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Internationale
Karima MIALED
Gestion Financire
Objectifs : maximiser la valeur de lentreprise et
crer de la richesse pour les actionnaires.
des
projets
dinvestissement viables. Elle est centre sur
la
dcision
financire
et
celle
dinvestissement
Gestion Financire
Internationale
Domaine dapplication de
la GFI
1.Les entreprises multinationales (EMN):
Dfinition: une entit prive oprant dans
plusieurs pays trangers via un rseau de
filiales, de succursales ou de bureaux de
reprsentation. Les EMN disposent de siges et
de quartiers gnraux dans le monde entier.
Leur structure de capital et de proprit est la
fois nationale et trangre au pays de leur
sige (Cf. Tableau 1).
Elle inclut aussi bien des entreprises dans le
secteur de lindustrie que dans celui des services
(cabinets de conseils, constructions, cabinets
Domaine dapplication de
la GFI
Lufthansa
(Allemande)
Ford (USA)
Coca Cola (USA)
Renault (France)
IBM (USA)
Microsoft (USA)
General
Electric
(USA)
Ventes
Employs
Nombre de
trangres
61%
trangers
37%
pays
92
38%
70%
62%
60%
60%
45%
54%
70%
33%
52%
33%
45%
137
200
36
165
70
+ 100
Domaine dapplication de
la GFI
2.
Les
entreprises
nationalesayant
activits internationales telles que :
des
Domaine dapplication de
la GFI
Consquences :
chaque type dorganisation commerciale, pourra
correspondre un type de problmes de
financement, qui sera lui-mme fonction de la
dimension de lentreprise ou du groupe et de sa
structure financire.
1.
2.
3.
4.
Le
Le
Le
Le
Domaine dapplication de
la GFI
Plan
Partie 1: Description
de l'environnement
financier international et des marchs financiers
internationaux. On y examine les diffrentes
techniques et stratgies de gestion du risque de
change et de risque politique dont souffrent les
entreprises.
Partie 2: Elle
Thmes
1.
Exposs
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
Le commerce international
La globalisation des marchs de capitaux.
Lenvironnement financier international (SMI)
Limpact de la globalisation financire (gains et limites).
Les crises financires de 1929 2008.
Les crises financires et crises de change
Systme financier marocain
Le march des changes marocain : organisation et
fonctionnement.
9. Crise et finance internationale : faut-il rguler la finance
internationale
10. Le rle des conomies mergentes dans lessor de la
finance globalise.
2. La dtermination du cours
ou taux de change dune
monnaie contre lautre
3. La livraison physique dune
monnaie contre lautre
1. Ltendue gographique du
march des changes
Le march des changes fonctionne en continue
(24 heures sur 24) travers le monde.
Les premires places financires importantes
ouvrent chaque matin en Asie, Sydney et
Tokyo puis le mouvement douverture se dplace
vers lOuest avec Hongkong et Singapour ensuite
vers Bahren puis vers lEurope avec Francfort,
Zurich et Paris et Londres. Ensuite, lAtlantique
vers New York et se dirige vers Chicago et se
termine avec San Francisco et Los Angeles.
1. Ltendue gographique du
march des changes
1
1
0
1
1
1
2
1
3
1
4
1
5
1
6
1
7
1
8
1
9
2
0
2
1
2
2
2
3
2
4
Paris /Londres
New-York
Los-Angeles
Tokyo
Hongkong/Singa
pour
1. Ltendue gographique du
march des changes
1. Ltendue gographique du
march des changes
1. Ltendue gographique du
march des changes
Les couples de devises les plus traits dans le
monde
(en % du volume total)
Dollar US/Euro
28
Dollar
monnaies
Dollar US/Yen
17
EURO/Yen
Dollar US/Livre
14
EURO/ Livre
Dollar
suisse
US/Autres 17
US/Franc
EURO/Franc suisse
Dollar
US/Dollar
australien
EURO/Autres monnaies
Dollar
canadien
Autres
couples
monnaies
US/Dollar
de
1. Ltendue gographique du
march des changes
Le sigle de la devise est compos de 3 lettres
et contient 2 informations:
1. Le sigle du pays pour les 2 premires lettres du
sigle.
2. L'initiale de la devise pour la dernire lettre du
sigle.
Exemple:
1. GBP, GB=Great-Britain, P=Pound.
2. CHF, CH=Confdration Helvtique (Suisse),
F=Franc
changes
comprend
deux
3. Organisation et
fonctionnement du march des
changes
3.1 Le march des changes au comptant
Cotations
Zurich
lincertain : on cote un
dollar, un euro ou une livre
en francs suisses (monnaie
locale).
Tokyo
Londres
Idem
Canada
Idem
Australie
idem
Exercices
Cotation Certain/ Incertain :
1. Les cotations ci-dessous, cotes par un cambiste
franais sont-elles au certain ou lincertain ?
a) USD/EUR 0.7973 /0.7974
b) GBP/EUR 1.4922 /1.4923
c) EUR/USD 1.1423 / 1.1425
2. Les cotations ci-dessous, cotes par un cambiste
amricain sont-elles au certain ou lincertain ?
d) TRY/USD 0.6778 / 0.6780
e) EUR/USD 1.1423 /1.1425
f) USD/CHF 1.3747 / 1.3748
Exercices
3. Les cotations ci-dessous, cotes par un cambiste
londonien sont-elles au certain ou lincertain ?
g) GBP/USD 1.6624 / 1.6625
h) EUR/GBP 0.687 / 0.687
i) GBP/CHF 2.2851 / 2.2853
Sens de la cotation :
Un client demande des cotations sur ces devises, quel
prix allez-vous lui donner ?
Exercices
a) Il veut acheter du USD contre EUR. Cotation EUR/USD :
1.1423/1.1425
b) Il veut vendre du JPY contre USD. Cotation USD/JPY :
110.17/ 110.18
c) Il veut acheter du GBP contre CHF. Cotation GBP/CHF :
2.2851/ 2.2853
d) Il veut vendre du GBP contre USD. Cotation GBP/USD :
1.6622/ 1.6623
e) Il veut vendre du CAD contre USD. Cotation USD/CAD :
1.3307/ 1.3308
f) Il veut acheter de lAUD contre USD. Cotation AUD/USD :
Exercices
Cours croiss :
a) Un client demande une cotation pour vendre de la
couronne norvgienne (NOK) contre de la couronne
sudoise (SEK) sachant que vous avez les cotations
suivantes :
EUR/NOK 8.2388 / 8.2392. EUR/SEK 8.9688 / 8.9692
1. Quelle cotation allez-vous lui faire ?
b) Un client demande une cotation pour acheter de la
couronne norvgienne (NOK) contre du yen (JPY)
sachant que vous avez les cotations suivantes :
EUR/NOK 8.2388 / 8.2392. EUR/JPY 125.80 / 125.82.
1. Quelle cotation allez vous lui faire ?