INSTITUTO SUPERIOR

TECNOLGICO PBLICO
PASCUAL SACO Y
Evaluacin
Econmica
OLIVEROS

Financiera
CEMENTOS PACASMAYO S.A.A
Alumnos :
1. Bravo de la Cruz Ronald
Joel
2. Ventura Neyra Anggella
3. Zea Rangel Mnica

Profesor :

Eusebio Mendoza Parraguez

Lambayeque 17 de Setiembre 2015

Somos una Empresa innovadora que se especializa en

cemento, as como en cal y materiales de construccin.

Ubicarnos

dentro

del

10%

de

empresas

cementeras ms rentables y comprometidas con

el medio ambiente de Amrica Latina.

CONSTITUCIN E INSCRIPCIN
EN REGISTROS PBLICOS
Datos de Constitucin
Datos Registros Pblicos
Partida
Asiento
Fecha de
Inscripcin
Lugar de
Inscripcin
Notario

Direccin
Pas
Departament
o
Provincia
Distrito

11076338
A-00001
15/02/1999
PERU - LIMA
Correa Miller Gustavo

DOMICILIO
Calle La Colonia N 150, Urbanizacion
FISCAL
El Vivero
Peru
Lima
Lima
Santiago De Surco

OBJETIVO SOCIAL
Cementos Pacasmayo S.A.A. realiza todo tipo de actividades vinculadas con el desarrollo de la
industria cementera y de minerales industriales; actividades mineras de cateo, prospeccin,
exploracin, explotacin, comercializacin, labor general, beneficio y transporte; as como
realizar todas las actividades relacionadas con la prestacin del servicio de transporte de
mercancas por cuenta propia y de terceros; para estos efectos la Sociedad podr celebrar y
suscribir todos los actos y contratos de administracin y disposicin convenientes para dicho
objeto, incluyendo su participacin en otras sociedades en la Repblica del Per y en el
extranjero.
Asimismo, la Sociedad podr dedicarse a toda clase de actividades inmobiliarias, quedando
comprendidas por tanto las actividades de adquirir, vender, construir, arrendar y administrar

CAPITAL SOCIAL

inmuebles y realizar todos los actos civiles y comerciales relativos al negocio inmobiliario .

ESTRUCTURA
ACCIONARIA

CEMENTOS PACASMAYO S.A.A., tiene como principal accionista a

INVERSIONES ASPI S.A. (con una participacin del 52.63%), que
tiene como actividades principales la promocin de empresas
industriales

otras

sociedades que forme

inversiones

en

ttulos

acciones

de

las

ESTRUCTURA ACCIONARIA
El siguiente cuadro muestra la estructura del accionariado de Cementos Pacasmayo y sus respectivas participaciones al 31
de marzo de 2015.

Accionistas con ms del 5% de participacin

Nacionali
Doc.
Fecha
%
Accionista
dad
Identidad
Inicio Participacin
INVERSIONES ASPI S.A.

PERU

JPMORGAN CHASE BANK

N.A. FBO HOLDERS OF
ADRS

ESTADOS
UNIDOS

RUC 20101099149

31/10/2012

52.63

Otro - 13602079X

05/10/2015

18.47

CLASES DE ACCIONES CREADAS

Y EMITIDAS

NUMERO Y VALOR NOMINAL DE LAS

ACCIONES
LOR
NOMINAL UNITARIO: S/. 1.00 NUEVOS SOLES

. CAPITAL
SUSCRITO:
S/. 531,461,479
. CAPITAL
PAGADO:
S/. 531,461,479

ESTADOS FINANCIEROS

TRUCTURA FINANCIERA Y DE CAPIT

AO 2014

AO 2013

Pasivo No Corriente; 954,501.00

Patrimonio;
1,992,540.00
Pasivo Corriente;
149,275.00
Activo Corriente; 981,863.00
Activo No Corriente; 2,114,453.00

Pasivo No Corriente; 929,068.00

Pasivo Corriente;
110,379.00
Patrimonio;
1,930,840.00
Activo Corriente; 1,366,371.00
Activo No Corriente; 1,603,916.00

Pasivo Corriente
Patrimonio
Activo Corriente

Pasivo No Corriente
Activo No Corriente

Pasivo Corriente
Patrimonio
Activo Corriente

Pasivo No Corriente
Activo No Corriente

CEMENTOS PACASMAYO
S.A.A
ESTRUCTURA FINANCIERA Y
DE CAPITAL
AO 2014
CUENTAS

EN
MILES
DE S/.

ACTIVO
CORRIENTE

981,863.

ACTIVO NO
CORRIENTE

2,114,453.

CUENTAS

EN
MILES
DE S/.

31.71 %

PASIVO
CORRIENTE

149,275.

68.29 %

PASIVO NO
CORRIENTE
PATRIMONIO

TOTAL ACTIVO

3,096,31
6.

100.0
0%

TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO

%
4.82 %

954,501.

30.83
%

1,992,540.

64.35
%

3,096,31
6.

100.0
%

AO 2013
EN
MILES
DE S/.

CUENTAS

EN
MILES
DE S/.

ACTIVO
CORRIENTE

1,336,371.

44.99 %

PASIVO
CORRIENTE

110,379.

ACTIVO NO
CORRIENTE

1,603,916

CUENTAS

54.00 %

PASIVO NO
CORRIENTE
PATRIMONIO

TOTAL ACTIVO

2,970,28
7.

100.0
0%

TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO

%
3.72 %

929,068.

31.28
%

1,930,840.

65.00
%

2,970,28
7.

100.0
%

RATIOS DE
SOLVENCIA

RATIOS DE SOLVENCIA

Razn
Liquidez =
AO 2014
Razn
Liquidez

981,863.
149,275.

= 6.58

Activos
Corrientes
Pasivos
Corrientes
Razn
Liquidez

AO 2013
1,366,371

110,379

= 12.38

INTERPRETACIN:
El grado de liquidez en ambos ejercicios es favorable; CEMENTOS PACASMAYO
S.A.A posee activos de mayor liquidez sobre las obligaciones de menor
vencimiento, es decir, por cada u.m. de obligaciones con mayor exigibilidad
(pasivo corriente) la empresa dispone de 12.38 u.m. para el ejercicio 2013, y 6.58
u.m. para el ejercicio 2014 para asumir dichas deudas.

RATIOS DE SOLVENCIA
Efectivo + cuentas

Razn rpida o
prueba cida
AO 2014
Razn
rpida o
prueba
cida

877,177
149,275

5.88

= por cobrar

Pasivos
Corrientes
Razn
rpida o
prueba
cida

AO 2013
1,200,890
110,379

10.88

INTERPRETACIN:
Mediante esta prueba cida observamos que la empresa, tomando en cuenta
sus activos circulantes en efectivo para hacer frente a sus obligaciones de corto
plazo, para el ao 2013 obtuvo una razn de 10.88 u.m. en comparacin al ao
2014 que obtuvo un 5.88 u.m.
Si evaluamos estos dos periodos

llegamos a la conclusin que para ambos

periodos la empresa puede hacer frente a sus obligaciones de corto plazo.

RATIOS DE SOLVENCIA
Prueba de
Tesorera =
AO 2014
Prueba de
=
Tesorera

525,643
149,275

Efectivo
Pasivos
Corrientes
AO 2013

= 3.52

904,730
Prueba de
=
Tesorera
110,379

= 8.20

INTERPRETACIN:
Con respecto a la prueba de Tesorera, la Empresa obtiene en el ao 2013 una
razn de 8.20 u.m. a comparacin del ao 2014 que obtuvo 3.52 u.m. Esto
indica que la empresa no necesita de sus otros recursos tales como sus activos
disponibles-exigibles y activos realizables para hacer frente a sus obligaciones
de corto plazo.

RATIOS DE SOLVENCIA
Rotacin de cuentas
por
= cobrar
AO 2014
Rotacin de
cuentas por
cobrar

822,496
323,847

2.54

Ventas Netas
Promedio de Cuentas
por cobrar
AO 2013
Rotacin de
cuentas por
cobrar

829,307
301,269

2.75

INTERPRETACIN:
La razn demuestra que en el ao 2013 cobrar se han movido 2.75 veces a
comparacin del ao 2014 que fue de 2.54 veces al ao. Los crditos
otorgados en cuanto a la enajenacin del activo realizable (inventarios) es
lenta.

Cuentas por cobrar Comerciales (ao 2012)= 306,378.

RATIOS DE SOLVENCIA
Periodo promedio de
cobro =

365 das
F. de rotac. de cuentas
por cobrar

AO 2014
Periodo
promedio de =
cobro

365
2.54

AO 2013

143.70

Periodo
promedio
de cobro

365
2.75

132.7
3

INTERPRETACIN:
Los presentes factores nos muestran el tiempo que demoran nuestros clientes en
dar retornabilidad sobre las cuentas por cobrar.
Para ello en el ao 2013 demoran 132 das en comparacin al ao 2014 que
fueron 143 das, siendo un indicador que
crditos y cobranzas de la empresa.

mide la eficiencia de las polticas de

RATIOS DE SOLVENCIA
Costo de
Rotacin de
Inventarios

Ventas
=

AO 2014
Rotacin de
Inventarios

422,292.

=
284,538.50 1.48

Promedio de
Inventarios AO 2013
Rotacin de
Inventarios

416,054.

264,222.50

= 1.57

INTERPRETACIN:
En cuestin de rotacin de inventarios observamos que la velocidad del como se
renuevan las existencias mediante la venta para el ao 2013 se obtuvo un 1.57,
mientras que para el ao 2014 fue de 1.48. Con ello llegamos a la conclusin que
en temas de eficacia la empresa sabe administrar sus inventarios, puesto que la
rotacin anual no varia mucho.

*Inventarios (ao 2012)= 238,243.

RATIOS DE SOLVENCIA
Periodo Promedio de=
Inventarios
AO 2014
Periodo
Promedio de
Inventarios

365
1.48

246.62

365
Rotacin de
Inventarios
AO 2013
Periodo
Promedio de
Inventarios

365
1.57

=232.4
8

INTERPRETACIN:
Los presentes resultados nos muestran el numero de das por los cuales las
existencias se encuentran inmovilizadas, es decir para el ao 2013 la rotacin fue de
232 das; mientras que para el ao 2014 fue de 246 das. Se concluye que mientras
menor sea el resultado, mayor es el nivel de actividad de la empresa (operatividad
del negocio), por tanto mayor liquidez en existencia para hacer frente a las deudas
de corto plazo.

RATIOS DE SOLVENCIA
Rotacin de los
Activos
= Totales

Ventas Netas
Activos
Totales

AO 2014
822,496

Rotacin de los
=
=
Activos Totales
2,096,316 0.39

AO 2013
Rotacin de
los Activos
Totales

829,307
2,970,287

0.28

INTERPRETACIN:
Con el presente anlisis comprobamos que el rendimiento que obtiene para
generar ingresos a travs de sus activos totales es favorable, debido a que
muestra un aumento de un periodo a otro. Para el ao 2013 se obtuvo un 28%
mientras que para el ao 2014 un 39%.

RATIOS DE
ESTABILIDAD

RATIOS DE ESTABILIDAD
Total
Razn de
endeudamiento
AO 2014

Patrimonio
=

Razn de
1,992,540
Endeudamient =
=
1.81
1,103,776
o

Total Pasivo
AO 2013
Razn de
Endeudamient
o

1,930,840
1,039,447

1.86

INTERPRETACIN:
Los presentes resultados nos revelan que la empresa es conservadora, es decir
refleja una tendencia de disminucin con respecto a la proporcin de
endeudamiento con terceros; siendo as, para el ao 2013 obtuvo un 1.86 u.m. a
comparacin del ao 2014 que obtuvo 1.81 u.m.

RATIOS DE ESTABILIDAD
Pasivo
Razn de
apalancamiento
financiero
AO 2014

Total
=

1,103,77
Razn de
X 100 =
6
apalancami =
ento
3,096,31 35.65 %
6
financiero

Total

X
Activo
100
AO 2013

1,039,44
Razn de
7
X 100 =
apalancami =
ento
2,970,28 35.00 %
7
financiero

INTERPRETACIN:
La empresa Cementos Pacasmayo S.A.A. muestra un incremento de dependencia
de endeudamiento operativo, obteniendo para el ao 2013 un 35% y para el ao
2014 un 35.65 %. Solo la tercera parte de los Recursos Totales estn en poder de
terceros.

RATIOS DE ESTABILIDAD

Razn de cobertura
de
= Intereses

Utilidad
Operativa
Intereses

COMENTARIO:
Al no presentar intereses en el Balance General, entendemos que Cementos
Pacasmayo S.A.A. viene trabajando con capital propio, es decir no necesita de
prestamos de terceros.

RATIOS DE ESTABILIDAD
Deudas a largo plazo +
Patrimonio

Razn de
cobertura = del
Activo
Fijo
Neto
AO 2014
1,992,54
Razn de
0
cobertura =
=
del Activo
1,510,52
6
Fijo

1.32

Activo Fijo
AO 2013
Razn de
cobertura
del Activo
Fijo

1,930,840

=
1,034,918

1.87

INTERPRETACIN:
La inversin inmovilizada en ambos periodos econmicos est respaldada por
capital propio, teniendo una gran participacin de financiamiento, lo cual no
expone la solvencia de la empresa. Para el ao 2013 se obtuvo una razn de 1.87
mientras que para el ao 2014 fue de 1.32.

RATIOS DE
RENTABILIDAD

RATIOS DE RENTABILIDAD
Utilidad
Rendimiento Operativa
= sobre la
Inversin
AO 2014 Totales
Rendimie 400,204.
nto sobre= 3096,316 X 100 =
la
12.93%
inversin

Activos

Rendimie
nto sobre =
la
inversin

X 100
AO 2013
413,253.
2970,287

X 100

13.91%

INTERPRETACIN:
Los Activos han generado un facturado significativo. En el ao 2013 por cada
unidad monetaria de Activo Total se ha obtenido el 13.91% de esta, en Utilidad de
Operacin; mientras que el ao 2014 se obtuvo el 12.93%. Sin embargo de un
periodo a otro observamos un descenso, el mismo que ser analizado por la JGA.

RATIOS DE RENTABILIDAD
Ventas
Rotacin del Netas
= Activo
Total
AO 2014 Totales
822,496
Rotacin
= 3096,316
del
Activo
Total

0.27

Activos
AO 2013
Rotacin
del
Activo
Total

829,307

2970,287

0.28

INTERPRETACIN:
Los Activos miden la bondad de los Activos, por cada sol de activos se logr
facturar 0.28 u.m. en el ao 2013 y 0.27 u.m. en el ao 2014, con lo cual se
cumpli con la poltica de la empresa.

RATIOS DE RENTABILIDAD
Utilidad
Rendimiento
sobre el =
Patrimonio
AO 2014
192,827
Rendimie
nto sobre= 1,992,540 X 100 =
el
9.68%
Patrimon
io

Neta
Patrimonio
Rendimie
nto sobre =
el
Patrimoni
o

X 100
AO 2013
155,634
1,930,840

X 100

8.06%

INTERPRETACIN:
Se aprecia que los niveles de Utilidades sobre el Patrimonio de un Periodo a otro
obtuvo un aumento del 1.62%, lo cual muestra un crecimiento de rentabilidad
permitiendo que la empresa siga en marcha.

RATIOS DE RENTABILIDAD
Utilidad
Neta

Rendimiento
sobre las =
Ventas
AO 2014
192,827
Rendimie
nto sobre= 822,496
el
Patrimon
io

X 100

Ventas
Netas

23.44%

Rendimie
nto sobre =
el
Patrimoni
o

X 100
AO 2013
155,634
829,307

X 100

18.77%

INTERPRETACIN:
Estos resultados muestran los rendimientos obtenidos sobre las ventas. Para el
ao 2013 se obtuvo un 18.77% frente al ao 2014 cuyo resultado fue de un
23.44%. Dichos resultados muestran que la empresa Cementos Pacasmayo
S.A.A. obtiene un buen rendimiento sobre sus ventas, dando cumplimiento a las
polticas empresariales.

RESULTADOS DE RATIOS

ANALISIS AO 2014 Y AO 2013

RESULTADOS DE RATIOS DE SOLVENCIA

RATIOS

AO 2013

AO 2014

Razn Liquidez

12.38

6.58

Razn rpida o prueba cida

10.88

5.88

Prueba de Tesorera

8.20

3.52

Rotacin de cuentas por cobrar

2.75

2.54

132.73

143.70

1.57

1.48

232.48

246.62

0.28

0.39

Periodo promedio de cobro

Rotacin de inventarios
Rotacin promedio de
inventarios
Rotacin de activos Totales

RESULTADOS DE RATIOS DE ESTABILIDAD

RATIOS

AO 2013

AO 2014

1.86

1.81

35.00%

35.65%

Razn de Cobertura de Inters

Razn de Cobertura del Activo

Fijo

1.87

1.32

Razn de endeudamiento
Apalancamiento Financiero

RESULTADOS DE RATIOS DE RENTABILIDAD

RATIOS
Rendimiento sobre la inversin
Rotacin del Activo Total
Rendimiento sobre el Patrimonio
Rendimiento sobre las Ventas

AO 2013

AO 2014

13.91%

12.93%

0.28

0.27

8.06%

9.68%

18.77%

23.44%

INTERPRETACIN DE RESULTADOS
A). DE LA ESTABILIDAD
La empresa apuesta por la utilizacin de los fondos propios; se ubica
en un conservadorismo absoluto; pues no gerencia su inversin.
Su posicin seala que no necesita crditos de terceros; pues no
presenta obligaciones a largo plazo, lo cual no expone la solvencia de
la empresa.

B). DE LA SOLVENCIA
La empresa Pacasmayo S.A.A tiene una excelente solvencia, no depende del
movimiento de las Cuentas por Cobrar ni de los Inventarios de Existencias.
La prueba cida para el ejercicio 2014 demuestra que la empresa puede atender
sus obligaciones de corto plazo, adems en la prueba de tesorera, para ambos
perodos observamos que la empresa no se necesita de otros recursos para
hacer frente a las obligaciones en mencin.
De confrontar las ventas con los activos fijos, el rendimiento
ha sido superior en el ultimo ao, esto nos muestra un
mejoramiento en la utilizacin de su capacidad instalada.

C). DE LA RENTABILIDAD.
La utilidad del ultimo ao resulta mayor a la obtenida el ao anterior, en
relacin al volumen de ventas registrado en cada perodo. Mostrando
adems un aumento en cuanto a la rentabilidad de los capitales propios por
los resultados mostrados.
Por ultimo, la capacidad que muestran los activos fijos como fuente
generador de los resultados, de un periodo a otro muestra una disminucin,
lo que debe ser analizado por la JGA.

RATIOS DE GESTION
DETERMINACION DE UAII POR
AOS
CUENTA DE RESULTADOS ANALITICA
AO 2013

AO 2014

Ventas

885,369

880,404

Costos Variables

(396,666)

(373,341.60)

Costos Fijos

(264,444)

(248,894.40)

UAII

224,259

258,168

Intereses

(68,625)

(65,341)

UAI

155,634

192,827

Tasa de Impuestos
(28%)

43,577.52

53,991.56

112,056.4
8

138,835.44

Utilidades Netas

RATIOS DE GESTIN
CLCULO DEL PUNTO MUERTO
P. Equilibrio
en
=
unidades
AO 2014
P.
Equilibri
o en
unidade
s

Costos Fijos Totales

(Precio unitario Costo
Variable Unitario)
AO 2013

264,444
16.50
396,666/53,658

= 29,137.65
un.

P.
Equilibrio
en
unidades

248,894.40
16.50
373,341.60/53,357

= 26,199.41
un.

INTERPRETACIN:
Para no ganar ni perder, para el ao 2013 se necesit 26,199.41 unidades
anuales de bolsas de cemento, mientras que para el ao 2014 se necesit
29,137.65 unidades, de esta manera se pudo hacer frente con respecto a los
costos fijos.

RATIOS DE GESTIN
UTILIDADES POR ACCIN
UPA
Utilidades
por = accin
acciones
(UPA)
AO 2014
Utilidad
es por
accin

138,835.44
531,461

= 0.26

Utilidades Netas
Nmero de
AO 2013
Utilidade
s por
accin

112,056.48
531,461

= 0.21

INTERPRETACIN:
La empresa Pacasmayo S.A.A. logr por cada accin una utilidad anual de 0.21
para el ao 2013 y 0.26 para el ao 2014.

RATIOS DE GESTIN
NDICE DE APALANCAMIENTO
OPERATIVO IAO
% Cambio en
UAII/UAII
ndice de
apalancamie
% Cambio Ventas
nto =
/Ventas
AO
2013
/
2012
AO 2014 / 2013
operativo
8,252/216,007

ndice de
=
=
apalancamie
nto
63,844/821,525
operativo

0.5

ndice de
=
apalancamient
o operativo

33,909/224,25
9
=
-4,965/885,369

25

INTERPRETACIN:
La variacin inferior del 8% de las ventas del periodo 2013/2012, produce una
variacin de UAII de 0.5%, mientras que para el periodo 2014/2013 una variacin
del 25%.

RATIOS DE GESTIN
NDICE DE APALANCAMIENTO
FINANCIERO IAF
% Cambio en
UPA/UPA
ndice de
apalancamie
% Cambio en
nto =
UAII /UAII
AO
2013
/
2012
AO 2014 / 2013
financiero
ndice de
apalancamie
nto
financiero

0.13/0.08

= 8,252/216,007= 40.
75

0.05/0.21

ndice de
=
apalancamient 33,909/224,25
o financiero
9

=1.6

INTERPRETACIN:
La variacin inferior del 4% de la Utilidad antes de intereses e impuestos del
periodo 2013/2012, produce una variacin en los beneficios por accin del 40.75
%, mientras que para el periodo 2014/2013 una variacin del 1,6 %.

RECOMENDACIONES
a.

Los accionistas, mediante la Junta General de Accionistas, deben

plantear politicas de cambio inmediato, para implementar buenas
practicas

empresariales,

buscando

eficiencia

en

procesos

administrativos, teniendo como principal objetivo el de reducir el

tiempo para recuperar las cuentas por cobrar, dandole un
movimiento contnuo a las existencias.
b.
c.

Como toda empresa, debe incursionar en nuevos mercados

empresariales, entre los cuales ya destaca mercados extranjeros y
Asi mismo la Junta General de Accionistas deber
nacionales. (expandir mayor mercado).
evaluar al grupo humano quien tiene a cargo la
direccin de la empresa con respecto a los
resultados obtenidos los ultimos aos, planeando
metas de mejora a corto plazo, caso contrario
deber evaluar la conduccin de las mismas