ACCIONES

PREFERENTES.

Las acciones preferentes otorgan a sus tenedores ciertos privilegios que

les dan prioridad sobre los accionistas comunes. Los accionistas
preferentes tienen la promesa de recibir un dividendo peridico fijo,
establecido como un porcentaje o un monto en dlares. La manera en
que se especifica el dividendo depende de si las acciones preferentes
tienen un valor a la par. La accin preferente con valor a la par tiene
establecido un valor nominal, y su dividendo anual se especifica como
un porcentaje de este valor. Una accin preferente sin valor a la par no
tiene establecido un valor nominal, pero su dividendo anual se
establece en dlares. Las acciones preferentes son emitidas con mayor
frecuencia por las empresas de servicios pblicos, para comprar
empresas en procesos de fusin, y por las empresas que experimentan
prdidas y necesitan financiamiento adicional

Los derechos bsicos de los accionistas preferentes son ms

favorables que los derechos de los accionistas comunes. Con
frecuencia, las acciones preferentes se consideran casi deuda,
porque de manera muy similar a los intereses de la deuda,
especifican un pago peridico fijo (dividendo). Las acciones
preferentes difieren de la deuda en que no tienen fecha de
vencimiento. Como tienen un derecho fijo sobre el ingreso de
la empresa, que es prioritario sobre el derecho de los
accionistas comunes, los accionistas preferentes estn
expuestos a menor riesgo

DERECHOS BSICOS DE LOS

ACCIONISTAS PREFERENTES

Por lo general, se incluyen varios detalles en una emisin de

acciones preferentes, los cuales, junto con el valor a la par de
las acciones, el monto de los pagos de dividendos, las fechas
de los pagos de dividendos y cualquier clusula restrictiva, se
especifican en un acuerdo similar al del contrato de emisin
de bonos.

CARACTERSTICAS DE LAS
ACCIONES PREFERENTES

Acciones preferentes acumulativas: Acciones preferentes a las

que se deben pagar todos los dividendos atrasados (adeudados), junto
con el dividendo actual, antes de pagar dividendos a los accionistas
comunes.

Acciones preferentes no acumulativas: Acciones preferentes que

no acumulan dividendos no pagados (adeudados).

Acciones preferentes rescatables: Una accin preferente

rescatable permite al emisor retirarla dentro de cierto periodo y a un
precio especificado.

Opcin de conversin (acciones preferentes): Caracterstica de

las acciones preferentes convertibles que permite a los tenedores
cambiar una accin por un nmero establecido de acciones comunes.

Debido al alto riesgo relacionado con una empresa recin

creada, el financiamiento inicial de una empresa proviene
principalmente de sus fundadores en forma de una inversin
en acciones comunes. Solo despus de que los fundadores
hayan realizado una inversin de capital patrimonial, otros
estarn dispuestos a contribuir con capital patrimonial o
capital de deuda.

EMISIN DE ACCIONES COMUNES

Capital patrimonial externo recaudado en forma privada y que

sirve para financiar empresas en etapas iniciales con
atractivas perspectivas de crecimiento.

CAPITAL DE RIESGO

Capitalistas de riesgo (CR): Proveedores de capital de

riesgo; generalmente son empresas formales que mantienen
una supervisin estricta de las organizaciones en las que
invierten y que han definido con claridad sus estrategias de
salida. Inversionistas ngeles (o simplemente ngeles):
Inversionistas individuales adinerados que no operan como
empresa, pero que invierten en compaas prometedoras en
etapas iniciales, a cambio de una parte del capital patrimonial.

Etapas de organizacin e inversin La tabla 7.2 describe las

cuatro maneras bsicas en que los inversionistas de capital de
riesgo tienden a organizarse. La sociedad limitada de capital
de riesgo es, con mucho, la estructura dominante. Estos
fondos tienen como objetivo nico ganar altos rendimientos,
ms que tener acceso a las compaas para vender o comprar
otros productos o servicios.

Cotizacin en bolsa

Cuando una empresa desea vender sus acciones en el mercado

primario, tiene tres alternativas. Puede realizar: 1. una oferta
pblica, en la que ofrece sus acciones en venta al pblico
en general; 2. una oferta de derechos en la que las nuevas
acciones se venden a los accionistas existentes; o 3. una
colocacin privada, en la que la empresa vende nuevos
ttulos directamente a un inversionista o grupo de inversionistas.
Aqu nos centramos en las ofertas pblicas, sobre todo en la
oferta pblica inicial (OPI), que es laprimera venta pblica
de las acciones de una empresa.