CALCULO del PUNTO de

EQUILIBRIO
FINANCIERO de una EMPRESA
MSc. JAIME GUSTAVO GUERRERO VIVEROS

Definicin
El Punto de Equilibrio
de un bien o servicio,
est dado por el volumen
de ventas para el cual,
los ingresos totales se
hacen iguales a los
costos totales. Es decir,
el nivel de actividad para
el cual no hay prdidas
ni ganancias.

Clculo del P.E.

El clculo del P.E. puede ser:
Monoproducto:
En unidades
En pesos

Multiproducto:
En unidades homogneas
En pesos

Clculo del P.E. en

unidades
Costo Fijo (CF): es la parte del costo
total (CT) que la empresa tendr
independientemente de su nivel de
actividad.
Los costos fijos los tendr la empresa
aunque no produzca nada. Entre estos
podemos mencionar: el alquiler, los
impuestos, los sueldos administrativos,
entre otros.

Clculo del P.E. en

unidades
Costo variable (CV):
Es la parte del costo total que est en funcin
de la cantidad (Q) de unidades producidas o
de los servicios prestados. Es decir, a mayor
nivel de actividad, mayor costo variable.

Costo variable unitario (c):

Es el costo, por cada unidad producida o por

cada servicio prestado, de las materias
primas, materiales, mano de obra, etc. El
costo variable unitario puede suponerse
constante
para
cada
unidad
independientemente de la cantidad producida.

Clculo del P.E. en

unidades
Costo Total (CT):
CT = CF + CV
CT = CF + c . Q (1)

Ingreso Total (IT): est dado por el producto de la

cantidad (Q) por el precio unitario (p) (bajo el supuesto de

que todo lo producido es vendido).

IT = p . Q (2)

IT
CT
CV

CF
QPE

Nivel de actividad

Clculo del P.E. en

unidades
En el Punto de Equilibrio se debe cumplir que los Costos
Totales (CT) sean iguales a los Ingresos Totales (IT):
CT = IT
Luego, igualando (1) y (2), tenemos:
CF + c . Q = p . Q (3)
de donde:
Q (PE) = PEu =

CF
p - c

(4)

Ejemplo
Una empresa manufacturera desea calcular su
punto de equilibrio en el presente ao, para lo
cual conoce sus costos fijos, que son de $10.000,
sus costos variables, que son de $2,5 por unidad
producida y su precio de venta que es de $4,5 por
unidad vendida.
Luego, para calcular el punto de equilibrio en unidades
(PEu) ser:
$ 10.000
PEu =
= 5.000 unidades
(4,5 2,5) $/unidad
Es decir, para poder cubrir sus costos (fijos y variables),
la empresa deber producir y vender 5.000 unidades.
Por encima de este valor comenzar a tener ganancias.

Clculo del P.E. en

pesos
Se obtiene del producto, del PEu por el
precio de venta unitario (p) del bien o
servicio:
PE$ = PEu . p

(5)

Del ejemplo anterior:

PE$ = 5.000 unidades . 4,5 $/unidad
PE$ = $ 22.500

Clculo del P.E. en

pesos
Si reemplazamos (4) en (5) y operamos
convenientemente, llegamos a la
siguiente expresin:
F
PE$ =

(6)
1 p/c

que es equivalente a la (5)

Clculo del P.E.

multiproducto
En la mayora de los casos, las empresas
producen
ms
de
un
producto
(multiproducto), los que tendrn precios de
venta y costos variables diferentes. El
punto de equilibrio en unidades (PEu) para
cada uno de estos productos seguramente
ser distinto.
Para estos casos, se puede proceder de dos
maneras distintas segn los productos que
se midan en unidades homogneas o no.

Clculo del P.E.

multiproducto
En el caso de que sean unidades homogneas
entonces podremos calcular el PEu, si
conocemos el porcentaje de ventas en
unidades de cada producto respecto del total
de unidades vendidas.
Luego sera: (pi ci) Xi = CF donde cada Xi
resultar el PEu para cada producto y vendr
dado por el producto del PEu conjunto por el %
de participacin de ese producto en el total de
las ventas.

Clculo del P.E.

multiproducto
Si las unidades de los productos no son
homogneas, entonces debemos ponderar
la contribucin de cada producto en las
ventas totales en pesos.
Aporte de cada producto en las ventas
totales en $

Interrogantes
El volumen previsto de ventas del
bien o servicio es suficiente para
alcanzar el equilibrio?
Cun bajo debe ser el costo variable
por
unidad
para
alcanzar
el
equilibrio, considerando los precios
actuales y los pronsticos de ventas?

Interrogantes
Cun bajo debe ser el costo fijo para
alcanzar el equilibrio?
Cmo afectan los niveles de precios
al volumen de equilibrio?

Ejercicio

Oswaldo administra RTecnologic, un

portal de ventas online de gadgets que
los oferta a $50.000 cada uno.
El manufacturar, promocionar, facturar
(va electrnica) y enviar por courier a
los clientes estos gadgets cuesta por
unidad unos $ 35.000 y durante el mes
tiene costos fijos totales por (luz,
Internet, agua, alquileres, sueldos de
administrativos) $ 750.000.
El mes pasado vendi 1,000 gadgets con
amplias expectativas de crecimiento.
Calculemos el punto de equilibrio de la
empresa de nuestro amigo.

Calculamos el punto de
equilibrio
Recordemos:
IT= Ingresos totales
Costos Fijos
CT= Costos totales
Costo variable unitario
Pv = Precio de venta unitario
Cv= Costo variable unitario
Precio de venta unitario
CF= Costos fijos
Punto de equilibrio
X = CF / (Pv-Cv) = Punto de Equilibrio
Para el caso de anlisis

$
750.000
$ 35.000
$ 50.000

Para ventas de 50 unidades al mes, la utilidad debe ser

igual a cero, si produce menos o igual a 50 unidades se
tiene perdida operativa y si produce y vende mas de 50
unidades va a comenzar a obtener utilidades.

50

Y sus utilidades?
Nuestro amigo reporta ventas de 100 gadgets al mes, por lo que sus
ingresos ascienden a $ 5000,000 (100 x $50.000), pero sus costos
totales ascienden a $4.250.000 ($35.000 x 100 + $750.000). Por lo
tanto se tiene una utilidad operativa de $750.000

Ingresos Totales = Pv(X) = 100 souvenir x $50.000 =

$.5.000.000
Costos totales = Cv(X) + CF = $ 35.000 x 100 + $.750.000
= $4.250.000
Utilidad operativa = IT CT =
$4.250.000 = $750.000

$5.000.000

Lleg la competencia
Como el negocio es tan bueno, la
competencia no tard en llegar al
segmento
donde
operaba
tranquilamente nuestro empresario.
Al mes siguiente apareci Tu
regalito
tecnolgico,
con
una
campaa muy agresiva y con un
precio promedio de gadgets a tan
solo $ 40.000 incluido el costo de
envo y otras promociones.
El
impacto
se
sinti
inmediatamente
y
las
ventas
bajaron a 75 unidades, es decir
25% menos y ms de un cliente le
advirti inclusive que los diseos de
la
competencia
eran
ms
innovadores.

A sacar cuentas
Se determin que los ingresos en el mes se
redujeron de $.5.000.000 a $3.750.000 y si bien
an operaba por encima del punto de equilibrio y
obtena utilidades.
Ingresos Totales = Pv(X) =
Costos totales = Cv(X) + CF =
Utilidad operativa = IT CT =

Y si bajamos los precios

tambin?
Lo primero que se piensa es equiparar sus precios con los de la competencia,
es decir reducirlos de S/50.000 a S/.40.000 y con ello esperar recuperar a su
clientela prdida, es decir lograr nuevamente 100 productos vendidos.
Ingresos Totales = Pv(X) =
Costos totales = Cv(X) + CF =
Utilidad operativa = IT CT =
Costos Fijos
Punto de equilibrio: X = CF / Pv-Cv

Costo variable unitario

Precio de venta unitario
Punto de equilibrio

Los caminos a elegir

A nuestro amigo le
quedan entonces dos
caminos
inmediatos
para
no
seguir
perdiendo ms ventas.
Bajar costos sin sacrificar
calidad
Diferenciar totalmente su
producto
de
la
competencia
para
mantener el precio de
S/50.000 y evitar que las
ventas por lo menos no
caigan ms.

Costo
s fijos

Preci
os

Bajemos costos fijos

La calidad del producto y el tiempo de envo no pueden sacrificarse si
el producto se mantiene en el mismo segmento. Si se apuesta por
una poltica de reduccin de costos, debe apuntarse a lo ms duro:
los costos fijos.
Pregunta cual debe ser la reduccin de los costos fijos para con el
mismo nmero de unidades obtener la misma ganancia????.

Diferenciamos el producto
Si opta por la segunda alternativa el diferenciar totalmente el
producto implicara elevar el costo variable unitario, pues se estara
ofreciendo una mejor calidad e incorporando algn detalle
promocional con el envo a cada souvenir. Todo ello con el fin de
mantener el precio unitario de $ 50.000
.

EVALUACIN DE
PROYECTOS Y DECISIONES
DE INVERSIN

Flujo de Caja
El
Flujo
de
Caja
sintetiza
los
movimientos de efectivo que tendrn
lugar durante la vida del proyecto, tanto
en la etapa de ejecucin como en la
etapa de operacin.
El flujo de caja se construye para toda la
vida del proyecto, periodo denominado
tambin horizonte de evaluacin.

ndice de Rentabilidad

Valor Actual Neto - VAN

Valor Presente Neto (VPN)

El Valor Presente Neto (VPN) o tambin
conocido como Valor Actual Neto (VAN)
es actualmente uno de los mtodos de
anlisis mas utilizado y sencillo para
evaluar proyectos de inversin a largo
plazo.
El objetivo del Valor Presente Neto es
determinar si una inversin es redituable,
es decir, si vamos a obtener unaganancia
o una prdida.

Valor Actual Neto

VAN
Es el valor actual de los beneficios netos que genera el
proyecto.
La tasa con la que se descuenta los flujos representa el costo
de oportunidad del capital (COK).
El VAN mide, en moneda de hoy, cuanto mas rico ser el
inversionista si realiza el proyecto en vez de colocar su dinero
en otras opciones.
COK
Es el costo de oportunidad que para el inversionista tiene el
capital que piensa invertir en el proyecto: rentabilidad
efectiva de la mejor alternativa especulativa de igual riesgo.

El valor presente neto depende de

las siguientes variables.
Inversin inicial previa.
Inversiones durante la operacin.
Flujos netos de efectivo.
Tasa de descuento.
Nmero de periodos que dure
proyecto.

el

Valor Actual Neto

n

FCN t
VAN
t I0
t 0 (1i )
FCN: Flujo de Caja Neto - Beneficios netos del perodo (t).
i:

Tasa de descuento (tasa de inters o costo de

oportunidad del capital (COK)).

I0 :

Inversin en el perodo cero.

n :

Vida til del proyecto.

TMAR

Mecnica del clculo del VAN (Valor Actualizado Neto) con

una Tasa de Descuento= 10%

Ejemplo:
Un proyecto de una inversin de 12000 y una tasa de descuento (TD) de 14%:

Flujo de
Caja Neto

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

4000

4000

4000

4000

5000

Hallando el VAN:
n

VAN=

t=1

(Ft)
- I0
(1+TD) t

VAN = 4000 / (1 + 0.14)1 + 4000 / (1 + 0.14)2 + 4000 / (1 + 0.14)3 + 4000 / (1 + 0.14)4 + 5000 / (1 +
0.14)5 12000
VAN = 14251.69 12000
VAN = 2251.69
Si tendramos que elegir entre varios proyectos (A, B y C):
VANa = 2251.69

VANb = 0

VANc = 1000

FORMA DE CALCULAR EL VAN

Utilizando el Excel

Valor Actual Neto

Valor Actual Neto

Valor Actual Neto

Tasa Interna de Retorno - TIR

Tasa Interna de Retorno - TIR

1. Mide la rentabilidad promedio anual que genera el
capital que permanece invertido en el proyecto.
2. Se define como la tasa de descuento que hace cero el
VAN de un proyecto.
3. El proyecto ser rentable si la TIR es mayor que el
COK: el rendimiento obtenido es mayor a la
rentabilidad de la mejor alternativa especulativa de
igual riesgo.
4. La TIR no toma en cuenta el dinero que se retira del
negocio cada periodo por concepto de utilidades, sino
solamente el que se mantiene invertido en el
proyecto.

La TIR es la tasa de descuento (TD) de un proyecto de inversin que hace que el

Valor Actual Neto VAN sea igual a 0.
Matemticamente se podra expresar de la siguiente
manera:
n

VAN = 0 =

t=1

(Ft)
- I0
(1+TIR) t

Donde:
Ft = Flujo de Fondos del perodo t;
TIR = Tasa de corte que hace al VAN igual a cero;
n = Nmero total de perodos;
I0 = Inversin Inicial.

Tasa Interna de Retorno - TIR

Calculo de la TIR
Matemticamente la TIR se expresa de la siguiente
manera:

FCRt
VAN
I0 0
t
t 0 (1 TIR )

 Matemticamente, la TIR es el valor de

i en la ecuacin del VPN.

TIR
Criterios de decisin:
Si la TIR es mayor que el costo de
capital, aceptar el proyecto.
Si la TIR es menor que el costo de
capital, rechazar el proyecto.

Mecnica del clculo del TIR (Tasa Interna de Retorno)

Ejemplo:
Un proyecto de una inversin de 12000 (similar al ejemplo del VAN):

Flujo de
Caja Neto

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

4000

4000

4000

4000

5000

Para hallar la TIR hacemos uso de la frmula del VAN, slo que en vez de hallar el
VAN (el cual remplazamos por 0), estaramos hallando la tasa de descuento :
n

VAN = 0 =
t=1

(Ft)
- I0
(1+ TIR) t

0 = 4000 / (1 + TIR)1 + 4000 / (1 + TIR)2 + 4000 / (1 + TIR)3 + 4000 / (1 + TIR)4 +

5000 / (1 + TIR)5 12000
TIR = 21%

Tasa Interna de Retorno - TIR

Criterio de decisin de la TIR
Un proyecto es rentable cuando la TIR es mayor al
costo de oportunidad del capital.

FORMA DE CALCULAR EL TIR

Utilizando el Excel

Tasa Interna de Retorno - TIR

Tasa Interna de Retorno - TIR

Tasa Interna de Retorno - TIR

Tasa Interna de Retorno - TIR

Tasa Interna de Retorno - TIR

Ratio Beneficio - Costo

El Ratio Beneficio Costo (B/C) es el cociente

entre el valor absoluto de los costos y los
beneficios, actualizados al valor presente

Ambos (los costos y beneficios) se actualizan con

la misma tasa de descuento.

Ejemplo:

VAC (

10,000
300
150
150
150

) 10,589
0
1
2
3
4
(1 0.14) (1 0.14) (1 0.12) (1 0.14) (1 0.14)

5,000
4,000
2,500
2,000
VAB

10,703.55
1
2
3
4
(1 0.14) (1 0.14) (1 0.14) (1 0.14)

B / C 1.01

Ejemplo:
Usando datos de Salsas la Pastusa Company,
la empresa tiene una TMAR del 10%, y se
presentan a continuacin:
PROYECTO

DESEMBOLSO

AO 1

AO 2

AO 3

AO 4

AO 5

$42,000

$14,000

$14,000

$14,000

$14,000

$14,000

$45,000

$28,000

$12,000

$10,000

$10,000

$10,000

 Si comparamos las TIR de los proyectos A y

B, con el costo de capital del 10% de
Salsas la Pastusa Company, observamos
que ambos proyectos son aceptables
porque:
TIRA =19.9% > 10% del costo de capital.
TIRB = 21.7% > 10% del costo de capital.
Si comparamos las TIR de ambos proyectos el
proyecto B sobre el proyecto A.
La tcnica de decisin de la TIR recomendara el
proyecto B.

CLCULO DEL PERIODO

DE RECUPERACIN DE LA
INVERSIN O PAYBACK

PRI
En todo proyecto en el cual se espera la caracterstica de
Rentable, se tiene como premisa la recuperacin de la
inversin, entonces, el tiempo que se demore en
recuperar el dinero invertido o Perodo de Payback, se
vuelve muy importante, ya que de esto depender cuan
rentable es, y qu tan riesgoso ser llevarlo a cabo.
Cuanto ms corto sea el periodo de recuperacin,
menos riesgoso ser el proyecto. Por ello se debe hacer
especial mencin, cuanto ms se vaya hacia el futuro,
sern mayores las incertidumbres.

PRI
Si se desea usar el Perodo de Recuperacin o
Perodo Payback, como referente en la toma de
decisiones, para evaluar proyectos, se tiene dos tipos:
Proyectos independientes.- Si tienen un plazo de
recuperacin menor a un determinado perodo,
entonces los que cumplan se deberan aceptar.
Proyectos mutuamente excluyentes.- Se elegir al
que posea el retorno ms rpido.

Clculo del Payback:

1. Establecer el flujo acumulado.