CASO PRG SCHULTZ

INTERNATIONAL
Finanzas Corporativas I
Parcial I
Integrantes:
Julio Csar Contreras
Nadine Hernndez
Francisco Molina
Claudia Orellana

PROCESOS DE ANLISIS DEL CASO

Generalida
des del
rubro

Antecedent
es

Situacin
Actual y
Anlisis
Financiero

Solucin y
Proyeccion
es

Recomendaci
ones

AUDITORAS DE RECUPERACIN
GENERALIDADES
Definicin.
Proceso de maximizacin de los beneficios de una empresa por
medio de la identificacin, validacin y recuperacin de beneficios
ocultos en sistemas, contratos o facturacin, con el objetivo de
lograr la mxima eficiencia financiera y de rentabilidad en los
servicios prestados por la empresa contratista.
Procesos Auditables (problemtica del mercado).
Errores en transacciones de facturacin de importes equivalente
al 0.1% del volumen de ventas aproximadamente.
Debido a la disposicin de mltiples proveedores por empresas
se generan los siguientes errores: rdenes de compra con
descuentos basados en volumen o frecuencia de compras
desfasadas y adquisicin de otros productos en el pedido cuyos
precios son demasiado cambiantes en el tiempo.
Materializacin del riesgo operativo por ingreso manual de datos
de factura.
Generalidad
Duplicidad en pago de facturas.
es del rubro

AUDITORAS DE RECUPERACIN
GENERALIDADES
Gestin Administrativa del Rubro.
Identificacin de errores por medio de software con desarrollo
ADHOC a las necesidades del cliente y el auditor en base a sus
propias tcnicas.
Formas de Pago: 10% y 50% de los fondos recuperados en base
a tamao de la empresa, sector de desarrollo de actividades y
complejidad de transacciones.
Baja rotacin de personal de auditoria y alta rotacin en personal
administrativo.
Remuneracin para auditores de recuperacin entre 25% y 30%
superior al personal contable, basada en pago de comisiones por
errores detectados (a mayores errores detectados mayor pago).
Pago mensual a auditores en concepto de adelanto de pago por
futuras comisiones de errores detectados por futuras auditorias
(salario promedio anual de $90,000).

Generalidad
es del rubro

AUDITORAS DE RECUPERACIN
GENERALIDADES
Cambios de Impacto en Reduccin de Ingresos para el
Sector.
Considerable reduccin en los ingresos de venta principalmente
por:
a. Reduccin de errores operativos en las empresas por
implementacin de
planes de accin y eficiencia en la gestin de la calidad.
b. Implementacin de Departamentos de Auditoras Internas en
sus clientes.
Posibilidades de la Potencializacin del Sector de las
auditoras.
o Evolucin profesional y tecnolgica requerida para auditoras de
nivel avanzado que requieren de niveles de inversin fuera del
alcance de los clientes.
o Clientes corporativos muy pequeos con incapacidad de
establecer sus propios departamentos de auditora.
o Tercerizacin de procesos Generalidad
auditoras para eficientizar los
esde
del rubro

PGR SCHULTZ
ANTECEDENTES
LINEA DE TIEMPO
Fundacin de la
Howard Shultz &
Associates
compaa
Apertura negocios en
Canad y UK
Inversiones en TI / Centro
de Datos
Profit Recovery
Group

Avances de
la PC
John Cook fund
PRG

Poltica de expansion de
John Cook

PRG adquiere Roy Greene, Bottomline y

Bottomline / Associates
PRG fusiona a Howard Schultz /
Associates
Jubilacin
Schultz

Nace PRG-Schultz
International
Jonh17.6
Cook assume presidencia
PRGwks
Schultz
Jim McCurry asume
Algunas iniciativa de
Presidencia
ahorro
Lmite pago de
intereses CP

1895-1990
1970
1975-1985

Campaa estuvo en crecimiento en

el rea de Auditoras de
Recuperacin con mtodos y
personal especializado.

1990 1990-1994

2002

En 2 aos la compaa
perdi cerca de $230
millones

200
PRG emite deuda1por $125 millones para
pago de deuda usada en aquisiciones.
Intereses al 4.5% annual para abonar
cada noviembre.

2005

2004

Nov 2005

Nov 2004
PRG-Schultz recibe
ofertas de compra

Antecedent
es

Connors recomienda
reduccin en los GGVA y
restructura operativa

PGR SCHULTZ
ANTECEDENTES
GGVA as GSI

GGVA as
$500,000
$450,000
$400,000
$350,000
$300,000
$250,000
$200,000
$150,000
$100,000
$50,000
$0

32
%

2002

A finales del segundo semestre del 2005 se imputaron

gastos de 9mill por la jubilacin del presidente y
consejero (John Cook)
Baja de ventas en -15.9% (2003 vs 2002), -5.0% (2004 vs
2003) y -15.8% (2005 proyectado vs 2004)
Prdida de $11mil 1er semestre y se proyecta al cierre de
ao $32mill
La estructura de GGVA con relacin a la venta est en
40.3% que al realizar el benchmark con la industria est
se encuentra entre el 17% - 20% PRG se encuentra
en una insostenibilidad operativa es decir que con
estos niveles de ventas no puede hacer frente a sus
y compromisos en el corto plazo
% obligaciones
GSI

33
%

35
%

2003
Ingresos

2004

38
%
2005

GGVA

Antecedent
es

PGR SCHULTZ
ANTECEDENTES
RELACIN HISTRICA GSI vs. INCOME COST

INGRESOS vrs COSTE DE

$500,000
$450,000
$400,000
$350,000
$300,000
$250,000
$200,000
$150,000
$100,000
$50,000
$0

57
%

En 2004, estrategia de incremento de ingresos ante

crecimiento del nicho de mercado, se contratan
nuevos auditores bajo el mismo modelo de pago de
bonificaciones.
Reajuste de pronostico de venta: adicin del dficit
generado en julio a los dos meses posteriores como
pronostico real sin tomar en cuenta el registro real de
las ventas.
Falta de transparencia por carencia en la
generacin del nuevo pronostico de ventas en
base a nmeros reales visualizando la tendencia
a la baja y la inevitable perdida de solvencia a
INGRESOS
consecuencia de la sobreestimacin de la
gestin.

62
%

63
%
66
%

2002

2003
Ingresos

2004

2005

Coste de Ingresos

Antecedent
es

PGR SCHULTZ
ANTECEDENTES
CADA EN PRECIOS DE ACCION Y VALOR DE LA
EMRPESA
En 2001: emisin de $125mill en bonos
a plazo de 5 aos y tasa de 4.75%, para
pago
de
crditos
bancarios
por
financiamiento
de
previas
adquisiciones.

Precio x Accin

No se aplica la posibilidad de conversin

de bonos a acciones con precio de
$7.74 c/u.

$7.74

Cierre de 2001 cae el precio de las

acciones a $6.65.

$6.65

2001
Bonos en Acc. Extraordinarias

2001

$3.43

Oferta de compra de la empresa a

precio de $3.43 x accin.

2005

Cada de $4.31 (44%) en valor x

accin de la empresa en los 5 aos de
anlisis.

Antecedent
es

PGR SCHULTZ
SITUACIN ACTUAL
Informe ejecutivo.
Reajuste de pronostico de ventas en base al comportamiento real de los ingresos determina la
falta de solvencia para el pago de nmina a dos meses y en noviembre, insolvencia para el pago
de dividendos.
Negacin de sobreextencin de $15mill en deudas bancarias por alto nivel de endeudamiento.
Alto riesgo de mora en bonos por falta de solvencia para pago de $3mill en concepto de intereses.
Incumplimiento de poltica de cobranzas: de 30 das en poltica vs. 60 das real.
Alto costo y mantenimiento
arrendamiento.

de infraestructura fsica con endeudamiento de $3mill por

Alto costo operativo por pago de viticos y beneficios privilegiados a altos directivos: avin
privado, suscripciones a club, plazas de aparcamiento con garaje asignado, pago de viticos a
ejecutivos de sucursales externas a la sede.
Gastos de venta, generales y administrativos para el cierre del 2005 se estimaba quedar en 40%
muy por encima de lo ejecutado en industrias similares en el mercado.
Nuevas contrataciones bajo ricos modelos de compensacin salarial pero con bajo perfil
profesional (contrataciones por afinidad a los directivos).

Situacin
Actual y
Anlisis

PGR SCHULTZ
ANALISI FINANCIERO

Anlisis Horizontal.

Situacin
Actual y
Anlisis

PGR SCHULTZ
ANALISI FINANCIERO

Anlisis Vertical.

Situacin
Actual y
Anlisis

PGR SCHULTZ
Propuesta de Solucin

Principal Necesidad.
Reduccin de costos por valor de $45mill la cual no era
negociable ya que lo que se pretenda con est decisin es
justificar la estructura operativa con la realidad de ingresos
que se perciban y a la vez volverse ms competitiva y
comparable con las cas. de la industria
Reestructuracin de la deuda financiera con la institucin
bancaria
Evitar la bancarrota y potencial liquidacin ante posible
deterioro de su imagen y riesgo reputacional lo que llevara
a la especulacin de crisis y la inminente retirada de
clientes.

Solucin y
Proyecciones

PGR SCHULTZ
Propuesta de Solucin

Estrategia Financiera.

Solucin y
Proyecciones

PGR SCHULTZ
Sostenibilidad en el Tiempo

Ajuste de Proyeccin.

Solucin y
Proyecciones

RECOMENDACIONES

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nes