ANALISIS DE ESTADOS

FINANCIEROS

Definicin de Estados Financieros

Mucha de la informacin acerca de la empresa est en
la forma de Estados Financieros.
Estos Estados Financieros (Balance General, Estado de
Resultados y Estado de Flujos de Efectivo) se preparan
de acuerdo con reglas establecidas por la Contabilidad.
El anlisis de los Estados Financieros implica una
comparacin del desempeo de la empresa en el
tiempo, as como una comparacin con otras
compaas que participan en el mismo sector.
Este anlisis se realiza para identificar los puntos
dbiles y fuertes de la empresa.

Funcin de los Estados Financieros

Proporcionan informacin a los propietarios y
acreedores de la empresa acerca de la situacin
actual de sta y su desempeo financiero anterior.
Los estados financieros proporcionan a los
propietarios y acreedores una forma conveniente para
fijar metas de desempeo e imponer restricciones a
los administradores de la empresa.
Los estados financieros proporcionan
convenientes para la planeacin financiera.

plantillas

Balance General
Es el documento en el cual se describe la posicin
financiera de la empresa en un momento dado (en un
punto especfico del tiempo).
Indica las inversiones realizadas por la empresa bajo la
forma de Activos, y los medios a travs de los cuales se
financiaron dichos activos, ya sea que los fondos se
obtuvieron bajo la modalidad de prstamos (Pasivos) o
mediante la venta de acciones (Capital Contable).
Es como una FOTOGRAFIA que muestra la posicin
financiera de la empresa en un momento determinado del
tiempo.
Est compuesto por el Activo, Pasivo y
Patrimonio.

Balance General

El Balance General de una empresa muestra sus activos

(lo que posee) y sus pasivos (lo que debe) en un momento
dado.
La diferencia entre activos y pasivos es el valor neto de la
empresa, llamado tambin Patrimonio o Capital de los
propietarios.

Balance General
PASIVO
ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO

CORRIENTE

NO
CORRIENTE

PATRIMONIO

Balances generales de Alcott S.A

Al 31 de diciembre (Miles pesos)
2006

2005

2006

Activos

Pasivos y capital contable

activos circulantes:

pasivos circulantes:

efectivos

363.00

288.00

valores negociables

68.00

51.00

cuentas por cobrar

503.00

inventarios

289.00

total de activos circulantes

$ 1,223.00

2005

cuentas por pagar

382.00

270.00

documentos por pagar

79.00

99.00

365.00

cargos por pagar

159.00

114.00

300.00

total de pasivo circulantes

620.00

483.00

deuda a largo plazo

$ 1,023.00

967.00

total de pasivo

$ 1,643.00

$ 1,450.00

$ 1,004.00

activos fijos brutos (al costo)

terrenos y edificios

$ 2,072.00

$ 1,903.00

maquinaria y equipo

$ 1,866.00

$ 1,693.00

Capital contable

mobiliario e instalaciones fijas

358.00

316.00

Acciones preferentes

200.00

200.00

equipo de transporte

275.00

314.00

Acciones Comunes

191.00

190.00

otros ( incluyendo
arrendamientos financieros)

98.00

96.00

capital pagado por arriba del

valor nominal de las acciones
comunes

428.00

418.00

total de activos fijos.

$ 4,669.00

$ 4,322.00

menos: depreciacin acum.

$ 2,295.00

$ 2,056.00

utilidad retenida

activos fijos netos

$ 2,374.00

$ 2,266.00

total de activos

$ 3,597.00

$ 3,270.00

1,135.00

$ 1,012.00

total del capital contable

$ 1,954.00

$ 1,820.00

pasivos y capital contable

$ 3,597.00

$ 3,270.00

Acciones preferentes: 2000 acciones autorizadas y emitidas con un valor nominal de 100 y un acumulativo de 5%
Acciones comunes: 100,000 acciones autorizadas con un valor nominal de 2.50 ; 76,262 acciones emitidas y en circulacin en 1998; 76244 en 1997

Estado de Resultados
Muestra la rentabilidad de la empresa durante un
perodo, es decir, las ganancias y/o prdidas que la
empresa tuvo o espera tener.
Se conoce tambin como Estado de Ganancias y
Prdidas.
Presenta los resultados de las operaciones de negocios
realizadas durante un perodo, mostrando los ingresos
generados por ventas y los gastos en los que haya
incurrido la empresa.

Componentes del Estado de Resultados

Ventas: Representa la facturacin de la empresa en un
perodo de tiempo, a valor de venta (no incluye el I.V.A).
Costo de Ventas:
mercadera vendida.
Utilidad Bruta:
Ventas.

representa el costo de toda la

son las Ventas menos el Costo de

Gastos generales, de ventas y administrativos:

representan todos aquellos rubros que la empresa
requiere para su normal funcionamiento y desempeo
(pago de servicios de luz, agua, telfono, alquiler,
impuestos, entre otros).

Componentes del Estado de Resultados

Utilidad de operacin: Es la Utilidad Operativa menos
los Gastos generales, de ventas y administrativos.
Gastos Financieros: Representan todos aquellos gastos
relacionados a endeudamientos o servicios del sistema
financieros.
Utilidad antes de impuestos:
es la Utilidad de
Operacin menos los Gastos Financieros y es el monto
sobre el cual se calculan los impuestos.
Impuestos: es un porcentaje de la Utilidad antes de
impuestos y es el pago que la empresa debe efectuar al
Estado.

Componentes del Estado de Resultados

Utilidad neta: Es la Utilidad antes de impuestos menos
los impuestos y es sobre la cual se calculan los
dividendos.
Dividendos: Representan la distribucin de las utilidades
entre los accionistas y propietarios de la empresa.
Utilidades retenidas: es la Utilidad Neta menos los
dividendos pagados a accionistas, la cual se representa
como utilidades retenidas para la empresa, las cuales
luego pueden ser capitalizadas.

Estados de resultados de Alcott S.A.

correspondientes a aos que

(en miles de pesos)

finalizaron el 31 de diciembre
2006

2005

ventas

$ 3,074.00

$ 2,567.00

menos: costo de ventas

$ 2,088.00

$ 1,711.00

utilidad bruta

986.00

856.00

gastos de ventas

100.00

108.00

gastos generales y administrativos

229.00

222.00

gastos por operacin

239.00

223.00

568.00

553.00

utilidad operativa

418.00

303.00

menos: gastos financieros

93.00

91.00

utilidad neta antes de impuestos

325.00

212.00

Menos: impuestos (taza=29%)

94.00

64.00

utilidad neta despus de impuesto

231.00

148.00

menos: dividendos de acciones preferentes

10.00

10.00

utilidad disponible para los accionistas comunes

221.00

138.00

utilidades por accin

(UPA)

2.90

1.81

menos : gastos
operativos

total de gastos operativos

ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACION

FINANCIERA
La finalidad del estado de cambios en la situacin
financiera es presentar, en forma condensada y
comprensible, informacin sobre el manejo de efectivo,
es decir, su obtencin y utilizacin por parte de la
entidad durante un periodo determinado y, como
consecuencia , mostrar una sntesis de los cambios
ocurridos en la situacin financiera para que los
usuarios de los estados financieros pueden conocer y
evaluar la liquidez o solvencia de la entidad.

LOS OBJETIVOS DE ESTE ESTADO FINANCIERO SON:

Evaluar la capacidad de la empresa para generar
recursos .
Conocer y evaluar las razones de las diferencias entre la
utilidad neta y los recursos generados por la operacin.
Evaluar la capacidad de la empresa para cumplir con sus
obligaciones, pagar dividendos , y en su caso , anticipar la
necesidad de obtener financiamiento.
Evaluar los cambios experimentados en la situacin
financiera de la empresa derivados de transacciones de
inversin y financiamiento ocurridos en el periodo.

Estado de Cambios en la Situacin

Financiera
Elementos que lo integran
Fuentes y aplicaciones generados por la operacin
Fuentes y aplicaciones generados por inversiones
Fuentes y aplicaciones generados por financiamientos

ORIGEN

Activo
Pasivo
Capital

APLICACIN

Activo
Pasivo
Capital

EMPRESA, SA DE CV
BALANCES GENERALES AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2005 Y 2006
ACTIVO
2005
2006
ORIGEN APLICACIN
288
Caja y Bancos
154
442
970
Cuentas por cobrar
1,707
2,677
1,180
Inventarios
5,381
6,561
3,655
Pagos Anticipados
1,146
4,801
1,929

Activo Fijo Neto

9,556

11,485

TOTAL ACTIVO

17,944

25,966

PASIVO
Proveedores
Crditos Bancarios
Impuestos por pagar
Acreedores Diversos
Pmos. Bancarios L.P.

243
4,500
824
146
75

358
10,366
1,113
230
150

115
5,866
289
84
75

CAPITAL CONTABLE
Capital Social
Utilidades Reternidas
Utilidades del Ejercicio

5,000
5,928
1,228

5,000
7,156
1,593

1,228
365

17,944

25,966

8,022

TOTAL PASIVO MAS CAPITAL

8,022

EMPRESA, S.A. DE C.V.

ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA
AOS
FUENTES DE OPERACIN
Utilidad Neta
Depreciacin
Generacin Bruta
Movimientos en Capital de trabajo
Cuentas por cobrar
Inventarios
Proveedores
Pagos Anticipados
Impuestos por pagar
Acreedores Diversos
Total Capital de trabajo

2000-2001
2003-2004
1,593
1,929
3,522
970

1,180
115
3655
289
84
5317

Flujo generado por la operacin

1795

ACTIVIDADES DE INVERSIN
Inversin en Activos Fijos
Flujo
Fijos necesario

3858
5653

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Aportacin de Socios
Creditos Bancarios de corto plazo
Creditos Bancarios de largo plazo

5866
75

Movimiento en caja

288

Utilidad de las razones financieras

Una razn financiera expresa la relacin entre un valor y otro. La

mayora de los usuarios de los estados financieros encuentran
que ciertas razones les ayudan en la rpida evaluacin de la
posicin financiera, la rentabilidad y las perspectivas futuras de
un negocio.

Las razones constituyen tambin un medio para comparar

rpidamente la fortaleza financiera y la rentabilidad de diferentes
compaas.

Las razones son herramientas tiles, pero pueden ser

interpretadas apropiadamente solo por individuos que entienden
las caractersticas de la compaa y su entorno.

Balances generales de Alcott Company

Al 31 de diciembre (Miles pesos)
2006

2005

2006

Activos

Pasivos y capital contable

activos circulantes:

pasivos circulantes:

efectivos

363.00

288.00

valores negociables

68.00

51.00

cuentas por cobrar

503.00

inventarios

289.00

total de activos circulantes

$ 1,223.00

2005

cuentas por pagar

382.00

270.00

documentos por pagar

79.00

99.00

365.00

cargos por pagar

159.00

114.00

300.00

total de pasivo circulantes

620.00

483.00

deuda a largo plazo

$ 1,023.00

967.00

total de pasivo

$ 1,643.00

$ 1,450.00

$ 1,004.00

activos fijos brutos (al costo)

terrenos y edificios

$ 2,072.00

$ 1,903.00

maquinaria y equipo

$ 1,866.00

$ 1,693.00

Capital contable

mobiliario e instalaciones fijas

358.00

316.00

Acciones preferentes

200.00

200.00

equipo de transporte

275.00

314.00

Acciones Comunes

191.00

190.00

otros ( incluyendo
arrendamientos financieros)

98.00

96.00

capital pagado por arriba del

valor nominal de las acciones
comunes

428.00

418.00

total de activos fijos.

$ 4,669.00

$ 4,322.00

menos: depreciacin acum.

$ 2,295.00

$ 2,056.00

utilidad retenida

activos fijos netos

$ 2,374.00

$ 2,266.00

total de activos

$ 3,597.00

$ 3,270.00

1,135.00

$ 1,012.00

total del capital contable

$ 1,954.00

$ 1,820.00

pasivos y capital contable

$ 3,597.00

$ 3,270.00

Acciones preferentes: 2000 acciones autorizadas y emitidas con un valor nominal de 100 y un acumulativo de 5%
Acciones comunes: 100,000 acciones autorizadas con un valor nominal de 2.50 ; 76,262 acciones emitidas y en circulacin en 1998; 76244 en 1997

Razn Circulante
Razn del capital del trabajo o razn circulante, cuyo resultado
expresado en veces, implica la capacidad de pago o la cobertura de los
crditos en el corto plazo por medio de los bienes realizables en un
plazo menor de un ao, para ese efecto se entiende como capacidad de
pago. Este calculo se realiza mediante la siguiente formula

Razn del capital del trabajo =

Razn del capital del trabajo =

Activo Circulante
= AC
Pasivo Circulante PC
$ 1,223.00
$ 620.00

= 1.97

Alcott, cuenta con un capital de trabajo de 1.97 veces, es decir que cada peso
de deuda a corto plazo puede ser pagada y aun le sobraran 0.97
centavos de activos circulantes para respaldar su operacin.

Razn Severa
La razn severa o prueba del cido, cuyo resultado expresado en veces,
mide el grado de solvencia e implica la recuperacin a muy corto plazo
con relacin con los adeudos contrados en un plazo similar,
tradicionalmente, elimina los inventarios basndose en el hecho de que
esta parte es la que mas tiempo tardara en circunstancias normales de
operacin, en convertirse en efectivo

Razn Severa o
Activo Circulante (inventarios
prueba de cido =
Pasivo Circulante
Razn Severa o $ 1,223.00 $ 289.00
= 1.50 Veces
prueba de cido =
$ 620.00
Se encuentra una razn severa de 1.50 veces, es decir, para
cubrir un peso del pasivo a corto plazo, la empresa cuenta con
1.50 un peso cincuenta centavos de activos circulantes. Lo que
la convierte en una empresa solvente.

Razn de liquidez o de pago inmediato

Razn de liquidez o de pago inmediato, cuyo resultado expresado en veces,
nos informa cuantas veces el efectivo puede cubrir una deuda a corto plazo,
entendiendo por liquidez el tener el efectivo necesario en el momento
oportuno para poder efectuar los pagos por los compromisos contrados;:en
la formula se considera nicamente el rengln de efectivo, que comprende,
los saldos en caja, bancos e inventarios temporales, relacionada con el
pasivo circulante y se expresa de la siguiente manera.
Razn de Liquidez o =
pago de inmediato

Razn de Liquidez o
=

Efectivo
Pasivo Circulante
$ 363.00
$ 620.00

RE =

E
PC

$ 0.58

pago de inmediato
Se dispone de una razn de liquidez de 0.58 centavos, lo que indica
que para pagar cada peso de pasivo a corto plazo, la empresa tan
solo dispone de 0.58 centavos de efectivo, situacin que puede ser
problemtica.

ROTACION DE INVENTARIO
La rotacin de inventario, mide la actividad o liquidez de una empresa
Para convertir sus productos en efectivo en cuentas por cobrar.
Se calcula de la siguiente manera:

Rotacion de Inventario = Costo de ventas

Inventario
Rotacion de Inventario =

2,088
289

7.2

La rotacin de inventarios es importante, cuando se le compara con

empresas de la misma actividad o industria. Con la rotacin de
inventarios se puede calcular fcilmente la edad promedio del
inventario dividiendo 360 das del ao entre la rotacin de 7.2 lo que
nos dara una edad promedio de 50 das. Esto quiere decir, que
tardamos 50 das en vender un producto desde que lo compramos o
elaboramos.

PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA

El periodo promedio de cobranza es muy til para evaluar las polticas
de crdito y cobranza ya que mide el tiempo en que una empresa
tarda en cobrar una cuenta pendiente de pago.
Se calcula de la siguiente manera:
Periodo prom de cobro = Cuentas por cobrar = Cuentas p cobrar
Prom. Ventas p da
Ventas anuales
360
=

503
3,074
360

503
8.53

58.9 das

El periodo promedio de cobranza es importante en relacin a los

trminos de las polticas de crdito. Si la poltica de crdito fuera de
40 das el resultado reflejara una relajacin en el plazo de pago
establecido a los clientes.

PERIODO PROMEDIO DE PAGO

El periodo promedio de pago se calcula de manera muy similar al
periodo promedio de cobro. Siempre y cuando se nos de el porcentaje
que representan las compras en relacin al costo de ventas.
Se calcula de la siguiente manera:

Periodo prom de pago =

Cuentas por pagar = Cuentas p pagar

Prom. compras p da
Compras anuales
360
=

382
0.70X$2,088
360

382
4.06

94.1 das

El periodo promedio de pago es importante en relacin a los

trminos de crdito extendidos a la empresa. Si el crdito extendido
a la empresa fuera de 50 das cualquier analista le dara una baja
calificacin crediticia con un resultado de 94.1 das.

ROTACION DE ACTIVOS TOTALES

La rotacin de los activos totales indica la eficiencia con que la
empresa utiliza sus activos para generar ventas.
Se calcula de la siguiente manera:

Rotacin de activos totales =

Ventas
Activos totales

3,074
3,597

0.85

Esto significa que la empresa rota sus activos 0.85 veces al ao. En
general entre mas alta sea la rotacin de los activos mas eficiente
ser la empresa en el uso de sus activos.

Razn de endeudamiento
Razn de endeudamiento o de relacin entre inversin y deuda, nos
permite medir la porcin de activos financiados por deudas, cuyo
resultado expresado normalmente en porcentaje, relaciona la cantidad
de recursos que han sido aportados por fuentes externas a la entidad,
tanto a corto como a largo plazo,.
Pasivo total
Razn de endeudamiento =
Activo total
Razn de endeudamiento =

$ 1,643.00
$ 3,597.00

= 0.45 o 45%

Esta razn de endeudamiento nos indica que 0.45 centavos de cada

peso de inversion es aportado por los acreedores, y 0.55 centavos por
la empresa, tanto por los accionistas, o el capital contribuido, como por
los resultados de sus operaciones ( utilidades), o capital ganado, lo que
nos dice que el grado de apalancamiento no es muy saludable, es decir
la empresa debe el 45% de lo que tiene invertido a los acreedores.

Razn entre inversin y capital contable

Nos permite medir que porcin de activos fueron financiados por
los propietarios (capital contribuido) y por la operaciones de las
empresas (capital ganado) , cuyo resultado representado en
porcentaje
Razn inversin y capital =
contable

Capital contable
Activo total

$1,954.00 = 0.55 o 55%

Razn inversin y capital =
$3,597.00
contable

Razn de proteccin al pasivo circulante

Nos permite medir la proteccin de propietarios a los acreedores

Razn proteccin =
al pasivo
Razn proteccin =
al pasivo

Capital contable
Pasivo circulante
$1,954.00
$ 620.00

= $ 3.15

En relacin con lo anterior, los propietario disponen de 3.15

centavos para liquidar un peso del pasivo al corto plazo

Razn del Margen de Utilidades

El cual el resultado es representado porcentaje, nos permite
conocer la cantidad de utilidad que se obtuvo sobre cada peso
de ventas netas realizadas
Razn del margen de utilidades =

Utilidad Neta
Ventas Netas

Razn del margen de utilidades =

221.00

$ 3,074.00

= 0.07 o 7%

Esta razn revela que por cada peso de ventas netas, la empresa o los
accionistas obtienen una utilidad o beneficio de 0.07 centavos o el 7%
de rendimiento anual.

Razn de la rentabilidad de la Inversin

O de ndice de productividad, representa la utilidades con relacin a
la inversin necesaria para obtenerlas, o la utilidad generada por
los activos.
Razn rentabilidad
Utilidad Neta
de la inversion. =
Activo total

$ 221.00
$ 3,597.00

= 0.06 o 6%

La rentabilidad de la inversin es de 6%, o sea, que cada peso de

activos invertidos en el periodo genero 6% de utilidades, situacin
razonable, ya que si lo comparamos con la tasa de inters bancario,
resulta un tanto atractiva.

Razn de la rentabilidad del Capital Contable

O de ndice de productividad, representa la utilidades con relacin a
la inversin necesaria para obtenerlas, o la utilidad generada por
los activos.
Razn rentabilidad
Utilidad Neta
$ 221.00
de la inversion. =
Capital contab $ 1,954.00

= 0.11o 11%

La rentabilidad de la inversin es de 6%, o sea, que cada peso de

activos invertidos en el periodo genero 6% de utilidades, situacin
razonable, ya que si lo comparamos con la tasa de inters bancario,
resulta un tanto atractiva.

ANLISIS VERTICAL
El anlisis vertical es una herramienta de anlisis
financiero sumamente til porque permite comparar un
rubro especifico con respecto al total al que pertenece.
Una aplicacin tpica de este esquema se puede apreciar
en el estado de situacin financiera .

El anlisis vertical tambin se aplica al estado de

resultados .en este caso, las ventas de cada ao se
consideran como 100% y a partir de ah, a todas las
dems partidas se les calcula el porcentaje dividiendo su
monto entre el total de ventas del periodo.
.

PORCIENTOS
Se aplica este mtodo en aquellos casos en los cuales se
desea conocer la magnitud o importancia que tienen las
partes que integran un todo, en otras palabras si el activo
circulante de una empresa es de 250,000 mediante este
mtodo se determina la magnitud de cada uno de los
renglones que componen el activo circulante en relacin
con su monto total.
Los resultados obtenidos quedan lgicamente expresados
tambin en por cientos, encontrando aqu la ventaja y la
desventaja del mtodo. La ventaja es porque al trabajar
con nmeros relativos nos olvidamos de la magnitud
absoluta de las cifras de una empresa y con se comprende
mas fcilmente la importancia de cada concepto dentro del
conjunto de valores de una empresa.

Balance general de Alcott S.A

al 31 de diciembre de 2006
2006

2006

Activos

Pasivos y capital contable

activos circulantes:

pasivos circulantes:

Efectivos

$363.00

10%

cuentas por pagar

valores negociables

$68.00

2%

documentos por pagar

cuentas por cobrar

$503.00

14%

inventarios

$289.00
$1,223.00

total de activos
circulantes

$382.00

11%

$79.00

2%

cargos por pagar

$159.00

4%

8%

total de pasivo circulantes

$620.00

17%

34%

deuda a largo plazo

$1,023.00

28%

total de pasivo

$1,643.00

46%

activos fijos
terrenos y edificios

$2,072.00

58%

maquinaria y equipo

$1,866.00

52%

Capital contable

mobiliario e
instalaciones fijas

$358.00

10%

Acciones preferentes

$200.00

6%

equipo de transporte

$275.00

8%

Acciones Comunes

$191.00

5%

$98.00

3%

capital pagado por arriba del valor

nominal de las acciones comunes

$428.00

12%

otros ( incluyendo
arrendamientos
financieros)
total de activos
fijos.
menos: depreciacin

$4,669.00

130%

ANLISIS HORIZONTAL
El anlisis horizontal es sumamente importante
cuando se trata de detectar las tendencias del
comportamiento a travs del tiempo de las partidas que
forman parte de los estados financieros.
Este mismo procedimiento se puede aplicar al estado de
situacin financiera para determinar las tendencias
respecto de un ao base.

Mtodo de Tendencias:

El mtodo de tendencias es un mtodo horizontal de anlisis. Se

seleccionar un ao como base y se le asignar el 100% a todas las
partidas de ese ao. Luego, se procede a determinar los porcentajes de
tendencias para los dems aos con relacin al ao base. Ejemplo:

Mtodo de Tendencias

2001

Cuentas por Cobrar

200,000

2002

250,000

2003

180,000

2004

2005

420,000

500,000

210%

250%

Porcentaje de Tendencias
Cuentas por COBRAR

100%

125%

90%