Aula 9

ISEL

Instituto Superior de Engenharia de Lisboa

Polticas para o Crescimento

e a Estabilizao
Economia: Aula P9
Prof. Jorge Mendes de Sousa
jsousa@deea.isel.ipl.pt
2006/2007

Polticas para o crescimento e a estabilizao

Contedo

1.

Introduo

2.

Consequncias da dvida pblica

3.

Interaco da poltica oramental e

monetria

4.

Perspectiva econmica no novo

sculo

5.

Tpicos para discusso

Introduo
Citao
A tarefa da estabilizao econmica exige que a
economia no se afaste demasiado para cima, ou
para baixo, de um nvel de emprego constante e
elevado. De um modo resultaria inflao e do outro
recesso.
A poltica oramental e monetria vigilante e flexvel
permitir-nos- seguir pelo estreito meio termo.
Presidente John F. Kennedy
(1962)

Introduo
Reviso dos objectivos e instrumentos da macroeconomia
Objectivos

Produto
Nvel elevado e crescimento rpido do produto
Emprego
Nvel elevado de emprego e desemprego
involuntrio baixo
Estabilidade de preos
Nvel de preos constante
Instrumentos

Poltica monetria
Controlo da oferta de moeda. Determinao da taxa
de juro
Poltica oramental
Despesa pblica. Impostos (poltica fiscal)
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Consequncias econmicas da dvida pblica

Excedente, dfice e equilbrio oramentais

1.

Excedente oramental

Ocorre um excedente oramental quando, num

ano, o valor de todos os impostos e outras receitas
so superiores s despesas do Estado.
2.

Dfice oramental

Verifica-se um dfice oramental quando, num ano,

o valor das despesas ultrapassa o valor das
receitas do Estado.
3.

Equilbrio oramental

Quando, num ano, o valor das despesas igual ao

valor das receitas ento o Estado tem um equilbrio
oramental.
5

Consequncias econmicas da dvida pblica

Tendncias do oramento de estado (EUA 1940-2004)

Consequncias econmicas da dvida pblica

Dvida vs. dfice

Dfice oramental

Quando incorre num dfice oramental, o governo

tem de pedir emprestado no mercado para pagar as
suas despesas. Para obter este emprstimo, o
governo emite obrigaes, que so dvidas pelas
quais se compromete ao pagamento futuro (com
juros que representam o servio da dvida pblica).
Dvida pblica

A dvida do Estado, por vezes designada por dvida

pblica, consiste na dvida total acumulada, devida
emisso das obrigaes destinadas a financiar os
dfices oramentais ocorridos nos diversos anos
passados.
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Consequncias econmicas da dvida pblica

Dfices cclicos, estruturais e efectivos
1.

Oramento efectivo

O oramento efectivo regista o valor monetrio

efectivo das despesas, receitas e dfices num dado
perodo.
2.

Oramento estrutural

O oramento estrutural calcula quais as receitas,

despesas e dfices do Estado que ocorreriam se a
economia estivesse a funcionar no produto
potencial.
3.

Oramento cclico

O oramento cclico a diferena entre o

oramento efectivo e o oramento estrutural.
Quantifica o impacto do ciclo econmico sobre o
oramento, ao nvel das receitas, despesas e

Consequncias econmicas da dvida pblica

Dfices cclicos, estruturais e efectivos

Interaco da poltica oramental e monetria

Impacto da poltica oramental curto prazo
Curto prazo

No curto prazo, maior despesa e menores taxas de

impostos tendem a aumentar a procura agregada e
assim aumentar o produto e a reduzir o desemprego.
Este o impacto keynesiano da poltica oramental,
que funciona atravs do aumento do produto
efectivo em relao ao produto potencial.
O impacto expansionista da poltica oramental pode
ser anulado por uma poltica monetria apertada,
especialmente se o banco central pensar que a
economia est perto da zona de perigo de inflao
correspondente NAIRU.
Pode haver expulso de investimento se a reaco
monetria for forte.
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Interaco da poltica oramental e monetria

Impacto da poltica oramental longo prazo
Longo prazo

No longo prazo, uma maior despesa e menores taxas

de impostos tendem a reduzir a taxa de crescimento
da economia.
O impacto sobre o crescimento diz respeito ao
impacto dos dfices do Estado sobre a poupana e o
investimento nacionais numa economia em pleno
emprego.
Se os impostos forem menores, isto far diminuir a
poupana pblica e, porque improvvel que a
poupana privada aumente tanto quanto a pblica se
reduz, a poupana e o investimento nacionais iro
diminuir.
A reduo do investimento levar a um crescimento
mais lento da massa de capital e portanto do produto

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Perspectiva econmica no novo sculo

Citao

A produtividade no tudo, mas, a longo prazo,

quase tudo.
A capacidade de um pas para melhorar os seus
nveis de vida ao longo do tempo depende
quase inteiramente da sua capacidade para
aumentar o seu produto por trabalhador
Paul Krugman
(MIT)

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Perspectiva econmica no novo sculo

Elementos para o crescimento e desenvolvimento

1.

Investimento

2.

Esprito empresarial

3.

Progresso tecnolgico / Inovao

4.

Direitos
polticas

5.

Condies de vida adequadas

humanos

Liberdades

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Tpicos para discusso

1.

2.

Explique cada uma das seguintes afirmaes:

a.

Um dfice pblico leva ao aumento da dvida pblica

b.

A reduo do dfice no reduz a dvida pblica

c.

A reduo da dvida pblica exige um excedente

oramental

d.

Ainda que o dfice do Estado tenha sido reduzido no

perodo de 1993 a 1998 (EUA), mesmo assim a dvida
pblica aumento significativamente

Explique o impacto, tanto no curto prazo como no

longo
prazo,
de
uma
poltica
oramental
expansionista.
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