Formulacin y Evaluacin de

Proyectos
PREPARACIN Y PRESENTACIN DEL
PROYECTO
EL ESTUDIO
FINANCIERO:
Consiste
en ordenar toda la informacin de carcter monetario,
identificando las cuentas de inversiones, costos e ingresos que
puedan deducirse de los estudios previos; elaborar los cuadros
analticos adicionales para determinar la rentabilidad del
proyecto.
Es
Es rentable producir
producir los
los bienes
bienes y
y servicios?
servicios?
LA EVALUACIN
ECONMICA:
Consiste
en comparar los beneficios proyectados asociados a
una decisin de inversin con su correspondiente corriente
proyectada de desembolsos o costos.

Acepto o Rechazo el Proyecto?

Formulacin y Evaluacin de
Proyectos
PREPARACIN Y PRESENTACIN DEL
PROYECTO
EL ESTUDIO FINANCIERO
Y EVALUACIN
ECONMICA:
El anlisis financiero
aporta la informacin necesaria para
estimar la rentabilidad de los recursos que se utilizarn,
susceptibles de compararse con las de otras alternativas de
inversin.
Tiene como finalidad aportar una estrategia que permita al
proyecto allegarse de los recursos necesarios para su
implantacin y contar con la suficiente liquidez y solvencia, para
desarrollar ininterrumpidamente operaciones productivas y
comerciales.
Formas de financiar el proyecto,
Estimacin de los costos,
Estimar la inversin total inicial,
Estimar las depreciaciones y amortizaciones,
Determinacin del capital de trabajo,
Elaborar los estados financieros y su respectivo anlisis,
Evaluar por medio de mtodos la aceptacin o rechazo del

Formulacin y Evaluacin de
Proyectos
PREPARACIN Y PRESENTACIN DEL
PROYECTO
EL ESTUDIO FINANCIERO
Y EVALUACIN
ECONMICA:
Estados
Financieros
utilizados
para
el Anlisis:
Bsicamente
el tipo de estados financieros que se utiliza en ste
estudio son estados financieros pro forma, en donde, estos tienen
como objetivo pronosticar un panorama futuro del proyecto y se
elaboran a partir de los presupuestos estimados en el estudio
tcnico.
Las proyecciones de los estados financieros se calculan para un
cierto nmero de aos. El nmero de aos depender de la clase
de proyecto que se emprenda con la posibilidad de estimar
dichas proyecciones lo ms apegado a la realidad.
La base para elaborar los estados financieros
proformas
son:
El
programa
de
inversin,
Estimacin de los ingresos y egresos del
proyecto,
Determinacin de las fuentes de financiamiento.

Formulacin y Evaluacin de
Proyectos
PREPARACIN Y PRESENTACIN DEL
PROYECTO
EL ESTUDIO FINANCIERO
Y EVALUACIN
ECONMICA:
El
Balance
General:
Tambin
conocido como Estado de Situacin Financiera, permite
evaluar la situacin financiera del proyecto por un perodo
determinado, y de manera particular establece las condiciones
relativas a los activos circulantes y pasivos a corto plazo.

El
Estado
de
Resultados:
Este
estado muestra de forma detallada los ingresos y egresos
que se esperan realizar durante la vida econmica del proyecto.

Estado de Flujo de
Caja:
Este se conoce como Cash Flow, y aqu se muestran de manera
detallada y ordenada las entradas (ingresos) y salidas (egresosgastos-costos) que se espera realizar durante la vida del
proyecto.

Formulacin y Evaluacin de
Proyectos
PREPARACIN Y PRESENTACIN DEL
PROYECTO
EL ESTUDIO FINANCIERO
Y EVALUACIN
ECONMICA:
El Estado de Origen
y Aplicacin
de
Fondos:
Muestra
la forma en que se obtuvieron los fondos y en qu
concepto se aplicaron dichos recursos. Tiene por objeto presentar
en forma lgica las dos fuentes de recursos: Propios y Ajenos
en un perodo determinado.

El Estado de Cambios en los Componentes del

Capital
de Trabajo:
Es un estado
secundario que tiene la finalidad de presentar las

causas que han incidido en el incremento o decremento del

capital de trabajo durante los aos del proyecto..

Estado de Costo de Produccin o Costo

de
EsteManufactura:
nos muestra el valor de producir, fabricar o elaborar
determinados artculos en un perodo o ejercicio pasado, presente
o futuro.

Formulacin y Evaluacin de
Proyectos
PREPARACIN Y PRESENTACIN DEL
EL ESTUDIO FINANCIERO
PROYECTOY EVALUACIN
ECONMICA:

ESTADO FINANCIERO
FLUJO DE CAJA PROYECTADO PARA LA VIDA TIL DE 5 AOS
PROYECTO: CULTIVO DE SANDIA
(En Quetzales)

DESCRIPCIN

SALDO INICIAL DE EFECTIVO

INGRESOS

2003

Fondos por Capital Propio

46,815.00

Fondos por Prstamo Bancario

Fondos por Venta Produccin

Q
Q

121,430.00
392,000.00

2004
334,192.60

ANOS DEL PROYECTO

2005
Q
524,884.60
Q

2006
718,776.60

392,000.00

392,000.00

726,192.60

916,884.60

392,000.00

INVERSIN TOTAL

392,000.00

TOTAL DE LOS INGRESOS

EGRESOS

560,245.00

2007
955,868.60

Equipo

15,000.00

Q
Q
Q
Q
Q
Q

5,000.00
62,420.00
71,010.00
3,335.00
13,343.00
4,800.00

Q
Q
Q
Q
Q

Herramienta
Mano de Obra Directa
Insumos
Gastos de Administracin
Gastos Fijos
Arrendamiento de Terreno

62,420.00
71,010.00
3,335.00
13,343.00
4,800.00

Q
Q
Q
Q
Q

62,420.00
71,010.00
3,335.00
13,343.00
4,800.00

Q 1,110,776.60

Q
Q
Q
Q
Q

62,420.00
71,010.00
3,335.00
13,343.00
4,800.00

46,815.00

Q
Q

121,430.00
1,960,000.00

Q 1,347,868.60

Q
Q
Q
Q
Q

62,420.00
71,010.00
3,335.00
13,343.00
4,800.00

Q 2,128,245.00

15,000.00

Q
Q
Q
Q
Q
Q

5,000.00
312,100.00
355,050.00
16,675.00
66,715.00
24,000.00

Formulacin y Evaluacin de
Proyectos
PREPARACIN Y PRESENTACIN DEL
EL ESTUDIO FINANCIERO
PROYECTOY EVALUACIN
ECONMICA:

ESTADO FINANCIERO
BALANCE GENERAL PROYECTADO PARA LA VIDA TIL DE 5 AOS
PROYECTO: CULTIVO DE SANDIA
(En Quetzales)

AOS DEL PROYECTO

DESCRIPCIN

2003

ACTIVO

2004

350,192.60

No Corriente
Equipo
-Depreciacin Acumulada
Herramienta
-Depreciacin Acumulada

Q
Q
Q
Q
Q

Corriente
Caja

Q
Q

334,192.60
334,192.60

Capital y Superavit
Capita Aportado
Utilidad del Ejercicio

Q
Q
Q

Utilidades Retenidas

Pasivo
No Corriente
Prstamo Bancario

16,000.00
15,000.00
3,000.00
5,000.00
1,000.00

12,000.00
15,000.00
6,000.00
5,000.00
2,000.00

Q
Q
Q
Q
Q

2006

726,776.60

8,000.00
15,000.00
9,000.00
5,000.00
3,000.00

Q
Q

524,884.60
524,884.60

Q
Q

718,776.60
718,776.60

350,192.60

536,884.60

270,192.60
46,815.00
223,377.60

Q
Q
Q

496,884.60
46,815.00
226,692.00

80,000.00

Q
Q

80,000.00
80,000.00

PASIVO Y CAPITAL

Q
Q
Q
Q
Q

2005

536,884.60

Q 1,192,960.60

4,000.00
15,000.00
12,000.00
5,000.00
4,000.00

Q
Q
Q
Q
Q

15,000.00
15,000.00
5,000.00
5,000.00

Q
Q

955,868.60
955,868.60

726,776.60

959,868.60

Q 1,192,960.60

Q
Q
Q

726,776.60
46,815.00
229,892.00

Q
Q
Q

959,868.60
46,815.00
233,092.00

Q 1,192,960.60
Q
46,815.00
Q
233,092.00

223,377.60

450,060.60

679,961.60

40,000.00

Q
Q

40,000.00
40,000.00

Q
Q

Q
Q

Q
Q

Q
Q
Q
Q
Q

2007

959,868.60

Q 1,192,960.60
Q 1,192,960.60

913,053.60

Formulacin y Evaluacin de
Proyectos
PREPARACIN Y PRESENTACIN DEL
EL ESTUDIO FINANCIERO
PROYECTOY EVALUACIN
ECONMICA:

ESTADO FINANCIERO
ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO PARA LA VIDA TIL DE 5 AOS
PROYECTO: CULTIVO DE SANDIA
(En Quetzales)

DESCRIPCIN
VENTAS NETAS

2003
392,000.00

- Costo de Produccin:
Mano de Obra
Insumos

Ganancia Marginal

Gastos de Operacin:
Gastos de Administracin
Gastos Fijos
Depreciacin de Equipo
Depreciacin de Herramientas
Arrendamiento de Terreno

2004
392,000.00

133,430.00
62,420.00
71,010.00

Q
Q
Q

133,430.00
62,420.00
71,010.00

Q
Q
Q

133,430.00
62,420.00
71,010.00

258,570.00

258,570.00

258,570.00

2007
392,000.00

Q
Q
Q

133,430.00
62,420.00
71,010.00

INVERSIN TOTAL
Q 1,960,000.00

Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q

25,478.00
3,335.00
13,343.00
3,000.00
1,000.00
4,800.00

Q
Q

9,714.00
9,714.00

UTILIDAD NETA

25,478.00
3,335.00
13,343.00
3,000.00
1,000.00
4,800.00

Q
Q
Q
Q
Q
Q

233,092.00

Q
Q

6,400.00
6,400.00

Q
Q

25,478.00
3,335.00
13,343.00
3,000.00
1,000.00
4,800.00

223,377.60

258,570.00

3,200.00
3,200.00

25,478.00
3,335.00
13,343.00
3,000.00
1,000.00
4,800.00

226,692.00

229,892.00

258,570.00

25,478.00
3,335.00
13,343.00
3,000.00
1,000.00
4,800.00

233,092.00

233,092.00

233,092.00

667,150.00
312,000.00
355,050.00

Q 1,292,850.00

Q
Q
Q
Q
Q
Q

233,092.00

Q
Q
Q

Q
Q
Q
Q
Q
Q

233,092.00

133,430.00
62,420.00
71,010.00

Q
Q
Q
Q
Q
Q

233,092.00

Q
Q
Q

2006
392,000.00

Q
Q
Q

Ganancia de Operacin
Gastos Financieros
Intereses sobre Prstamo

ANOS DEL PROYECTO

2005
Q
392,000.00
Q

127,390.00

Q
Q

16,675.00
66,715.00

Q
15,000.00
Q
5,000.00
Q
24,000.00

Q 1,165,460.00

Q
19,314.40
Q
19,314.40

Q 1,146,145.60

Formulacin y Evaluacin de
Proyectos
PREPARACIN Y PRESENTACIN DEL
EL ESTUDIO FINANCIERO
PROYECTOY EVALUACIN
ECONMICA:

ESTADO FINANCIERO
ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIN DE FONDOS PROYECTADO PARA LA VIDA TIL DE 5 AOS
PROYECTO: CULTIVO DE SANDIA
(En Quetzales)

DESCRIPCIN

ORIGEN DE LOS FONDOS

Capital Propio
Prstamo Bancario
Venta de la Produccin

Total de los Fondos Provistos

AO 2003

46,815.00

121,430.00

392,000.00

560,245.00

APLICACIN DE LOS FONDOS

Fondos Ajenos

Equipo

15,000.00

15,000.00

5,000.00

5,000.00

Herramientas

Fondos Propios

Total de Fondos

Formulacin y Evaluacin de
Proyectos
PREPARACIN Y PRESENTACIN DEL
EL ESTUDIO FINANCIERO
PROYECTOY EVALUACIN

Construccin del ECONMICA:

Flujo de
Efectivo:
Flujo de Caja para el

Inversionista:
El flujo de caja de Inversin es la sumatoria de los desembolsos
por periodo, realizados por el inversionista o la empresa, para la
operacin
del
proyecto,
estos
se
deben
representar
negativamente, ya que son salidas de dinero del inversionista, a
pesar que sean entradas de dinero para el funcionamiento del
proyecto.
Se incluye financiamiento para el proyecto.
Se considera la financiacin,
amortizaciones de la deuda.

es

decir

los

intereses

Debe considerarse el costo del capital financiado. Es decir debe

calcularse una tasa que incluya el costo del capital propio y del
capital financiado.

Formulacin y Evaluacin de
Proyectos
PREPARACIN Y PRESENTACIN DEL
EL ESTUDIO FINANCIERO
PROYECTOY EVALUACIN

Construccin del ECONMICA:

Flujo de
Efectivo:
Flujo de Caja para el

Proyecto:
Es la generacin interna de fondos por el proyecto, o el flujo de
efectivo que genera la operacin del proyecto, despus de pagar
costos, gastos e impuestos por ventas realizadas, se puede
calcular
de dos formas.
No incluye
financiacin para el proyecto.
Hasta la utilidad operativa despus de impuestos el esquema es
igual al estado de PyG, sin embargo la diferencia consiste en que
los egresos realmente no desembolsables, slo se emplean con
fines tributarios y deben sumarse nuevamente.

Formulacin y Evaluacin de
Proyectos
PREPARACIN Y PRESENTACIN DEL
EL ESTUDIO FINANCIERO
PROYECTOY EVALUACIN

Construccin del ECONMICA:

Flujo de
Efectivo:ESTRUCTURA DEL FLUJO DE CAJA DEL
INVERSIONISTA

+ INGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS

- EGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS
- GASTOS NO DESEMBOLSABLES
- INTERESES DEL PRSTAMO
= FLUJO DE CAJA ANTES DE IMPUESTOS
- IMPUESTOS
= FLUJO DE CAJA DESPUES DE IMPUESTOS
+ AJUSTES POR GASTOS NO
DESEMBOLSABLES
- EGRESOS NO AFECTOS A IMPUESTOS
+ BENEFICIOS NO AFECTOS A IMPUESTOS
+ PRSTAMO

Formulacin y Evaluacin de
Proyectos
PREPARACIN Y PRESENTACIN DEL
EL ESTUDIO FINANCIERO
PROYECTOY EVALUACIN

ECONMICA:
Construccin del Flujo de
Efectivo:

ESTRUCTURA DEL FLUJO DE CAJA DEL

PROYECTO

+ INGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS

- EGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS
- GASTOS NO DESEMBOLSABLES
= FLUJO DE CAJA ANTES DE IMPUESTOS
- IMPUESTOS
= FLUJO DE CAJA DESPUES DE IMPUESTOS
+ AJUSTES POR GASTOS NO
DESEMBOLSABLES
- EGRESOS NO AFECTOS A IMPUESTOS
+ BENEFICIOS NO AFECTOS A IMPUESTOS
= FLUJO DE CAJA TOTALMENTE NETO

Formulacin y Evaluacin de
Proyectos
PREPARACIN Y PRESENTACIN DEL
EL ESTUDIO FINANCIERO
PROYECTOY EVALUACIN

Construccin del ECONMICA:

Flujo de
Efectivo:
Ingresos y Egresos Afectos a

Impuestos:
Son todos aquellos que aumentan o disminuyen la utilidad
contable de la empresa.
Gastos
No
Desembolsables:
Son los gastos que para fines de tributacin son deducibles, pero
que no ocasionan salidas de caja, como la depreciacin, la
amortizacin de los activos intangibles o el valor en libros de un
activo
que salida
se venda.
Al no ser
de caja se restan primero para aprovechar el
descuento tributario y se suman en el tem Ajuste por gastos no
desembolsables. De esta forma se incluye slo su efecto
tributario.

Formulacin y Evaluacin de
Proyectos
PREPARACIN Y PRESENTACIN DEL
EL ESTUDIO FINANCIERO
PROYECTOY EVALUACIN

Construccin del ECONMICA:

Flujo de
Efectivo:
Egresos
No
Afectos
a

Impuestos:
Son las inversiones, ya que no aumentan ni disminuyen la riqueza
contable de
la empresa por slo un cambio de activos (mquina por caja) o un
aumento simultaneo de un activo por un pasivo (mquina y
Beneficios No Afectos a
endeudamiento).
Impuestos:
Son el valor de desecho del proyecto y la recuperacin del
capital de trabajo si el valor de desecho se calcul por el
mecanismo de la valoracin de activos, ya sea contable o
comercial.

Formulacin y Evaluacin de
Proyectos
PREPARACIN Y PRESENTACIN DEL
EL ESTUDIO FINANCIERO
PROYECTOY EVALUACIN

Estructura de los ECONMICA:

Ingresos:
INGRESOS

OPERATIVOS

NO
OPERATIVOS

FINANCIEROS

VALOR
RESIDUAL

OTROS
INGRESOS

Formulacin y Evaluacin de
Proyectos
PREPARACIN Y PRESENTACIN DEL
EL ESTUDIO FINANCIERO
PROYECTOY EVALUACIN

Estimacin de losECONMICA:
Costos del Flujo
Costos
de
Efectivo: de

Produccin:
Son los costos en que se incurre para producir los bienes y aqu
se pueden incluir entre otros: materias primas, M.O Directa e
Indirecta, Materiales Directos, Insumos y Mantenimiento.
Costos
de
Administracin:
Son los provenientes de realizar la funcin de administracin
dentro de la empresa o proyecto. Entre estos: Sueldos de
gerente, contador, secretaria, gastos de oficina, etc.
Costos de Venta:
Son los costos de hacer llegar el producto hasta el consumidor
final. Incluye: sueldos de vendedores, actividades de mercadeo y
publicidad,
entre otros.
Costos
Financieros:
Representa los intereses que se deben pagar en relacin con
capitales obtenidos en prstamos.

Formulacin y Evaluacin de
Proyectos
PREPARACIN Y PRESENTACIN DEL
EL ESTUDIO FINANCIERO
PROYECTOY EVALUACIN

Estimacin de
Costos
Variables:
Costos:

ECONMICA:
los

Son costos uniformes por unidad pero que fluctan directamente

proporcional con el volumen de produccin. Ej. Sueldos de
vendedores, Mano de obra directa, artculos de escritorio, etc.
Costos Fijos:
Son aquellos que permanecen inalterables cualquiera que sea el
nmero de unidades producidas y vendidas. Ej. Arriendo de
oficinas,
depreciacin,
ESTIMACIN
DE COSTOSetc.
Y GASTOS
ESTIMACIN DE COSTOS Y GASTO
VARIABLES (valores anuales en UF)
Artculos de escritorio
3,52
Luz
1,17
Telfono
1,80
Agua
0,43
Otros
4,85

FIJOS (Valores anuales en UF)

Sueldos
585,00
Arriendo
184,55
Publicidad
18,45
Depreciacin
31,56

Total Anual UF

Total Anual UF

11,77

819,56

Formulacin y Evaluacin de
Proyectos
PREPARACIN Y PRESENTACIN DEL
EL ESTUDIO FINANCIERO
PROYECTOY EVALUACIN

Estimacin de
Depreciaciones:
Costos:

ECONMICA:
los

Genera un beneficio tributario y se justifica en el desgaste de los

activos fijos depreciables. No representa un desembolso real de
dinero.
Amortizaciones:
Se refiere a los desembolsos que son indispensables para
arrancar con el negocio, por ej.: honorarios de constitucin,
remodelaciones, etc. Estos gastos no se cargan todos al perodo
en que se causan, sino que se van amortizando en un perodo de
tiempo, dependiendo la duracin del proyecto (mnimo 5 aos).

Formulacin y Evaluacin de
Proyectos
PREPARACIN Y PRESENTACIN DEL
EL ESTUDIO FINANCIERO
PROYECTOY EVALUACIN

Estructura de los ECONMICA:

Costos:
COSTOS
DE INVERSIN MONTAJE

FIJA

DIFERIDA

FIJO

VARIABLES

CAPITAL
DE
TRABAJO

DE OPERACIN

EFECTIVAMENTE
DESEMBOLSADOS

FINANCIEROS

VIRTUALES O
NO
DESEMBOLSADOS

DEPRECIACIN AMORTIZACIN
(TANGIBLES)
(INTANGIBLES

Formulacin y Evaluacin de
Proyectos
PREPARACIN Y PRESENTACIN DEL
EL ESTUDIO FINANCIERO
PROYECTOY EVALUACIN

Estimacin de los ECONMICA:

Costos:
Costos
Costos
variables
variables

De
De produccin
produccin
O
O fabricacin
fabricacin

Materias
Materias primas
primas principales
principales
Materias
Materias primas
primas auxiliares
auxiliares
Envases,
Envases, empaques
empaques yy embalaje
embalaje
Mano
Mano de
de obra
obra a
a destajo
destajo
Combustibles
Combustibles
Lubricantes
Lubricantes
Energticos
Energticos
Mermas
Mermas yy prdidas
prdidas derivadas
derivadas de
de la
la
fabricacin
fabricacin

De
De venta
venta o
o
comercializacin
comercializacin

Empaques,
Empaques, envases
envases yy embalajes
embalajes
Transportacin
Transportacin yy fletes
fletes
Combustibles
Combustibles yy lubricantes
lubricantes
Mantenimiento
Mantenimiento preventivo
preventivo
Comisiones
Comisiones por
por ventas
ventas
Promociones
Promociones yy ofertas
ofertas
Mermas
Mermas yy prdidas
prdidas derivadas
derivadas de
de la
la
comercializacin
comercializacin

Formulacin y Evaluacin de
Proyectos
PREPARACIN Y PRESENTACIN DEL
EL ESTUDIO FINANCIERO
PROYECTOY EVALUACIN

Estimacin de los ECONMICA:

Costos:

Costos fijos de
operacin
operacin
Efectivamente
Efectivamente
desembolsados
desembolsados
Produccin
Produccin

Administracin
Administracin

Sueldos,
Sueldos, salarios
salarios y
y honorarios
honorarios
Prestaciones
sociales
Prestaciones sociales diversas
diversas
Premios
Premios y
y estimulos
estimulos al
al personal
personal
Capacitacin
y
entrenamiento
Capacitacin y entrenamiento
Transporte
Transporte
Mentenimiento
Mentenimiento preventivo
preventivo
Mantenimiento
correctivo
Mantenimiento correctivo
Combustibles
Combustibles y
y lubricantes
lubricantes
Energticos
Energticos
Telfono,
Telfono, fax,
fax, correo
correo
Seguros
contra
Seguros contra riesgo
riesgo y
y siniestros
siniestros
Viticos
y
gastos
de
representacin
Viticos y gastos de representacin
Papelera
Papelera y
y tiles
tiles de
de oficina
oficina

Virtuales
Virtuales o
o no
no
desembolsados
desembolsados
Ventas
Ventas

Depreciacin
Depreciacin

Activos
Activos
tangibles
tangibles

Amortizacin
Amortizacin

Activos
Activos
Intangibles
Intangibles

Formulacin y Evaluacin de
Proyectos
PREPARACIN Y PRESENTACIN DEL
EL ESTUDIO FINANCIERO
PROYECTOY EVALUACIN

ECONMICA:
Anlisis Financiero:

El anlisis financiero tiene como objetivo entregar informacin

relevante para formular juicios sobre la situacin financiera de
una empresa y su gestin. En este caso para un proyecto.
La herramienta de anlisis financiero ms popular es el uso de las
razones financieras (ratios o ndices), que se efecta
generalmente en base a informacin contable contenida y
proporcionada en los estados financieros.
Balance
Balance
General
General
Estado
Estado
de
de
Resulta
Resulta
Estado
dos
Estado
dos
de
de
Origen
Origen

Estado
Estado
de
de Flujo
Flujo
de
de
Efectivo
Efectivo

Razones:
Razones:
De
De Liquidez
Liquidez
De
De
Apalancamient
Apalancamient
o
o
De
De Actividad
Actividad
De
De

Formulacin y Evaluacin de
Proyectos
PREPARACIN Y PRESENTACIN DEL
EL ESTUDIO FINANCIERO
PROYECTOY EVALUACIN

ECONMICA:
Razones Financieras:

Un ratio es una razn, es decir, la relacin entre dos nmeros.

Las razones financieros son relaciones que se establecen entre
las cifras de los estados financieros, para facilitar su anlisis e
interpretacin. Se pueden detectar las tendencias, las variaciones
estacionales, los cambios cclicos y las variaciones irregulares que
puedan
presentar
cifras de
estados.
Los banqueros
porlas
ejemplo,
loslos
utilizan
para evaluar la calidad de
sus prestatarios, aplicndolos
sobre una serie de estados
financieros. Sin embargo, una aplicacin de utilidad es la
Planificacin Financiera de los proyectos.
Los indicadores financieros se aplican sobre estados
financieros de perodos ya fenecidos, es decir, que cualquier
distorsin que se consiga, ya es imposible corregirla. Su utilidad
entonces, es aprovechar la informacin obtenida para tomar
decisiones cuyos resultados los veremos en ejercicios o

Formulacin y Evaluacin de
Proyectos
PREPARACIN Y PRESENTACIN DEL
EL ESTUDIO FINANCIERO
PROYECTOY EVALUACIN

ECONMICA:
Razones Financieras:

Analizar los estados financieros de una empresa consiste en

examinarlos desde el punto de vista de su situacin econmica y
financiera:
Situacin Econmica: Capacidad o grado de eficiencia para
producir utilidades.
Situacin Financiera: Capacidad de la empresa para pagar
deudas.
De
Liquidez
De
Endeudamiento
(Apalancamiento)
De Actividad
De Rentabilidad y Eficiencia

Formulacin y Evaluacin de
Proyectos
PREPARACIN Y PRESENTACIN DEL
EL ESTUDIO FINANCIERO
PROYECTOY EVALUACIN

ECONMICA:
Razones Financieras:

De
Liquidez:
Evalan la capacidad de la empresa para atender sus
compromisos de corto plazo, mas no la capacidad de generacin
de
efectivo.
Miden
la capacidad de una empresa de convertir sus activos en
caja o de obtener caja para satisfacer su pasivo circulante.
Mientras mayores sean los ndices de liquidez, mayor ser la
solvencia de la empresa o proyecto en el corto plazo.
De
Endeudamiento
(Apalancamiento):
Mide la importancia relativa de la deuda y su estructura, como
proporcin de los recursos totales empleados por la empresa.
Miden la proporcin de financiamiento hecho por terceros con
respecto de los dueos de la empresa o proyecto.
Muestran la capacidad del proyecto de responder a las
obligaciones contradas con los acreedores.

Formulacin y Evaluacin de
Proyectos
PREPARACIN Y PRESENTACIN DEL
EL ESTUDIO FINANCIERO
PROYECTOY EVALUACIN

ECONMICA:
Razones Financieras:
De Actividad:

Mide la eficiencia con que un proyecto hace uso de sus recursos.

Mide la efectividad con que la institucin maneja sus recursos
invertidos en cada tipo de actividad.
Mientras mejores sean estos ndices, se estar haciendo un uso
ms eficiente de los recursos utilizados.
De Rentabilidad y Eficiencia:
Permiten analizar la rentabilidad de la empresa en el contexto de
las inversiones que realiza para obtenerlas o del nivel de ventas
que
posee.el desempeo de la empresa en trminos de los
Evalan
resultados obtenidos respecto de la inversin total efectuada por
el
inversionista.
Miden
la capacidad de la empresa para generar utilidades, a
partir de los recursos disponibles.