Finanzas

Teora del mercado de

capitales

Bibliografa
Finanzas corporativas, Ross, Mc Graw Hill,
Mexico 2001.
Quinta Edicin.
Captulo 9: Teoria de los mercados de capitales.
Panorma
General.

Teora de los mercados de capitales

Rendimientos - 1/7
Rendimientos
Se presenta en dos formas:
Dividendos
Ganancia de capital
Rendimiento total = Dividendos + Ganancia de
capital

Teora de los mercados de capitales

Rendimientos - 2/7
Dividendos: pueden ser cero o positivos.
Ganancia (o prdida) de capital: puede ser
negativo, cero
o positivo.

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Rendimientos - 3/7
Ejercicio
Compro 100 acciones a 37 USD por accin.
Al ao vendo a 40,33 USD y paga 1,85 usd por
accin en
concepto de dividendos.
Cul es el rendimiento?
A trabajar!

Teora de los mercados de capitales

Rendimientos - 4/7
Respuesta
C0=37 USD*100 = 3700 USD
Div = 1,85 USD*100 = 185 USD
Ganancia de capital = (40,33-37)*100 = 333
USD
Rendimiento total = 185 + 333 = 518 USD

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Rendimientos - 5/7
Rendimientos porcentuales
Rt+1=Div t+1 / Pt + (P t+1 Pt) / Pt
Ejercicio
Calcular el rendimiento porcentual.
A trabajar!

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Rendimientos - 6/7
Respuesta
Rendimiento por dividendos = 1,87 / 37 = 5%
Rendimiento por ganancia de capital = (40,3337)/37 = 9%
Rendimiento % total = 5% + 9% = 14%

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Rendimientos - 7/7
Pregunta
Si mantengo las acciones y no las vendo Debo
considerar
la ganancia de capital como parte del
rendimiento?
Por qu?

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Riesgo - 1/10
Rendimiento promedio
Media = (R1+ + Rt) /T

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Riesgo - 2/10
Rendimiento en exceso sobre activos riesgosos
12% Acciones
2% Bonos libres de riesgo
12% - 2% = 10% = Rendimiento en exceso
Exceso a largo plazo del rendimiento en acciones.
Explicacin: las acciones tienen volatilidad y van
a tener
aos conrendimientos negativos.

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Riesgo - 3/10
Riesgo
Nivel de dispersin en los rendimientos. Si la
distribucin
se encuentra muy dispersa, los rendimiento que
ocurrirn en el futuro sern muy inciertos.
Medidas que se usan: varianza y DS.

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Riesgo - 4/10
Activo riesgoso
Mucha dispersin en los rendimientos. En
promedio va a
tener una rentabilidad ms alta, pero puedo
perder como
Ganar.

Teora de los mercados de capitales

Riesgo - 5/10
Rendimiento de Telecom durante los ltimos 3
aos

Teora de los mercados de capitales

Riesgo - 6/10

Teora de los mercados de capitales

Riesgo - 7/10
Un activo menos riesgoso, va a tener una
dispersin
menor de los rendimientos.
De esta forma los rendimientos que ocurrirn
en el
futuro sern menos inciertos.

Teora de los mercados de

capitales Riesgo 8/10
Rendimiento del ETF AGG (replica la performance del
mercado de bonos de grado de inversin de USA)

Teora de los mercados de

capitales Riesgo 9/10

Teora de los mercados de capitales

Riesgo 9/10