BLAIN KITCHENWARE

ANALISIS DEL CASO

Integrantes
Lorena Alfaro
Juan Romero
Joel Pinedo

LA EMPRESA
1.

Productor de electrodomsticos , como cocinas , planchas , wafflers ,etc..

2.

Con un mercado del 10% la industria registro crecimientos moderados del 2% entre el 2003 y 2006

3.

Divididos en tres grandes segmentos :

3.1 : Preparacin de alimentos
3.2 : Aparatos de cocina
3.3 : Aparatos de preparacin de bebidas

4. La ventas muchas veces se manejaban de manera estacional Navidad , Da de la madre y estaba

en crecimiento directa en funcin del mercado de construccin.

RESUMEN DEL CASO

1. Victor Dubinski CEO de la empresa BKI recibe informacin en el 2007 que

inversionistas privados tienen la intencin de adquirir BKI , bajo la estrategia de

adquirir acciones emitidos por BKI en la bolsa por el mtodo de apalancamiento
2. Dubinski recibe una crtica de un banquero amigo , sobre el exceso de liquidez y

como esta poltica financiera estaba afectando directamente a los accionistas. El

banquero le aconseja apalancarse con una deuda bancaria que le permita
recomprar sus acciones , con el objetivo de buscar que los dividendos por
accin sean lo mas alto posible .
3. Dubinski debe buscar un apalancamiento que busque obtener un menor WACC

para obtener la mayor cantidad de beneficios para el accionista.

PROBLEMA
1.

ROE del 11% , inferior a la media de ndices de empresas del mismo rubro

2.

Alto nivel de liquidez , lo que no permita la fluidez del

dinero..estancamiento del dinero.

3.

La utilidad por accin iba en descenso , debido a un alto ndice de razn de

pago.

4.

Incremento desmesurado de acciones a la venta lo que originaba que la

utilidad x accin se vea en descenso.

OBJETIVO
Mejorar los ndices del ROE y EPS para mejorar los dividendos de los
accionistas.
Mejorar el respaldo crediticio al tener un historial de crdito estable.
Atraer mas inversinistas.

Alternativas
Apalancarse de modo que se pueda obtener el
menor wacc para aumentar los dividendos a los
accionistas.

ELABORANDO LA ESTRUCTURA DE CAPITAL EN LAS DOS CONDICIONES

ACTUAL

PROYECTADA

El apalancamiento controlado
aumenta el ROE y Las utilidades por
accin.

CALCULANDO EL EFECTO DEL APALANCAMIENTO

SOBRE EL WACC

Efecto del apalancamiento sobre el wacc

graficamente
WACC vs Ratio endedamiento
9.60%
9.40%
9.20%
9.00%
8.80%
8.60%
8.40%
8.20%
8.00%
7.80%
1

Conclusiones
1. BKI ante el temor de endeudarse con un prstamo a largo plazo,
corre el riesgo que un grupo de inversionista de capital privado la
adquiera.
2. Tener deudas de largo plazo ayuda a BKI a poder manejar de forma
estratgica sus finanzas. Dado que incrementa su ROE y disminuye
el WACC.
3. La compaa debe establecer una poltica ptima de dividendos que
le permita un equilibrio entre los dividendos actuales y el
crecimiento futuro para maximizar el precio de las acciones de BKI.