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Anlisis y Planeacin
Financiera
Las Finanzas
Las finanzas se definen como el arte y la ciencia de administrar el
dinero. A nivel personal, las finanzas afectan las decisiones individuales
de cunto dinero gastar de los ingresos, cunto ahorrar y cmo invertir los
ahorros. En el contexto de una empresa, las finanzas implican el mismo tipo
de decisiones: cmo incrementar el dinero de los inversionistas, cmo
invertir el dinero para obtener una utilidad, y de qu modo conviene
reinvertir las ganancias de la empresa o distribuirlas entre los inversionistas.
Las claves para tomar buenas decisiones financieras son muy similares
tanto para las empresas como para los individuos;
El Sistema Financiero
La Gerencia Financiera
Al estudiar la Gerencia Financiera, se debe tener en cuenta que sta contempla aspectos
de planeacin, organizacin, direccin y control de los recursos financieros, requeridos por
las diferentes reas de la empresa para su normal funcionamiento.
Es aqu donde se centra su razn de ser, por cuanto cumple la funcin catalizadora de los
recursos financieros. Todas las reas funcionales de la empresa tienen una relacin directa
con el area financiera, pues la gestin empresarial, en ltima instancia, es evaluada a
partir de los resultados financieros obtenidos.
Con base en lo anterior, podemos afirmar que la Gerencia Financiera es la encargada de
elaborar, ejecutar, controlar y cumplir con los objetivos propuestos por el Plan
Financiero, entendido ste como un subproducto del Plan General de la Empresa. Dentro
de este contexto, cumple con las siguientes funciones:
1. Manejo de los recursos de la empresa, de tal manera que contribuyan a la maximizacin de las
operaciones de la misma.
2. Conocimiento del mercado financiero, para establecer las ventajas o desventajas que ste ofrece de
acuerdo con las condiciones financieras.
3. Conocimiento de las diferentes fuentes de financiacin que en un momento determinado pueda
utilizar la empresa.
4. Evaluacin de la conveniencia de financiarse con fuentes internas o externas, de corto o de largo
plazo.
5. Evaluacin del riesgo asociado y de la bondad econmica en las diferentes decisiones de inversin.
Funciones de la Gerencia
Financiera
El Rol del especialista Financiero
Casi todas las decisiones que se toman en una compaa son
parcialmente financieras, porque implican la realizacin de
compensaciones entre costos y beneficios distribuidos a lo largo
del tiempo. Por tanto, en las compaas grandes, la mayora de los
administradores, desde el directos general hasta los gerentes de
unidades individuales de produccin, marketing, investigacin u
otras, recurren a los servicios del especialista financiero.
META DE LA EMPRESA
Cul debe ser la meta de los
administradores?
Maximizar la Riqueza de los accionistas
META DE LA EMPRESA
Cul debe ser la meta de los
administradores?
Las Decisiones
Financieras
Individuos
1.
2.
3.
4.
5.
Ahorro
Consumo
Inversin
Financiacin
Administrar el Riesgo
Empresas
1. Planeacin Estratgica
2. Elaboracin del Presupuesto de Capital
3. Administracin del Capital de Trabajo
PATRIMONIO
ESTADO DE SITUACIN
FINANCIERA
El Balance de una empresa muestra los
activos (lo que posee) y sus pasivos (lo
que debe) en un momento determinado.
La diferencia entre Activos y Pasivos es
el valor neto de la empresa (Capital).
Los Activos, Pasivos y el Capital se
miden al costo histrico de adquisicin
de acuerdo a los principios contables
generalmente aceptados.
ESTADO DE SITUACIN
FINANCIERA
AO
2012
AO
Variacin
Descripcin/Periodos
2013
($)
ACTIVOS
Efectivo y valores
$
$
Negociables
100.000.000,00 120.000.000,00 $ 20.000.000,00
$
Cuentas por Cobrar
$ 50.000.000,00 60.000.000,00 $ 10.000.000,00
$
$
Inventarios
150.000.000,00 180.000.000,00 $ 30.000.000,00
$
$
Total del Activo Corriente
300.000.000,00 360.000.000,00 $ 60.000.000,00
$
$
Porpiedades Planta y Equipo 400.000.000,00 490.000.000,00 $ 90.000.000,00
$
$
(-) Depreciacin Acumulada
100.000.000,00 130.000.000,00 $ 30.000.000,00
$
$
Total Activo No Corriente
300.000.000,00 360.000.000,00 $ 60.000.000,00
$
$
600.000.000,0 720.000.000,0
$
ACTIVOS TOTALES
0
0 120.000.000,00
PASIVOS Y CAPITAL
$
$
Cuentas por Pagar
60.000.000,00 72.000.000,00 $ 12.000.000,00
$
$
Deuda a Corto Plazo
90.000.000,00 184.600.000,00 $ 94.600.000,00
$
$
$
Total Pasivo Corriente
150.000.000,00 256.600.000,00 106.600.000,00
$
$
Deuda a Largo Plazo
150.000.000,00 150.000.000,00
$ 0,00
$
$
300.000.000,0 406.600.000,0
$
Variacin
(%)
20,00%
20,00%
20,00%
20,00%
22,50%
30,00%
20,00%
20,00%
20,00%
105,11%
71,07%
0,00%
ESTADO DE SITUACIN
FINANCIERA
Qu son lo activos?
Qu son Pasivos?
Qu es el patrimonio?
Cmo se clasifican los Activos?
Cmo se Clasifican los Pasivos?
Cul es la compensacin del
inversor por tener acciones en una
compaa?
ESTADO DE RESULTADOS
INTEGRAL
Resume la rentabilidad de la
empresa durante un periodo.
(Ingreso, Utilidad y Ganancia)
Los Gastos son de 4 tipos:
1. Costos de Ventas
2. Gastos Generales (Administrativos y de
Ventas)
3. Gastos Financieros
4. Gastos sobre la Renta de las
Compaas.
ESTADO DE RESULTADOS
INTEGRAL
Estado de Resultados de BERKMAN para el 2013
Ingresos por Ventas
(-) Costo de los bienes vendidos
(=) Utilidad Bruta
(-) Gastos Generales
(=) Utilidad Antes de Intereses e
Impuestos (EBIT)
(-) Gastos Financieros
(=) Utilidad antes de Impuestos
(EBT)
$
200.000.000,0
0
$
110.000.000,0
0
$
90.000.000,0
0
$
30.000.000,00
$
60.000.000,0
0
$
21.000.000,00
$
39.000.000,0
0
ESTADO DE FLUJO DE
EFECTIVOS
Muestra todo el efectivo que entro y sali
de la empresa durante un periodo. Es
diferente del Estado de Resultados que
muestra los ingresos y todos los gastos
de la misma.
Concentra la atencin de lo que sucede con
la posesin de efectivo de la empresa en el
tiempo (aumentos y disminuciones).
Estable el reconcomiendo de ingreso y
gastos que constituyen flujo de efectivos.
ESTADO DE FLUJO DE
EFECTIVOS
Flujo de Efectivo por Actividades de Operacin
Utilidad Neta
(+) Depreciacin
(-) Aumento de Cuentas por Cobrar
(-) Aumento de Inventarios
$
23.400.000,00
$
30.000.000,00
$
10.000.000,00
$
30.000.000,00
$
12.000.000,00
$
25.400.000,00
$
90.000.000,00
Capital
# Accionesen circulaci n
VCA
Donde:
VCA: Valor contable de la accin
2.5
2
1.5
1
0.5
0
2005
2006
2007
2008
Valor en libros
2009
2010
2011
Valor de Mercado
2012
2013
EJERCICIO
La compaa VGI inform que en el 2007
obtuvo utilidades por accin de $5 y pago a
los accionistas un dividendo efectivo de $3
por accin.
El valor en libros por accin al principio del
ao era $30 y su precio de mercado era de
$40. Al final del ao el valor en libros por
accin era $32 y el precio de mercado era
de $35. Compare el ROE de VGI y los
rendimientos totales del accionista.
4. Razones de Liquidez
Miden la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones de corto
plazo o de pagar sus cuentas y mantenerse solventes.
RAZONES DE RENTABILIDAD
Rendimiento sobre Ventas (ROS).
ROS = (EBIT/Ventas)
(*) Mide la proporcin de beneficios obtenidos despus de haber sido
descontados los costos y gastos.
RAZONES DE RENTABILIDAD
Beneficio por Accin (BPA):
BPA : (Beneficio Neto / Numero de Acciones)
(*) Mide el beneficio que le corresponde a cada accin, cuanto mayor es,
mejor.
crditos /365))
Rotacin de Inventarios
RI : (Costo de los bienes vendidos / Inventario Promedio)
( *) Mide la actividad, o liquidez, del inventario de una empresa. As por ejemplo una rotacin de 7.5, implica un movimiento de los
inventarios 7.5 veces al ao, s queremos obtener el promedio de das en lo que se tarda en vender las mercadera, entonces:
Promedio de das de venta = (das del ao / Rotacin de Inventarios), para este caso el tiempo es de 50.7 das.
Razn de Endeudamiento
D : (Deuda Total / Activos Totales)
(*) Mide la estructura de financiamiento de la empresa
Costo de la Deuda
Tasa inters promedio: ( Gastos Financieros / Deuda Total )
(*) Estima el costo promedio de las deudas
RAZONES DE LIQUIDEZ
Mide la capacidad para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan su
vencimiento.
Circulante
(Activo Corriente / Pasivo Corriente)
Por lo general, cuanto ms alta es la liquidez corriente, mayor liquidez tiene la empresa. La cantidad
de liquidez
que necesita una compaa depende de varios factores, incluyendo el tamao de la organizacin, su
acceso a
fuentes de financiamiento de corto plazo, como lneas de crdito bancario, y la volatilidad de su
negocio
Prueba Acida
((Efectivo + Cuentas por Cobrar)/ Pasivo
Corriente)
(*) Ambas miden la capacidad de la empresa para afrontar las obligaciones al corto plazo
(**) Cuanto mas alto es, mejor.
Examen Rpido??
Cules son los 5 tipos de razones
financieras utilizadas para analizar el
desempeo de una compaa??
Bibliografa
Bodie Merton (Finanzas Primera
edicin), Pearson, Prentice Hall.
Lawrence J. Gitman Chad J. Zutter,
Dcima Segunda Edicin- Principios
de Administracin Financiera,
Pearson, Prentice Hall.