ADMINISTRACIN DEL CAPITAL NETO DE

TRABAJO

ADMINISTRACIN DEL CAPITAL NETO DE

TRABAJO
CONCEPTO

Hay dos conceptos principales de capital de

trabajo: capital de trabajo neto (activos circulantes
menos pasivos circulantes) y capital de trabajo
bruto (activos circulantes)
En finanzas, el capital de trabajo es sinnimo de
activos circulantes. La administracin del capital
de trabajo se refiere a la administracin de los
activos circulantes de la empresa junto con el
financiamiento
(especial
pasivos
circulantes)
necesarios para soportar los activos circulantes).

Al determinar la cantidad, o nivel

apropiado de activos circulantes, la
administracin debe de considerar la
compensacin entre la rentabilidad y
el riesgo. A mayor cantidad de activos
circulantes, mayor la liquidez de la
empresa, si todo lo dems permanece
igual.

Con una mayor liquidez es menor el

riesgo,
pero
tambin
menor
la
rentabilidad. En la administracin del
capital de trabajo, vemos en operacin
los dos principios bsicos de las
finanzas:
La
rentabilidad
es
inversamente
proporcional a la liquidez.
La rentabilidad va aparejada al riesgo

CLASIFICACIN
Por sus componentes, efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e
inventario. Tambin el capital de trabajo puede ser clasificado de acuerdo
con el tiempo, como permanente o como temporal.
El capital de trabajo permanente es la cantidad de activos circulantes
requerida para hacer frente a las necesidades mnimas a largo plazo de la
empresa. El capital de trabajo temporal, por otro lado, es la cantidad de
activos circulantes que varia con las necesidades estacionales.

Una empresa debe mantener un nivel satisfactorio de capital de

trabajo. El activo circulante debe se r lo suficientemente grande
para cubrir el pasivo a corto plazo, a fin de consolidar un margen
razonable de seguridad.
El objetivo de este tipo de administracin consiste en manejar cada
uno de los activos y pasivos a corto plazo de la empresa de manera
que se alcance un nivel aceptable y constante de capital neto de
trabajo.
Dentro de las partidas ms comunes de activo y pasivo circulante
tenemos las siguientes:
ACTIVO CIRCULANTE
PASIVO CIRCULANTE
Efectivo o Caja
Cuentas por pagar
Cuentas por cobrar
Documentos por pagar
Valores Negociables
Pasivos acumulados
Inventario

En la empresa ATHI la totalidad de las cuentas por pagar vencen al final del
periodo; $ 500 de los documentos por pagar y $200 de las acumulaciones
por pagar, es decir que necesitan $1600 para poder cancelar todos sus
compromisos al final del periodo. Para su cancelacin cuenta con $800 en
efectivo de los inventarios o bien de la combinacin de los dos. Se hace
notar que las ventas deben ser en efectivo porque si fuera a crdito lo que
hace es aumentar las cuentas por cobrar, y por el momento lo necesita es
efectivo para cancelar la deuda.

Es importante determinar para la empresa ATHI el Capital de Trabajo y el

ndice de Solvencia, puesto que estos nos muestran la capacidad de
pago de la Empresa, para ello nos vamos a apoyar en los siguientes
frmulas:
Capital Neto de Trabajo= Activo Circulante Pasivo Circulante
ndice de Solvencia = Activo Circulante
Pasivo Circulante
Este ndice se puede leer de la siguiente forma: la empresa por cada
dlar de pasivo circulante cuenta con $x dlares de activo circulante
para cubrir
Para la empresa ATHI sus resultados sern los siguientes:
CNT= 4200-2300 = 1900
ndice de Solvencia = 4200/ 2300 = 1.82 lo que le proporciona suficiente
liquidez, siempre que las cuentas por cobrar e inventario sea
relativamente lquidas.

DEFINICIN ALTERNATIVA DEL CAPITAL NETO DE

TRABAJO
Es aquella parte de los Activos Circulantes que estn siendo financiado
por Fondos a Largo Plazo. Esto se puede ver mejor llevado a los datos
de la empresa ATHI:

ALTERNATIVA ENTRE RENTABILIDAD Y RIESGO

La rentabilidad se va a medir por los ingresos menos costo
El riesgo se va a determinar por la probabilidad de que la empresa se
convierta tcnicamente insolvente, es decir incapaz de pagar sus
deudas al vencimiento de estas.

Para medir el riesgo, nos vamos a apoyar en el Capital Neto de trabajo;

mientras mayor sea este menor ser el riesgo, ya que se contar con
recursos para hacer frente a las obligaciones a corto plazo.
Se debe tener en cuenta que tambin mientras mayor sea esta razn
mayor liquidez tendr la empresa y en consecuencia, estar menos
expuesta a la insolvencia tcnica.
Capital Neto de Trabajo

Liquidez

Riego

Capital Neto de Trabajo

Liquidez

Riesgo

CAMBIOS EN LOS ACTIVOS CIRCULANTES

Para ver los efectos de un cambio en esta partida nos vamos a apoyar
en la razn activo circulante sobre activo total. Esta razn nos indica
que porcentajes de los Activos Totales son circulantes.
Razn Activos Circulantes a Totales = Activo Circulante
Activos Totales

 Un aumento de esta razn indica mayor utilizacin de Activo

Circulante, trayendo como consecuencia una disminucin de la
rentabilidad y una disminucin del riesgo, en el supuesto de que los
pasivos permanezcan igual.
Una disminucin de esta razn significa una menor utilizacin del
activo circulante y por consiguiente un aumento del riesgo.
Ejemplo:
La empresa ATHI gana aproximadamente el 4% sobre sus activos
circulantes y el 18% sobre sus activos fijos; supngase que la empresa
decida intervenir ms en activos fijos, es decir $500 y disminuyendo en
esa misma cantidad un activo circulante los resultados sern diferentes
a los iniciales. El estado de Situacin Financiera quedara as:

Empresa ATHI
Estado de Situacin Financiera
Al 31/12/2000

En el cuadro anterior podemos observar que la Razn Activo Circulante

a Activo Total disminuy, por consiguiente la rentabilidad aument la
cual se aprecia en el regln de Utilidad sobre Activos Totales, y el
riesgo tambin increment, como consecuencia de la disminucin del
Capital Neto de Trabajo.

CAMBIOS EN EL PASIVO CIRCULANTE

Una variable muy importante en la Administracin del Capital de
Trabajo es la combinacin efectiva del financiamiento, es decir la
decisin de financiamiento a utilizar para cubrir las necesidades de
Activos que tienen la empresa.
La frmula es:
Razn Pasivo Circulante = Pasivo Circulante
Activo Total
Continuando con el caso de la empresa AHTI donde el costo del Pasivo
Circulante sea del 5% mientras que el costo promedio de fondos a largo
plazo sea del 12%. En caso de no efectuarse cambios en el activo
circulante y la empresa desea financiar $ 500 con fondos a corto plazo,
disminuyndolo de sus Fondos a Largo Plazo; la situacin sera la
siguiente:

Segn la inversin
Relajada: Niveles altos de efectivo
Moderada : Niveles medios de los 2
anteriores
Restringida : Niveles bajos de
efectivo

Financiamiento

Agresivo : capital neto de trabajo

Conservador : Baja utilidad a largo

plazo

Empresa ATHI
Estado de Situacin Financiera
Al 31/12/2000

En el cuadro anterior se observa que la razn Pasivo Circulante a

Activo Total se increment; quiere decir que los activos totales estn
siendo financiados mayormente por fondos a Corto Plazo; lo que trae
como consecuencia que la rentabilidad aumente porque el costo de
financiamiento fue menor; y aumente el riesgo porque el capital Neto de
Trabajo disminuy.

EFECTO COMBINADO DE ACTIVO CIRCULANTE Y PASIVO

CIRCULANTE

Los Efectos combinados en el Pasivo Circulante y Activo Circulante

puede medir considerndolo de manera simultnea.
Ahora bien supngase que la empresa ATHI realiza los siguientes
cambios simultneamente, entonces los resultados seran los
siguientes:

Empresa ATHI
Estado de Situacin Financiera
Al 31/12/2000

Resumen de lo efectuado:

BIBLIOGRAFA
LIBROS
Libro: Fundamentos de la Administracin financiera
Octava edicin
Autores: James c van Horne
John M Wachowicz, Jr
Libro: Manual de Finanzas Corporativas
Cuarta edicin
Autor: Brealey Richard A. Myers Stewart (1996)
PGINAS WEB
http://wordpress.com/signup/?ref=lof
http://www.monografias.com/trabajos68/metodologia-analisis-calidad-ca
pital-trabajo/metodologia-analisis-calidad-capital-trabajo2.shtml