

22,5879