Sunteți pe pagina 1din 53

Tema 5: Gestiunea

activelor circulante

Planul leciei:

5.1. Coninutul, structura i clasificarea


activelor circulante
5.2. Ciclul operaional, stocuri i gestiunea lor
5.3. Finanarea activelor circulante
5.4. Viteza de rotaie i folosirea eficient a
activelor circulante

5.1. Coninutul, structura i


clasificarea activelor
circulante

Activele circulante
activele ce au o durat de funcionare
mai mic de 1 an i se folosesc pe
parcursul unui ciclu de producie.

Se cunosc urmtoarele componente a


activelor circulante (curente):
1. stocuri;
2. creane comerciale i calculate;
3. alte creane curente;
4. numerar;
5. investiii financiare curente.

1. stocuri reprezint rezerve de


mrfuri, materii prime, producie
finit, producie neterminat i
semifabricate necesare asigurrii
continuitii procesului de producie.

2.
creanele
comerciale
i
calculate reprezint sume de bani
pe care ntreprinderea trebuie s le
ncaseze de la clieni.

3. alte creane curente cuprind:


creanele privind recuperarea
pierderilor, creanele privind
reclamaiile naintate i
recunoscute, creanele organelor de
asigurri sociale i medicale etc.

4.
numerarul
reprezint
banii
ntreprinderii din conturile de decontare,
casierie i contul valutar.

5. investiii financiare curente


sunt plasamentele ntreprinderii n
valori mobiliare pe termen scurt
emise de alte ntreprinderi i
deinerile la termen a ntreprinderii
n bncile comerciale.

Drept criteriu de deosebire ntre


activele circulante i mijloacele fixe
este criteriul de durat.
Din punct de vedere al duratei,
activele
circulante
sunt
bunuri
destinate pentru a fi consumate ntrun timp scurt prin ncorporarea lor n
producie sau pentru a fi vndute.

Clasificarea activelor circulante

Din punct de vedere al fazelor


procesului operaional n care se
gsesc activele circulante (a.c.) pot
fi:
a) a.c. ce in de sfera aprovizionrii;
b) a.c. ce in de sfera produciei;
c) a.c. ce in de sfera comercializrii.

II Din p. de v. al surselor de formare


sau de acoperire cu fonduri, a.c. pot
fi:
a) a.c. procurate din fonduri proprii;
b) a.c. procurate din fonduri mprumutate
i atrase.
mbinarea acestor categorii de fonduri
prezint o importan deosebit care
trebuie s asigure o reducere a costului
capitalului, un grad rezonabil de
ndatorare a ntreprinderii i o structur
financiar corespunztoare nevoilor de

III Din punct de vedere al formei


a.c. sunt:
a) n form material;
b) n form bneasc.

IV n dependen de caracterul
de participare la procesul de
producie, a.c. sunt:
a) ce deservesc ciclul de producie
(stocuri, producia n curs de
execuie etc.);
b) ce deservesc ciclul financiar.

Ciclul de producie caracterizeaz


perioada
circuitului
integral
al
activelor
circulante
ntrebuinate
pentru deservirea procesului de
producie din momentul intrrii
materiei prime i terminnd cu
furnizarea
produciei
gata
cumprtorului.

Ciclul financiar reprezint perioada


rotaiei
totale
a
numerarului
ncepnd din momentul stingerii
datoriei pentru materia prim i
terminnd cu ncasarea creanelor
pentru producia gata furnizat.

Volumul de active circulante depinde


de urmtorii factori:
-

nivelul aprovizionrii produciei i


desfacerii;
volumul cheltuielilor;
viteza de rotaie.

5.2. Ciclul operaional, stocuri i


gestiunea lor

Ciclul
operaional
reprezint
totalitatea operaiunilor realizate de
ntreprindere pentru a-i atinge
obiectivele
care
constau
n
producerea bunurilor i serviciilor cu
scopul de a fi schimbate.

Ciclul operaional cuprinde 3 faze:

1. achiziia bunurilor i serviciilor faza


aprovizionrii;
2. transformarea bunurilor i serviciilor pentru a
ajunge la un produs finit faza producerii;
3. vnzarea produselor i serviciilor faza
comercializrii

Ciclul operaional trebuie s


funcioneze continuu spre a asigura o
folosire optim a mijloacelor puse n
micare i a capitalului. Funcionarea
normal
i
continu
a
ciclului
operaional
este
asigurat
de
existena stocurilor.

Orice ntreprindere este destinat


s dein 3 categorii de stocuri:
- stocuri de materii prime i
materiale;
- stocuri n curs de execuie;
- stocuri de produse finite.

Din punct de vedere financiar


stocurile reprezint imobilizri de
resurse financiare, care nu pot fi
recuperate dect dup ce acestea
parcurg ntregul ciclu de exploatare i
sunt valorificate prin vnzarea i
ncasarea produselor i serviciilor.

Gestionarea corect a stocurilor necesit:


legturi directe i de durat cu furnizorii;
stabilirea i urmrirea unor grafice de
aprovizionare;
lichidarea ntrzierilor n aprovizionare;
reducerea blocrilor de moned n stocuri
inutile;
mbuntirea condiiilor de pstrare a
bunurilor;
reducerea pierderilor n timpul
transportrii i depozitrii.

Creterea eficienei activelor circulante


reclam stabilirea nivelului optim al
stocurilor.
Pentru stabilirea nivelului optim al stocurilor
este necesar s se gseasc o soluie
optim ntre:
1. rentregirea stocurilor la intervale

lungi soluie care conduce la scderea


cheltuielilor de transportare - aprovizionare,
dar i la majorarea blocrii de fonduri i a
cheltuielilor de pstrare depozitare;
2. rennoirea frecvent a stocurilor
soluie ce are ca efect creterea
cheltuielilor de transportare aprovizionare
i reducere a blocrilor de fonduri i a
cheltuielilor de pstrare - depozitare.

Caracteristicile stocurilor excesive:


Avantaje

Dezavantaje

Rabaturi
acordate
de Stocuri nvechite, folosirea crora
furnizori clienilor pentru
ar
duce
la
perturbarea
cumprarea unor anumite
procesului
de
producie,
cantiti de stocuri sau la
creterea
stocurilor
de
anumite perioade
produse lipsite de pia de
desfacere,
deteriorarea,
degradarea stocurilor
Speculaii cu stocuri pe
perioade de inflaie sau de
cretere a preurilor

Cheltuieli importante de
depozitare

Venituri
din
vnzri
suplimentare
(apariia
unor
comenzi
suplimentare,
creterea
cererii la produse pe pia,

Dobnzi
pltite
n
cazul
cumprrii stocurilor pe credit

Caracteristicile stocurilor minime:


Avantaje

Dezavantaje

Evitarea stocurilor nvechite, Pierderea unor oportuniti de


a imobilizrilor de resurse
afaceri
financiare
Evitarea pierderilor ce pot
aprea n legtur cu
deteriorarea, degradarea
stocurilor

Crete riscul ntreruperii


procesului de producie

Reducerea cheltuielilor de
deinere

Creterea cheltuielilor de
aprovizionare

Posibilitatea obinerii unor


venituri din dobnzi n urma
plasrii excedentului de
trezorerie n plasamente pe
termen scurt

Pierderi de vnzri i profituri

Indicatorii ce caracterizeaz ciclul


operaional i ciclul de conversie a
numerarului:

1) durata de conversie a stocurilor


este perioada de timp pe parcursul creia
banii investii n materie prim se transform n
producie finit i producia finit este vndut.

2) durata de colectare a creanelor


este perioada de timp pe parcursul
creia banii din vnzri vin la
ntreprindere sub form de numerar.

3) perioada de ntrziere a plilor


este perioada de timp pe parcursul
creia ntreprinderea va achita materia
prim procurat.

Creterea ciclului de conversie


numerarului indic o reducere
gradului de lichiditate.

a
a

Reducerea
ciclului de conversie
numerarului indic o cretere
gradului de lichiditate.

a
a

5.3. Finanarea activelor


circulante

Pentru funcionarea
normal o ntreprindere
trebuie s-i finaneze nu
numai imobilizrile, dar i
activele circulante.

Activele circulante sunt finanate de:


- Fondul de rulment;
- Credit comercial;
- Credite bancare;
- Datorii curente.

Fondul de rulment.

Partea din resurse financiare care asigur


finanarea
permanent
a
activelor
circulante se numete fond de rulment
(FR).
Fondul de
rulment
net

Fondul de
rulment
propriu

Fondul de
rulment
strin

Fondul de rulment poate fi:


1) Fondul de rulment net (FRN)
Pe baza fondului de rulment net se poate de
apreciat condiiile de echilibru financiar.

Fondul de rulment net poate fi


pozitiv i negativ.
Dintr-o activitate rentabil,
ritmic rezult un fond de rulment
pozitiv care reprezint o surs
sigur de autofinanare a activelor
circulante.

2) Fond de rulment propriu (FRP)


reprezint
excedentul
capitalului
propriu fa de activele imobilizate i
arat autonomia de care dispune
ntreprinderea
n
finanarea
investiiilor n active circulante.

3) Fondul de rulment strin (FRS)


reprezint datoriile la termen

II Credite pe termen scurt


O parte component a capitalului
mprumutat este creditul pe termen
scurt, adic contractarea de datorii
cu termenul de scaden mai mic de
un an n scopul asigurrii fondurilor
pentru
operaiuni
ce
privesc
desfurarea ciclului operaional.

Creditele pe termen scurt pot implica


diverse forme, aa ca:
1) creditul comercial, reprezint o
form de credit care apare ntre dou
ntreprinderi i vizeaz:
- creditul furnizor, care este acordat de
ctre furnizor ntreprinderii sub form de
materii prime, pe de o parte, pe
perioada de la livrarea mrfurilor pn la
achitarea contravalorii lor, dar nu mai
mare de un an;
- creditul client, care este acordat
furnizorului, sub form de avans, pentru
a-i crea acestuia posibiliti financiare n

Creditul comercial constituie un mijloc


eficient de acoperire a necesarului de
finanare al ciclului de exploatare,
deoarece, n practic, furnizorul nu
solicit garanii i este mult mai
tolerant dect instituiile financiare,
n cazul nerespectrii scadenei de
plat.

2) de la bnci se acord
ntreprinderilor pe o perioad de
pn la un an, n anumite condiii i
cu o anumit dobnd.

Tipurile de credit acordate pe termen scurt pot fi:


credite pentru cheltuieli privind aprovizionarea cu
stocuri de materii prime i materiale, energie,
necesare finalizrii produselor i serviciilor cu
desfacere asigurat;

credite pentru stocuri i cheltuieli sezoniere. Se


acord ntreprinderilor cu caracter sezonier de
producie (uzina de prelucrare a strugurilor,
fabrica de conserve);

credite de scont (sau de mobilizare de creane


comerciale) care se caracterizeaz prin aceea c
bncile sconteaz trate, adic avanseaz bani
unei ntreprinderi n schimbul unor efecte a cror
ncasare va avea loc peste un anumit timp.
Timpul de acordare a creditului este durata dintre
data remiterii efectului la banc i recuperarea lui
efectiv;

5.3. Viteza de rotaie i folosirea


eficient a activelor circulante

Totalitatea operaiunilor realizate de


ntreprindere n vederea transformrii
activelor circulante din forma iniial
de capital bnesc pn la ntoarcerea
lor n aceeai stare se numete
rotaie.

Cu ct este mai mare numrul de


rotaii a activelor circulante, i cu ct
este mai mare diferena dintre
mijloacele financiare avansate i cele
eventual ncasate cu att mai mare va
fi eficiena utilizrii activelor
circulante.

Viteza de rotaie este un indicator de exprimare a


modului n care se utilizeaz activele circulante i
se exprim prin:
a) nr. de rotaii
rezultatul obinut indic de cte ori activele
circulante au parcurs un ciclul ntreg bani marf
bani.
b) durata n zile a unei rotaii
Viteza de rotaie (Vr) este mai mare atunci cnd
numrul de rotaii este mai mare i durata n zile
mai mic.
c) Efectul accelerrii sau ncetinirii
vitezei de rotaie

Rezultatul obinut cu semnul minus nseamn


eliberri de active circulante i semnific efectul
accelerrii vitezei de rotaie, iar cel cu semnul plus
nseamn imobilizri de resurse financiare i
semnific ncetinirea vitezei de rotaie.

Reducerea duratei n zile a unei


rotaii semnific creterea vitezei de
rotaie a activelor circulante n
perioada curent n raport cu
perioada precedent i are ca efect o
eliberare de resurse bneti, creterea
volumul ncasrilor, care reprezint o
garanie a asigurrii echilibrului
financiar pe termen scurt i posibiliti
de investire pe termen scurt a
surplusului monetar.

Creterea duratei n zile a unei


rotaii semnific reducerea vitezei
de rotaie a activelor circulante, are
ca efect imobilizri de resurse
financiare,
micorarea
volumului
ncasrilor.

Blocrile pot fi cauzate de: stocuri


de
producie
neterminat
ca
consecin a lipsei unui anumit
element din stoc, creterea stocului de
produse finite din cauza reducerii
cererii la acest tip de produse, ca
urmare a dependenei vnzrilor de o
singur pia pe care au intrat
concurenii sau a necompetitivitii
produselor,
creterea
soldului

Accelerarea vitezei de rotaie a


activelor circulante se efectueaz la
nivelul celor trei stadii ale ciclului
operaional: aprovizionare, producie,
comercializare.