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Econmica
Ing. Ferly Urday Luna
OBJETIVOS
Introduccin
Todos los estudios de ingeniera econmica de los
proyectos de capital deben tomar en cuenta el rendimiento
que un proyecto determinado producir, o debera
producir. Una pregunta bsica es si la propuesta de una
inversin de capital y los gastos asociados con ella
pueden recuperarse por medio de ingresos (o ahorros) a lo
largo del tiempo adems del rendimiento sobre el capital,
que tendrn que ser suficientemente atractivos, en
comparacin con los riesgos que se corren y los usos
potenciales alternativos.
TMAR =
Intereses
promedio del
sistema
financiero
Inflacin
Riesgo (Medida
del Riesgo pas)
FNE1
FNE2
FNEn
FNE3
2
FNEn-1
.
n-1
VAN p
FNE1
1 TMAR
FNE2
1 TMAR
...
FNEn
1 TMAR
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Regla de decisin
Si se trata de evaluar una sola alternativa, se decidir su
ejecucin si el VAN es positivo.
Si se trata de dos o mas alternativas se decidir aquella
que el VAN sea el ms elevado, si se puede seleccionar a
la vez mas de una se escoge las de mayor VAN en orden
descendente.
Ejemplo de aplicacin
Supngase que se ha hecho cierto estudio que tom en
cuenta la posibilidad de invertir en una industria
metalmecnica. Se calcul una inversin inicial de $1000
con la posibilidad de obtener las ganancias de fin de ao
que se muestran en la grfica siguiente:
Continuacin de ejemplo
Se tiene a 5 inversionistas interesados en dicho proyecto,
para ello cada uno tiene una TMAR diferente
Inversionista
TMAR
VAN
5%
538.63
10%
327.27
15%
20%
25%
-95.32
30%
-190.30
Hallando
el VAN
157.25
18.77
Solucin en excel
En la celda E15, se coloc:
=VNA(C15,$C$6:$C$10)+$C$5
Donde la funcin VNA tiene la
sintaxis:
VNA(tasa;valor1;[valor2];...)
Y sus argumentos son:
Tasa: La tasa de descuento a lo
largo de un perodo.
Valor1; valor2... Valor1 es
obligatorio, los valores siguientes
son opcionales.
Valor1; valor2; ... deben
tener la misma duracin y
ocurrir al final de cada
perodo.
10
FNE1
FNE2
FNEn
FNE3
2
FNEn-1
.
n-1
VAN 0 p
FNE1
1 TIR
FNE2
1 TIR
...
FNEn
1 TIR
11
12
Regla de decisin
Anlisis de una sola alternativa.
Si TIR TMAR Acptese la inversin
Si TIR < TMAR Rechcese la inversin.
Anlisis de dos o ms alternativas.
Seleccione la alternativa de mayor VAN. No utilice la TIR
como mtodo de anlisis.
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Calcular la TIR.
14
VAN
5%
538.63
10%
327.27
Hallando
15% el VAN
30%
157.25
-190.30
-270.14
Luego se realiza35%
un grfico de i vs VAN
15
Clculo de la TIR
600
400
200
TIR
0
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40%
-200
-400
16
157.25
TIR
30%
-190.30
15 30 157.25 (190.30)
TIR 15
0 157.25
15
347.55
TIR 15 157.25
2358.75 347.55TIR 5213.25
TIR=21.79%
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Nota importante
PARA EL EXAMEN DE SEGUNDA FASE REVISAR
DETALLADAMENTE LOS PROBLEMAS DEL CAPITULO
3 DEL LIBRO DE BACA URBINA (Pags. 111-127)
19
20
21
Valor de salvamento
Los conceptos valor de salvamento (VS), valor de rescate
(VR) o valor de recuperacin (VR) son sinnimos que
significan el valor de mercado de un activo, en cualquier
momento de su vida til. A su vez, valor de mercado
significa el valor monetario al que puede ser vendido un
activo en el ao n.
Antes
Despus
22
23
= 5663.7
25
26
Proceso automtico
27
Resumen
Proceso
Semiautomtico
CAUE
5663.70
Caso 2 CAUE
Una estacin ferroviaria actualmente carga y descarga los
costales de grano (trigo, maz y frijol) de forma manual y
est considerando la posibilidad de utilizar bandas
transportadoras. Esto provocara un ahorro de mano de
obra equivalente a $150000 al ao. A cambio de esto, es
necesario invertir $435000 y, adems, habr costos de
mantenimiento de los transportadores por $38000 al ao.
Con una TMAR = 15%, un periodo de anlisis de ocho
aos y un valor de salvamento de cero para los
transportadores al final de ese periodo, determnese la
conveniencia econmica de su instalacin.
29
Solucin
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Ejemplo de PRI
Unos ingenieros propusieron la introduccin de un
elemento de equipo nuevo con la finalidad de incrementar
la produccin de cierta operacin manual para soldar. El
costo de inversin es de $22,500, y el equipo tendr un
valor de mercado de $5,000 al final del periodo de estudio
de cinco aos. La productividad adicional atribuible al
equipo importar $9,000 por ao, despus de restar los
costos de operacin del ingreso que se genera por la
produccin adicional. Si la TMAR de la compaa es del
20% anual. Encontrar en que tiempo se recuperar la
inversin.
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9000
0
9000
9000
9000
22500
Colocando
los valores en una tabla, y actualizando los
flujos, se tiene:
33
Ao
Flujo
VP Acum
Factor (20%)
con TMAR =0%
VP actualizado
VP Acum
con TMAR =20%
0 -22500
-22500
-22500
-22500
9000
-13500
0.833333333
7500
-15000
9000
-4500
0.694444444
6250
-8750
9000
4500
0.578703704
5208.33
-3541.67
9000
13500
0.482253086
4340.28
798.61
14000
27500
0.401877572
5626.29
6424.90
PRI =
2.5 aos
VAN =
PRI =
6424.897
3 aos y nueve meses
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Relacin B/C
La relacin Beneficio/Costo est definida como:
C
Costos AnualesUniformes Equivalentes
El criterio de seleccin es maximizar la relacin B/C.
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Ejemplo B/C
Qu alternativa mutuamente
escoger, si la TMAR = 10%?
ALTERNATIVA
excluyente,
Inversin
307.4
100
Vida til
10 aos
10 aos
Utilidad Anual
113.2
46.1
36
se
debe
Solucin
El CAUE de la alternativa A es: 50.03
El CAUE de la alternativa B es: 16.27
Entonces podemos resumir de la siguiente manera:
Alternativa
CAUE
50.03
16.27
BAUE
113.2
46.1
B/C
2.26
2.83
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Continuacin
Al hallar el VAN, se observa:
Alternativa
VAN
388.16
183.26
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Continuacin
En al alternativa B, aun se tiene disponible 307.4 100 =
207.4, y dicha cantidad al 10% nos daran beneficios de:
33.75, entonces el calculo quedara de la siguiente
manera:
Alternativa A
Alternativa B
B = 113.2
C = 50.03
C = 50.03
B/C = 2.26
B/C = 1.60
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SNIP