TCNICAS DE DECISIONES

FINANCIERAS (AF-210)
TEMA 2: ANLISIS
FINANCIERO
ESTRUCTURADO

4 de oct de 2015

Universidad Latina (C. Heredia)

Tcnicas Decisiones Financieras

ANLISIS FINANCIERO
ESTRUCTURADO
Bibliografa:
Tarcisio Salas Bonilla:
Anlisis y Diagnstico Financiero
Captulo #5: Anlisis de solidez del balance
general.
Captulo #6: Evolucin de la estructura del
balance.
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ANLISIS DE SOLIDEZ DEL BALANCE

GENERAL
Balance General:
Resume la posicin financiera de la empresa:
Conjunto de inversiones realizadas para la
operacin de la empresa, clasificadas en activos
circulantes, activo fijo y otros activos.
Fuentes de financiamiento para la adquisicin de las
inversiones, agrupadas en pasivos de corto plazo y
largo plazo, as como capital propio.
Activos = Pasivos + Capital

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ANLISIS DE SOLIDEZ DEL BALANCE

GENERAL
Anlisis del Balance General:
Se rige por dos principios fundamentales:
Liquidez del activo: tendencia a la generacin de efectivo.

Exigibilidad del pasivo y del capital: tendencia o carcter

exigible en el tiempo:
Jurdica: obligacin contractual y legal con el acreedor.
Tcnica: necesidad de generar ganancias que justifiquen la
inversin de los accionistas.

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LIQUIDEZ DEL ACTIVO

Activos circulantes:
Se transforman de partidas poco lquidas (materia
prima) a partidas muy lquidas (cuentas por cobrar)
hasta generar liquidez (efectivo).

Activos fijos:
No se transforman; se utilizan en la produccin y en
las operaciones para generar ventas, a travs de la
depreciacin.
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CARACTERSTICAS DEL ACTIVO

Grado de Funcionalidad:
Se refiere al apoyo a generar la utilidad de operacin:
Activos funcionales: se dedican o estn
relacionados con las operaciones normales y
actividades tpicas del negocio (inventarios, cuentas
por cobrar, y activos fijos como propiedades, planta
y equipo).
Activos extrafuncionales: se mantienen al margen
de las operaciones y sus propsitos son muy
diversos (inversiones transitorias, fincas de recreo,
acciones de clubes sociales, obras de arte, etc.).

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CARACTERSTICAS DEL ACTIVO

Grado de Consolidacin:
Se refiere a la naturaleza duradera del activo fijo:

Alta consolidacin: larga vida de permanencia

(terrenos, edificios).

Baja consolidacin: vida o existencia corta

(vehculos, equipo de cmputo).

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CARACTERSTICAS DEL ACTIVO

Grado de Materialidad:
Se refiere al estado fsico de los activos:

Activos materiales: son tangibles y su valor

depende del estado fsico (terrenos, edificios,
inversiones en valores reales).

Activos inmateriales: son intangibles y su valor

resulta de la estimacin o cuantificacin interna de la
empresa (estudios de mercado, gastos de desarrollo,
derechos de llave).
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EXIGIBILIDAD DEL PASIVO Y CAPITAL

Plazo o vencimiento de la exigibilidad:
Orden de exigibilidad:
1.- Pasivos circulantes (mayor grado).
2.- Pasivos a largo plazo.
3.- Capital (menor grado).
Magnitud del endeudamiento:
A mayor deuda, mayor exigibilidad, menor flexibilidad y menor equilibrio
en el financiamiento de activos:
Razn de deuda: Pasivos / Activos.
Razn de endeudamiento: Pasivos / Capital.

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CARACTERSTICAS DEL PASIVO

Grado de Exigibilidad:
Plazo de vencimiento de la obligacin:

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Pasivos de corto plazo: plazo de vencimiento

menor a un ao (cuentas por pagar, cargos por
pagar, gastos acumulados por pagar).
Pasivos a largo plazo: plazo de vencimiento
mayor a un ao (documentos por pagar a largo
plazo, prstamo hipotecario).
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CARACTERSTICAS DEL PASIVO

Naturaleza de la Deuda:

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Pasivos espontneos: recursos de naturaleza cclica que se

renuevan constantemente, para financiar inversiones
permanentes en capital de trabajo (cuentas por pagar, cargos
por pagar, impuestos y cargas sociales por pagar y
provisiones para financiar inventarios y cuentas por pagar).

Pasivos expresos: se caracterizan por tener un vencimiento

definitivo que no ofrece seguridad de renovacin o prrroga
incierta para financiar necesidades transitorias de
financiamiento (documentos por pagar, crdito hipotecario).
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CARACTERSTICAS DEL PASIVO

Naturaleza y Tipo de Acreedor:
Proveedores comerciales: menor grado de
exigibilidad y deuda es espontnea (proveedores).

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Instituciones gubernamentales: nivel medio de

exigibilidad (municipalidades, ministerios).

Entidades financieras: mayor grado de

exigibilidad y deuda es expresa.
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CARACTERSTICAS DEL CAPITAL

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Emisin de acciones: aportes directos de los accionistas

para inyectar capital fresco.
Utilidades retenidas: utilidades reinvertidas en la empresa,
no distribuidas entre los accionistas en la forma de
dividendos.
Capacidad total de autofinanciamiento: fondos totales
generados por las operaciones (utilidad retenida +
depreciacin acumulada).
Supervit por revaluacin de activos: aumento en el valor
de los activos fijos que le pertenece a los accionistas (por
aspectos como inflacin elevada).

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SOLIDEZ DE LA ESTRUCTURA DEL

BALANCE GENERAL
Se refiere a lograr la combinacin ms
apropiada de los dos principios que rigen el
balance general:
Principio de liquidez (activos).
Principio de exigibilidad (pasivos y capital).

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A mejor combinacin, mayor solidez.

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DIAGRAMA DE ESTRUCTURA DEL

BALANCE GENERAL
Herramienta para analizar la solidez de la
estructura del Balance General, mediante la
comparacin de la estructura de los activos
con la estructura total del financiamiento:
Diagrama resumido.
Diagrama detallado.

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DIAGRAMA DE ESTRUCTURA DEL

BALANCE GENERAL

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DIAGRAMA DE ESTRUCTURA DEL

BALANCE GENERAL

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EVOLUCIN DE LA ESTRUCTURA DEL

BALANCE GENERAL
Anlisis de Evolucin de la Estructura:
Estudio de la evolucin y transformaciones que
experimenta la estructura del Balance General, a
travs del tiempo.

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Revisin del equilibrio y correspondencia entre la

tendencia a la liquidez de las inversiones y el grado
de exigibilidad de las fuentes de financiamiento, a
travs del tiempo.
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PROCESO E INSTRUMENTACIN DEL

ANLISIS DE EVOLUCIN
1.
2.
3.
4.

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Anlisis de la estructura inicial del balance.

Estudio de los empleos e inversiones
realizadas dentro del perodo analizado.
Anlisis de las fuentes y recursos captados
durante el perodo en estudio.
Anlisis comparativo entre fuentes y
empleos de fondos, para determinar su
grado de equilibrio.
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PROCESO E INSTRUMENTACIN DEL

ANLISIS DE EVOLUCIN
5.
6.

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Estudio de la solidez de la estructura final

del balance.
Anlisis comparativo con la estructura inicial
del balance, para calificar el grado de
fortalecimiento o debilidad experimentado
durante el perodo de estudio.

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ESTADO DE EMPLEOS Y FUENTES DE

FONDOS
Estado financiero donde se consignan las variaciones absolutas
en cada partida del Activo, Pasivo y Capital:

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Inversiones o empleos de recursos:

Aumento de activos.
Disminucin de pasivos y capital.
Fuentes de financiamiento:
Disminucin de activos.
Aumento de pasivos y capital.
Depreciacin del perodo.
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ESTADO DE EMPLEOS Y FUENTES DE

FONDOS
Ordenamiento de los empleos de recursos (de menor a
mayor liquidez):
1. Prdida neta del perodo (si hubiere prdida).
2. Pago de dividendos y constitucin de reservas
patrimoniales que se extraen de las utilidades del
perodo.
3. Disminucin de pasivos por cancelacin o
amortizacin de deuda a largo plazo y corto plazo.

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ESTADO DE EMPLEOS Y FUENTES DE

FONDOS
Ordenamiento de los empleos de recursos (de menor a
mayor liquidez):
4. Aumento en activos fijos y otros activos, ordenados
de acuerdo con naturaleza muy consolidada a
menor.
5. Aumento en activos circulantes, ordenados de
menor tendencia a la liquidez hasta finalizar con las
partidas totalmente lquidas.

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ESTADO DE EMPLEOS Y FUENTES DE

FONDOS
Ordenamiento de las fuentes de recursos (de menor a
mayor exigibilidad):
1. Venta o realizacin de activos extra-funcionales, que
no son necesarios para la operacin y carecen de
exigibilidad.
2. Disminucin de activos funcionales.
3. Aumento del capital accionario.
4. Utilidad del perodo (si hubiese un resultado positivo
de las operaciones).

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ESTADO DE EMPLEOS Y FUENTES DE

FONDOS
Ordenamiento de las fuentes de recursos (de menor a
mayor exigibilidad):
5. Depreciacin del perodo.
6. Aumento de las deudas y obligaciones con
acreedores de largo plazo, ordenadas de acuerdo
con su perodo de vencimiento, de mayor a menor.
7. Aumento de pasivos circulantes, primero los pasivos
espontneos y luego los pasivos expresos.

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ANLISIS DE EMPLEOS Y FUENTES

DE FONDOS
Paso #1 Anlisis del Estado de Empleos y
Fuentes de Fondos:
Con el Estado de Fuentes y Empleos que se
prepar, se analizan las variaciones
absolutas de las partidas del balance, as
como la participacin porcentual individual y
acumulada de cada una de ellas, en cada
categora.
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ANLISIS DE FUENTES Y EMPLEOS

DE FONDOS
Paso #2 - Anlisis Comparativo:
Se estudia la correspondencia y el equilibrio
entre las variaciones presentadas de los
empleos y las fuentes, a fin de determinar su
evolucin e impacto sobre el desarrollo de la
estructura del Balance General a travs del
tiempo.
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ACTIVIDAD GRUPAL EN CLASE

Objetivo de la actividad:
Repaso del anlisis financiero estructurado a travs de
la aplicacin al caso estudiado en clase.

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ANLISIS FINANCIERO
ESTRUCTURADO

FINAL DE LA SESIN.

Muchas gracias

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