Flujos de caja

Anlisis cuantitativo y cualitativo

Cundo realizar un anlisis econmico?
Oportunidad de mercado: lanzar el producto
desarrollado o continuar con el actual
Decisiones operacionales de diseo y desarrollo:
1. se debe gastar xxxx$ para subcontratar el diseo
y desarrollo y ahorrar xx meses de tiempo de
desarrollo?
2. se debe lanzar el producto en cuatro meses a un
costo unitario de 450 $ o esperar seis meses cuando
se pueda reducir el costo a 400$?

Anlisis cuantitativo y cualitativo

Proceso de anlisis econmico
1. Construir el modelo financiero de un caso
prctico
2. Efectuar un anlisis de sensibilidad
3. Usar el anlisis de sensibilidad para llegar a
acuerdos en el proyecto
4. Considerar factores cualitativos en el xito
del proyecto

Anlisis cuantitativo y cualitativo

Paso 1: Construir el modelo financiero de un caso
prctico: consiste en estimar los tiempos y
magnitud de flujo de dinero futuros y calcular el
VPN de esos flujos de dinero
Categoras bsicas de los flujos de dinero

Costo de desarrollo
Costo de inicio
Costo de marketing
Costo de produccin
Ingresos por ventas

Anlisis cuantitativo y cualitativo

Paso 1: Construir el modelo financiero de un
caso prctico:
Otras categoras de flujos de dinero
Costo de produccin:
costos directos y costos
indirectos
Costo de marketing: costos de lanzamiento, costos
de promocin, costos directos de ventas, costos de
apoyo al producto (servicio)
Efectos de los impuestos:
Costos de oportunidad

Anlisis cuantitativo y cualitativo

Paso 1: Construir el modelo financiero de un
caso prctico:
Programa para el
modelo econmico
Tiempos
Programacin

proyecto:

completa

el

Anlisis cuantitativo y cualitativo

Paso 1: Construir el modelo financiero de un
caso prctico: Ejemplo: la tabla muestra las
estimaciones financieras de cierto producto CI700 (impresora de fotos). Se supone que el
ritmo de flujo dinero para cualquier categora es
constante en cualquier perodo (por ejemplo, el
gasto total de desarrollo de 5 millones en un
ao se asign igualmente a cada uno de los
cuatro trimestres)

Anlisis cuantitativo y cualitativo

Paso 1: Construir el modelo financiero de un
caso prctico:
Flujo de efectivo

Anlisis cuantitativo y cualitativo

Clculo del valor presente neto de los flujos de dinero

1. Evaluar el flujo de dinero por perodo

2. Convertir Flujo de efectivo a Valor presente.

Para el ejemplo, el VP del flujo del perodo descontado
a 10% anual (2,5% trimestral) hasta el primer
trimestre del ao 1 (con un total de 8 trimestres)

Anlisis cuantitativo y cualitativo

Clculo del valor presente neto de los flujos de dinero
3. El VPN del proyecto es la suma de los flujos de dinero descontados
para cada uno de los perodos

Para este caso, el VPN = 8112247 $

Mtricas financieras
Respecto del accionista:

Rendimiento sobre el capital invertido

ROE: mide el rendimiento sobre la inversin
realizada por los accionistas de la empresa

Rendimiento sobre sobre los activos

ROA: mide el rendimiento obtenido con cada
dlar invertido por la empresa en activos.

Mtricas

Desempeo financiero:
Rendimiento sobre el apalancamiento financiero
ROFL: Mide la cantidad de ROE que puede
atribuirse al apalancamiento (cuentas por

cobrar, deuda, etc.)

Rotacin de cuentas por pagar APT: razn que mide
el apalancamiento financiero.
Un APT pequeo explica que el dinero por pagar (a
sus proveedores) financia las operaciones en
gran porcentaje

Mtricas

Desempeo financiero:
Forma alternativa del ROA:
)

Aumentar el margen de utilidad

Incrementar la rotacin de activos

Rotacin de activos:

Rotacin de cuentas por cobrar ART = Ingresos por

ventas/Cuentas por cobrar

Rotacin del inventario INVT= Costo de los productos

vendidos/Inventarios

Rotacin de la propiedad planta y equipos PPET= Ingresos por

ventas/ PP&E

Mtricas
Rotacin de activos:

Rotacin de cuentas por cobrar ART = 24509/1260=

19,45

52/19,45 =2,7 semanas: en promedio la empresa cobr su

dinero de las ventas en 2,7 semanas (bastante rpido)

Rotacin del inventario INVT= 19978/2171= 8,74 veces

52/8,74 = 5,95 semanas: en promedio el inventario

permaneci cerca de 6 semanas en la empresa

Rotacin de la propiedad planta y equipos PPET=

24509/1290= 19

19$ por cada dlar invertido en propiedad planta y equipos

apoya a cerca de 19$ de ventas anuales.

Mtricas
Ciclo de efectivo a efectivo C2C (Cash to Cash):
mide la cantidad de tiempo desde cuando el
efectivo entra al proceso de produccin
como costo hasta cuando ingresa como
ingresos cobrados.

C2C= -semanas por pagar + semanas en el

inventario

+ semanas por cobrar

C2C= -20,18+5,95+270 = -11,53: la empresa estuvo

cobrando el valor de las ventas ms de 11 semanas antes
de que tuviera que pagar a sus proveedores (permite a la
empresa un significativo apalancamiento financiero sin
tener que endeudarse)