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Tcnicas de Seleccin de
Alternativas
Evaluacin de
Proyectos
Objetivo
Presentars:
los Criterios de Seleccin
de Proyectos:
* Mtodos de Evaluacin Financiera.
* Mtodos de Decisin Multi-
Criterios (MCDM)
Comprender las Tcnicas del:
* Valor Presente Neto
* Tasa Interna de Retorno
Evaluacin de
Proyectos
Evaluacin
Financiera
Tasa de Inters
La tasa de inters
es el valor o precio
del dinero
Valor Futuro
VF VI(1 i ) t
Valor Presente
VF
VP
(1 i) t
Alternativa
20.00 30.00 20.00
0 0 0
nversin
Inicial
0 1 2
Beneficios Beneficios Beneficios
3 aos
al Final del al Final del al Final del
65.00 Perodo Perodo Perodo
0
El VALOR PRESENTE NETO
(VPN), tambin conocido
como VALOR ACTUAL NETO
(VAN), es el valor de la
diferencia de los Flujos de
Caja Futuros de la
Alternativa, descontado a la
tasa de inters del
inversionista, menos la
inversin inicial.
n
S
VPN - So t
t 1 1 i
t
0 1 2
65.00
0
3 aos
Determinar VPN s
i=10%
20.000 30.000 50.000
VPN 65.000
(1 0,1) (1 0,1) (1 0,1)
1 2 3
VPN= 15.540,95
Se actualiza el flujo de caja o
de fondos del proyecto al
ao 0, utilizando la tasa
de inters del inversionista.
Si VPN > 0 :
Acepto
Si VPN < 0 :
Rechazo
Si VPN = 0 :
Indiferente
Inversi
n
Alt. Tasa Inicial Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
2800
A 20% -35000 -6000 18000 20000 0 32000
2000
B 20% -30000 9500 12000 15000 0 30000
Para seleccionar una entre
varias alternativas
Selecciono la de
mayor VPN
ALTERNATIVA A B
16.631,
VPN 10.437,24 94
Selecciono la
Alternativa B
Es la Tasa que obtienen
los recursos o el dinero
que permanece atado
al proyecto.
La TIR hace al Valor
Presente Neto igual a
0.
Es la rentabilidad del
proyecto
n
St
0 - So 1 TIR t
t 1
15.00 20.00 45.00 45.00
0 0 0 0
0 1 2 3 4 aos
50.00
0
15.000 20.000 45.000 45.000
0= - 50.000+ + + +
2 3 4
(1+TIR) (1+TIR) (1+TIR) (1+TIR)
TIR=38,95%
Se iguala el VPN a 0 y se
despeja la tasa de inters. Este
valor corresponde a la TIR.
Si TIR > TI:
Acepto
Si TIR < TI:
Rechazo
Si TIR = TI:
TI es la Tasa del Inversionista,
Indiferente
conocida tambin como el
Costo de Oportunidad
Tasa
(%) de
Descue Inversin Flujo del Flujo del Flujo del Flujo del
nto Inicial 1 ao 2 ao 3 ao 4 ao
Tasa de
Alternati descuent Desembolso
va o Inicial Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4
A 30,00% -95000,00 75000,00 80000,00 80000,00 90000,00
B 30,00% -60000,00 60000,00 65000,00 55000,00 50000,00
C 30,00% -55000,00 60000,00 60000,00 60000,00 60000,00
D 35,00% -60000,00 50000,00 45000,00 50000,00 85000,00
ALTERNATIVA
= A B C D
Valor Presente
Neto VPN = 77954,38 67155,91 74974,44 47641,30
Tasa Interna de
Retorno TIR = 73,55% 92,61% 102,62% 77,43%
Proyecto Inversin Inicial Flujo (t=1)
Tasa del
Inversionista=20%
Proyecto Alfa
1.800.000
0
1
1.000.000
Proyecto Beta
14.000.0
00
0
1
10.000.000
Proyecto Inversin Inicial Flujo (t=1)
Tasa del
Inversionista=20%
Proye Inversin
cto Inicial Flujo (t=1) VPN (20%)