Administracin Financiera I Clase No.

OBJETIVO
Analizar el apalancamiento, la estructura de
capital, el anlisis del punto de equilibrio, el
punto de equilibrio operativo y el efecto de los
costos cambiantes en ste.
Comprender el apalancamiento operativo,
financiero y total, as como las relaciones entre
ellos.
Capitulo 12 Lawrance Gitman y Chad J. Zutter , 12 .
Edicin , Apalancamiento y Estructura de Capital . Pagina
454-505
APALANCAMIENTO.
Son los efectos que tienen los costos fijos sobre el
rendimiento que ganan los accionistas; por lo general a un
mayor apalancamiento se convierte a mayor rendimiento,
pero tambin significa mayor riesgo.
ESTRUCTURA DE CAPITAL
Mezcla de deuda a largo plazo y capital patrimonial que
tiene la empresa.

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TIPOS DE APALANCAMIENTO.

APALANCAMIENTO OPERATIVO

APALANCAMIENTO FINANCIERO

APALANCAMIENTO TOTAL

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TIPOS DE APALANCAMIENTO.
APALANCAMIENTO OPERATIVO
El apalancamiento operativo se refiere a la relacin
entre los ingresos por ventas de la empresa y sus
ganancias antes de intereses e impuestos (EBTT ,
UAII O UTILIDADES OPERATIVAS )
APALANCAMIENTO FINANCIERO
El apalancamiento financiero tiene que ver con la
relacin entre las ganancias antes de intereses e
impuestos de la empresa y sus ganancias por accin
comn (EPS o UPA). Revisamos el estado de
resultados a
las UAII
se les deduce tres
componentes:
Intereses
(fijos),
Impuestos
( variables), Dividendos Preferentes (fijos).
APALANCAMIENTO TOTAL
El apalancamiento total se refiere a la relacin entro
los ingresos por ventas de la empresa y sus (EPS o
UPA).

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ANALISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

La empresa utiliza el anlisis del punto de equilibrio, llamado
tambin Anlisis de Costo, Volumen y Utilidad, este anlisis era la
herramienta bsica del sistema de costo, denominado Costeo
Directo. El anlisis del punto equilibrio sirve para determinar el
nivel de operaciones que se requiere para cubrir todos los costos,
fijos y variables. Este anlisis sirve para evaluar la rentabilidad
relacionada con diversos niveles de ventas.
El punto de equilibrio operativo, tambin denominado punto
muerto, punto de cero ganancias de la empresa es el nivel de
ventas que se requiere para cubrir todos los costos operativos. En
ese punto, las ganancias antes de intereses e impuestos son igual
a O dlares ,porque Ventas = Costos Totales
En el Punto de Equilibrio UAII = O. Para calcular las UAII
Ventas (Costo Fijos + Costos Variables) = Ventas Costo Totales
Ventas Totales = Precio de venta(P) X Unidades Vendidas(Q)
Costo Fijo= valor constante a diferentes niveles de produccin.
Costo Variable Total (CV)= Costo variable unitario(cv) X Unidades
producidas(Q).
En Costeo Directo las unidades vendidas y unidades producidas
son iguales para efectos de anlisis, significa que no hay
inventarios ,por eso las unidades producidas se representan por la
letra (Q)

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ANALISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

Lnea de Ventas

Eje Y
VALORES
DE
COSTOS Y
VENTAS

PUNTO EQUILIBRIO

NA
A
G

ID
RD
E
P

I
NC

UNIDADES
PRODUCIDAS Y
VENDIDAS

Eje X

A
Lnea de costos
Totales

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ANALISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

COSTOS FIJOS
Costo fijos son los que se tienen que pagar sin importar si la
empresa produce mayor o menor cantidad deproductos, como
ejemplo estn los arrendamientos, que aunque la empresa este
activa o no hay que pagarlos, as produzca 100 o 500 unidades
siempre
deber
pagar
el
mismovalor
porconceptodearrendamiento. Se representan CF o CC
COSTOS VARIABLES
Los costosvariablesson los que se cancelan de acuerdo al
volumen deproduccin, tal como la mano de obra,(si
laproduccines baja, se contratan pocos empleados, si aumentan
pues se contrataran ms y si disminuye, se despedirn), tambin
tenemos la matera prima, que se comprar de acuerdo a la
cantidad que se est produciendo. Existe costo variable
unitario(cv) y el costo variable total (CV)= cv X Q
COSTOS TOTALES
Es la suma de los costos Fijos mas los costos variables. Se
representa por CT = CF + CV o CT = CF + (cv X Q)
UAII= V CT o UAII = (PXQ) - CF + (cv X Q), Punto Equilibrio
UAII=0
http://www.monografias.com/trabajos88/costos-fijos-y-variables/costosfijos-y-variables.shtml

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CALCULO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

Mtodo Algebraico

Mtodo Grafico
Mtodo Algebraico

FORMULA
Ve= Costo Fijo Ve= Ventas de Equilibrio
1 cv / P
Qe= Costo Fijo Qe= Cantidad de equilibrio
P- cv

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CALCULO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

Mtodo Algebraico

Una empresa llamada TOR vendi recientemente 100,000

unidades a $7.50 dlares cada una; sus costos operativos
variables son de $3.50 dlares por unidad y sus costo
operativos fijos son de $250,000 dlares. Los gastos de
intereses anuales suman un toral de $80,000 dlares; la
empresa tiene actualmente 8,000 acciones preferentes
pagando un dividendo anual de $5.00 dlares y 20,000
acciones comunes en circulacin. Suponga que la empresa
est sujeta a una tasa fiscal del 40 por ciento.

1.

A qu nivel la empresa alcanza su punto de equilibrio

operativo en unidades y valores?. Utilice formulas. Qu
significa los dos valores encontrados, Ve y Qe.

2.

Calcule UAII y UPA utilizando el formato de Estados de

resultados para un nivel de ventas y produccin actual de
100,000 unidades.

3.

Calcule las UAII utilizando el formato de formulas para el

nivel de ventas de equilibrio y para los niveles de venta
de 50, 000 y120,000 unidades. Analice los resultados
anteriores.

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CALCULO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

Mtodo Grfico
Este mtodo consiste en graficar en un plano cartesiano las dos lneas
de ventas y costo totales y donde se corte ambas lneas es punto
de equilibrio. Para graficar las lneas se utilizan dos cantidades de
produccin y venta con los clculos se forman pares ordenados,
colocando en el eje X, las cantidades de ventas y produccin y
en el eje de las Y los valores en de las ventas y costos, con los
pares ordenados nos sirven para graficar puntos en el plano
cartesiano que al unir como mnimo dos puntos permite obtener
las lneas de costo totales y ventas.
1.

Seleccionamos los dos valores de produccin y ventas que

denominaremos Q1 y Q2, si conocemos el punto de equilibrio debe
ser un valor Q1 = 0 y el otro valor superior al punto de equilibrio
Q2, = 80,000 (vamos a utilizar la informacin del ejercicio utilizado
anteriormente en el calculo con el mtodo algebraico, empresa
TOR, punto de equilibrio encontrado 62,500).

2.

Clculos para graficar lnea de Ventas, Datos: Q 1 = 0 ; Q2, =

80,000 , P=$7.50. Formula V = P X Q. Clculos:
Para Q1 = 0 (X) , V = $7.50 X 0 = V=$0 (Y) Par Ordenado (0,$0)
Para Q2 = 80,000 , V = $7.50 X 80,000 = V=$600,000
Par Ordenado (80,000,$600,000).

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PUNTO EQUILIBRIO METODO GRAFICO

(80,000,$600,000)

(0,0)

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CALCULO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

Mtodo Grfico
3.

Clculos para graficar lnea de Costos Totales

Datos: Q1 = 0 ; Q2, = 80,000 , Cv=$3.50. , CF =
$250,0000
Formula CT = CF + CV o CF + (Cv X Q). Clculos
Para Q1 = 0 (X) ,
CT=$250,000 (Y)

CT = $250,000+$3.50 X 0 =

Par Ordenado (0,$250,000)

Para Q2 = 80,000 ,
CT=$530,000

CT= $250,000+$3.50 X 80,000 =

Par Ordenado (80,000,$530,000).

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V
E
N
T
A
S

(80,000,$600,000)

A
ARE

L
UT I

Y
C
O
S
T
O
S

$68,750

(0,$250,000)

E
N

DE
A
E IDA
R
A RD
PE

M
I
L
E
S
$

(0,0)

UNIDADES PRODUCIDAS Y VENDIDAS EN MILES

62,500 UNIDADES

D
IDA

(80,000,$530,000)

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APALANCAMIENTO OPERATIVO
El apalancamiento Operativo se debe a la existencia de costos fijos
que la empresa debe pagar para operar.
El Apalancamiento operativo se define como el uso de los costos
operativos fijos para aumentar los efectos de los cambios en las
ventas sobre las utilidades antes de intereses e impuestos de la
empresa.
MEDICION DEL GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO (GAO)

El grado de apalancamiento operativo es la medida numrica del

apalancamiento operativa de la empresa y para calcular se usan
las siguientes formulas:

Si el apalancamiento operativo es mayor que uno (1), existe

apalancamiento operativo .

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GRADO APALANCAMIENTO OPERATIVO (GAO)

Para la aplicacin del calculo del grado de
apalancamiento operativo vamos utilizar los datos de la
empresa TOR.
1.

Calcule el grado de apalancamiento operativo de la

empresa cuando se produce y vende 100,000 unidades.

2.

Calcule el grado de apalancamiento operativo,

tomando como base
las 100,000 unidades en el
supuesto que se vende y produce 50%
mas de ese
valor y 50% menos de ese valor.

DATOS DE LA EMPRESA .
Precio(P)=$7.50

Costo Variable unitario(Cv)= $3.50

Costos Fijos= $250,000.

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APALANCAMIENTO FINANCIERO
El apalancamiento Financiero se debe a la existencia de costos
financieros fijos que la empresa debe pagar.
El Apalancamiento financiero se define como el uso de los costos
financieros fijos para aumentar los efectos de los cambios en las
utilidades antes de intereses e impuestos sobre ganancias por
accin de la empresa.
MEDICION DEL GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO (GAF)

El grado de apalancamiento financiero es la medida numrica del

apalancamiento financiero de la empresa y para calcular se usan
las siguientes formulas:

Si el apalancamiento financiero es mayor que uno (1), existe

apalancamiento financiero

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GRADO APALANCAMIENTO FINANCIERO (GAF)

Para la aplicacin del calculo del grado de
apalancamiento financiero vamos utilizar los datos de la
empresa TOR.
1.

Calcule el grado de apalancamiento financiero de la

empresa cuando la empresa obtiene una utilidad antes
de intereses e impuestos (UAII) de $150,000.

2.

Calcule el grado de apalancamiento operativo,

tomando como base
las $150,000 en UAII en el
supuesto que se obtiene un 40% mas y menos de esa
utilidad

DATOS DE LA EMPRESA .
UAII = $150,000 , Gastos por Intereses $80,000 Impuestos =
40%
Dividendo preferente $5.00 por accin, de las 8,000 que tiene
la empresa
Acciones Comunes 20,000 acciones

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APALANCAMIENTO TOTAL
El apalancamiento Total es el efecto combinado de los apalancamiento
operativo y financiero en el riesgo de la empresa.
El Apalancamiento total se define como el uso de los costos operativos y
financieros fijos para aumentar los efectos de los cambios en las ventas
sobre ganancias por accin de la empresa.
MEDICION DEL GRADO DE APALANCAMIENTO TOTAL (GAT)
El grado de apalancamiento total es la medida numrica del apalancamiento
total de la empresa y para calcular se usan las siguientes formulas:

Si el apalancamiento total es mayor que uno (1), existe

apalancamiento total

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GRADO APALANCAMIENTO TOTAL (GAT)

Para la aplicacin del calculo del grado de
apalancamiento total vamos utilizar los datos de la
empresa TOR.
1.

Calcule el grado de apalancamiento total de la

empresa cuando se produce y vende 100,000 unidades.

2.

Calcule el grado de apalancamiento total tomando

como base
las 100,000 unidades en el supuesto
que se vende y produce 20%
mas de ese valor y
20% menos de ese valor.

DATOS DE LA EMPRESA .
Precio(P)=$7.50

Costo Variable unitario(Cv)= $3.50

Costos Fijos= $250,000.

Impuestos = 40%

Gastos por Intereses $80,000

Dividendo preferente $5.00 por accin, de las 8,000 que tiene

la empresa
Acciones Comunes 20,000 acciones