COSTO PROMEDIO

PONDERADO DE
CAPITAL
MIRIAM JESSICA MRQUEZ CISNEROS
Instituto

Universitario Veracruzano
03-MARZO-2016

En este trabajo se revisarn diferentes aspectos

del Costo Promedio Ponderado del Capital:
definiciones, relaciones del WACC con la deuda
y con la estructura de capital, as como
metodologas de clculo y errores comunes de
aplicacin. El costo promedio ponderado de
capital tiene su importancia en la necesidad de
la gerencia empresarial, por la toma de las
mejores decisiones sobre el manejo de los
recursos financieros

CONCEPTO
.El Costo de Capital Promedio Ponderado (CCPP) es
una medida financiera.
.Tiene el propsito de englobar en una sola cifra
expresada en trminos porcentuales, el costo de las
diferentes fuentes de financiamiento que usar una
empresa para fondear algn proyecto en especfico.
.Representa la tasa requerida de retorno para
aquellos que financian la Empresa; ya que ellos estn
dispuestos a brindarnos capital siempre y cuando la
empresa le brinde un retorno superior al que
hubieran obtenido invirtiendo en otras empresas de
similar riesgo a la Nuestra.

FRMULA
El Costo Promedio Ponderado de Capital lo
obtenemos mediante la siguiente frmula

Dnde:
WACC: Promedio Ponderado del Costo de
Capital
Ke :
Tasa de costo de oportunidad de los
accionistas. Generalmente se utiliza para
obtenerla el mtodo del CAPM
CAA:
Capital aportado por los accionistas
D :
Deuda financiera contrada
Kd :
Costo de la deuda financiera
hh
T
:
Tasa de Impuestos
La diferencia 1-T se conoce como escudo fiscal.

Factores que afectan al WACC

Factores que escapan al control de la compaa:

Niveles de las tasas de inters:

Este aumento general de las tasas de
inters provoca un aumento en el
costo de todos los componentes del
capital y, por consiguiente, en el
WACC.

Tasas tributarias: El principal efecto de las

tasas tributarias se puede apreciar en el
costo de la deuda. Cuando el impuesto a la
renta aumenta, el costo de la deuda despus
de impuestos disminuye, por lo que resulta
conveniente financiarse con deuda. El efecto
de las tasas tributarias tambin se da
tambin a travs del impuesto a los ingresos
y el impuesto a las ganancias de capital.

Factores que la compaa puede controlar:

Poltica de la estructura de capital: La estructura de capital se refiere

a la forma cmo se financia la empresa. De todos los componentes del
capital, la deuda es la fuente de financiamiento ms barata, sin embargo,
un excesivo nivel de deuda acrecienta las probabilidades de que quiebre
una empresa y con ello el costo de la quiebra; por lo tanto, el WACC
aumenta.
Poltica de dividendos: Anteriormente se seal que, al obtener
utilidades, una empresa puede retener las utilidades y reinvertirlas,
repartir totalmente las utilidades entre los accionistas mediante
dividendos o retener una parte de las utilidades y repartir la parte restante
entre los accionistas: esto se conoce como poltica de dividendos. La
poltica de dividendos.
Poltica de inversin: Por lo general, las empresas invierten en
proyectos que presentan un riesgo similar al giro del negocio; sin
embargo, puede darse el caso de que algunas empresas decidan invertir
en proyectos de bajo o alto riesgo en relacin al riesgo de la empresa y
cuando eso ocurre, hay un impacto en el WACC.

IMPORTANCIA

El Costo Promedio de
Capital sirve para
determinar lo que nos
representa el
financiamiento para el
funcionamiento de la
empresa.

Sirve para establecer

polticas de
financiamiento, en el
sentido de definir si es
ms barato el dinero
proveniente de terceros o
el propio y buscar
recursos donde ms
convenga a la entidad.

Constituye un parmetro
fundamental en la
Gestin Financiera, en el
caso de ser considerado
como tasa de descuento
en la evaluacin de las
proyecciones de los
beneficios esperados de
nuevos productos o de
Inversiones.

CONCLUSIONES

Se concluye que, el costo promedio ponderado del

capital se puede utilizar para evaluar el riesgo de una
empresa en general, o de un proyecto en particular o
de empresa.

Un mayor costo promedio ponderado de capital

representa un riesgo ms alto, simplemente porque el
proyecto debe devolver ms dinero a fin de cubrir los
gastos. Dos o ms opciones se pueden comparar
mediante la comparacin de los costos de capital
promedio ponderado de las distintas opciones.

Con el fin de calcular el costo promedio ponderado de

capital, varios factores deben ser conocidos. El
nmero de diferentes tipos de capital, tales como
acciones, bonos, deuda y otros pasivos.

La tasa de rendimiento requerida para cada tipo y

el valor de mercado de cada uno de los tipos de
valores son tomados en cuenta al calcular el costo
medio ponderado del capital. Para las grandes
empresas con muchas fuentes de capital, este
clculo puede ser bastante complejo. Parte de la
informacin necesaria se puede encontrar en los
estados financieros de la empresa, pero otros
factores, tales como el valor de mercado de los
valores, tendr que ser investigado.

Adems de proporcionar informacin sobre una

empresa o proyecto en particular, el coste medio
ponderado del capital puede ser calculado para
una determinada industria en su conjunto. Al
comparar el costo de la industria a la de una
empresa o un proyecto.

BIBLIOGRAFA
Besley, S. (2001) Fundamentos de Administracin Financiera
(12ava), Mxico, DF, Mc. Graw Hill. Pp. 10 13
Medrano, L. (2015). Costo de capital y de deuda. Pp. 17-20.