COSTO ANUAL

UNIFORME EQUIVALENTE
CAUE

COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE

CAUE

El CAUE es un indicador utilizado en la evaluacin de proyectos

de inversin y corresponden a todos los ingresos y desembolsos
convertidos en una cantidad anual uniforme equivalente que es
la misma cada perodo.
Para medir los costos se utilizar el CAUE (mientras menor sea
mejor ser la opcin a elegir).
Este criterio de evaluacin es til en aquellos casos en los
cuales la TIR y el VAN no son del todo precisos.

El CAUE es un mtodo de calculo que se usa para evaluar

alternativas de inversin
El CAUE consiste en convertir todos los ingresos y todos los
egresos, en una serie uniforme de pagos.

CAUE es un mtodo que se utiliza para evaluar y comprar un

proyecto de inversin desde la perspectiva de costos operativos
y costo de recuperacin de capital.
costo de recuperacin de capital: se entiende como aquel
costo que representa la depreciacin de los activos y que se
debe recuperar en el tiempo de planificacin del proyecto para
generar autofinanciacin para renovar el activo.

Vida til
periodo que un activo sirve o esta disponible en la actividad para
que fue diseado.
En trminos generales, la ley a considerado que los vehculos y
computadores tienen una vida til de 5 aos, la maquinaria y
equipo tiene una duracin de 10 aos y las edificaciones y
construcciones tendrn una vida til de 20 aos.

Activo fijo:
Estos valores, claro est, no son siempre reales, puesto que
habrn vehculos que duren mas de 5 aos y otros que duran
menos. Igual con cualquier otro activo.

Valor de salvamento o valor de rescate

Es el valor de mercado de un activo, en cualquier momento de
su vida til, tambin significa el valor monetario en que puede
ser vendido un activo en el periodo n.

Ejemplo:
Centro de cabinas de internet; los dueos tienen que agregar
como parte del costo de servicio de alquiler por hora, el costo
proporcional correspondiente a la depreciacin de los
ordenadores.
Estos valores, claro est, no son siempre reales, puesto que
habrn vehculos que duren mas de 5 aos y otros que duran
menos. Igual con cualquier otro activo.

VA MEDIANTE EL MTODO DEL FONDO DE

AMORTIZACIN DE SALVAMENTO
Cuando un activo tiene un valor de salvamento terminal (VS), hay muchas formas de
calcular el VA. Esta seccin presenta el mtodo del fondo de amortizacin de
salvamento, probablemente el mtodo ms simple de los tres mtodos analizados en
este captulo, y el que por lo general se utiliza en este texto. En el mtodo del fondo
de amortizacin de salvamento, el costo inicial P se convierte primero en una cantidad
anual uniforme equivalente utilizando el factor MI. Dado, normalmente, su carcter de
flujo de efectivo positivo, despus de su conversin a una cantidad uniforme
equivalente a travs del factor A/F, el valor de salvamento se agrega al equivalente
anual del costo inicial.

 el mtodo del fondo de amortizacin de salvamento, el costo inicial P se convierte

En
primero en una cantidad anual uniforme equivalente utilizando el factor MI. Dado,
normalmente, su carcter de flujo de efectivo positivo, despus de su conversin a
una cantidad uniforme equivalente a travs del factor A/F, el valor de salvamento se
agrega al equivalente anual del costo inicial. Estos clculos pueden estar
representados por la ecuacin general:

Naturalmente, si la alternativa tiene cualquier otro flujo de efectivo, ste debe ser
incluido en el clculo completo de VA.
Donde:
VA = valor actual
P = costo inicial
VS = valor de salvamento
i = tasa de inters
n = numero de periodos de vida til

Otras formulas
Factor de recuperacin del capital (FRC) o factor A/P:
A = P [i(1+i)n / (1+i)n-1]
Factor del fondo de amortizacin (FA) o factor A/F:
A = F [i / (1+i)n-1]

Calcule el VA de un aditamento de un tractor que tiene un costo inicial de $8000 y un

valor de salvamento de $500 despus de 8 aos. Se estima que Ios costos anuales
de operacin para la maquina son $900 y se aplica una tasa de inters del 20%
anual.

Ei diagrama de flujo de efectivo indica que:

VA=A1+A2

donde A1 = costo anual de la inversin inicial con un

valor de salvamento considerado.
Empleando la ecuacin tenemos:
-8000(A/P)+500(A/F) = $-2055
Donde A2 = costo anual de operacin = $-900
El valor anual de aditamento es:
VA = -2055 900 = $-2955
Respuesta econmica: El valor anual de aditamento con
un costo inicial de $8000 y un valor de $500 es $-2955.

VA MEDIANTE EL MTODO DE VALOR PRESENTE

DE SALVAMENTO
El mtodo de valor presente tambin convierte las inversiones y
valores de salvamento en un VA. Para calcular el valor Presente
del Valor de salvamento (VS) se resta del costo inicial de
inversin (C) y la diferencia resultante se anualiza para la vida
til del activo.
El costo anual de operacin (CAO), se comporta como una serie
uniforme y debe estar expresado en el mismo periodo de las
anualidades anteriores.

La ecuacin general es:

VA= [P - VS (P/F, i, n ) ](A/P, i, n ) + cao

Donde:
VA = valor actual
P = costo inicial
VS = valor de salvamento
i = tasa de inters
n = numero de periodos de vida til
Cao = costo anual de operacin

Los pasos para determinar el VA del activo completo son:

1. Calcular el valor presente del valor de salvamento mediante el factor P/F.
2. Combinar el valor obtenido en el paso 1 con el costo de inversin P.
3. Analizar la diferencia resultante durante de la vida del activo utilizando el
factor A/P.
4. Combinar cualquier valor anual uniforme con el valor de el paso 3.
5. Convertir cualquier otro flujo de efectivo en un valor anual uniforme
equivalente y combinar con el valor obtenido en el paso 4.
Los pasos 1 y 3 se logran mediante la ecuacin de VA.

EJEMPLO
Calcule el CAUE de una mquina que tiene un costo inicial de $ 8 000 y un
VS de $ 500 despus de 8 aos. Los costos anuales de operacin (CAO)
para la maquina se estiman en $ 900 y la tasa de inters es del 6%. Utilice el
mtodo del valor presente de salvamento.
Solucin:
CAUE = [8000-500(P/F,6%,8)](A/P,6%,8)+900=$2138

METODO DE RECUPERACION DE CAPITAL MAS

INTERES
Se reconoce que se recuperar el valor de salvamento si se resta el valor de
salvamento del costo de la inversin antes de anualizarla.
Sin embargo, el hecho de que el valor de salvamento no se recuperar para
n aos debe tenerse en cuenta al sumar el inters perdido durante la vida til
del activo.

Al no incluir este trmino se supone que el valor de salvamento

se obtuvo en el ao cero en vez del ao n.
La ecuacin general es:

EJEMPLO

COMPARACIN DE ALTERNATIVAS MEDIANTE

EL VALOR ANUAL
LA SELECCIN SE HACE SOBRE LA BASE DEL CAUE, ESCOGIENDO LA
ALTERNATIVA QUE TENGA EL MENOR COSTO, COMO LA MS
FAVORABLE. EVIDENTEMENTE, LOS DATOS NO CUANTIFICABLES
DEBEN TOMARSE EN CONSIDERACIN ANTES DE LLEGAR A UNA
DECISIN FINAL, PERO EN GENERAL SE PREFERIR LA ALTERNATIVA
QUE TENGA EL MS BAJO CAUE.

Los siguientes costos son los estimados para dos mquinas peladoras de tomates en una
fbrica de conservas:
MAQUINAS

26000

36000

800

300

11000

7000

Ingresos Adicionales

2600

Valor De Salvamento

2000

3000

Costo Inicial
Costo Mensual De Mantenimiento
Costo Mensual De Operacion

Vida til, Aos

10

VP = VF(1+i) - n

Se necesita adquirir un motor para la planta de una fbrica, en el mercado,

existen dos marcas de motores que cumplen con las necesidades y
especificaciones tcnicas. La informacin econmica que se proporciona en
la siguiente tabla:
MOTOR
Costo inicial
Costo mensual de operacin
Meses de vida til
Valor de salvamento
Gasto de reparacin mes 10

100000

500000

5000

10000

10

20

15000

150000

N/A

200000

Se necesita adquirir un motor para la planta de una fbrica, en el mercado,

existen dos marcas de motores que cumplen con las necesidades y
especificaciones tcnicas. La informacin econmica que se proporciona en
la siguiente tabla:
MOTOR
Costo inicial
Costo mensual de operacin
Meses de vida til
Valor de salvamento
Gasto de reparacin mes 10

A
100000
5000
10
15000
N/A

B
500000
10000
20
150000
200000

Si la tasa mnima de retorno de la empresa es el 2.5% mensual, determinar

la mejor alternativa desde el punto de vista financiero.

VA DE UNA INVERSIN PERMANENTE

Las inversiones permanentes son aquellos fondos invertidos con la finalidad
de mantener tal inversin en el largo plazo. La intencin es que el capital
invertido en tales activos exceda el plazo de 1 ao.
CARACTERSTICAS
Son colocaciones de dinero en plazos mayores de un ao.
Las acciones adquiridas a cambio de valores que no son efectivos.
No estn disponibles fcilmente porque no estn compuestas de efectivo
sino por bienes.
Consisten en valores de compaas: bonos de varios tipos, acciones
preferentes y acciones comunes.

OBJETIVOS DE UNA INVERSION

Aumentar su propia utilidad, lo que puede lograr:
Directamente a travs del recibo de dividendos o intereses de su inversin o
por alza en el valor de mercado de sus valores.
Indirectamente, creando y asegurando buenas relaciones de operacin entre
las compaas y mejorando as el rendimiento de su inversin.

SON EJEMPLOS DE INVERSIONES PERMANENTES

Acciones en entidades controladas: se trata de las acciones que una
entidad posee de otra, que le otorga los votos necesarios para ejercer su
voluntad (aprobar el balance, designar los directores, distribuir los
resultados).
Acciones en sociedades vinculadas: se trata de las acciones que, si bien,
no otorgan el control de la entidad emisora, permiten ejercer una influencia
significativa o dominante
Ttulos de deuda pblica: cuando sea necesario conservarlos.
Acciones sin cotizacin: acciones emitidas por sociedades cerradas.
Acciones de cooperativas: su tenencia permite acceder a un servicio de la
entidad emisora.

CLASIFICACIN
Las inversiones se clasifican en atencin a los tipos de inversin y la
intencin del propietario de las mismas, como:
TIPOS DE INVERSIONES
Ttulos de deuda
Son ttulos que representan una relacin entre un acreedor y la entidad.
Incluye las acciones preferentes que deben ser redimidas por la entidad
emisora o que pueden ser redimidas a voluntad del inversionista. Pueden
citarse como ejemplos los siguientes: ttulos de la deuda pblica, bonos
convertibles, inversiones negociables, acciones preferentes redimibles y por
otros bienes races.
Ttulos de capital
Son ttulos valores que representan propiedad de la entidad, ya sean en
acciones comunes, preferentes no redimibles o de algn otro tipo, incluyendo
el derecho a adquirir o vender una participacin en la propiedad o precio fijo
o determinable, tales como opciones de compra o venta, certificados y
derechos sobre acciones.