Las expectativas: los instrumentos

bsicos

INTEGRANTES :
- ANTHONY UGARTE
- MARIO QUISPE
- GUSTAVO CHOQUE
- HERLY OLIVERA
-EMIR ASCONA

LAS EXPECTATIVAS: LOS INSTRUMENTOS

BSICOS
Tipos
Tiposde
deinters
intersnominales
nominalesfrente
frenteaareales
reales
Son verdaderamente bajos actualmente los tipos de inters?

El tipo de inters nominal:

El tipo de inters en dlares
Tipo de inters nominal a un ao
Este ao
1$

El prximo ao

(1+it)$
Pg.
2

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BSICOS
Tipos
Tiposde
deinters
intersnominales
nominalesfrente
frenteaareales
reales
El tipo de inters real:
Los tipos de inters expresados en bienes

Tipo de inters real anual

Este ao
1 bien

El prximo ao

(1+rt) bienes
Pg.
3

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BSICOS
Tipos
Tiposde
deinters
intersnominales
nominalesfrente
frenteaareales
reales
El clculo del tipo de inters real
Este ao (t)
El prximo ao (t+1)
Para comer
1 # de pan

Inters real:

Pt
1 r (1 it ) e
P t 1

Pet+1 = el precio esperado del pan en t+1

Pedir prestado
Pt $

(1+it)Pt $
Devolver
i nominal

Pg.
4

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BSICOS
Tipos
Tiposde
deinters
intersnominales
nominalesfrente
frenteaareales
reales
El clculo del tipo de inters real
Pt
El tipo de inters real a 1 ao: 1 rt (1 i t ) e
P t 1

Simplificacin:
La inflacin esperada: te

t 1

Pt

Pt
Pg.
5

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BSICOS
Tipos
Tiposde
deinters
intersnominales
nominalesfrente
frenteaareales
reales
El clculo del tipo de inters real
Las implicaciones de
Cuando

rt it t

= 0: rt = it

rt es por lo general menor que it

Dado it , cuanto mayor es t

, rt es menor

Pg.
6

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BSICOS
Tipos
Tiposde
deinters
intersnominales
nominalesfrente
frenteaareales
reales
El clculo del tipo de inters real
Cul
Cules
essu
suopinin?
opinin?
Si usted pide un prstamo por 1 ao al it = 10%
cuando

=10%,

tendr ms poder adquisitivo en 1 ao?

Le parece deseable un tipo de inters real nulo?

Pg.
7

LAS EXPECTATIVAS: LOS INSTRUMENTOS

BSICOS
Los
Lostipos
tiposnominales
nominalesyyreales
realesde
delas
lasletras
letrasdel
delTesoro
Tesoroaaun
unao
aoen
enEE.UU.,
EE.UU.,1978-1999
1978-1999

Porcentaje

Tipo de inters
nominal

4,5%
2,5%
Tipo de inters real

Observacin: r1999 = 2,5% frente a r1981 = 0,8%

Pg.
8

LAS EXPECTATIVAS: LOS INSTRUMENTOS

BSICOS
Los
Losvalores
valoresactuales
actualesdescontados
descontadosesperados
esperados

Los valores actuales descontados esperados:

El valor que en la actualidad tiene un flujo de pagos
esperado.
Ejemplos: Cul es el valor actual de las ganancias
adicionales que recibir en un futuro por
invertir ahora en capital humano
(el ttulo universitario)?
Cul es el valor actual de los ingresos que
proporciona en el futuro invertir en un bono?

Pg.
9

LAS EXPECTATIVAS: LOS INSTRUMENTOS

BSICOS
El
Elclculo
clculode
delos
losvalores
valoresactuales
actualesdescontados
descontadosesperados
esperados

Este ao (t)

El prximo ao

El valor actual de 1$

(t+1)

(1+it)$

O
1
(1 i t )

1$ el prximo ao
vale actualmente

1
El valor actual descontado de (1t+1)$ =
1 it
Pg.
10

LAS EXPECTATIVAS: LOS INSTRUMENTOS

BSICOS
El
Elclculo
clculode
delos
losvalores
valoresactuales
actualesdescontados
descontadosesperados
esperados
Analizando
Analizandoel
eltrmino:
trmino:los
losvalores
valoresactuales
actualesdescontados
descontadosesperados
esperados

Valor Actual: El valor actual de un pago futuro

Valor Descontado: El valor descontado por i
Tasa de descuento: Inters nominal (i)
Factor de descuento: 1/(1+it)

Pg.
11

LAS EXPECTATIVAS: LOS INSTRUMENTOS

BSICOS
El
Elclculo
clculode
delos
losvalores
valoresactuales
actualesdescontados
descontadosesperados
esperados
Analizando
Analizandoel
eltrmino:
trmino:los
losvalores
valoresactuales
actualesdescontados
descontadosesperados
esperados

1
0,95
Si i = 5% 1$ en t+1 =
1 0, 05
1
0, 91
Si
i
=
10%
1$
en
=

t+1
1 0,10
Si i aumenta, el factor de descuento disminuye
y el valor actual descontado esperado disminuye

Pg.
12

LAS EXPECTATIVAS: LOS INSTRUMENTOS

BSICOS
El
Elclculo
clculode
delos
losvalores
valoresactuales
actualesdescontados
descontadosesperados
esperados
Dentro
Dentrode
dedos
dosaos
aos
Este ao

(t )

El prximo ao

1$

(1+it)$

1
$
1 it

1$

1$

1
$
(1 i t )(1 i t 1 )

(t+1)

Dentro de 2 aos

(t+2)

$(1 i t )(1 i t 1 )
1$
Pg.
13

LAS EXPECTATIVAS: LOS INSTRUMENTOS

BSICOS
El
Elclculo
clculode
delos
losvalores
valoresactuales
actualesdescontados
descontadosesperados
esperados
Frmula
Frmulageneral
general
Suponga:

zt: representa el valor de pagos futuros

en el ao t.
$Vt: representa el valor actual descontado
esperado de los pagos futuros en el ao t.
z e i se conocen con seguridad.

1
1
$ zt 1
$ zt 2 ...
Entonces: $Vt $ zt
(1 it )
(1 it )(1 it 1 )
De qu variables depende el valor actual?

Pg.
14

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BSICOS
El
Elclculo
clculode
delos
losvalores
valoresactuales
actualesdescontados
descontadosesperados
esperados
El
Elajuste
ajustede
deseguridad
seguridad

Cuando no se conocen z e i : tienen que

estimarse, considerando valores esperados
z=ze
i=ie

1
1
e
e
$Vt $ zt
$ z t 1
$ z t 2 ...
e
(1 it )
(1 it )(1 i t 1 )
Pg.
15

LAS EXPECTATIVAS: LOS INSTRUMENTOS

BSICOS
El
Elclculo
clculode
delos
losvalores
valoresactuales
actualesdescontados
descontadosesperados
esperados
Simplificaciones:
Simplificaciones:

Valor actual descontado esperadovalor actual

El valor actual de una sucesin esperada de $z,
se escribe V($z).
Observaciones:
Observaciones:

Si $Z $ze V
Si i ie V
Pg.
16

LAS EXPECTATIVAS: LOS INSTRUMENTOS

BSICOS
Los
Lostipos
tiposde
deinters
intersnominales
nominalesfrente
frenteaalos
losreales
realesyylos
losvalores
valoresactuales
actuales

Nominal:
Nominal:

1
1
e
e
$Vt $ zt
$ z t 1
$
z
t 2 ...
e
(1 it )
(1 it )(1 i t 1 )

Real:
Real:

1 e
1
e
Vt zt
z t 1
z t 2 ...
e
(1 rt )
(1 rt )(1 r t 1 )

Por qu hacer distincin entre V real y nominal si las

frmulas son equivalentes?: Depende de los usos
Por ejemplo: Bonos vs Renta esperada

Pg.
17

LAS EXPECTATIVAS: LOS INSTRUMENTOS

BSICOS
Los
Lostipos
tiposnominales
nominalesde
deinters
intersnominales
nominalesyyreales
realesyyel
elmodelo
modeloIS-LM
IS-LM

Inters
Intersreal
realyyel
elmodelo
modeloIS
IS

Y C(Y T ) I (Y , r ) G
Inters
Intersnominal
nominalyyel
elmodelo
modeloLM
LM

M
YL(i )
P

Pg.
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LAS EXPECTATIVAS: LOS INSTRUMENTOS

BSICOS
Los
Lostipos
tiposnominales
nominalesde
deinters
intersnominales
nominalesyyreales
realesyyel
elmodelo
modeloIS-LM
IS-LM

IS
IS--LM
LMampliado
ampliadocon
conla
latasa
tasade
deinters
intersreal
real

IS : Y C(Y T ) I (Y , r ) G
M
LM :
YL(i )
P
e

Tasa de inters real : r i

Observacin:
Observacin: La influencia de la poltica monetaria en la
produccin depende de la relacin entre el tipo
de inters nominal y real.
Pg.
19