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GESTION FINANCIERA

CONCEPTOS FUNDAMENTALES DE
FINANZAS

Finanzas: Hecho de proveer los medios o recursos para

asumir los pagos o desembolsos
Finanzas: Consta de tres reas interrelacionadas:
1) Mercados de dinero y de capitales, muy
relacionada con la macroeconoma.
2) Inversiones, se centra en las
decisiones de individuos y de instituciones
financieras y de otra naturaleza cuando eligen
valores para su cartera de inversiones.
3) Administracin financiera: Las finanzas en los
negocios.

IMPORTANCIA DE LAS FINANZAS EN LA

EMPRESA
Se refleja en la siguiente secuencia, correspondiente a una
empresa tpica:
El Gerente de ventas trata de incrementar ventas.
El Gerente de Produccin debe, por lo tanto,
aumentar el nivel productivo, invirtiendo dinero en
ampliar, mejorar o comprar maquinaria nueva
(inversin)
El Gerente de Compras aumenta inversin en
existencias.
El Jefe de Publicidad aumentar su presupuesto
El Gerente de Finanzas considera que la empresa debe
tener mayor liquidez.
El Presidente del Directorio desea pagar dividendos en
el 3er. trimestre.

Funciones del Gerente de Finanzas

Las ms importantes son:
Planeamiento y control financiero.
Obtencin de fondos y determinacin de la Estructura de
Capital.
Determinacin de la Estructura del Activo.
Orientacin de su actividad al logro de los Objetivos de la
empresa.

ELEMENTOS BASICOS EN LAS

DECISIONES DE INVERSION Y
FINANCIAMIENTO
RENTABILIDAD
LIQUIDEZ
RIESGO

RENTABILIDAD
RENTA: UTILIDAD O BENEFICIO QUE
RINDE PERIODICAMENTE UNA COSA,
O LO QUE DE ELLA SE COBRA.
SINONIMOS: RENDIMIENTO, REDITO,
INTERES.
RENTABILIDAD: CAPACIDAD DE
RENTAR. RELACION ENTRE EL
IMPORTE DE UNA INVERSION Y LOS
BENEFICIOS OBTENIDOS DE ELLA.

RENTABILIDAD
TASA DE RENTABILIDAD DE UNA
INVERSION: UNIDADES MONETARIAS
GANADAS POR PERIODO POR CADA
UNIDAD MONETARIA INVERTIDA.
RENTA TOTAL
INVERSION

LIQUIDEZ
ACTIVO: BIENES, DERECHOS Y
VALORES DE PROPIEDAD DE LA
EMPRESA.
LIQUIDEZ:
CAPACIDAD DE PAGO.
CAPACIDAD DE CONVERSION DEL
ACTIVO EN EFECTIVO O DE
OBTENCION DE FONDOS.

RIESGO
CONTINGENCIA O PROXIMIDAD DE UN
DAO.
CONTINGENCIA: POSIBILIDAD DE
QUE UNA COSA SUCEDA O NO.

RIESGO

RIESGO DE LA CARTERA
RIESGO FINANCIERO
RIESGO DE MERCADO
RIESGO OPERATIVO
RIESGO POLITICO
RIESGO ECONOMICO
RIESGO PAIS
OTROS RIESGOS

VALOR DEL DINERO A

TRAVES DEL TIEMPO

VALOR DEL DINERO A

TRAVES DEL TIEMPO
INTERES:
RETRIBUCION AL USO DEL
DINERO EN UN PERIODO
DE TIEMPO.

VALOR DEL DINERO A

TRAVES DEL TIEMPO
Inters:
Renta que se paga por utilizar dinero ajeno.
Renta que se gana al invertir nuestro dinero
Se determina mediante una serie de frmulas
de equivalencia, de tal manera que es posible
evaluar el rendimiento obtenido en una
inversin, o el costo real que representa una
fuente de financiamiento.

VALOR DEL DINERO A

TRAVES DEL TIEMPO
TASA DE INTERES:
ES DIRECTAMENTE PROPORCIONAL:
AL PLAZO
AL RIESGO
AL MONTO
A LA DEMANDA DE DINERO

VALOR DEL DINERO A

TRAVES DEL TIEMPO
Dado que el dinero puede ganar un cierto
inters cuando se invierte por un cierto
perodo, es importante reconocer que un S/.
que se reciba en el futuro valdr menos que
un
S/. que se tenga actualmente.

VALOR DEL DINERO A

TRAVES DEL TIEMPO
La relacin que existe entre inters y tiempo
determina el concepto del valor del dinero a
travs del tiempo. Por ejemplo:
Un S/. que se tenga actualmente puede
acumular intereses durante un ao, mientras
que un S/. que se reciba dentro de un ao no
nos producir ningn rendimiento.

VALOR DEL DINERO A

TRAVES DEL TIEMPO
SIGNIFICA QUE CANTIDADES
IGUALES DE DINERO NO TIENEN
EL MISMO VALOR, SI SE ENCUENTRAN
EN PUNTOS DIFERENTES EN EL
TIEMPO Y SI LA TASA DE INTERES ES
MAYOR QUE CERO.

INTERES
ELEMENTOS A CONSIDERAR
t = Unidades o periodos de tiempo
i = Tasa de inters (%) por unidad de
tiempo
P = Principal o prstamo, capital
F = Monto futuro (tambin = S = VF)
I = Inters (monto)

INTERES: CONCEPTOS BASICOS

VALOR FUTURO: (VF, F, S) CANTIDAD
A LA QUE CRECERA UNA INVERSION
DESPUES DE GANAR LOS INTERESES
(CAPITAL + INTERES).
CAPITALIZAR INTERESES:
ADICIONAR EL INTERES AL CAPITAL
ORIGINAL GENERANDO UN NUEVO
CAPITAL.

VALOR FUTURO
Dada una suma de dinero S/.P hoy, se
llama valor futuro de S/.P al cabo de n
perodos y con una tasa de inters del i%
por perodo, al valor S/.F que en esa fecha
sea equivalente a S/.P de hoy.
Cantidad a la que crecer una inversin
despus de ganar los intereses.

VALOR PRESENTE
Dada una cantidad de dinero S/.F al final de
n perodos, se llama valor presente de S/.F
con tasa de inters i% por perodo, a la
cantidad S/.P que hoy equivale a S/.F.
Valor Actual. Valor hoy de un flujo de
tesorera futuro

INTERES SIMPLE E INTERES

COMPUESTO
Inters Simple
Los intereses son funcin nicamente del
principal, el nmero de perodos y la tasa
de inters.
Inters compuesto
Los intereses a su vez generan intereses. Se
capitalizan.

INTERES SIMPLE
EL CAPITAL QUE GENERA LOS INTERESES
PERMANECE CONSTANTE. NO SE
PRESENTA CAPITALIZACION DE
INTERESES.
LA TASA DE INTERES SIEMPRE SE APLICA
SOBRE EL CAPITAL ORIGINAL
LOS MONTOS DE LOS INTERESES
PERIODICOS SON IGUALES.
EL VALOR FUTURO AUMENTA
ARITMETICAMENTE.

INTERES SIMPLE
I = P i t

INTERES SIMPLE
SI:
F=P+I
F=P+Pit
ENTONCES:

F = P (1+i t)

INTERES SIMPLE
P =

F
(1 + i t)

INTERES COMPUESTO
EL INTERES GENERADO SE
ADICIONA AL CAPITAL (SE
CAPITALIZA), FORMAMDO UN
NUEVO CAPITAL.
EL INTERES EXPERIMENTA
UN CRECIMIENTO
GEOMETRICO.

INTERES COMPUESTO
t
F = P (1 + i)

INTERES COMPUESTO
t
I = [ P (1 + i) ] - P

TASA DE INTERES
NOMINAL
ES LA QUE PUEDE DETERMINARSE
APLICANDO REGLA DE TRES
SIMPLE.
EQUIVALE A LA TASA DE INTERES
SIMPLE.

TASA DE INTERES
EFECTIVA
INCLUYE EL EFECTO DE LAS
CAPITALIZACIONES.
REPRESENTA LA TASA DE
INTERES REALMENTE PERCIBIDA
O PAGADA.

TASAS EQUIVALENTES
Dos tasas efectivas que corresponden a
diferentes unidades de tiempo, se dice que son
equivalentes cuando producen la misma tasa
efectiva para un mismo horizonte de tiempo.
Producen el mismo resultado.

TASAS EQUIVALENTES
F1
F2
F1
P(1+i1)^ a
(1+i1)^ a

=
=
=
=
=

P (1+i1)^a
P (1+i2)^b
F2
P(1+i2)^ b
(1+i2)^ b

i1 e i2 son equivalentes porque i1 capitalizadoa

veces es equivalente a i2 capitalizado b veces.

ANUALIDAD
O serie uniforme. Conjunto de flujos de
efectivo en el que los perodos de tiempo
son uniformes. Los perodos pueden ser el
da, la semana, la quincena, el mes, el
trimestre, el ao, etc.
Flujo de tesorera constante a intervalos
regulares

ANUALIDADES:
COMPONENTES
R
i
n
F
A

=
=
=
=
=

Pago peridico
Tasa de inters del perodo
Nmero de perodos
Valor futuro
Valor actual

ANUALIDAD VENCIDA
Son aquellas en que los flujos se dan al final
de cada perodo

ANUALIDAD VENCIDA

n
F =

(1+i)

-1
i

ANUALIDAD VENCIDA

A =

-n
1-(1+i)
i

ANUALIDAD ANTICIPADA
Son aquellas cuyo pago peridico vence a
principio del intervalo de pago.

ANUALIDAD ANTICIPADA

n
F = R(1+i)

(1+i)

-1
i

ANUALIDAD ANTICIPADA

A = R(1+i)

-n
1- (1+i)
i

ANUALIDAD DIFERIDA
Es aquella cuyo primer pago se hace algn
tiempo despus del trmino del primer
periodo de inters. Deudor y acreedor
acuerdan la exoneracin del pago de las rentas
durante un determinado nmero de
vencimientos, capitalizndose las rentas
vencidas al capital anterior. Pueden ser
vencidas o anticipadas.

ANUALIDAD DIFERIDA

PLAZO DIFERIDO

n -1

PLAZO DE LA ANUALIDAD

PLAZO DEL CONTRATO

R
6

50,000
0

R
6

R
7

PERPETUIDADES
ANUALIDADES EN LAS QUE EL
PAGO SE INICIA EN UNA
FECHA FIJA Y CONTINUA PARA
SIEMPRE. ES UNA ANUALIDAD
CON UNA DURACION INFINITA.

PERPETUIDADES
POR DEFINICION, EL VALOR
FUTURO NO EXISTE, DADO
QUE ESTAS ANUALIDADES NO
TIENEN FECHA FOCAL.

PERPETUIDAD
R
0

infinito

PERPETUIDADES:
VALOR ACTUAL

A = R / i

INFLACION
Fenmeno econmico que consiste
en el incremento general de precios
de los bienes y servicios, que puesto
en marcha se autoalimenta y se
acelera por s mismo.Es el alza
sostenida del nivel de precios.

INDICES DE PRECIOS
Indicadores que reflejan los cambios en el
nivel medio de precios: ndice de precios al
consumidor (IPC), ndice de precios al por
mayor (IPM), ndice de precios al por menor,
ndice de precios de productos importados

CALCULO DE LA INFLACION
ACUMULADA (%)

Indice de precios actual _ 1

Indice de precios origen

x 100

TASA REAL
ES LA TASA DE INTERES A LA
CUAL SE LE HA DEDUCIDO EL
EFECTO DE LA INFLACION.
MIDE EL GRADO EN EL QUE LA
INFLACION DISTORSIONA LOS
COSTOS O RENTABILIDADES
NOMINALES.

TASA REAL
1+r

1+i
1+f

i = TASA DE INTERES CORRIENTE

f = TASA DE INFLACION
r = TASA DE INTERES REAL

DEVALUACION Y
REVALUACION
La devaluacin consiste en un alza deliberada
del tipo de cambio. La revaluacin es una baja
deliberada del tipo de cambio. En ambos
casos, tanto el alza como la baja, son
decisiones de poltica econmica, en donde el
tipo de cambio se constituye en un
instrumento para lograr objetivos definidos.

TIPO DE CAMBIO
Es el precio de una moneda extranjera, el que
generalmente se expresa en unidades de
moneda nacional por cada unidad de moneda
extranjera.

ECUACIONES DE VALOR
FORMAS DE PAGO DE DEUDAS
EN EL INTERES COMPUESTO, DOS
CAPITALES QUE ESTAN UBICADOS
EN DIFERENTES MOMENTOS EN
EL TIEMPO PUEDEN SER EQUIVALENTES A UNA FECHA DETERMINADA, SIEMPRE Y CUANDO /

ECUACIONES DE VALOR
FORMAS DE PAGO DE DEUDAS
/ SUS RESPECTIVOS VALORES
DESCONTADOS A LA MISMA TASA
DE INTERES SEAN IGUALES. ESTO
SE APLICA EN REFINANCIACION
DE DEUDAS, DIFERIR PASIVOS,
CONSOLIDAR DEUDA, ETC.

ECUASIONES DE VALOR
CONSIDERANDO TASA DEL 10% ANUAL EFECTIVA:
0

1,000

1,100

1,210

1,331

ESTAS CIFRAS SON EQUIVALENTES EN

EL TIEMPO

ENDEUDAMIENTO
EMPRESARIAL
Cuando se endeudan, las empresas se
comprometen a realizar el pago peridico de
intereses y devolver el principal.
Endeudamiento de corto plazo o corriente
Plazo de pago es no mayor a un ao.
Endeudamiento de largo plazo o no corriente
Plazo de pago es mayor a un ao.

FORMAS DE PAGO DE DEUDAS:

TABLAS DE REEMBOLSO
La amortizacin de las deudas es el proceso
financiero mediante el cual una deuda, y los
intereses que genera, se extinguen
progresivamente por medio de pagos
peridicos o servicios parciales.

FORMAS DE PAGO DE DEUDAS:

TABLAS DE REEMBOLSO
Sistemas para el pago de las deudas:
Cuotas constantes: vencidas, anticipadas,
diferidas.
Cuotas decrecientes (amortizac. constante)
Cuotas crecientes
Inters constante (ingls)
Reajuste de deudas

TABLAS DE REEMBOLSO
Elementos:
PERIODO CUOTA INTERES AMORTIZACION SALDO
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(1) = Indica la fecha de vencimiento de la cuota
(2) = Suma del inters y la amortizacin del capital
(3) = Aplicacin de la tasa de inters sobre el saldo del
prstamo
(4) = Repago del capital, disminuye el saldo del prstamo
(5) = Saldo del prstamo original en cualquier momento

TABLAS DE REEMBLOSO: CUOTAS CONSTANTES

VENCIDAS (SISTEMA FRANCES)
La cuota se calcula con la frmula de anualidad vencida.
La cuota est compuesta por una parte de inters y por una
parte de amortizacin de capital.
El inters se genera por la tasa de inters aplicada sobre el
saldo residual del prstamo (se conoce como inters al
rebatir)
La amortizacin se genera por la diferencia entre la cuota
total y el inters.
El saldo del prstamo en cada fecha es la diferencia entre
el saldo anterior y la amortizacin efectuada.

TABLAS DE REEMBOLSO: CUOTAS

COSTANTES ANTICIPADAS
La cuota se calcula con la frmula de
anualidad anticipada.
La empresa recibe un menor desembolso
respecto al financiamiento solicitado,
debido a que los intereses se descuentan por
anticipado

TABLAS DE REEMBOLSO: CUOTAS

COSTANTES DIFERIDAS
Durante los periodos diferidos no se paga ni
inters ni capital, capitalizndose el inters
al prstamo al vencimiento de cada cuota
diferida.
Al trmino del periodo diferido, el capital
resultante sirve de base para calcular la
cuota fija para el nmero de periodos
restantes.