Curso de

Administracin Financiera

MCA Eva Leticia Amezcua Garca

Unidad 5
Financiamiento a corto,
mediano y largo plazo

Objetivo

Conocer las generalidades y caractersticas de

las distintas fuentes de financiamiento a las que
puede tener acceso una empresa en el corto,
mediano y largo plazo, as como sus ventajas y
desventajas.

Subtemas
6.1 Opciones de financiamiento a corto y mediano plazos
6.1.1 Introduccin
6.1.2 Costo de los fondos a corto plazo
6.1.3 Crdito comercial
6.1.4 Gastos devengados e ingreso diferido
6.1.5 Crdito bancario a corto plazo
6.1.6 Papel comercial
6.1.7 Crdito sobre cuentas por cobrar
6.1.8 Crdito sobre inventarios
6.1.9 Crdito a mediano plazo
6.1.10 Provisiones de garanta y clusulas de proteccin}
6.1.11 Proveedores de crdito a mediano plazo
6.1.12 Crdito sobre equipo

6.2 Financiamiento a largo plazo

6.2.1 Acciones comunes
6.2.2 Deuda corporativa a largo plazo
6.2.3 Acciones preferentes

Introduccin

Para que las empresas puedan llevar a cabo sus

operaciones normales as como planes de modernizacin,
expansin y crecimiento, entre otros, requieren de
recursos financieros que les permitan atender dichas
necesidades, es decir, requieren de financiamiento.

Financiamiento

Proceso por medio del cual una

empresa se allega de los
recursos
financieros
que
requiere.

Aspectos a considerar al momento de

seleccionar una fuente de financiamiento
Algunos de los aspectos que se deben considerar al
momento de seleccionar una fuente de financiamiento son:
1.
2.
3.
4.
5.
6.

El costo financiero
El monto mximo autorizado
El plazo
La amortizacin del financiamiento
Los requisitos solicitados
La seriedad de la institucin
financiamiento

que

otorga

el

Clasificacin de las fuentes de

financiamiento

1. Dependiendo
del plazo

Corto plazo. Vigencia

menor a 1 ao.
Mediano plazo. Vigencia
de 1 a 3 aos.
Largo plazo. Vigencia de 3
aos en adelante.

Clasificacin
2. Dependiendo
de su origen

Internas. Las que

provienen de la misma
empresa.
Externas. Las que se
obtienen por fuera de la
empresa.

Fuentes de financiamiento a
corto y mediano plazo
Dentro del financiamiento a corto y mediano plazo podemos
encontrar:
Crdito
Crdito comercial
comercial

Crdito
Crdito sobre
sobre
cuentas
cuentas por
por cobrar
cobrar

Gastos
Gastos devengados
devengados e
e
ingresos
ingresos diferidos
diferidos

Crdito
Crdito sobre
sobre
inventarios
inventarios

Crdito
Crdito bancario
bancario

Crdito
Crdito a
a mediano
mediano
plazo
plazo

Papel
Papel comercial
comercial

Crdito
Crdito sobre
sobre
equipo
equipo

Crdito comercial
Es la fuente de financiamiento a corto plazo ms importante
y atractiva para las empresas mercantiles, dada la
flexibilidad, informalidad y facilidad relativa para obtenerla,
la cual se origina de las operaciones normales.
Consiste en el crdito que otorga un proveedor a una
empresa cuando adquiere mercanca y le permite aguardar
un tiempo especfico antes de pagarla.
Esta fuente si se utiliza adecuadamente respetando las
trminos y condiciones otorgados por el proveedor, no tiene
ningn costo financiero, a menos que el proveedor ofrezca
un descuento por pronto pago y la empresa no lo
aproveche, ya que representara para ella un costo de
oportunidad.

Gastos devengados e ingreso diferido

Los gastos devengados, como salarios, impuestos e intereses
por pagar, representan pasivos por servicios prestados a la
compaa. En consecuencia, representan una fuente de
financiamiento libre de intereses.
Los salarios devengados son el dinero que una compaa a
adeuda a sus empleados; se acumulan entre los das de pago
y se reducen nuevamente a cero a la conclusin del periodo de
pago, cuando los empleados reciben su dinero.
Los
impuestos
e
intereses
devengados
tambin
estn
determinados por la frecuencia con que se deben realizar estos
gastos.
Los ingresos diferidos, comprenden el pago recibido a
cambio de bienes y servicios que la compaa ha convenido
entregar en una fecha futura.

Crdito bancario
Al igual que el crdito comercial, el crdito bancario es otra
de las fuentes de financiamiento mas importantes para las
empresas en el corto plazo.
Es el crdito otorgado por las instituciones bancarias que
puede adoptar cualquiera de las siguientes modalidades:

Tipo de crditos
bancarios

Crdito simple

Lnea de crdito

Crdito revolvente

Crdito simple. Cuando la empresa necesita fondos por

periodos breves para financiar un determinado proyecto y la
empresa firma un pagar con el banco.

Lnea de crdito. Cuando la empresa necesita

peridicamente fondos para diversos propsitos y firma una
un contrato con el banco que le permite disponer de crdito
hasta un lmite predeterminado en cualquier momento
durante la vigencia del contrato.

Crdito revolvente. Es similar a la lnea de crdito con la

diferencia que este ltimo est garantizado por el banco, ya
que se compromete legalmente a otorgar prstamos a la
empresa.

Papel comercial

Consiste en pagars a corto plazo sin garanta emitidos por

grandes compaas, que por lo general son adquiridos por
bancos, compaas de seguros, fondos de pensiones,
fondos de inversin y otros tipos de instituciones
financieras.
Solo las empresas con altas calificaciones de crdito
pueden obtener fondos en prstamo mediante la venta de
papel comercial.

Crdito sobre cuentas por cobrar

Las cuentas por cobrar son una de las modalidades ms
comunes de colateral en los crditos a corto plazo con
garanta.
Para el acreedor, representan una forma deseable de colateral
porque son lquidas y su valor es relativamente fcil de
recuperar en caso de que el prestatario se vuelva insolvente.
El crdito sobre cuentas por cobrar puede adoptar las
siguientes modalidades:

Modalidades

Pignoracin

Factoraje

Pignoracin de las cuentas por cobrar. Consiste en dar

como garanta de pago al acreedor las cuentas por cobrar
de una compaa, conservando el derecho sobre ellas.

Factoraje de las cuentas por cobrar. Consiste en la venta

al contado de las cuentas por cobrar de una compaa a
una institucin financiera, llamada factor, por lo que se
transfiere el derecho sobre ellas al factor.

Crdito sobre inventarios

Los inventarios son otra modalidad de colateral muy comn

dentro del crdito a corto plazo con garanta. Adems,
representan una fuente de financiamiento muy flexible, dada
la posibilidad de obtener fondos adicionales a medida que
las ventas e inventarios de la compaa aumentan.
Al igual que las cuentas por cobrar, muchos tipos de
inventarios son sumamente lquidos, en consecuencia, los
prestatarios lo consideran un colateral deseable.

Crdito a mediano plazo

Un crdito a mediano plazo es toda obligacin de pago con
vencimiento inicial entre 1 y 3 aos. Este tipo de crdito
carece de la permanencia, caracterstica particular de la
deuda a corto plazo.
Es ideal para el financiamiento de pequeas modificaciones
y mejoras a plantas y equipos, como sera una maquinaria
nueva.
Por lo general este tipo de crditos son otorgados por los
bancos, aunque tambin lo pueden otorgar cualquier otro
tipo de acreedores.

Crdito sobre equipo

Se da cuando una compaa obtiene crdito para el

financiamiento de equipo nuevo y ste queda como
colateral en un crdito a mediano plazo.

Fuentes de financiamiento a
largo plazo
Dentro del financiamiento a largo plazo podemos encontrar:

Acciones
Acciones comunes
comunes

Deuda
Deuda corporativa
corporativa
a
a largo
largo plazo
plazo

Acciones
Acciones preferentes
preferentes

Acciones comunes

El financiamiento a travs de la emisin de acciones

comunes u ordinarias tambin representa una atractiva
fuente de financiamiento.
Estas acciones son comunes dado que no tienen una
preferencia especial, ya sea en cuanto al pago de
dividendos o caso de que se de una quiebra.
Para la empresa que las emite representan una parte de su
capital y por lo mismo los que las adquieren se vuelven
socios de la compaa.

Deuda corporativa a largo plazo

Por lo general comprende aquella deuda con vencimiento
mayor a tres aos que es emitida por las empresas para
satisfacer sus necesidades de financiamiento a largo plazo.
Las principales formas de emisin de deuda a largo plazo
son:

Tipo de deuda a
largo plazo

Pagars

Obligaciones

Bonos

Acciones preferentes
Las acciones preferentes representan el capital de una
corporacin, pero son distintas del capital comn porque
tienen preferencia sobre las acciones comunes en el pago
de dividendos y en los activos de la corporacin en caso de
que sobrevenga una quiebra.
La preferencia significa que el tenedor de las acciones
preferentes debe recibir un dividendo antes de que los
tenedores de las acciones comunes tengan algn derecho.
Este dividendo por lo general es acumulativo, es decir, que
en caso de que una empresa no obtenga utilidades en un
ejercicio fiscal, no pagar dividendos preferentes en dicho
periodo pero los acumular para el siguiente en que s
obtenga un remanente de dinero.