El Mercado del Carbono

Roger Raufer
United Nations DESA
New York
raufer@un.org

Jason Cole

Taller Proyectos de Generacin

Electrica bajo el Mecanismo de
Desarrollo Limpio
Guayaquil, Ecuador
Septiembre, 2004

Introduccin

Evolucin Histrica
Dinmica Actual del Mercado
Visin de Mercado

R. Raufer, UN DESA

Enfoques Regulatorios para el Control

de la Contaminacin
Ingeniera
Metas

Economa

Estndares de calidad ambiental

Costo Marginal = Benficos Marginales

Instrumentos Regulatorios
Estndares basados en tecnologas
Estndares de emisiones.

Estndares de desempeo.

Mecanismos econmicos
Impuestos a la
contaminacin
(basados en precios)
Pigouvian taxation

Mercados de emisiones
(basados en volmenes)
Comercio de emisiones

Estndares de productos.
Estndares de diseo.

R. Raufer, UN DESA

P
X

Transicin #1: Ingeniera a Economa

Ingeniera
Metas

Economa

Estndares de calidad ambiental

Costo Marginal = Benficos Marginales

Instrumentos Regulatorios
Estndares basados en tecnologas
Estndares de emisiones.

Estndares de desempeo.

Mecanismos econmicos
Impuestos a la
contaminacin
(basados en precios)
Pigouvian taxation

Mercados de emisiones
(basados en volmenes)
Comercio de emisiones

Estndares de productos.
Estndares de diseo.

R. Raufer, UN DESA

P
X

Transicin#2: de Precio a Cantidad, enmarcado por

instrumentos regulatorios econmicos
Ingeniera
Metas

Economa

Estndares de calidad ambiental

Costo Marginal = Benficos Marginales

Instrumentos Regulatorios
Estndares basados en tecnologas
Estndares de emisiones.

Estndares de desempeo.

Mecanismos econmicos
Impuestos a la
contaminacin
(basados en precios)
Pigouvian taxation

Mercados de emisiones
(basados en volmenes)
Comercio de emisiones

Estndares de productos.
Estndares de diseo.

R. Raufer, UN DESA

P
X

El debate `precio vs. cantidad en el Calentamiento Global

R. Raufer, UN DESA

El Protocolo de Kyoto usa el enfoque basado en

cantidades (Q-Based )
Basado en proyectos

Artculo 6: Implementacin Conjunta (IC)

Transferencia de unidades de reduccin de emisiones
Basado en proyectos; podrn ser generados durante el primer
periodo de compromiso 2008-2012

Artculo 12: Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL)

Transferencia de reduccin certificada de emisiones(CERs)
CERs podrn ser generados desde el 2000; a ser usados para el
cumplimento de obligaciones del primer periodo de
compromiso 2008-2012
Basado en asignaciones

Artculo 17: Comercio Internacional de Emisiones

Transferencia de unidades de monto asignado
Entre pases anexo I; durante el primer periodo de
compromiso 2008-2012
+ Post-Marrakesh unidades de remocin

R. Raufer, UN DESA

Dinmica del Mercado MDL

160+ proyectos MDL en 48 pases

450 500 perfiles de proyectos que incorporan el MDL
$800 millones asignados a fondos / programas de compra de
reducciones de emisiones en proyectos MDL o IC
20 compaas han aplicado para operar como Entidades
Opreacionales Designadas (18 pertenecen a paes Anexo I)
57 pases han establecido Autoridad Nacional Designada
(AN-MDL)

Fuentes: OECD, 2004; Haites, 2004; PointCarbon 2003

R. Raufer, UN DESA

Cambios recientes en el Mercado de Carbono

Tipo de transacciones ha cambiado hacia
compra de reducciones de emisiones
elegibles para el cumplimiento del PK
.. y por consiguiente los
precios se han incrementado

Fuente: Banco Mundial; Junio, 2004

R. Raufer, UN DESA

Facilitadores del Mercado de Carbono

R. Raufer, UN DESA

Proyectos en el mercado del carbono del

Protocolo de Kyoto

Tipos de proyectos (2003-2004)

Destruccin de HFC23 (35% del volumen )
Alto Potencial de Calentamiento Global PCG-:
1 tonelada de HFC23 = 11,700 toneladas de CO2eq

Rellenos Sanitarios (20%)

Alto Potencial de Calentamiento Global PCG-:
1 tonelada de CH4 = 21 tonelada de CO2

Biomasa (12%)

Hidroelctricas (12%)

Nota: Potencial de Calentamiento Global = Global Warming Potential GWPSource: World Bank; June, 2004

R. Raufer, UN DESA

Desarrollo Actual de la Oferta y la Demanda en el

Mercado del Carbono del PK (2003 - 2004)

Oferta:

Asia (51%)
Amrica latina (27%)
Economas en transicin (8%)
Mas de la mitad de los crditos comercializados son
originados en India, Brasil y Chile

Demanda:

Japn (41%; principalmente del sector privado)

Banco Mundial (24%; PCF & CDCF)
Reino de los Pases Bajos (23%; principalmente
gubernamental)

Fuente: Banco Mundial; Junio, 2004

R. Raufer, UN DESA

Inversin en Proyectos MDL

Potencial financiamiento significativo para proyectos

Tecnologa

Biomasa
Elica
Geotrmica
Cogeneracin
Desechos

CERs como % del costo de capital

(@$3/ton CO2eq)
7.8%
2.4-9.6
7.2
4.5
75

El Banco Mundial estima que una relacin entre 1:6 y 1:8 del
costo total del proyecto podra provenir de las finanzas del
carbono (carbon finance).
Fuente: EcoSecurities, 2002; Sinha, 2004
R. Raufer, UN DESA

Costos de Transaccin bajo el MDL

pero los costos de transaccin son muy altos
Tamao
del pyto.
Muy Grande
Grande
Pequeo
Mini
Micro
Fuente: Michaelowa et al., 2003
R. Raufer, UN DESA

Tipo

/t CO2

Grandes Hidroelctricas
Plantas de generacin con gas
Pytos. grandes de co -generacin, etc.
Elico
Trmico- solar
Conversin de calderos
Demand Side Management
Eficiencia Energtica en viviendas
Mini hidroelctricas
Fotovoltaicos

0.1
0.3-1
10
100
1000

Factores que afectan el precio futuro de los CERs

1.

Crecimiento econmico y sendero de emisiones

2.

Estrategias de mitigacin implementadas en los pases anexo I

3.

Venta del Aire Caliente de Rusia y Ucrania

4.

Desarrollo del mercado del MDL/IC (especialmente en China)

5.

Situacin post-2012

R. Raufer, UN DESA

1. Crecimiento econmico & emisiones

Fuente: IPCC, 2001 (40 escenarios de emisiones)

R. Raufer, UN DESA

2. El Rol de la mitigacin domstica

Mecanismo del PK
Mitigacin domstica
MDL
IC
IET (Aire caliente AAUs)
Total

Fuente: Jotzo & Michaelowa, 2002

R. Raufer, UN DESA

Distribucin del Mercado (%)

29
32
5
34
100

3. El debate del Aire Caliente

Fuente: www.hotair.org

R. Raufer, UN DESA

4. El desarrollo del mercado del MDL/ IC

IC:
MDL:

17 proyectos
35 proyectos

Fuente: JI Quarterly, March 04

R. Raufer, UN DESA

5. Situacin Post-2012 ?
El MDL (y los dems mecanismos de flexibilidad) han sido
definidos en relacin a las metas del primer periodo de
compromiso 2008-2012.

Certificados CERs tambin podrn ser emitidos para

reducciones alcanzadas despus del 2012, pero stos tienen
actualmente limitado valor de mercado

Grandes proyectos requieren periodos largos de

preparacin
por lo tanto nuevos proyectos deben ser
implementados a la brevedad!
Podr manejar la Junta Ejecutiva del MDL la demanda futura
de aprobacin de metodologas/ proyectos?
Que pasa luego?

R. Raufer, UN DESA

Numerosos enfoques para la modelacin del mercado del

carbono del PK

Springer, Sept. 2003; (25 modelos)

Haites, Junio 2004; (21 modelos)

R. Raufer, UN DESA

Enfoques para la modelacin del PK

Fuente: Springer, 2003

R. Raufer, UN DESA

Potenciales precios de mercado del PK en el 2010

(sin los Estados Unidos)
Escenarios sin restricciones para el uso de aire caliente:
Precio promedio de los CERs: $2.35
Rango: $0 a $13.50

Escenarios restrictivos sobre el uso de aire caliente :

Precio promedio de los CERs: $11.40
Rango: $1.00 a $33.00
Contribucin del aire caliente : 41%
con un rango de 10 75%

Fuente: Haites survey, Junio 2004 (ao 2000 US$/tCO2e)

R. Raufer, UN DESA

Potenciales proyectos en el mercado del PK

Potencial para una inversin aproximada de $10 mil

millones/ao en proyectos bajo el MDL en el 2010
China podra abarcar entre el 35 y 45% del mercado
Probables proyectos futuros en el MDL
Proyectos de gran escala de cambio de combustible
Eficiencia energtica en edificios y artefactos
elctricos
Reduccin de emisiones de metano en la industria de
petrleo & gas (ej. flameo de gases)

R. Raufer, UN DESA

El futuro del mercado del PK?

Ratificacin de Rusia en la COP 10 - Diciembre?

Un mercado paralelo entre Estados Unidos y China?
Estructura del PK en los futuros periodos de
compromiso?
Naturaleza del desarrollo del mercado del PK?

R. Raufer, UN DESA