CRISIS EN GRECIA

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La crisis del 2008 desemboco en una crisis de deudas, ocasionada por la
intervencin del gobierno griego que con la finalidad de evitar una
quiebra en las instituciones financieras, quiso estabilizar la economa
mediante rescates bancarios.
Dicha intervencin consisti en aportes de capital, compra de activos,
prestamos por tesorera, liquidez
As estabilizar la economa del pas y devolver la confianza a los
habitantes dado que en el tiempo de crisis hubo mucha inestabilidad
econmica, alza de precios, disminucin de empleos, recortes
presupuestarios.
Efectivamente, los prstamos coordinados por el FMI, la Comisin
Europea y el Banco Central Europeo han ayudado a reducir el impacto
de la crisis griega sobre la moneda comn.
 INTRODUCCION
Grecia es un pas que en los ltimos 20 aos se ha manejado con altos
dficits fiscales (gasto pblico, menos ingreso pblico). Entre el 2005 y
el 2013, eldficit fiscalha fluctuado entre 5% y 15% del PBI.
Sostenidamente gastaban ms de lo que recaudaban en impuestos y
financiaban el hueco con deuda.
En Grecia, la jubilacin era entre los 50 y 60 aos, dependiendo de la
profesin. Tras jubilarse, el Estado tena que cubrir las pensiones de los
jubilados. En el Per, por ejemplo, la jubilacin es a los 65 aos. Las
hijas solteras de los funcionarios pblicos heredaban la pensin de sus
padres, lo cual aumentaba la carga para el Estado. Esas hijas no
trabajaban, no creaban valor y no pagaban impuestos.
Varios trabajos tenan exoneraciones tributarias, exista mucha
corrupcin y en general, la productividad del trabajador griego era muy
baja, pero la proteccin que le daba el Estado griego a los trabajadores
formales, a travs de los llamados derechos laborales, era alta. En
muchos casos, los costos laborales superaban la productividad de estos
trabajadores.
 Producto de este mal manejo econmico, el trabajador griego se
acostumbr a vivir del Estado. Y como siempre digo, no se puede
ir contra del mercado de manera sostenida. Tarde o temprano, el
mercado se ajusta y el protector (el Estado) se queda sin fondos y
quiebra.
Entre el 2002 y el 2007, Grecia goz del boom econmico que goz el
resto del mundo. La Bolsa de Atenas lleg a su pico en octubre del
2007, cuando alcanz los 5,335 puntos. Sin embargo, la crisis
financiera 2008/2009 que empez en Estados Unidos y afect a
Europa, termin por desnudar a Grecia.
En el pico del mercado (octubre 2007), Grecia tena un dficit fiscal
entre 4-6% del PBI y una deuda de 300 bn de euros, equivalente a la
totalidad su PBI. Su calidad de miembro de la Comunidad Europea le
permita atraer capitales que sostenan la economa, a pesar de sus
serios desequilibrios macroecon
 REFORMAS ADOPTADAS POR GRECIA
AUSTERIDAD

La economa de Grecia se ha visto fuertemente golpeada en los ltimos

aos por losrecortesque han exigido los acreedores griegos: la Unin
Europea, el Banco Central Europeo (BCE) y el Fondo Monetario Internacional
(FMI), la llamadatroika.
Segn datos del BCE, Grecia registr uncrecimiento negativohasta 2013 (-
3,9% ese ao), para recuperarse levemente en 2014 y esperar una expansin
de 0,5% en 2015, si es que las cosas salen bien.
Hoy, un cuarto de la fuerza laboral est oficialmente desocupada y el
ingreso familiar promedio se ha desplomado a los niveles de 2003, lo que
significa que 40% de los nios griegos viven bajo la lnea de pobreza.
PENSIONES

Esta es la segunda gran exigencia de la eurozona, el ECB y el

Fondo Monetario Internacional.
El gobierno de Tsipras dice queya se han reducido un 40% las
jubilaciones griegasy que ms recortes seran devastadores
para muchas familias empobrecidas, ya que el desempleo las ha
vuelto dependientes de los ingresos regulares de los ancianos.
La edad de jubilacin en Grecia es la ms baja de Europa (a
excepcin de Francia). Se estima que los griegos se jubilan, en
promedio, a los 59 aos.
Segn los medios de comunicacin de Grecia, el gobierno de
ese pas estara dispuesto a aumentar gradualmente esa edad,
adems de eliminar regmenes especiales en el sistema de
pensiones.
IMPUESTOS
Este es otro de los principales puntos de conflicto entre Grecia y
latroika.
En vista de la situacin crtica, los acreedores ya dijeron que este ao
no le exigirn un supervit fiscal a Grecia.
Pero, en cambio, siguen pidiendoreformas en la recaudacin de
impuestos para hacerla ms efectiva, adems de una reestructuracin
del sector pblico para volverlo ms eficiente, lo que podra implicar
una reduccin de puestos laborales.
Otra de las exigencias de los acreedores es aumentar elImpuesto al
Valor Agregado (IVA), con el fin de volver ms sostenibles las finanzas
del Estado griego en el mediano plazo.
Tsipras adelant que no aceptarn incrementos del IVA "excesivos e
irracionales" sobre todo en el sector de la electricidad, como exige
latroika.
BANCOS

Las entidades se han vuelto tan insolventes que si el BCE les quitara su lnea de
ayuda financiera colapsaran.
No es para menos: ante los rumores de una posible cesacin de pagos (default)
de Grecia y su eventual salida del euro, los ahorristas han estado retirando
grandes cantidades de dinero de los bancos.
Segn se inform, los griegoshan extrado unos 2.000 millones de euros de los
cajerosen la segunda semana, el doble del dinero girado la primera semana
pasado por el BCE en concepto de asistencia para la liquidez.
Si esta situacin contina y se produce una verdaderacorrida bancaria,
advierte Peston, Grecia podra verse obligada a imponer controles como el
"corralito" argentino en 2001, que limitaba la cantidad de dinero que se poda
retirar de las entidades financieras.
Dada la coyuntura el Eupora Central Bank decidi aumentar los fondos de
liquidez para los bancos griegos.
DEUDA
Todas los anteriores puntos en la negociacin apuntan a uno mayor y
ms ambicioso: asegurarse de que Grecia pueda cumplir con sus
obligaciones financieras, evite undefaulty se vea forzada a
abandonar el euro y posiblemente la UE.
El pasdebe pagarle 1.600 millones de euros al FMI. Y este es el
primero de una serie de desembolsos que enfrenta este ao, en
momentos en que est en quiebra.
La jefa del FMI, Christine Lagarde, subi la apuesta de los acreedores
y advirti que no se le concedern msperiodos de graciaa los
griegos para que puedan abonar ms tarde de lo previsto.
Si no le paga la cuota al FMI podra quedarse sin el programa
debailoutde 7.200 millones de euros. Y al mismo tiempo el pas en
ruina necesita ese dinero para seguir cumpliendo con sus obligaciones
financieras.
 RESCATES BANCARIOS
PRIMER RESCATE
El 2 de mayo de 2010, laComisin Europea, elBanco Central Europeoy el
Fondo Monetario Internacional, ms tarde apodados como laTroika,
respondieron a la crisis con el lanzamiento de un prstamo de rescate de
110000millones de euros para sacar a Grecia deldefault soberanoy cubrir
sus necesidades financieras a lo largo de mayo de 2010 hasta junio de 2013,
supeditada a la ejecucin demedidas de austeridad, reformas estructurales y
laprivatizacinde activos del Gobierno.
La reaccin popular en contra del plan de austeridad gener ocho huelgas
generales durante el ao, con miles de manifestantes en las calles. El 14 julio
de 2010, el Parlamento Helnico aprob la reforma de las pensiones para los
empleados pblicos, que produce protestas de funcionarios.
 SEGUNDO RESCATE
El segundo programa de rescate fue aprobado por elEurogrupoel 21 de
julio de 2011 pero con dificultades para concretarse,por ello fue
finalmente ratificado por todas las partes en febrero de 2012, y
consecuentemente extendi el primer programa, lo que signific el
desembolso de un total de 240000millones de euros, que seran
transferidos en tramos regulares durante el perodo que iba de mayo de
2010 hasta diciembre de 2014.
Debido al continuo deterioro de la recesin y el retraso de la aplicacin
de las condiciones en el programa de rescate, en diciembre de 2012 la
Troika acord proporcionar a Grecia una ltima ronda de medidas
significativas para el alivio de la deuda, mientras que el FMI ampli su
apoyo con un desembolso adicional de un prstamo por 8200millones de
euros a transferir durante el perodo de enero de 2015 a marzo de 2016.
TERCER RESCATE
El 16 de julio de 2015, elEurogrupoda su visto bueno a la negociacin del
tercer rescate a Grecia, un da despus los pases de laUEaprueban una
financiacin de urgencia de 7160 millones a travs del
Mecanismo Europeo de Estabilidad Financieray el primer ministro Tsipras
hace cambios en su gabinete, destituyendo a los ministros y viceministros
que votaron contra el rescate..
El 11 de agosto de 2015 enAtenas, el Gobierno griego y las instituciones
acreedoras (FMI, Comisin Europea, BCE y Mecanismo de Estabilidad)
alcanzaron un acuerdo tcnico con algunas reservas del
ministerio de finanzas de Alemania sobre el plan de rescate y el paquete
de acciones que Grecia deber cumplir a cambio de recibir el primer
desembolso,
El 14 de agosto, en una reunin delEurogrupofue autorizado el tercer
rescate de Grecia, lo que supone un nuevo programa de asistencia
financiera de hasta 86000 millones de euros y tres aos de duracin, para
evitar la quiebra del pas y la salida del euro oGrexit.
 Undefaultgriego provocara
una venta de bonos europeos,
mayores tasas de inters en la
regin, mayor debilidad en los
bancos, menor inversin en el
corto plazo.
El bono griego a 10 aos cotiza a
12.6%.
Creo que la tasa de 12.6% por el
bono griego no descuenta
eldefault. Hoy todava hay
esperanza de un rescate
europeo. Por tanto, si ocurre
eldefault,habr una cada
significativa de los mercados
internacionales, especialmente
en Europa.
Deudas obtenidas con los pases de la
Eurozona
Producto Bruto Interno
 CONCLUSIONES

Grecia no puede darse el lujo de undefault. Europa sobrevivira a l(pues

ahora est mejor que en 2012), pero no es lo ms conveniente, pues recin
sale de la recesin.

Opino que lo que ms le conviene al bloque es continuar ayudando a Grecia

hasta que Espaa, Italia y Portugal se fortalezcan an ms y hasta que la
Unin Europa puede estar donde est Estados Unidos hoy, creciendo al 2% al
ao, retirando sus estmulos monetarios (Europa recin ha empezado hace
poco) y ganando la confianza de inversionistas y consumidores. Cuando llegue
ese momento, la Unin Europea tendr ms espacio para exigirle mayor
austeridad a Grecia.
 El escenario optimista asume que las partes ceden, Grecia permanece
en la Unin Europea, contina con los ajustes, Europa comienza a
crecer por encima de 2% al ao. Existe la esperanza de que con
Europa creciendo, el PBI griego puede expandirse poco a poco para ir
saliendo de la crisis lentamente. Yo creo que la deuda griega es
impagable e inmanejable, pero la UE tiene que ganar tiempo, para
dejar caer a Grecia en un contexto macro ms favorable para la
regin que reducira el dao sobre los pases miembros.
El escenario pesimista es que no haya acuerdo, que Grecia no tenga
dinero para pagar a sus acreedores y que por tanto haya undefaultel
30 de junio del 2015. Si esto ocurre, Grecia no sera sujeto de crdito
y los primeros en sufrir seran sus bancos, queya tienen problemas de
liquidez y de solvencia (ya fueron recapitalizados en 2012). La falta
de liquidez es resuelta con lneas de crdito de entidades de la Unin
Europea. Si estas lneas se cortan, los bancos no tendrn dinero para
cumplir con sus obligaciones.