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FINANCIERO Y TOTAL
Tema 3.3 Apalancamiento financiero
Licenciatura en Economa y Finanzas
7 semestre.
Qu es el apalancamiento?
Se denomina apalancamiento
mbito financiero empresarial, en el
estrategia que se utiliza para
a la
incrementar las utilidades de tal forma
que se superen las utilidades que se
obtienen con el capital propio.
Clases de apalancamiento
APALANCAMIENTO OPERATIVO
DOS CLASES
APALANCAMIENTO FINANCIERO
Apalancamiento operativo
El apalancamiento operativo es
bsicamente la estrategia que permite
convertir costos variables en costos
fijos logrando que a mayores rangos de
produccin menor sea el costo por
unidad producida.
MC
GAO =
UAII
Grado de apalancamiento operativo es igual a
MC
GAO =
UAII
La utilidad antes de intereses e impuestos
IMPORTE
Ventas (18,000*1,600)
- Costo variable (18,000*1,000)
28,800,000
18,000,000
= Margen de contribucin
10,800,000
GAO
=
10,800,00
0
6,300,00
0
de
4,500,000
6,300,000
1.7143
10,800,00
0
= 1.7143
6,300,000
% UAII
GAO =
% Vta
Grado de apalancamiento operativo es igual a
% UAII
GAO =
% Vta
El cambio porcentual entre las
ventas totales.
DISMINUCIN
12%
PRONSTICO
INICIAL
AUMENTO
12%
25,344,000 28,800,000
15,840,000 18,000,000
32,256,000
20,160,000
= Margen de contribucin
9,504,000 10,800,000
12,096,000
4,500,000
5,004,000
4,500,000
6,300,000
4,500,000
7,596,000
GAO =
% UAII
% Vta
(UAII aumento / UAII pronstico) -1
(Vtas aumento / Vtas pronstico) -1
GAO =
GAO =
(7,596,000 / 6,300,000) -1
(32,256,000 / 28,800,000) -1
DISMINUCIN
12%
PRONSTICO
INICIAL
AUMENTO
12%
25,344,000 28,800,000
15,840,000 18,000,000
32,256,000
20,160,000
= Margen de contribucin
9,504,000 10,800,000
12,096,000
4,500,000
5,004,000
4,500,000
6,300,000
4,500,000
7,596,000
GAO =
(5,004,000 / 6,300,000) -1
(25,344,000 / 28,800,000) -1
Apalancamiento financiero
El apalancamiento financiero es
bsicamente la estrategia que permite
el uso de la deuda con terceros. En
este caso la unidad empresarial en vez
de utilizar los recursos propios, accede
a capitales externos para aumentar la
produccin con el fin de alcanzar una
mayor rentabilidad.
Grado
de
apalancamiento financiero es
igual a
UAI
UAII
GAF =
UAI
utilidad operativa antes
de impuestos.
La utilidad operativa
antes de inters e
impuestos
Apalancamiento financiero
ESTADO DE RESULTADOS
IMPORTE
Ventas (18,000*1,600)
- Costo variable (18,000*1,000)
28,800,000
18,000,000
= Margen de contribucin
10,800,000
4,500,000
6,300,000
1,200,000
5,100,000
- Impuestos (33%)
1,683,000
3,417,000
- Dividendos (10%)
= Utilidad Neta
Utilidad por accin (UPA), 800 acciones
341,700
3,075,300
3,844
6,300,000
= 1.2353
5,100,000
% UPA
GAF =
% UAII
Grado de
apalancamiento financiero
es igual a
GAT =
GAO*GAF
Grad
o
total
de
apalancamiento
Apalancamiento Total
GAT =
1.7143*1.2353
=
2.1176
Resolver ejercicio
ESTADO DE RESULTADOS
DISMINUCIN
12%
PRONSTICO
INICIAL
Ventas (18,000*1,600)
28,800,000
18,000,000
= Margen de contribucin
10,800,000
4,500,000
6,300,000
1,200,000
5,100,000
- Impuestos (33%)
1,683,000
3,417,000
- Dividendos (10%)
= Utilidad Neta
Utilidad por accin (UPA), 800 acciones
341,700
3,075,300
3,844
AUMENTO
12%
Solucin ejercicio
ESTADO DE RESULTADOS
Ventas (18,000*1,600)
- Costo variable (18,000*1,000)
= Margen de contribucin
- Costos y gastos fijos de operacin
= Utilidad operacional UAII
- Intereses (20% de 6,000,000)
= Utilidad antes de impuestos UAI
- Impuestos (33%)
= Utilidad despus de impuestos
- Dividendos (10%)
= Utilidad Neta
Utilidad por accin (UPA), 800 acciones
DISMINUCIN 12%
25,344,000
15,840,000
9,504,000
4,500,000
5,004,000
1,200,000
3,804,000
1,255,320
2,548,680
254,868
2,293,812
2,867
PRONSTICO
INICIAL
28,800,000
18,000,000
10,800,000
4,500,000
6,300,000
1,200,000
5,100,000
1,683,000
3,417,000
341,700
3,075,300
3,844
AUMENTO 12%
32,256,000
20,160,000
12,096,000
4,500,000
7,596,000
1,200,000
6,396,000
2,110,680
4,285,320
428,532
3,856,788
4,821
Solucin ejercicio
Calcular en hoja de Excel el GAO,
GAF y GAT, punto de equilibrio y
cada mxima en ventas con los
datos anteriores.
Demostrarlo elaborando los estados
resultados respectivos.