UNIVERSIDAD TECNICA DE MACHALA

UNIDAD ACADMICA DE CIENCIAS EMPRESARIALES

CARRERA DE MARKETING
TEMA:
COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO

INTEGRANTES

CARLOS MOROCHO
ALEXIS BRAVO
KARINA SALCEDO
FABRICIO ALVEAR
LUIS CONDOLO
CRISTHIAN CHOCHO

COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO

Es una tasa de descuento que mide el costo promedio que han
tenido nuestros activos operativos, en funcin de la forma en
que han sido financiados, ya sea a travs de capital
propio(Patrimonio) o recursos de terceros (Deuda).
Existen cuatro fuentes bsicas de los elementos de financiamiento de la
empresa a largo plazo, como son:
- el costo de la deuda a largo plazo compuesta por las tasas de inters
(costo financiero) de los diversos prestamos que poseemos en nuestro
balance como pasivos a largo plazo;
- el costo de las acciones preferentes, las cuales son una funcin de los
dividendos declarados;
- el costo de las acciones comunes, y
- el costo de las utilidades retenidas.

ECUACIN DEL WACC

Costos De Acciones Preferentes

El costo de las acciones preferentes es el costo que est asociado a la
obtencin de ms capital, que se logra emitiendo acciones preferentes.
Las acciones preferentes, representan una parte del capital de una
empresa, estas cuentan con un dividendo especifico el cual se paga
antes de que se paguen dividendos a los titulares de acciones
ordinarias.
La mayora de acciones preferentes, paga dividendos trimestrales con
una tasa promedio entre el 5% a 9% anual, incluso algunas pueden
tener clausulas de tasas ajustables.

(Da.p.)

dividendos de la accin preferente

(Ia.p.)ingresos netos de la venta de la accin preferente

Supongamos que la empresa Z emiti 1.500 acciones preferentes que
pagan un dividendo de $10.000 anuales por unidad. Estas acciones se
vendieron a $100.000 cada una. Como los ingresos son los netos,
debemos restar cualquier costo adicional, como pueden ser los costos de
emisin y administrativos, los cuales fueron de $5.000 por cada una.

Costo de una accin ordinaria, modelo Gordon

Rendimiento requerido por los accionistas, el cual se refleja en los
dividendos esperados de las acciones ordinarias (De.a.o.) sobre el precio
actual por accin ordinaria de los inversionistas ms una tasa de
crecimiento constante de los dividendos.

Utilizando el modelo del CAPM, debemos conocer la rentabilidad libre de

riesgo, el retorno del mercado y el beta.
Luego de investigar estos datos encontramos que la tasa libre de riesgo
est en el 10%, la tasa del mercado en 16,5% y el beta asciende al 1.54

Costo de Utilidades Retenidas

Para determinar el costo de las utilidades retenidas se debe partir de la
consideracin que stas seran distribuidas en pago, como dividendos a
los accionistas comunes por lo que su costo deber determinarse en
forma similar a una emisin totalmente suscrita equivalente de acciones
comunes adicionales.
El costo de las utilidades retenidas es igual al costo de una emisin de
acciones comunes ordinarias

Coste de la deuda (Kd)

es el coste que tiene unaempresa para desarrollar su actividad o un proyecto
de inversin a travs de su financiacin en forma de crditos y prstamos
oemisin de deuda.
Las principales caractersticas son:
- Es un coste observable.
- Mayor facilidad de clculo que el coste del capital.
- Se utiliza el coste efectivo de la deuda despus de impuestos.
El costo de la deuda despus de impuestos, que denotaremos
se puede obtener de la siguiente manera
C d = Rd*(1 t), en dnde;
Rd,= es la tasa de descuento que iguala el valor presente de los flujos de
efectivo al precio de mercado
t = tasa impositiva

La empresa XYZ determin que la tasa que iguala el costo de los

prstamos con los flujos de efectivo asciende al 18%, mientras que la
tasa impositiva es del 30%, por lo tanto,
C d = 18%*(1 0,3) = 0,18 *0,7 =12,6%, es el costo de la deuda, el cual
es bastante inferior a inicialmente visto de 18%, ya que estos valores son
susceptibles de disminuir.
Combinando todos los costos poseemos el costo de capital promedio
ponderado. La ecuacin que debemos desarrollar es la siguiente:
CCPP = (%*C d) + (%*C a.p.) + (%*C a.o.) + (% *C u.r.)

GRACIA
S