LECCIN 14

Los ttulos-valores.

I.1. Concepto y regulacin.

Concepto: documento esencialmente transmisible
necesario para ejercitar el derecho literal y
autnomo en l mencionado.
Conexin entre ttulo y derecho: legitima al
poseedor del ttulo y facilita su transmisin.
No hay norma general sobre ttulos-valores. S se
regulan cada uno de ellos.

I.2. Clases de ttulos-valores.

Causales (conexin ntima entre el derecho incorporado al ttulo y el negocio

subyacente) y abstractos (autonoma de la relacin que deriva del ttulo).
Emitidos individualmente y en serie.
Cambiarios, de participacin y de tradicin.
Nominativos, a la orden y al portador. Es distinto su rgimen de transmisin.
Nominativos: designan como titular a una persona determinada. Transmisin
con comunicacin al deudor y colaboracin de ste.
A la orden: designan como titular a una persona, que puede transmitir
mediante endoso que conste en el mismo ttulo, sin necesidad de
comunicacin al deudor.
Al portador. No designan titular. Se transmiten por la mera entrega del
documento, siempre que exista causa lcita.

II. Requisitos formales de la letra de

cambio.

Ley Cambiaria y del Cheque, arts. 1 y 2.

Requisitos formales esenciales:
- Denominacin letra de cambio, expresada en el idioma empleado para su redaccin.
- Mandato puro y simple de pagar una suma determinada.
- Nombre del librado.
- Nombre del tomador.
- Firma del librador.
- Fecha del libramiento.
Requisitos formales naturales:
- Indicacin del vencimiento. Si no existe, la letra se considera pagadera a la vista.
- Lugar de pago. Si no se indica, se considera el domicilio del librado, siempre que se haga
constar en la letra (si tampoco consta, la letra es nula).
- Lugar de emisin de la letra. Si no se indica, se entiende emitida en el domicilio del librador.
Requisitos materiales: los obligados cambiarios han de firmar. Cabe serigrafiar la firma del
librador. Si se firma en representacin de otro, hay que hacerlo constar en la letra; en caso
contrario, queda obligado el representado.

Otras clusulas potestativas: no a la orden, sin gastos, etc.

III. Emisin de la letra y relaciones

extracambiarias.

La emisin de la letra presupone la existencia de una relacin causal o subyacente. No es ilcita la

letra de favor, s defraudar al trfico simulando la existencia de negocio jurdico causal.
Por ser un ttulo abstracto, las relaciones cambiarias, como regla, se independizan del negocio
jurdico causal, y las excepciones personales derivadas de ste slo se pueden oponer al obligado
cambiario a quien afecten, no a los dems.
Excepcin a esta regla: cuando el aceptante es consumidor, l o su avalista pueden oponer a
cualquier obligado cambiario las excepciones personales derivadas del negocio causal (Ley de
crdito al consumo).

IV.1. La aceptacin.
Es una declaracin incondicionada del librado, por la que asume la
obligacin de pagar la letra a su vencimiento.
Forma: basta la firma del librado en el anverso de la letra. Se suelen usar
las expresiones acepto, o conforme.
Cabe aceptacin parcial, pero no condicionada.
Si no acepta, el librado no se obliga en la letra de cambio, sin perjuicio de
las consecuencias que se deriven de la relacin causal.
Si acepta, el librado-aceptante se convierte en el obligado cambiario
principal y directo.
El librador garantiza la aceptacin y el pago. Puede excluirse de garantizar
la aceptacin, pero no el pago. Si ha garantizado la aceptacin, la falta de
sta abre la va de regreso contra librador, endosantes y sus avalistas.
Presentacin a la aceptacin. En general, es voluntaria. Es obligatoria en
ciertos supuestos (que se haya establecido en la letra, letras a plazo desde la
vista). Salvo en estos supuestos, el librador puede prohibir la presentacin a
la aceptacin.

IV.2. El endoso.

Declaracin por la que el tomador o posterior tenedor de la letra (endosante)

transmite la misma a otra persona (endosatario), que se convierte en el nuevo
tenedor legtimo.
La letra es ttulo a la orden, transmisible mediante endoso. Pero cabe prohibir el
endoso o realizar un endoso en blanco.
Forma: declaracin del tenedor ordenando pagar al endosatario. Basta la firma del
endosante al dorso de la letra.
Ha de ser una declaracin incondicionada. El endoso parcial es nulo, y se tiene
por no realizado.
Efectos:
- Legitimador del nuevo tenedor.
- Transmisin de los derechos.
- De garanta: el endosante garantiza la letra junto con los dems obligados
cambiarios.
La ley establece la solidaridad especial de los obligados cambiarios: el pago
realizado por uno de ellos libera a los obligados posteriores y a sus avalistas, pero
no a los obligados anteriores.

IV.3. El aval cambiario.

El aval es una declaracin cambiaria cuya funcin es la de garantizar

el pago de la letra.
El avalista responde en los mismos trminos que la persona a quien
avala, y puede beneficiarse de las excepciones personales que asistan
a su avalado.
Debe indicar el nombre del avalado: en caso contrario, se entiende
que avala al librado. Pero para que el avalista avale al librado, ha de
producirse la aceptacin.
La firma de una persona distinta del librador y del librado en el
anverso de la letra le convierte en avalista. No cabe el aval cambiario
en documento separado.
El aval puede realizarse incluso despus del vencimiento.
Si el avalista paga, puede reclamar a su avalado y a los obligados
cambiarios anteriores.

V.1. El vencimiento de la letra.

Determina el momento en que se ha de efectuar el
pago al legtimo tenedor de la letra.
Ha de ser nico, cierto y posible.
Ha de atenerse a una de estas modalidades:
- Fecha fija.
- Plazo desde la fecha.
- A la vista.
- Plazo desde la vista. Obliga a presentar la letra a
la aceptacin. El plazo se computa desde la
aceptacin o desde el protesto por falta de sta.

V.2. Presentacin de la letra al pago.

Tradicionalmente, la letra es un ttulo cuya presentacin era
obligatoria para que se realizara el pago. Hoy es habitual la
domiciliacin bancaria de su pago, su truncamiento por la
entidad que gestiona el cobro y la realizacin del pago a travs
de sistemas electrnicos (sistema de compensacin
electrnica).
La presentacin ha de realizarla el tenedor o su representante
(en muchos casos, una entidad de crdito).
Momento: en el da del vencimiento o en uno de los dos das
hbiles siguientes. Para letras a la vista: plazo de un ao desde
su emisin.
La falta de presentacin en su plazo no perjudica la accin
directa (contra el aceptante y su avalista), pero s la accin de
regreso (contra los dems obligados cambiarios).

V.3. El pago.
El pago ordinario lo realiza el librado, en el momento del
vencimiento de la letra, una vez presentada al pago.
Si el librado no paga, el librador puede dirigirse, en va de regreso, a
cualquiera de los dems obligados cambiarios (obligaciones
solidarias) para que paguen.
Para ejercitar la va de regreso, es necesario el protesto notarial o
declaracin equivalente, del librado o del domiciliatario que
deniegue el pago.
Cabe un pago parcial, que se har constar en la letra.
Si paga el librado, quedan extinguidas todas las obligaciones
cambiarias. Si paga otro obligado cambiario, puede repetir contra su
avalado (si es avalista) y contra los obligados cambiarios anteriores.
Prueba del pago: la entrega de la letra o la anotacin correspondiente
en soporte electrnico.

V.4. Las acciones cambiarias y

extracambiarias.

Si no se produce el pago, el tenedor puede ejercitar: accin directa (contra el

aceptante y su avalista), o accin de regreso (contra los dems obligados
cambiarios, previo protesto o declaracin equivalente). Cabe acumular
ambas acciones en un juicio cambiario.
La accin directa solo exige prueba de presentar la letra al pago, pero no
levantar protesto.
La accin de regreso exige falta de pago del aceptante o su avalista y
levantamiento de protesto o declaracin equivalente.
Cabe dispensar el protesto: clusula sin gastos o sin protesto: evita
repercutir a los deudores los gastos de protesto, al eliminar su obligatoriedad.
Plazos de prescripcin. Accin directa: tres aos; accin de regreso: un ao;
acciones del obligado cambiario que paga frente a los obligados cambiarios
anteriores: seis meses.
Acciones extracambiarias: accin causal, accin de enriquecimiento injusto
(plazo de prescripcin de sta: tres aos despus de haberse extinguido la
accin cambiaria).

VI. Las excepciones cambiarias.

Cuestin esencial en derecho cambiario. Su limitacin potencia la letra
de cambio, al tener el deudor menos medios de defensa, y refuerza su
carcter abstracto.
La ley distingue: excepciones personales y excepciones reales. Sistema
de numerus clausus
Excepciones personales: afectan a las relaciones entre el tenedor y el
deudor demandado: relacin causal, pactos sobre cmo completar una
letra en blanco. No afectan a otros obligados cambiarios, salvo que el
tenedor acte de mala fe. Excepcin: art. 12 Ley de crdito al consumo.
Excepciones reales. Se pueden oponer frente a cualquier tenedor. Falta
de requisitos formales esenciales, falta de legitimacin del tenedor, falta
de validez de la declaracin cambiaria (inexistencia de firma o firma
falsa), extincin del crdito cambiario (pago por obligado cambiario
anterior, falta de presentacin al pago, falta de protesto, prescripcin).

VII. El pagar.
Ttulo-valor por el que una persona (librador) se
obliga a pagar a un sujeto una suma determinada.
Rgimen muy parecido al de la letra de cambio:
se le aplican las normas de la letra, mientras sean
compatibles con la naturaleza del pagar.
El firmante del pagar queda obligado de igual
modo que el aceptante de la letra. Tambin puede
transmitirse mediante endoso (ttulo a la orden).

VIII. El cheque.
Documento que contiene una orden incondicionada de su librador a una
entidad de crdito para que pague una suma de dinero a un tercero o al
propio librador.
Funcin econmica: no es medio de crdito, sino medio de pago. No
contiene, por ello, fecha de vencimiento, y si la fecha de libramiento es
posterior se puede cobrar en cualquier momento: siempre se entiende que
vence a la vista.
Relacin entre librador y entidad de crdito: servicio de caja asociado a
cuenta corriente o a cuenta de crdito. La entidad de crdito librada slo
est obligada a pagar si existen fondos en la cuenta. Si existe saldo para
pagar la totalidad, ha de efectuar pago parcial.
La transmisin del cheque depende de su forma de emisin. Cabe emitirlo:
nominativo, prohibiendo el endoso (clusula no a la orden); a la orden (se
entiende as si no establece lo contrario); al portador.
Cheque cruzado o para abonar en cuenta: ha de efectuarse el cobro a
travs de entidad bancaria.