INVERSIONES

ESTRUCTURACIN DE
PORTAFOLIOS DE INVERSIN

CONTENIDOS
1

Objetivos

Qu es un portafolio de inversin

Etapas de la estructuracin

Riesgos en los portafilios

Conclusiones

OBJETIVOS

Definir las. caractersticas de los portafolios

de inversin.

Analizar las etapas para la construccin de

portafolios de inversin.

Describir y analizar los riesgos presentes en

las inversiones.

QU ES UN PORTAFOLIO
DE INVERSIN?
Conjunto de activos financieros de una
persona natural o inversionista institucional.
Combinacin
de
bonos,
commodities, entre otros.

acciones,

Reducir el riesgo mediante diversificacin.

Alcanzar la mayor rentabilidad posible para
un nivel de riesgo dado.

CONSTRUYEN
PORTAFOLIOS DE
INVERSIN?
Diversificacin
Eficiencia en inversin
Cumplir con los objetivos de
inversin

ETAPAS
META:
Maximizar la rentabilidad para un nivel de riesgo dado.
1.
1.

Determin
Determin
ar
ar
necesidad
necesidad
es
del
es
del
cliente.
cliente.
4.
4.
Monitore
Monitore
o
o
continuo
continuo

2.
2.
Construcci
Construcci
n
n del
del
portafolio.
portafolio.
3.
3.
Administrac
Administrac
in
in del
del
portafolio.
portafolio.

PRIMERA ETAPA
Determinar
Determinar
las
las
necesidades
necesidades
del
del cliente
cliente

1.
1. Objetivos
Objetivos de
de
inversin.
inversin.
2.
2. Tolerancia
Tolerancia al
al riesgo.
riesgo.
3.
3. Restricciones
Restricciones de
de
inversin.
inversin.

SEGUNDA ETAPA
Construccin
Construccin
del
del portafolio
portafolio

1.
1. Asignacin
Asignacin del
del
responsable
responsable del
del
portafolio.
portafolio.
2.
2. Metas
Metas de
de riesgo
riesgo yy
rentabilidad.
rentabilidad.
3.
3. Estructura
Estructura de
de
portafolio
portafolio (Seleccin
(Seleccin

TERCERA ETAPA
Administraci
Administraci
nn del
del
portafolio
portafolio

3
1.
1. Filtro
Filtro yy seleccin
seleccin de
de las
las
inversiones
inversiones
2.
2. Administracin
Administracin del
del riesgo.
riesgo.
3.
3. Excelencia
Excelencia en
en la
la ejecucin
ejecucin
de
de compras
compras yy ventas.
ventas.

CUARTA ETAPA
Monitoreo
Monitoreo
continuo
continuo

4
1.
1. Informacin
Informacin directa
directa del
del
mercado.
mercado.
2.
2. Seguimiento
Seguimiento aa las
las
polticas
polticas de
de riesgo
riesgo yy
metas
metas de
de rentabilidad.
rentabilidad.

LA RELACIN RIESGO RENTABILIDAD

EL RETO

Aumentar
el Rendimiento

Disminuir el
Riesgo

RENTABILIDAD
Ganancia en el valor del dinero en el
tiempo.
Beneficio financiero asociado a una
inversin.
Incluye valorizacin y rendimientos.

RIESGO
Medida de la posibilidad de perder
en una inversin.
De que una inversin no sea tan
rentable como se espera.
Se mide con la desviacin estndar
de la rentabilidad.

RENTABILIDAD ESPERADA
Rp = P1*R1+ P2*R2 + . . . . + Pn*Rn
Escenario
1
2
3
4
5

Retorno posible (Rn)

Probabilidad (Pn)
50 %
0.1
40 %
0.2
35 %
0.4
30 %
0.2
-10 %

CLASES DE RIESGO
JURDICO
Prdida derivada de situaciones de orden
legal que puedan afectar la titularidad de
las inversiones o la efectiva recuperacin
de su valor.
SOLVENCIA
Posibilidad de prdida o de no recuperacin
de la inversin, causada por el deterioro en
la estructura financiera del emisor o
garante de un ttulo.

CLASES DE RIESGO
CONTRAPARTE
Incumplimiento por parte de la entidad con
quien se efecta un negocio.
MADURACIN
Riesgo representado en el plazo de las
inversiones
efectuadas,
entendindose
como el tiempo restante entre la fecha
actual y el vencimiento del ttulo, que da
mayor oportunidad para que cualquier otro
riesgo se presente.

CLASES DE RIESGO
OPERATIVO
Posibilidad de errores durante la gestin
operativa.
LIQUIDEZ
Negociabilidad del ttulo en el mercado.
Capacidad de un activo de ser convertido
en efectivo, sin perder parte de mi inversin
inicial.

RIESGO DE MERCADO
Se refiere a la incertidumbre generada por el
comportamiento de factores externos a la organizacin,
ya
puede
ser
cambios
en
las
variables
macroeconmicas o factores de riesgo tales como:

Tasas de inters
Tipos de cambio
Inflacin
Tasa de crecimiento
Cotizaciones de las acciones
Cotizaciones de las mercancas, entre otros.

RIESGO DE MERCADO
El riesgo de Tasas de Inters se presenta por la
variacin del valor de mercado de los activos
frente a un cambio en las tasas de inters, inferior
al efecto causado en los pasivos y esta diferencia
no se encuentre compensada por operaciones
fuera de balance.
Dicha diferencia dar lugar, cuando existan
incompatibilidades importantes entre los plazos
(corto, mediano y largo plazo), periodos de
amortizacin, tipo de tasas de inters (fijo o
flotante) y calidad crediticia de los instrumentos.

RIESGO DE MERCADO
Riesgo de Tasas de Cambio o Riesgo Cambiario
Establece la exposicin de la empresa cuando su
valor depende del comportamiento que tengan ciertos
tipos de cambio y el valor actual de los activos no
coincida con el valor actual de los pasivos en la
misma divisa y la diferencia no se encuentre
compensada por operaciones fuera de balance.
Cuando posea posiciones en instrumentos derivados
cuyo subyacente est expuesto al riesgo de tasas de
cambio

RIESGO DE MERCADO
Riesgo de acciones
Determina la exposicin de una empresa
cuando:
Su valor depende de la cotizacin de
determinadas acciones o ndices de acciones
Posea inversiones en otras compaas,
independiente que la inversin se halla
realizado con fines especulativos o como
estrategia de integracin.
Posea
instrumentos
derivados
cuyo
subyacente est expuesto al riesgo de
acciones.

RIESGO DE MERCADO
Riesgo de Mercancas.
Establece la exposicin de la empresa cuando su
valor depende del comportamiento del precio de
determinadas mercancas, en mercados nacionales
e internacionales y revela exposicin cuando:
La empresa requiere mercancas para el
desarrollo de su objeto, o como insumos en su
proceso productivo.
Posea inversiones
especulativos.

en

mercancas

con

fines

Posea instrumentos derivados cuyo subyacente

est expuesto al riesgo de mercancas.

POR QU ES IMPORTANTE
CONTROLAR EL RIESGO ?
60%
50%

FONDO A
FONDO B

40%
30%
20%
10%
0%

AO 1

AO 2

AO 3

AO 4

-10%

FONDO A
Rent. promedio 23.00%
Desv. estndar 30.00%

FONDO B
23.00%
3.39%

CONCLUSIONES

Un portafolio de inversiones es una

combinacin de bonos, acciones,
commodities, entre otros activos financieros
con el propsito maximizar la rentabilidad
con la correspondiente reduccin de riesgos
mediante diversificacin.
La construccin de todo Portafolio esta
dividida en cuatro etapas: Determinar las
necesidades del cliente, la Construccin del
portafolio propiamente dicha, la
Administracin del portafolio, y el Monitoreo
continuo de las inversiones.
El riesgo es implcito en toda inversin y se
encuentra tambin en los portafolios de
inversiones por ello es necesario conocer los
riesgos existentes en el mismo.

BIBLIOGRAFA
Finanzas
Corporativas,
9.
Edicin
(2010); Stephen Ross, Randolph Westerfield
y Jeffrey Jaffe. Captulo 11. Rendimiento y
Riesgo. El Modelo CAPM-Diversificacin
(pginas 347-352)
Inversiones, 4t. Edicin (1999); Robert W.
Kolb.
Captulo
13.
Diversificacin
y
Formacin de Cartera (pginas 439-471).
Pgina web de la Bolsa de Valores de Lima:
www.bvl.com.pe.
Pgina web de la Superintendencia del
Mercado de Valores: www.smv.gob.pe.

GRACIAS