Modificarea valorii banilor n timp

Principiul nr. 1 n finane:

Factori determinani:

Un LEU astzi este mai valoros dect un LEU mine

Scderea puterii de cumprare a banilor (inflaia)
Pierderea oportunitii de a fi investii

Fructificarea trebuie s se fac la o rat de

rentabilitate ce remunereaz riscul asumat:
k = R fr risc + prima de risc

VALOAREA VIITOARE
Este valoarea pe care o
va atinge n viitor o sum
de bani din prezent, n
funcie de o anumit rat
a dobnzii

VALOAREA PREZENT
Este valoarea din prezent
a unei sume estimate n
viitor, i este inversul
valorii viitoare

VP

VV
COMPUNERE
ACTUALIZARE

Valoarea viitoare

DOBNDA COMPUS

VV = VP * (1+r)n

Dobnda anual VP*r se

reinvestete pe durata
rmas a depozitului
VV = VP * FCr,n

DOBNDA SIMPL
VV = VP * (1+n*r)

Dobnda anual VP*r nu

se mai reinvestete. Este
destinat consumului

Aplicaii VV

Deinei n prezent un depozit la Banca A, care v pltete o dobnd

simpl anual de 6%. Dac depozitul este n sum de 5.000 lei, care
este suma pe care o vei avea n cont peste 4 ani? Dac ai depune
aceast sum astzi ntr-un depozit la Banca B, remunerat cu o
dobnd anual compus de 6%, de ce sum ai dispune peste 4
ani? Care banc ofer condiii mai avantajoase?

S presupunem c avei acum 30 de ani i c primul copil vi s-a

nscut n acest an. Pentru c avei grij de sigurana financiar a lui,
facei un depozit la banc de 100 lei, la o rat a dobnzii de 10% pe
an, pn la majoratul copilului. Care este valoarea sumei de care va
dispune la 18 ani?

V gndii i la viitorul dvs. nepot, care presupunei c se va nate

peste 30 de ani, i facei nc un depozit la termen cu o dobnd de
10% pe an. Care este suma care se va afla n contul nepotului dvs. n
momentul naterii sale? Dar atunci cnd va avea 18 ani?

Valoarea prezent
VV
VP
n
(1 r )
1
FAr ,n
n
(1 r )
VP VV * FAr ,n

Aplicaie VP

S presupunem c dorii s v cumprai un nou

autoturism peste 2 ani. Dispunei acum de
10.000 de dolari, dar maina v va costa, peste
2 ani, 18.500 de dolari. Dac tii c putei
obine o rat anual a dobnzii de 5%, ct de
mult trebuie s investii astzi pentru a putea
cumpra maina peste doi ani? V putei
permite maina?
VP = 18.500 / 1,052 = 16.780

Serii de fluxuri de numerar

O companie productoare de autoturisme v ofer

posibilitatea de a plti astzi 15.500 dolari pentru o
main nou sau de a plti autoturismul n mai multe
trane, astfel: 8.000 dolari pltibili acum i apoi cte
4.000 de dolari n fiecare din urmtorii doi ani. Care este
opiunea pe care ar trebui s o facei? (rata medie a
dobnzii pe aceast perioad este de 8%).

Suma tranelor = 8.000 + 2 * 4.000 = 16.000 > 15.500

VP total = 8.000 + 3.703,7 + 3.429,36 = 15.133,06

ANUITI

O anuitate reprezint o serie de fluxuri de numerar egale,

care apar pe parcursul unei perioade limitate de timp.

Exemplul anterior: Compania productoare de

autoturisme v ofer posibilitatea de a plti astzi 15.500
dolari pentru o main nou sau de a plti autoturismul
prin plata unei sume anuale egale pe parcursul a trei ani,
ncepnd de anul viitor, n valoare de 5.500 dolari. Care
este opiunea pe care ar trebui s o facei? (rata medie a
dobnzii pe aceast perioad este de 8%).

VP total = 5.500 / 1,08 + 5.500 / 1,082 + 5.500 / 1,083 =

14.173,8

VALOAREA PREZENT A UNEI ANUITI

Influena inflaiei asupra rezultatelor

activitii firmei

Rentabilitatea (economic, financiar etc.)

obinut de firm trebuie s fie mai mare dect
rata inflaiei!

Formula lui Fisher: pune n legtur cele 3 rate:

Rata nominal
Rata real
Rata inflaiei