SISTEMA FINANCIERO

INTERNACIONAL

FINANZAS
INTERNACIONALES

ECONOMA INTERNACIONAL
1. FINANZAS INTERNACIONALES:
Banco Mundial.
Fondo Monetario Internacional.
Banco Interamericano de Desarrollo. Banca
Internacional.
Transferencias.

ECONOMA INTERNACIONAL(2)
1. FINANZAS INTERNACIONALES(2):

Importaciones.
Exportaciones.
Banca Nacional.
Aplicaciones de la Balanza de Pagos.

ECONOMA INTERNACIONAL(3)

2. COMERCIO INTERNACIONAL:
Importaciones de Bienes y Servicios.
Exportaciones de bienes y Servicios. Balanza
Comercial.

CRECIMIENTO ECONMICO
1. EQUIDAD SOCIAL.
2. DESARROLLO SOSTENIBLE.
3. ECOFICIENCIA. Uso eficiente de los
recursos naturales y conservacin del Medio
Ambiente.

PRODUCTIVIDAD
Mayor produccin por unidad de insumo (con o
sin) criterios de calidad, manejo, modernizacin,
sistematizacin, esfuerzos colectivos.

COMPETITIVIDAD
1. Mercado masivo.
2. Reduccin de costos.
3. Nuevos productos.
4. Precios

COMPETITIVIDAD(2)

5. Competencia.
6. Ciclo vida del producto.
Generar ventajas diferenciales competitivas.

INTERACCIN ECONMICA
ENTRE PAISES
1. Ganancias del Comercio.
2. Importaciones y Exportaciones.
3. Prstamos Internacionales.
4. Negocios de Bolsa.

INTERACCIN ECONMICA ENTRE PAISES(2)

5. Compra Venta de Activos.

6. Patrones de Comercio.
7. Proteccionismo.
8. Libre Cambio. Determinacin tipos de Cambio.

INTERACCIN ECONMICA ENTRE PAISES(3)

9. Balanza de Pagos.
10. Coordinacin internacional de las polticas
de cambio. Afectacin a otras economas.
11. Mercado Internacional de capitales.
Prestamos.

SISTEMA DE BRETTON WOODS

PATRON ORO 1870- 1914
PERIODO DE ENTREGUERRA 1918- 1939. Hiperinflacin
alemana.
BRETTON WOODS 1944- 1973. Una onza de oro igual a 35
dlares. Endeudamiento externo versus devaluacin o
reevaluacin.
1973- 1990
1990
Desequilibrio estructural y fundamental.

ECONOMIAS ABIERTAS Y
CERRADAS
Economa Cerrada: Consumo, inversin y compras
pblicas. Ahorro nacional es igual a la Inversin.
Economa abierta: Consumo,
pblicas y Cuenta corriente.

Inversin,

Compras

Visin Economa Abierta: Equilibrio Interno y Equilibrio

Externo

FLUJO DE ESPECIE PRECIO

David Hume. 1752
4/5 partes todo el dinero se destruyera y nacin se viera
reducida de la misma manera sus monedas de oro y plata.
qu pasara con los precios del trabajo y bienes?. cmo
sera la competencia y los beneficios de los pases y
empresas?. Y qu pasa si sucediera lo contrario?
Regulacin automtica de la balanza de pagos, fin
asegurar adecuada oferta monetaria.

ORGANISMOS
INTERNACIONALES
Fondo monetario internacional.
Birf banco internacional de reconstruccin y fomento.
Banco mundial y organismos: a) a.I.D. B) c.F.I. C) birf. D)
o.M.G.
Banco interamericano de desarrollo.

BANCO CENTRAL
ACTIVOS

PASIVO

Activos Externos

Depsitos de los
Bancos Privados
Efectivo en
Circulacin.

Activos Internos

BANCO CENTRAL(2)

1. Partida doble.
2. Activos Externos: Bonos denominados en
Divisas propiedad del Banco Central. (Reservas
Internacionales del Banco). Vara cuando el
Banco interviene el mercado de Divisas
comprando o vendiendo divisas. Incluye el oro.

BANCO CENTRAL(3)

3. Activos Internos: Son los ttulos con cargo a

los ciudadanos residentes o a las instituciones
del propio pas. Adoptan formas de Bonos del
gobierno y de crditos a los bancos privados.
4. Depsitos de los Bancos Privados:
Obligacin de los bancos a mantener depsitos
como reserva parcial a obligacin.

BANCO CENTRAL(4)

5. Efectivo en Circulacin: Billetes y monedas.

Razones histricas.
Cualquier compra de activos del Banco Central
se traduce automticamente en un aumento de
la oferta monetaria interna.
Cualquier venta de activos por parte del Banco
Central se traduce en una disminucin de la
oferta monetaria.

SUPERVIT O DFICIT CUENTA

CORRIENTE
DFICIT:
A) Desacertada poltica gubernamental.
B) Mal funcionamiento de la economa.
C) Proyectos de inversin muy optimistas. D) Poltica
fiscal expansiva que no haga a la vez ms rentables las
oportunidades de inversin en el pas.

SUPERVIT
Indica que un pas est acumulando activos
localizados en el exterior.
A) Menor inversin en instalaciones y equipos
en el propio pas.
B) Rendimientos de capital invertido en nacin
pueden ser ms fcil de gravar con impuestos.

SUPERVIT(2)

C) Prstamos excesivos a los pases

extranjeros.
D) Falta de pago igual redistribucin de la
riqueza.

DEVALUACIN Y REVALUACIN
IMPORTADORES:
A) Deudores externos.
B) Colocacin de recursos en el exterior.
EXPORTADORES.
A) Deudores externos.
B) Colocacin de recursos en el exterior.

DESEQUILIBRIOS
DESEQUILIBRIO ESTRUCTURAL.
Conduce a un desequilibrio Fundamental.
Cambios en estructura del aparato productivo
de un pas. Energa, Agua, gas, etc.

DESEQUILIBRIO FUNDAMENTAL
1. Cambios permanentemente adversos en la demanda
de sus productos.
2. Devaluacin o Revaluacin de la moneda.
3. Crisis en su balanza de pagos.
4. Reservas Internacionales.
5. Estanflacin.

ENTRADAS DE CAPITAL
Financiacin por obligaciones o Bonos.
Prstamos Bancarios.
Inversin directa Extranjera. (Efectivo, Compras de
compaas, creacin de compaas).
Prstamos oficiales (Fondo Monetarios Internacional,
Banco Mundial, etc.)

PROGRAMAS DE
ESTABILIZACIN
ORTODOXOS:
Inflacin provena del Seoreaje que pases
estaban utilizando para compensar el recorte de
los prestamos extranjeros.
Solucin: Aumentar impuestos y recortar el
gasto pblico.

PROGRAMAS DE
ESTABILZACIN
HETERODOXOS:
Inflacin provena en el establecimiento de
precios y salarios como principal culpable.
Solucin: controles rgidos en precios y salarios
y tipo de cambio.

SISTEMAS DE PAGOS
INTERNACIONALES
Principales herramientas utilizadas internacionalmente
para lograr el perfeccionamiento de las operaciones de
Comercio Exterior, enfatizando la ptica del exportador,
analizando los elementos esenciales de cada tipo de
mecanismo, de acuerdo con los siguientes propsitos.

SISTEMAS DE PAGOS INTERNACIONALES(2)

1. Reducir riesgos del comprador y vendedor.

2. Determinar claramente las responsabilidades de
cada uno.
3. Facilitar la transferencia del riesgo a una tercera
parte (Bancos).
4. Facilitar la financiacin de las transacciones.

SISTEMAS DE PAGOS INTERNACIONALES(3)

VENTAJAS Y LIMITACIONES.
1. Cuenta abierta.
2. Cobranzas.
3. Pago contra entrega.
4. Pago anticipado.

SISTEMAS DE PAGOS INTERNACIONALES(4)

5. Carta de Crdito.
6. Garantas Internacionales.
7. Compensacin.
8. Avales en Moneda Extranjera.
9. Giros directos.

INCOTERMS
1. Define costos de transporte, nacionalizacin,
etc.
2. Define riesgos de la mercanca durante el
trnsito.
3. Define responsable de la documentacin.

ORGANISMOS DE FINANCIACIN
INTERNACIONAL.
1. Bancos centrales.
2. Banca internacional.
3. Banca comercial.

ORGANISMOS DE FINANCIACIN INTERNACIONAL(2)

4. Instituciones financieras no bancarias.

5. Operaciones bancarias internacionales
(offshore).
6. Sucursales y corresponsales.

ENCAJE
1. Encaje.
2. Encaje marginal.
3. Margen de redescuento.
4. Tasa de redescuento.
5. Endeudamiento externo, sectores productivos y
encajes.

CONTABILIDAD NACIONAL
1. PRODUCTO NACIONAL BRUTO: Valor de
todos los bienes y servicios finales producidos
por sus factores de produccin y vendidos en el
mercado en un tiempo.
2. PRODUCTO INTERIOR BRUTO: Mide el
volumen de produccin realizada dentro de las
fronteras de un pas.

P.N.B. Y P.I.B.
El P.N.B. Iguala al P.I.B. ms los ingresos netos de renta
de los factores procedentes del resto del mundo. Estos
ingresos netos son la renta que los residentes
nacionales obtienen por la riqueza que mantienen en
otros pases, menos los pagos que los residentes
nacionales hacen a los propietarios extranjeros de
riqueza situada en el pas.

USOS PRODUCTO NACIONAL

BRUTO
1. CONSUMO: La parte del P.N.B. Que es adquirida
por el sector privado para satisfacer sus necesidades.
2.
COMPRAS PBLICAS: Cualquier gasto en la
adquisicin de un bien o servicio por la administracin
central o regional.
3. INVERSIN: La parte del producto que es utilizada
por las empresas privadas para asegurar la produccin
en el futuro.
4. CUENTA CORRIENTE

CUENTA CORRIENTE
SUPERVIT: Exportaciones) Importaciones.
DFICIT: Importaciones) Exportaciones.
Importaciones, Exportaciones,
exterior, financiacin exterior.

endeudamiento

Endeudamiento exterior da dficit por cuenta

corriente. Adquiere mayor cantidad de bienes y
servicios de los que est produciendo.

CUENTA CORRIENTE(2)

1. Un pas con un Dficit por Cuenta Corriente

est
importando
consumo
presente
y
exportando consumo futuro.
2. Un pas con un supervit por Cuenta
Corriente est exportando consumo presente e
importando consumo futuro.

EL AHORRO Y LA CUENTA
CORRIENTE
Una Economa abierta puede ahorrar acumulando
capital o adquiriendo riqueza exterior. Economa
cerrada solo acumulando capital.
Ahorros de un pas pueden ser adquiridos en
forma de prestamos por otro que este
incrementando el stock de capital. El supervit
viene relacionado con inversin exterior neta.

BALANZA DE PAGOS
La Balanza de pagos de un pas registra los pagos y los
ingresos procedentes del exterior.
La contabilidad de la Balanza de Pagos mide las
variaciones del nivel de endeudamiento exterior de un
pas, as como la evolucin de las exportaciones e
importaciones de sus sectores competitivos industriales.
Tambin refleja la relacin existente entre las
transacciones exteriores y las ofertas monetarias
nacionales.

BALANZA DE PAGOS(2)

1. Cualquier transaccin que se traduzca en un

pago al exterior es dbito y se acompaa con
signo negativo. (-)
2. Cualquier transaccin que se traduzca en un
ingreso procedente del exterior es crdito y se
acompaa con signo positivo. (+).

BALANZA DE PAGOS(3)

CUENTA CORRIENTE:

CUENTA CAPITAL

Transacciones donde se
registran las
Exportaciones o
importaciones de bienes
y servicios

Transacciones que
suponen la compra o
venta de activos. Un
activo es una manera de
mantener riqueza.
(Dinero, existencias,
fabricas, deuda pblica,
tierra, sellos).

BALANZA DE PAGOS(4)

1. Balanza por cuenta corriente. Dficit o

supervit.
2. Balanza por cuenta capital. Dficit o
supervit.
3. Discrepancias Estadsticas.
4. Balanza de pagos igual a cero (0).

CUENTA CORRIENTE
1. EXPORTACIONES IMPORTACIONES

a) Mercancas.

b) Rentas de Inversin ingresadas o pagadas.

c) Otros servicios.

Transferencias unilaterales netas.

CUENTA CAPITAL
Expresa la diferencia entre nuestras ventas de activos al
exterior y nuestras compras de activos ubicados en el
exterior.
Activos de un pas radicado en el exterior. Incremento
(-).
Activos exteriores radicados en el pas. Incremento (+).

CUENTA CAPITAL(2)

Los incrementos de activos por parte de un pas

ubicados en el exterior constituyen salida de
capital y son con signo negativo. (-)
Los incrementos de los activos ubicados en el
pas pertenecientes a no residentes constituyen
entradas de capital y son con signo positivo. (+).

RESERVAS INTERNACIONALES VS
DEUDA EXTERNA
Reservas Internacionales: 10.000 MM US $
Deuda Externa: 20.000 MM US $
Si se abona a la deuda Externa se reducen cerca de US
800 Millones ao en intereses.
Tasa de inters de la deuda es ms alta que la que se
recibe por la remuneracin de las Reservas
Internacionales.

RESERVAS INTERNACIONALES VS DEUDA EXTERNA(2)

Falacia primera de que el ahorro sea de 800 M

de US $ anuales, pues simultneamente el pas
deja de recibir US $ 500 M de rendimiento de
las reservas.
Por lo tanto el ahorro solo sera de US $300 M
de US $.

RESERVAS INTERNACIONALES VS DEUDA EXTERNA(3)

Si el ejercicio se hace con US $ 500 M de

reservas en lugar de US $ 10.000. el ahorro
sera de US $ 15 M.
Sera difcil justificar perder la independencia del
Banco de la Repblica por US $ 15 M.

RESERVAS INTERNACIONALES VS DEUDA EXTERNA(4)

La Segunda falacia se relaciona con la

confusin sobre la propiedad de las Reservas,
es que el pas tenga reservas de sobra y se
pueda dar el lujo de malgastarlas en hacer
gasto pblico.

RESERVAS INTERNACIONALES VS DEUDA EXTERNA(5)

Las reservas internacionales son un fondo de

reserva de propiedad de los colombianos cuyo
nico fin es asegurar la estabilidad del
intercambio de bienes y recursos financieros
entre residentes del pas y del exterior.

RESERVAS INTERNACIONALES VS DEUDA EXTERNA(6)

El gobierno no aparece en la ecuacin, salvo por

ser un residente mas que hace intercambios con el
exterior.
El pas debe contar con un monto de reservas
suficiente que asegure los medios de pago
externos (divisas internacionales) para todos los
intercambios que sean necesarios entre el pas y el
exterior.

RESERVAS INTERNACIONALES VS DEUDA EXTERNA(7)

Hace un par de
eran cerradas
nfimos,
se
Internacionales
equivalente a
importaciones.

dcadas cuando las economas

y los flujos de capital eran
deca
que
en
Reservas
un pas deba contar con el
por lo menos 3 meses de

RESERVAS INTERNACIONALES VS DEUDA EXTERNA(8)

A raz de las crisis de Mxico, Asia y Rusia el

indicador de las Reservas se modific para
incorporar la mayor interdependencia de
capitales entre pases.

RESERVAS INTERNACIONALES VS DEUDA EXTERNA(9)

Actualmente, se estima que el monto de las

Reservas internacionales de un pas debe ser el
equivalente al dficit de la cuenta corriente ms
las amortizaciones, tanto privadas como
pblicas, de deuda externa de corto y largo
plazo.

RESERVAS INTERNACIONALES VS DEUDA EXTERNA(10)

Bajo el primer criterio, Colombia debera contar

con US $ 3.750 millones en Reservas
internacionales.
Bajo el segundo, Colombia debera contar con
US
$
12.000
millones
en
Reservas
internacionales.

RESERVAS INTERNACIONALES VS DEUDA EXTERNA(11)

Se argumenta que $ 1 billn ms o menos no

hace la gran diferencia frente a las necesidades
de financiamiento del gobierno y que, por lo tanto
el dficit fiscal puede ser 0,3% o 0,5% del PIB.
Sin embargo, 10 aos ms tarde el pas tiene una
deuda pblica de ms del 50% del PIB cuando en
1995 era del 20%.

RESERVAS INTERNACIONALES VS DEUDA EXTERNA(12)

Se siente amenazada la independencia del

Banco de la Repblica y acepta partes?
Se sabe como comienza pero no cmo termina y
dnde.
Stanley Fisher este tipo de decisiones si importa
y tiene un impacto negativo sobre los mercados.
Dnde esta realmente el problema?

RESERVAS INTERNACIONALES VS DEUDA EXTERNA(13)

El problema de Colombia es fiscal y de

sostenibilidad de la deuda pblica.
Es preferible obtener ingresos para sus planes
de gobierno de cualquier gobernante sin tener
que dar la discusin pblica y poltica de cmo
extraer esos recursos a la poblacin o cmo los
va a gastar.

RESERVAS INTERNACIONALES VS DEUDA EXTERNA(14)

Una de las grandes ventajas de un banco

independiente es asegurarle a la poblacin que
el gobierno no actuar de manera irresponsable,
manipulando la poltica monetaria para reducir
su deuda en trminos reales mediante
estrategias soterradas.
La inflacin es el nico impuesto que no es
aprobado por el congreso.