Bolsa de Valores

La columna vertebral del Mercado

de Capitales es la Bolsa de
Valores.
1

Bolsa de Valores

Bolsa de Valores de Lima (BVL)

Es una institucin de servicio pblico
constituida como asociacin civil sin fines
de lucro, autorizada por la Comisin
Nacional Supervisora de Empresas y
Valores (CONASEV) hoy SMV

Su funcin es: PROMOVER, REGULAR Y

CONTROLAR el mercado de valores del
PERU.
2

Bolsa de Valores

Beneficios : Bolsa de Valores de Lima

(BVL)
Permite valorar las empresas
Facilita el proceso de inversin,
centralizando .
Los precios de los valores son conocidos.
Los Mercados de valores contribuyen a la
absorcin de los nuevos Valores.

Bolsa de Valores

Funciones : Bolsa de Valores de Lima (BVL)

Fomentar la negociacin de valores.
Proporciona local, sistemas y mecanismos donde
se puedan realizar las transacciones.
Inscribir y Registrar valores.
Ofrecer informacin al pblico sobre los agentes
de intermediacin y las operaciones burstiles.
Certificar la cotizacin de los valores negociados
en Bolsa
Actualizacin constante con respecto a
modalidades globalizadas.
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Bolsa de Valores

Mecanismos de negociacin :
Rueda de Bolsa:
Es el mecanismo tradicional de negociacin
de valores.
Es la reunin diaria en la cual las Sociedades
Agentes de Bolsa y Agentes conciertan
operaciones de compra y venta de valores,
previamente inscritos en los registros de la Bolsa
de Valores, bajo diversas modalidades.
Las operaciones diarias se realizan a travs del
sistema de Negociacin Electrnica (ELEX)
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Bolsa de Valores

Los valores que pueden negociarse en este

mercado pueden ser :
RENTA VARIABLE
ACCIONES
ACCIONES COMUNES
CERTIFICADO DE
SUSCRIPCION
PREFERENTE.

RENTA FIJA
OBLIGACIONES
BONOS: de tesorera, de
arrendamiento financiero, Bonos
subordinados, Bonos
corporativos, estructurados, e
indexados.
Letras hipotecarias, de cambio.
Certificados de Depsitos del 6
BCR.

Bolsa de Valores
Mecanismos de negociacin en la BVL
MECANISMOS

INSTRUMENTOS

Rueda de Bolsa

Mesa de Negociacin

Instrumentos a corto plazo

Bonos
Letras hipotecarias
Certificados de Depsito del BCR
Certificados de Depsito de otras institucion
Certificados Unicos de Compensacin Tributr

ADM Acceso directo

al mercado

ADM
El nuevo producto (conocido
internacionalmente como DMA)
Es un sistema que permite a los
inversionistas enviar rdenes de
negociacin a la BVL, en forma electrnica.
Las rdenes as enviadas, se realizan bajo
la responsabilidad de una Sociedad Agente
de Bolsa (SAB)
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ADM
La SAB realizar una verificacin
automtica de lmites individuales
establecidos para aquellos inversionistas
autorizados por las SABs.

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Modelos ADM
Modelo 1:
La SAB permitir a sus clientes el envo
de rdenes a travs de su propia
plataforma, por lo cual esta debe contar
con los mecanismos de envo de rdenes
y control de riesgos correspondientes.

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Modelos ADM
Modelo 2:
La SAB permitir a sus clientes enviar
rdenes al mercado usando la plataforma
tecnolgica de un proveedor o sponsor de
ADM que el intermediario contratar.

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Beneficios del ADM

Se ingresan las rdenes de compra y venta de
acciones (rdenes) directamente al mercado.
Permite mayor velocidad en la colocacin de
rdenes en la Bolsa. No se requiere que un
operador de la SAB ingrese las rdenes al
sistema de negociacin
La ejecucin de rdenes depende
exclusivamente del factor
mejor precio/mejor tiempo.
13

beneficios del ADM

Minimiza errores derivados de la
duplicidad en el registro de la informacin
de negociacin.
Permite un ahorro en los costos de
intermediacin.
Introduce una prctica internacional, lo
cual permitira incrementar los volmenes
de negociacin.
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Condiciones del ADM:

Resolucin de SMV N 024-2012

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Condiciones del ADM:

Firma de un contrato entre la SAB y el cliente
ADM, que contenga los derechos, obligaciones y
responsabilidades.
Las SABs seleccionarn a los clientes que
estarn autorizados para acceder al servicio
ADM
El ruteo de rdenes a travs del ADM Modelo 1
est dirigido a todo tipo de cliente. El ruteo a
travs del modelo 2 o sponsorizado est dirigido
exclusivamente a inversionistas institucionales.
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Condiciones del ADM:

Cada orden transmitida por el mecanismo ADM
debe pasar por un filtro de lmites y controles
operativos aplicado de manera automtica por
la SAB. Las SABs determinan y administran
dichos lmites.
Las SABs sern las responsables por las
rdenes y operaciones ingresadas a travs del
ADM.

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 Modelo 1: El Acceso Directo al Mercado

tradicional ( cada SAB debe contar con un
Sistema de Administracin de
rdenes(OMS))
INTERMEDIARIO

CLIENTE

DISTRIBUCION

CORREDORA

BOLSA

LIMITES

SAB (OMS)
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 Modelo 2: El Acceso Directo al Mercado

con sponsor o proveedor.

CLIENTE

BOLSA

SAB

PROVEEDOR DNA
SAB establece
control de lmites
DMA
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Bolsa de Valores

Tipos de operaciones que se realizan en la BVL:

Operaciones al contado
Operaciones a plazo.
Operaciones de reporte en soles o dlares.
Operaciones de reporte secundario (REPOS)
Operaciones de doble contado plazo.

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Bolsa de Valores

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Bolsa de Valores

Oferta Pblica de adquisicin en la BVL: (OPA)

Es el mecanismo por el cual se rigen las operaciones
de compra de acciones de una empresa inscrita en
bolsa cuando la compra le otorgue capacidad
decisoria en dicha empresa.
Indicadores Burstiles:
Es una herramienta de anlisis para el inversionista.
Se publican en la Bolsa de Valores de Lima, la
Conasev, en los principales diarios nacionales.

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Bolsa de Valores
TIPOS DE INDICES:
a)Indice de Cotizacin del Mercado.
Indice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL): es un indice de
precios que representan un promedio de las principales acciones inscritas en
la Bolsa de Valores de Lima, la fecha base es al 30 de diciembre de 1991.
Indice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL):es un indice de
precios pero se calcula sobre un numero menor de acciones, llamadas
selectivas.
Indice Sectoriales de la Bolsa de Valores de Lima: por sectores, mineros
de servicios, alimentos.
b)Capitalizacin Burstil del Mercado:
c)Indice de Lucratividad de una accin

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Bolsa de Valores

TIPOS DE INDICES:
d)Frecuencia de Negociacin de un Valor (FN)
e)Ratio Precio / valor contable de una accin
f)Ratio Precio / Utilidad o PER
g)Beneficios o Derechos
h)Precio Ex- derecho.

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Bolsa de Valores

SISTEMA DE NEGOCIACION ELECTRONICA (ELEX)

Implementado en 1995, es un mecanismo que facilita la
negociacin de operaciones en la Bolsa de Valores de
Lima.
Mediante este sistema se permite a los intermediarios burstiles
ingresar sus propuestas y negociar valores desde los
terminales ubicados en sus oficinas y en la sala de rueda.
En el caso de las operaciones al contado en Rueda de Bolsa,
permite la coexistencia entre la negociacin en piso con la
negociacin remota a travs de terminales.
Otorga las mismas oportunidades y posibilidades de acceso a
todos lo intermediarios.
Proporciona informacin actualizada en tiempo real y de
forma automtica.
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Bolsa de Valores

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Bolsa de Valores

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Bolsa de Valores

LEY DEL MERCADO DE VALORES (DL 861)

Transparencia del Mercado

Agentes de intermediacin
Fondo de Garanta
Fondo de contingencia
Fondos Mutuos de Inversin
Empresas Clasificadoras de Riesgo
Instituciones de Compensacin y Liquidacin.
Procesos de Titulacin,

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Bolsa de Valores

FILIALES DE LA BVL :
Filial Cusco
Filial Chiclayo
Filial Huancayo
Filia Ica
Filial Iquitos
Filial Piura

Filial Tacna
Filial Trujillo
Filial Arequipa
Filial Chimbote
Filial Cajamarca
Filial Tumbes

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Bolsa de Valores

ARANCELES, COMISIONES, INTERESES e IGV:

1. CONASEV
: 0.05%
2. B.V.L.(incluye Fondo de garantia) : 0.09%
3.
4.
5.
6.

Sociedad Agente de Bolsa

CAVALI
Gastos de Emisin de Poliza
Intereses si no ha depositado los
Fondos Oportunamente el Comprador

7.

I.G.V.

: 1.00%
: 0.07%
: a negociar
:a

negociar
: 19%

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Bolsa de Valores DIARIO EL COMERCIO miercoles 10

de octubre del 2007 / Finanzas en el Per y el mundo:

Alza del precio de los minerales impuls bolsa local

Los principales indices accionarios de Wall Street se mostraron

errticos y culminaron con resultados dispares debido a que los
inversores se mostraron cautelosos a las proyecciones de menores
resultados corporativos del tercer trimestre. El gigante fabricante de
aluminio Alcoa, la compaa de aviones Boeing, la productora de
papel Internacional Paper y la petrolera Chevron advirtieron sobre
resultados trimestrales menores a lo pronosticado; sin embargo, la
cadena minorista Costco Wholesale anunci resultados mejores a
los previstos. El promedio industrial Dow Jones bajo 0.61%, en
tanto el indice tecnolgico Nasdaq se apreci en 0.27%. De otro
lado, en el mercado de materias primas, el precio del crudo ligero
estadounidense subi $1.04 para cerrar en $81.3 el barril.

31

Bolsa de Valores
..

Las bolsas de America Latina cerraron con resultados dispares, la

bolsa Mexicana de Valores gan 1.03%, impulsada por las mayores
ganancias de la cadena mimorista Wal-Mex
Por el contrario, las bolsas de Buenos Aires y Sao Paulo declinaron
0.63% y 0.56%, respectivamente.
Por segunda sesin consecutiva, la Bolsa de Lima cerr con
indicadores positivos a causa de la subida de las cotizaciones
internacionales de los minerales, especialmente los precios del
cobre (2.18% y el zinc (3.04%). El portafolio de mineras subi
1.10%, encabezado por el alza de la productora de cobre Southern
Copper (5.04%). Por el contrario, las acciones agrarias perdieron
1.19%. Entre otros destac la baja de Azucarera Andahuasi (-4.16%
La sesin se mostro aptica, se registr un movimiento financiero
se s/69.95 millones, dominado por las mayores compras de
acciones de Intergroup Financial Services.
32

Bolsa de Valores

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Bolsa de Valores

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Bolsa de Valores

Bolsa de Valores de Nueva York

35

Bolsa de Valores

Indice Burstil:

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Bolsa de Valores

Bolsa de Valores de Nueva York

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Indice Burstil:

Bolsa de Valores

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Bolsa de Valores

Bolsa de Valores de Nueva York

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Indice burstil:

Bolsa de Valores

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Bolsa de Valores

Comentarios del mundo bursatil:

41

42

Bolsa de Valores

Bolsa de Valores de Nueva York

El indice dow jones de la bolsa de valores subio:

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Bolsa de Valores

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Bolsa de Valores

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PUNTOS ESPECIFICOS

Mecanismos de negociacin
Los Valores que pueden negociarse
La oferta publica de adquisicin
Evolucin de la Bolsa en los ltimos 3
anos en el Per.
Principales commodities

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47

 MERCADO DE CAPITALES.- Es el
mercado en el que empresas e
instituciones pblicas van a buscar dinero
para financiarse a mediano y largo plazo.
El mercado de capitales es el conjunto de
la oferta y la demanda de capitales que se
mueven a travs del sistema financiero de
un pas a mediano y largo plazo.
48

 BOLSA DE VALORES.- La Bolsa en trminos

generales es un mercado donde los
inversionistas realizan operaciones de compraventa con valores (acciones, bonos, papeles
comerciales, etc.), siendo estas transacciones
realizadas por intermediarios especializados (en
nuestro pas son las Sociedades Agentes de
Bolsa).
La Bolsa de Valores de Lima es una empresa
privada que facilita la negociacin de valores
inscritos en Bolsa, ofreciendo a los participantes
(emisores e inversionistas) los servicios, sistemas
y mecanismos adecuados para la inversin de
manera justa, competitiva, ordenada, continua y
transparente.
49

Bolsas de Valores
Las Bolsas facilitan la negociacin de
valores inscritos, proveyendo los
servicios, sistemas y mecanismos
adecuados para la intermediacin de
manera justa, competitiva, ordenada,
continua y transparente de valores de
oferta pblica, instrumentos derivados
e instrumentos que no sean objeto de
emisin masiva.
50

51

ESTRUCTURA DEL MERCADO

DE VALORES
Mercado de Valores

Mercado Primario
(Financiamiento)

Mercado Secundario
(Liquidez)

Mercado Burstil

Mercado
52
Extraburstil

Mecanismos Centralizados de
Negociacin
Es el mecanismo que permite la
reunin de compradores y
vendedores, para negociar en
igualdad de condiciones, valores
mobiliarios, instrumentos derivados e
instrumentos que no sean objeto de
emisin masiva.
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Mercado Secundario:
Mecanismo de Negociacin
Rueda de Bolsa:
Es la sesin diaria en la que las
sociedades agentes de bolsa (SAB)
concertan operaciones de compra y
venta de valores mobiliarios,
previamente inscritos en los
registros de la BVL, bajo diversas
modalidades.
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MECANISMOS DE
NEGOCIACION
RUEDA
DE
BOLSA

Rueda de
Viva Voz

El Sistema
Electrnico
Burstil

Mecanismos
de Subastas
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MECANISMOS DE
NEGOCIACION
Mesa de Negociacin
Este mecanismo fue reglamentado a
travs de la Resolucin CONASEV N
130-82 en octubre de 1982. La Mesa de
Negociacin se estableci a fin de
organizar un segmento del mercado extra
burstil, y facilitar transacciones con
valores no inscritos en Rueda de Bolsa.
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MECANISMOS DE
NEGOCIACION
Tipo de Operaciones
Colocacin Primaria de Instrumentos
de Renta Fija
Es un mecanismo diferenciado del
mercado secundario, dotado de las
caractersticas y ventajas propias de un
mercado organizado.

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MECANISMOS DE
NEGOCIACION
Retribucin
Por la subasta, la Sociedad Agente de Bolsa o
Agente de Bolsa seleccionada deber cancelar
US$ 500 como cuota de mantenimiento
correspondiente a la Bolsa por su parte, los
adquirientes debern cancelar US$ 1.5 por
operacin.
Liquidacin
La liquidacin podr efectuarse a travs de
CAVALI ICLV S.A. o directamente entre las
partes intervinientes.
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Losvalores
valoresque
quepueden
puedennegociarse
negociarseen
eneste
estemercado
mercadopueden
puedenser
ser
Los
derenta
rentavariable
variableoorepresentativos
representativosde
dedeuda
deuda
de

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Acciones
Bonos
Obligaciones

Son
ttulos
nominativos
que
representan una participacin en el
capital de las sociedades annimas,
las mismas que ofrecen una
rentabilidad variable.

Letras Hipotecarias
Certificados de Depsito
Letras de Cambio
Certificados de Suscripcin
Preferente
Certificados de Depsito
del Banco Central de Reserva

60

Acciones
Bonos
Obligaciones
Letras Hipotecarias

Son obligaciones emitidas a plazos

mayores de un ao
Normalmente, el comprador del
bono obtiene pagos peridicos de
intereses y cobra el valor nominal
del mismo en la fecha de
vencimiento.

Certificados de Depsito
Letras de Cambio
Certificados de Suscripcin
Preferente
Certificados de Depsito
del Banco Central de Reserva

61

Acciones
Bonos
Obligaciones
Letras Hipotecarias

Son valores representativos de

deuda que pagan un inters que
se
calcula
usando
un
procedimiento
determinado
desde la emisin del ttulo.

Certificados de Depsito
Letras de Cambio
Certificados de Suscripcin
Preferente
Certificados de Depsito
del Banco Central de Reserva

62

Acciones
Bonos
Obligaciones
Letras Hipotecarias
Certificados de Depsito

Son instrumentos financieros

que pueden ser emitidos por
entidades
bancarias
y
financieras, que cuenten con
la respectiva autorizacin de
la Superintendencia de Banca
y Seguros (SBS),

Letras de Cambio
Certificados de Suscripcin
Preferente
Certificados de Depsito
del Banco Central de Reserva

63

Acciones
Bonos
Obligaciones

Representan
el
derecho
preferencia de los accionistas
empresas registradas en Bolsa
suscribir nuevas acciones en caso
aumentos de capital por aportes
efectivo.

Letras Hipotecarias
Certificados de Depsito
Letras de Cambio
Certificados de Suscripcin
Preferente
Certificados de Depsito
del Banco Central de Reserva

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de
de
a
de
en

Acciones
Bonos
Obligaciones
Letras Hipotecarias

Son ttulos que contienen una

promesa incondicional de pago,
mediante la cual el girador se
compromete a hacer pagar por un
tercero, aceptante, el monto indicado
en el documento a la persona a la
orden de la cual se emite el mismo.

Certificados de Depsito
Letras de Cambio
Certificados de Suscripcin
Preferente
Certificados de Depsito
del Banco Central de Reserva

65

Acciones
Bonos
Obligaciones
Letras Hipotecarias

Representan
el
derecho
de
preferencia de los accionistas de
empresas registradas en Bolsa a
suscribir nuevas acciones en caso de
aumentos de capital por aportes en
efectivo.

Certificados de Depsito
Letras de Cambio
Certificados de Suscripcin
Preferente
Certificados de Depsito
del Banco Central de Reserva

66

Acciones
Bonos
Obligaciones

Son ttulos emitidos en moneda

nacional por el Banco Central de
Reserva del Per (BCRP) con
fines de regulacin monetaria.

Letras Hipotecarias
Certificados de Depsito
Letras de Cambio
Certificados de Suscripcin
Preferente
Certificados de Depsito
del Banco Central de Reserva

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RUEDA DE BOLSA

Acciones
Acciones del
Trabajo

Acciones Comunes
o de capital
Certificados de
Suscripcin
Preferente

Obligaciones
Bonos
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MESA DE NEGOCIACIN
Bonos
Bonos de Tesorera
Bonos de Arrendamiento Financiero
Bonos Subordinados
Bonos Corporativos

Letras Hipotecarias
Certificados de Depsito del Banco Central de Reserva
Certificados de Depsito
Letras de Cambio

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Operaciones de Reporte
Operaciones a Plazo
Operaciones Doble Contado - Plazo
La Oferta Pblica de Adquisicin (OPA)
Operaciones al Contado

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Operaciones al Contado
Las operaciones al contado son aquellas donde
se transan ttulos valores a precios de mercado,
mediante la aceptacin de propuestas que
deben ser liquidadas en un plazo mximo de 72
horas

Operaciones a Plazo
Las operaciones a plazo son aquellas en
las que el comprador y el vendedor pactan
una fecha futura y cierta para la liquidacin
de la operacin, estando dispuestos a
pagar o recibir un sobreprecio con relacin
a la cotizacin del mercado de contado
71

Operaciones de Reporte
Son operaciones realizadas tanto
con
acciones
como
con
obligaciones, que implican la
realizacin de dos operaciones
simultneas: una al contado, en
donde un ofertante de dinero o
reportante adquiere un ttulo de
un demandante de dinero o
Operaciones Doble Contado - Plazo
reportado .
Las operaciones doble contado - plazo
son similares a las operaciones de
reporte, diferencindose con respecto
a los ttulos que se negocian,
generalmente letras y pagars, y a los
requerimientos
de
mrgenes
de
72
garanta solicitados.

La Oferta Pblica de Adquisicin (OPA)

Segn la Ley del Mercado de Valores, la OPA es el

mecanismo por el cual tendrn que regirse las
operaciones de compra de acciones de una empresa
inscrita en bolsa, que realice toda persona natural o
jurdica, siempre que dicha compra le otorgue capacidad
decisoria en dicha empresa.

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LA COLOCACIN
La colocacin se realiza a travs de una
subasta descriminatoria, debiendo
designar el colocador a una Sociedad
Agente de Bolsa o Agente de Bolsa para
tal efecto.

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PROCEDIMIENTO
El procedimiento a seguir para la colocacin primaria de valores de renta fija a
travs de la Bolsa sera el siguiente:

1 Anuncio de la subasta:
a. Aviso
b. Informacin complementaria
2 Horario
3 Tasa de Inters Mxima
4 Procedimiento
5 Resultados

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Oferta Pblica de Adquisicin (OPA) de acciones u otros valores

Oferta Pblica de Adquisicin (OPA)
Oferta Pblica Primaria
Oferta Pblica Secundaria

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Las operaciones que se pueden realizar en la Bolsa de Valores de Lima son las
siguientes:
A.- Operacin al Contado
B.- Operacin de Reporte
C.- Operacin de Prstamo de Valores
D.- Compra a Plazo con Prima
E.- Oferta Pblica de Colocacin Primaria
F.- Oferta Pblica de Venta (OPV)
G.- Oferta Pblica de Adquisicin (OPA)
H.- Oferta Pblica de Compra por Exclusin (OPC)
77

78

 La Bolsa de Valores de Lima se ubica como la

cuarta ms rentable del mundo y la primera a nivel
latinoamericano.
Atrayendo tanto inversionistas locales como
extranjeros
El sistema de fondos mutuos se convierte en el
segundo inversionista institucional ms importante
del pas.
79

La Bolsa de Valores tiende a bajar principalmente por:

La inflacin a nivel mundial
La recesin de los Estados Unidos
La compra del mercado de inmuebles de los
Estados Unidos
La compra de minerales por el mercado de Asia.

80

 Actualmente la Bolsa de Valores sufre prdidas,

cerr con prdidas, producto de los persistentes
temores sobre la crisis financiera en los Estados
Unidos.
El ndice General cay 3.67%. El mismo camino
siguieron las bolsas de Europa y Asia. El Dow Jones,
principal indicador de la bolsa de EE.UU. registr las
peores prdidas en ms de seis aos.
81

Son productos que independientemente del

lugar donde se obtienen o quin sea el
productor:
Poseen caractersticas similares.
Sus precios son determinados en una
bolsa de productos.

82

83