DEFINICIONES

Los ESTADOS FINANCIEROS son el medio principal para

suministrar informacin de la empresa y se preparan a
partir de los saldos de los registros contables a una fecha
determinada. Estos son:
1. El Balance General
2. El Estado de Ganancias y Prdidas
3. Estado de Cambios en el Patrimonio
4. Estado de Flujo de Efectivo
Resolucin CONASEV N 103-99-EF/9450

DEFINICIONES
Los EE.FF. bsicos deben presentarse conjuntamente
con las aclaraciones o explicaciones pertinentes,
denominadas Notas a los EE.FF.
INFORMACIN FINANCIERA AUDITADA
La elaboracin y presentacin de los EE.FF. Es de
responsabilidad del Directorio y o la Gerencia de la
empresa y el auditor independiente es responsable
del contenido que emita (Trabajo de Auditoria)
Resolucin CONASEV N 103-99-EF/9450

OBJETIVOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Presentar razonablemente informacin sobre la

situacin financiera, los resultados financiera y los
flujos de efectivo de una empresa.
Apoyar a la Gerencia en la planeacin, organizacin,
direccin y control de los negocios.
Servir de base para tomar decisiones sobre
inversiones y financiamiento.
Permitir el control sobre las operaciones que realiza la
empresa.
Evaluar la gestin de la Gerencia.

BALANCE GENERAL

Es el documento en el cual se describe la posicin

financiera de la empresa en un momento dado (en un
punto especfico del tiempo).

Indica las inversiones realizadas por la empresa bajo la

forma de Activos, y los medios a travs de los cuales se
financiaron dichos activos, ya sea que los fondos se
obtuvieron bajo la modalidad de prstamos (Pasivos) o
mediante la venta de acciones (Capital Contable).

BALANCE GENERAL

El Balance General de una empresa muestra sus

activos (lo que posee) y sus pasivos (lo que debe) en
un momento dado.
La diferencia entre activos y pasivos es el valor neto
de la empresa, llamado tambin Patrimonio o Capital
de los propietarios.

BALANCE GENERAL

PASIVO
ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO

CORRIENTE

NO
CORRIENTE

PATRIMONIO

BALANCE GENERAL

PASIVO
ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO

CORRIENTE

NO
CORRIENTE

PATRIMONIO

COMPONENTES DEL BALANCE GENERAL

Activo: se refiere a todo aquello que le pertenece a la
empresa y se clasifican segn su grado de liquidez, es decir,
la facilidad con la que se pueden convertir en efectivo. Se
ordenan segn el grado de liquidez, de mayor a menor grado.
Se dividen en Activo Corriente y Activo No Corriente.
Activo Corriente: son aquellos Activos con mayor grado de
liquidez (aquellos que se pueden convertir en efectivo en un
perodo mximo de un ao, es decir, el ciclo normal de
operacin de un negocio). Entre ellos tenemos: Efectivo y
equivalentes de efectivo; Cuentas por Cobrar; Cuentas por
Cobrar al Personal, Accionistas, Directores, Gerentes;
Servicios y otros contratados por anticipado; Mercaderas;
Productos Terminados, Productos en Proceso; Materias
Primas; Envases y Embalajes; entre otras cuentas.

COMPONENTES DEL BALANCE GENERAL

Efectivo y equivalentes de efectivo: representa el Efectivo

de la empresa (en la misma empresa o en Bancos). Este
activo tiene un 100% de liquidez.
Cuentas por cobrar comerciales - Terceros: son producto
de las ventas al crdito y representan aquellos montos que la
empresa va a recibir como pago de sus clientes (deudores).
Otras Cuentas por cobrar:
son cuentas por cobrar
producto de alguna transaccin distinta al giro del negocio
(alquiler de algn ambiente propiedad del negocio).

COMPONENTES DEL BALANCE GENERAL

Inventarios: representan las existencias que tiene la

empresa en su almacn, pudiendo ser: mercaderas;
materia prima; productos en proceso; productos
terminados; envases y embalajes, entre otras cuentas
dependiendo del giro del negocio (empresa productora,
comercial o de servicios).
Servicios y otros contratados por anticipado:
representas pagos que la empresa realiza por adelantado
por algn producto o servicio que utilizar en el futuro
(seguros, alquileres).

BALANCE GENERAL

PASIVO
ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO

CORRIENTE

NO
CORRIENTE

PATRIMONIO

COMPONENTES DEL BALANCE GENERAL

Activo No Corriente: son aquellas inversiones en Activos con
menor grado de liquidez (aquellos que se pueden convertir en
efectivo en un plazo mayor a un ao). Entre ellos tenemos las
inversiones inmobiliarias (terrenos, edificaciones, maquinarias,
unidades de transporte, muebles y enseres equipos),
intangibles, activos biolgicos, y depreciacin, amortizacin y
agotamiento acumulados.
Inversiones inmobiliarias: son el terreno, edificios,
maquinaria, equipos y mobiliario propiedad de la empresa.
Depreciacin Acumulada: representa el desgaste de las
inversiones inmobiliarias propiedad de la empresa, por su uso
en el tiempo. La nica inversin que no se deprecia son los
terrenos.

DEPRECIACIN

Mtodo de depreciacin: lnea recta.

Ejemplo: Valor de maquinaria: S/. 10 000.00

Vida til del activo: 5 aos.
Valor residual: 0
Depreciacin/ao= Valor del activo/Vida
til
Depreciacin/ao= S/. 10 000.00/5 aos
Depreciacin/ao= S/. 2 000.00/ao.

BALANCE GENERAL

PASIVO
ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO

CORRIENTE

NO
CORRIENTE

PATRIMONIO

COMPONENTES DEL BALANCE GENERAL

Pasivo: Son las obligaciones que tiene la empresa para
con terceros (excepto dueos). Se clasifican segn el plazo
en el cual se tiene que honrar dicha obligacin y se dividen
en Pasivo Corriente y Pasivo No Corriente.
Pasivo Corriente:
son aquellas deudas que deben
honrarse en el corto plazo (un ao como mximo). Se
tienen: Tributos, Contrasprestaciones y aportes al Sistema
de Pensiones y de Salud por Pagar; Remuneraciones y
Participaciones por Pagar; Cuentas por Pagar Comerciales
Terceros; Obligaciones Financieras, entre otras cuentas.

COMPONENTES DEL BALANCE GENERAL

Cuentas por pagar comerciales - Terceros: son las
obligaciones que tiene la empresa para con sus proveedores,
por los crditos que estos le hayan otorgado.
Obligaciones finacieras: son las deudas que tiene la
empresa con los bancos y otras entidades por prstamos de
corto plazo que estos le hayan otorgado.
Remuneraciones y participaciones por pagar: son las
deudas que tiene la empresa con sus empleados
(trabajadores) por concepto de sueldos, gratificacin,
beneficios sociales, entre otros.
Tributos y contrasprestaciones por pagar: son las deudas
que tiene la empresa con el Estado por el pago de impuestos.

BALANCE GENERAL

PASIVO
ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO

CORRIENTE

NO
CORRIENTE

PATRIMONIO

COMPONENTES DEL BALANCE GENERAL

Pasivo No Corriente: son aquellas deudas que deben
honrarse en el largo plazo (ms de un ao). Se tienen las
obligaciones financieras, provisiones, entre otros.
Obligaciones financieras L.P.: son deudas de largo plazo
que tiene la empresa con entidades financieras por algn
crdito hipotecario.
Provisiones: Recursos para atender casos especficos:
para litigios, proteccin y remediacin del m.a., para gastos
de responsabilidad social..

BALANCE GENERAL
PASIVO
ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO

CORRIENTE

NO
CORRIENTE

PATRIMONIO

COMPONENTES DEL BALANCE GENERAL

Patrimonio Neto: son las obligaciones que la empresa
tiene con dueos del negocio. Se tienen: Capital y
Utilidades Acumuladas
Capital: (Capital social, acciones de inversin, capital
adicional) representa la inversin inicial y aportes
posteriores que hayan realizado los dueos de la empresa
para la constitucin y operacin de la misma.
Resultados acumulados:
son las ganancias que la
empresa va teniendo en el tiempo y las cules se van
acumulando. Estas se pueden capitalizar (convertirse en
Capital) o distribuirse a los dueos a travs del pago de
dividendos.

ASPECTOS ADICIONALES DEL BALANCE

GENERAL

Aunque todos los activos se expresan en trminos de

unidades monetarias, slo el Efectivo y equivalentes
de efectivo representa dinero real. Las cuentas por
cobrar son cuentas adeudadas por terceros a favor de
la empresa y los inventarios muestras las inversiones
en unidades monetarias que la empresa ha realizado
en materias primas, productos en proceso y productos
terminados.
Los derechos contra los activos pueden ser de dos
tipos: pasivo (dinero que adeuda la empresa) y la
propiedad de los dueos.

ASPECTOS ADICIONALES DEL BALANCE

GENERAL

El balance general cambiar todos los das a

medida que la empresa va teniendo diversos
tipos de transacciones (aumento de inventarios,
disminucin de prstamos bancarios, entre
otros).

ECUACIN DE EQUILIBRIO

Si se incrementa un Activo se debe:

Disminuir otro activo en un importe igual,
o
Aumentar un pasivo o patrimonio en un
importe igual.

Si se disminuye un Activo se debe:

Aumentar otro activo en un importe igual,
o
Disminuir un pasivo o patrimonio en un
importe igual.

ECUACIN DE EQUILIBRIO

Si se incrementa un Pasivo se debe:

Disminuir otro pasivo o patrimonio en
un importe igual, o
Aumentar un activo en un importe
igual.

Si se disminuye un Pasivo se debe:

aumentar otro pasivo o patrimonio en
un importe igual, o
disminuir un activo en un importe

EJERCICIO
Supongamos el caso de un pequeo
negocio que se ha iniciado con S/. 10,000,
ahorros del propietario. Entonces, el
Balance General inicial de este negocio
ser el siguiente:
BALANCE GENERAL DE APERTURA

ACTIVO
Caja y Bancos
TOTAL ACTIVO

PATRIMONIO
10,000
Capital
10,000
TOTAL PATRIMONIO

10,000
10,000

EJERCICIO

El dueo del negocio decidi comprar

equipos e inmuebles e instalarlos en un
pequeo local que alquil. El precio de
compra fue de S/. 6,000 y las pag al
contado.

EJERCICIO
Luego, el dueo adquiri mercadera para
iniciar el proceso de comercializacin. Para
obtener un descuento por volumen hizo un
pedido por S/. 5,000. Como no tena
suficiente efectivo para cubrir esta compra,
la hizo al crdito.

EJERCICIO
Del total de mercadera adquirida se retir
del almacn
S/. 3,000 para su venta.
Esta mercadera se vendi al crdito a un
cliente a S/. 4,500, obtenindose una
ganancia de S/. 1,500.

EJERCICIO
Se recibi un pago de S/. 3,000 del cliente
al que se le vendi la mercadera al crdito.

EJERCICIO
Se cancel la cuenta correspondiente a la
mercadera adquirida al crdito.

ESTADO DE RESULTADOS

Muestra la rentabilidad de la empresa durante

un perodo, es decir, las ganancias y/o prdidas
que la empresa tuvo o espera tener.
Se conoce tambin como Estado de Ganancias
y Prdidas.
Presenta los resultados de las operaciones de
negocios realizadas durante un perodo,
mostrando los ingresos generados por ventas y
los gastos en los que haya incurrido la
empresa.

COMPONENTES DEL ESTADO

DE RESULTADOS
Ventas: Representa la facturacin de la empresa en un
perodo de tiempo, a valor de venta (no incluye el I.G.V.).
Costo de Ventas:
existencias vendidas.

representa el costo de toda las

Utilidad Bruta: Es el resultado de las Ventas menos el

Costo de Ventas.
Gastos de ventas y administrativos: representan todos
aquellos rubros que la empresa requiere para su normal
funcionamiento y desempeo (pago personal, de servicios
de luz, agua, telfono, alquiler, impuestos, entre otros).

COMPONENTES DEL ESTADO

DE RESULTADOS
Utilidad de operacin: Es la Utilidad Operativa menos los
Gastos generales, de ventas y administrativos.
Gastos Financieros: Representan todos aquellos gastos
relacionados a endeudamientos o servicios del sistema
financieros.
Utilidad antes de impuestos: es la Utilidad de Operacin
menos los Gastos Financieros y es el monto sobre el cual
se calculan los impuestos.
Impuestos: es un porcentaje de la Utilidad antes de
impuestos y es el pago que la empresa debe efectuar al
Estado.

COMPONENTES DEL ESTADO

DE RESULTADOS

Utilidad neta: Es la Utilidad antes de impuestos menos los

impuestos y es sobre la cual se calculan los dividendos.
Dividendos: Representan la distribucin de las utilidades
entre los accionistas y propietarios de la empresa.
Utilidades retenidas: es la Utilidad Neta menos los
dividendos pagados a accionistas, la cual se representa
como utilidades retenidas para la empresa, las cuales luego
pueden ser capitalizadas.

ESTRUCTURA DEL ESTADO DE

RESULTADOS

COMPAA COMERCIALIZADORA
BALANCE GENERAL

ESTADO DE RESULTADOS
Ventas
menos

Costos del

Compra de

Inventario de

Costo de artculos

producto

mercadera

mercadera

vendidos
(gasto)
menos

Costos del
periodo

Gastos de ventas
y gastos
administrativos

COMPAA MANUFACTURERA
BALANCE GENERAL

Costos
del
producto

Compras

Inventario

materiales

materiales

directos

directos

ESTADO DE RESULTADOS
Ventas
menos

Costos

Inventario

Inventario

Costo de artculos

de

producto

producto

vendidos

conversin

proceso

terminado

(gasto)
menos

Costos del
periodo

Gastos de ventas
y gastos
administrativos

ESTADO DE CAMBIO EN EL
PATRIMONIO NETO

Muestra las variaciones ocurridas en las distintas cuentas

patrimoniales, como el capital, capital adicional, acciones
de inversin, excedente de revaluacin, reservas y
resultados acumulados en un periodo determinado.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Muestra el efecto de los cambios de efectivo y
equivalente de efectivo en un periodo determinado,
generado y utilizado en las actividades de operacin,
inversin y financiamiento.
Debe mostrar separadamente:
1. Los flujos de efectivo y equivalentes de efectivo de
las actividades de operacin.
2. Los flujos de efectivo y equivalentes de efectivo de
las actividades de inversin
3. Los flujos de efectivo y equivalentes de efectivo de
las actividades de financiamiento.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

ANALISIS DE LA INFORMACION
FINANCIERA

EL ANALISIS DE LOS EE.FF. SIRVE COMO MEDIO Y

FORMA PARA INTERPRETAR TECNICAMENTE LA
SITUACION DE UNA EMPRESA.

PERMITE CONOCER LA REALIDAD DE UNA

EMPRESA CON EL OBJETO DE ESTABLECER LOS
RESULTADOS DE UNA GESTION ADMINISTRATIVA.

SE
REQUIERE
CONOCIMIENTOS
ESPECIALIZADOS

TECNICOS

FINALIDAD ANALISIS FINANCIERO

CREDITO.

INVERSION EN TITULOS Y VALORES.

EVALUACION DE LA ADMINISTRACION.

CONTROL.

OTROS.

ASPECTOS QUE DEBEN TOMARSE EN CUENTA:

TIPO DE EMPRESA : REGIMEN JURIDICO,

EJECUCION DEL TRABAJO, LUGAR, MATRIZ,
SUCURSAL, ETC.
DIMENSION DE LA EMPRESA : GRANDE,
MEDIANA O PEQUEA.
GIRO DEL NEGOCIO: TEXTIL, PUBLICIDAD,
TRANSPORTE, PROYECTOS, ETC.
ACTIVIDAD ECONOMICA COMERCIALIZACION:
MAYORISTA,
MINORISTA,
INDUSTRIA,
SERVICIOS.
OTROS
ASPECTOS
PARTICULARES:
LIQUIDACION, FUSION, INSTALACION, ETC.

METODOS DE ANALISIS DE LA
INFORMACION FINANCIERA
1. MTODO DE LOS VALORES DIRECTOS.
2. MTODO DE LOS VALORES PORCENTUALES.
3. MTODO DE LAS RAZONES O RATIOS.
4. MTODO DE LOS NUMEROS INDICE.
5. MTODO DE LOS COCIENTES PATRONES O
ESTANDAR

1. METODO DE LOS VALORES DIRECTOS

CONSISTE EN LA VERIFICACION INMEDIATA DE LOS

VALORES QUE APARECEN EN CADA EE.FF.
GIRO DEL NEGOCIO.
TAMAO.
A. CORRIENTE MAYOR QUE EL P. CORRIENTE.
A. FIJO MAYOR QUE EL A. CTE.
PASIVO L.P. MAYOR QUE EL PATRIMONIO.

2. METODO PORCENTUAL

USA EL PORCENTAJE PARA TRADUCIR LOS

VALORES ABSOLUTOS DE CUALQUIER EE.FF. Y
COMPARAR CADA UNA DE LAS PARTES
RESPECTO DEL TODO.

TOTAL ACTIVO = TOTAL PASIVO Y

PATRIMONIO = 100%.
VENTAS NETAS: 100%

3. METODO DE LOS COCIENTES

CONSISTE EN LA RELACION ENTRE DIVERSOS

VALORES EE.FF.

DEBE
SER
ESPECIALISTA.

ES EL MTODO DE MAYOR APLICACIN.

LA CONASEV HA PUBLICADO + DE 40
FRMULAS DE RAZONES PARA ANALIZAR
SITUACION ECONMICO FINANCIERA DE LAS
EMPRESAS.

INTERPRETADO

POR

UN

3. METODO DE LOS COCIENTES

INDICES, RAZONES O RATIOS FINANCIEROS:
1. INDICES DE LIQUIDEZ.
2. INDICES DE GESTION.
3. INDICES DE SOLVENCIA.
4. INDICES DE RENTABILIDAD.

SE TOMA UNA BASE COMO 100 EN AO

DETERMINADO.

COMPARACION : RETROSPECTIVA O
PROSPECTIVA.

MAYOR USO PARA PROYECCIONES.

SE REQUIERE UN ESPECIALISTA PARA SU

INTERPRETACION

4. METODO DE LOS NUMEROS INDICE

CONCEPTO

CICLOS O AOS
2011
2012

2013

VENTAS
350,

400,

600,

INDICES
87%

100%

150%

5. MTODO DE LOS COCIENTES PATRONES O

ESTANDAR

COMPARACION ENTRE COCIENTE HALLADO Y EL

NORMAL O ESTANDAR.

COCIENTE NORMAL: PROVIENE DEL ESTUDIO DE

DIVERSAS
EMPRESAS
DEL
MISMO
GIRO
OBTENIENDOSE RESULTADOS PROMEDIOS.

LAS VARIACIONES REQUIEREN MAYOR ANALISIS

POR UN ESPECIALISTA.

ANALISIS DE EE.FF: METODO COMPARATIVO

Consiste en disponer de dos o ms juegos de estados
financieros, clasificados en los mismos niveles de cuentas,
correspondientes a ejercicios contables diferentes, con el
propsito de identificar los cambios o variaciones que se
hayan presentado en un lapso de tiempo a otro.
Dichos cambios pueden cuantificarse en trminos
absolutos, es decir hallando la diferencia, positiva o
negativa, entre los perodos que se estn comparando o
tambin puede hacerse en valores relativos, lo cul significa
encontrar, en porcentaje, la magnitud de la variacin
observada, que puede ser, as mismo, incremento o
disminucin.

METODO COMPARATIVO EN CIFRAS

METODO COMPARATIVO PORCENTUAL

ANALISIS DE EE.FF: METODO DE LAS

RAZONES FINANCIERAS

Se basa en la combinacin de dos o ms

grupos de cuentas, con el fin de obtener un
ndice cuyo resultado permita inferir alguna
caracterstica especial de dicha relacin.
Debido a que el tamao de las empresas puede
diferir notoriamente de un caso a otro, aunque
pertenezcan
a
un
mismo
sector,
la
comparabilidad entre ellas o an de la misma
empresa, slo puede hacerse a travs de
razones o ndices.

ANALISIS DE EE.FF: METODO DE LAS

RAZONES FINANCIERAS

1.

2.

3.

4.

Razones de liquidez, que evalan la capacidad de la

empresa para satisfacer sus obligaciones a corto plazo.
Razones de estructura de capital y solvencia, que miden el
grado en el cual la empresa ha sido financiada mediante
deudas.
Razones de actividad u operacin, que establecen la
efectividad con la que se estn usando los recursos de la
empresa.
Razones de rentabilidad, que miden la eficiencia de la
administracin a travs de los rendimientos generados
sobre las ventas y sobre la inversin.

RAZONES DE LIQUIDEZ

1.

2.

Liquidez general=Activo Corriente / Pasivo Corriente

Prueba cida=(Activo Corriente Existencias-Gastos

pagados por anticipado)/ Pasivo Corriente

RAZONES DE CAPITAL Y SOLVENCIA

3.

4.

Endeudamiento Patrimonial=Pasivo / Patrimonio

Capitalizacin a largo plazo=Pasivo a largo plazo /

Capitalizacin total

RAZONES DE CAPITAL Y SOLVENCIA

5.

6.

Endeudamiento del Activo Total=Pasivo / Activo

Nmero de veces que se gana el inters=Utilidad

antes de inters e impuestos /Inters y gastos
financieros

RAZONES DE ACTIVIDAD U OPERACION

7.

8.

Rotacin de Cuentas por Cobrar=Ventas / Cuentas por Cobrar

Plazo promedio de cobranza=(365 Das X C.C)/

Ventas

RAZONES DE ACTIVIDADES

9.

10.

Rotacin de existencias=Costo de ventas / Existencias finales

Inmovilizacin de existencias=(365 Das x Exist.)/C.

Ventas

RAZONES DE ACTIVIDADES

11.

12.

Rotacin de proveedores=Compras / Proveedores

Das de compra en cuentas por pagar=365 das /

Rotacin

RAZONES DE ACTIVIDADES

13.

Rotacin de activos=Ventas Netas/ Inmuebles,

maquinarias
y equipos

RAZONES DE RENTABILIDAD

14.

15.

Rendimiento sobre la inversin=Utilidad Neta /

Activo Total

Rentabilidad de ventas netas=Utilidad Neta / Ventas

netas

RAZONES DE RENTABILIDAD

16.

Rendimiento neta del patrimonio=Utilidad neta/

Patrimonio

RESUMEN

El anlisis financiero es una tcnica de evaluacin del

comportamiento operativo de una empresa, diagnstico de la
situacin actual y prediccin de eventos futuros y que, en
consecuencia, se orienta hacia la obtencin de objetivos
previamente definidos. Por lo tanto, el primer paso en un proceso
de sta naturaleza es definir los objetivos para poder formular, a
continuacin, los interrogantes y criterios que van a ser satisfechos
con los resultados del anlisis que es el tercer paso a travs de
diversas tcnicas.

Las herramientas de anlisis financiero pueden circunscribirse a las

siguientes: a) anlisis comparativo, b) anlisis de tendencias; c)
estados financieros proporcionales; d) indicadores financieros y e)
anlisis especializados, entre los cuales sobresalen el estado de
cambios en la situacin financiera y el estado de flujos de efectivo.

RESUMEN

Una vez calculados los indicadores seleccionados para responder los

interrogantes planteados se procede a su interpretacin que es, quiz,
la parte ms delicada en un proceso de anlisis financiero, porque
involucra ya no una parte cuantitativa, sino una gran carga de
subjetividad y de limitaciones inherentes al manejo de informacin que
pudo, entre otras cosas, haber sido manipulada o simplemente mal
presentada. Adems existen una serie de factores externos que inciden
en los resultados obtenidos, principalmente por efecto de la inflacin.

Por tal motivo, todas las operaciones realizadas por una empresa, en
un perodo dado de tiempo, deben ser sometidas a un proceso de
ajustes por inflacin, con el propsito de que las cifras arrojadas, por
dichas operaciones, se expresen en pesos constantes o del mismo
poder adquisitivo. Adems, para fines comparativos, los estados
financieros deben ser actualizados de un ao a otro, despus de haber
sido ajustados por inflacin.

RAZONES
FINANCIERAS

BIBLIOGRAFIA

BRIGHAM, E,F., HOUSTON, Joel. Fundamentos de

administracin financiera. Ed. Thompson. 10a ed.
Mexico D.F. 2003.

Resolucin CONASEV N 103-99-EF/94.10.

Reglamento de Informacin financiera y
manual para la preparacin de la informacin
financiera. Comisin Nacional Supervisora de
Empresas y Valores. 1999.

MUCHAS GRACIAS