OBJETIVO BASICO

FINANCIERO

Es la maximizacin de la
riqueza del accionista, o
lo que es igual, la
maximizacin del valor
de la empresa.
 LA FUNCION
FINANCIERA EN LA
EMPRESA

Asignar los recursos

necesarios a las dems reas
funcionales de la empresa, en
el momento y cantidades
necesarias.
reas: Ventas, produccin,
relaciones industriales y
finanzas.
 PAPEL DEL
ADMINISTRADOR
FIANANCIERO

Depende del tamao de la

empresa:

Elaborar el anlisis financiero.

Determinar la estructura de los
activos.
Determinar la estructura
financiera de la empresa.
 OBJETIVO DEL
ADMINISTRADOR
FINANCIERO

Obtener los recursos

necesarios con el menor costo,
al mayor plazo posible que no
comprometa la liquidez de la
compaa buscando la mayor
rentabilidad.
Es decir buscar un equilibrio
entre los recursos necesarios y
la rentabilidad.
 OBJETIVO DEL
ANALISIS FIANACIERO

Reconocer y manejar las

tcnicas del anlisis financiero.
Analizar y aplicar las tcnicas
para el calculo de las razones
e ndices.
Identificar, extraer y discriminar
la informacin producto de los
clculos.
 LIQUIDEZ VS.
RENTABILIDAD
LIQUIDEZ.- Capacidad que tiene una
empresa de cumplir con sus obligaciones
en la medida de sus vencimientos.
RENTABILIDAD.- Retorno o rendimiento
sobre la inversin.
Para que un negocio tenga continuidad
debe tener los suficientes recursos para
cumplir con sus obligaciones y esto se
logra controlando la liquidez.

Lo esencial en un negocio en el corto

plazo es la liquidez independientemente
de la rentabilidad.

En el largo plazo se busca la rentabilidad,

porque a largo plazo cualquier negocio
rentable es liquido con un adecuado
manejo financiero.
 LAS DECISIONES
FINANCIERAS
De Inversin. Lado izquierdo del Balance. Aqu se
define el monto de la inversin en activos y el nivel de
riesgo. Depende de:

Plazo en la ventas a crdito.

Volumen de inventarios.
Volumen de Activos Fijos.
Crecimiento de la Empresa.

De Financiacin. Lado derecho del Balance (Pasivo y

Patrimonio). Lo ms importante es determinar la
estructura financiera, es decir, la proporcin entre
Pasivo y Patrimonio para financiar Activos, porque
afecta directamente el costo de capital.
Costo de capital. Costo promedio ponderado de las
diferentes fuentes de financiacin de la empresa
(proveedores, prestamos a C.P. y L.P. y patrimonio).

De dividendos. Se refiere a:

% de utilidades a repartir de acuerdo a lo comprometidas.

Canje de $ por acciones.
Definir donde an quedado invertidas las utilidades.
 HERRAMIENTAS DE
MANEJO FINANCIERO

PRESUPUESTOS. Ayudan a
determinar por anticipado el
efecto que los planes van a
tener sobre la liquidez y la
rentabilidad.
MATEMATICAS FINANCIERAS.
Para evaluar alternativas de
inversin.
ANALISIS FINANCIERO. Mide
la debilidad o fortaleza
financiera de una empresa.
 DIAGNOSTICO DE LA
SITUACION FINANCIERA
1. A QUIEN (ES) INTERESA EL DIAGNOSTICO FINANCIERO?
A la administracin de la empresa.
Los inversionistas.
Los Bancos y acreedores en general.
Las cmaras de comercio y las bolsas de valores.
La direccin de impuestos y aduanas nacionales. DIAN.

2. INFORMACION PARA ELABOLAR EL DIAGNOSTICO FINANCIERO

Conocimiento de las caractersticas del entorno.
Conocimiento de la empresa.
Seleccionar la informacin financiera necesaria.

3. HERRAMIENTAS USADAS PARA EL DIAGNOSTICO FINANCIERO.

Lectura e interpretacin de los estados financieros.
Anlisis por medio de razones o indicadores financieros.
El Estado de fuentes y uso de fondos.
E,V.A

Lectura e interpretacin de los Estados Financieros

Anlisis Vertical
Anlisis Horizontal
Detectar Banderas Rojas
Anlisis de razones financieras
 EMPRESA COMERCIAL S.A.
ESTADO DE RESULTADOS
A DIC. 31 DE 2.00X
(Miles de pesos)
Ventas Brutas 12.500
Menos: Devoluciones en ventas 400
Descuentos en ventas 600

VETAS NETAS 11.500

Menos costo de Mercanca Vendida

Inventario inicial 2.800

Ms compras netas 4.500

Costo de mercanca disponible 7.300

Menos inventario final 3.100

TOTAL COSTO DE M/CIA VENDIDA 4.200

UTILIDAD BRUTA 7.300

Menos Gastos de operacin

Gastos de administracin 1.200
Gastos de ventas 2.100

UTUILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS 4.000

Menos Gastos Financieros 1.600

UTILIDAD DESPUES DE FINANCIAMIENTO 2.400

Ms otros ingresos 300
Menos otros egresos 200

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 2.500

Menos provisin para impuestos 1.000

UTILIDAD NETA 1.500

 EMPRESA MANUFACTURERA S.A.
Estado de Costo de Productos Vendidos
Ao 2.00X
(Miles de pesos)

Inventario inicial de productos en procesos 5.600

Ms Costos de produccin:
Materias primas
Inventario inicial mat. Primas 2.300
Ms compras netas 8.500

Materias primas disponibles 10.800

Menos inventario final 2.500

Costo de mat. prima consumida 8.300

Mano de obra directa 10.900
Costos indirectos de fabricacin 7.800

TOTAL COSTOS DE PRODUCCION 27.000

Total producto en proceso 32.600

Menos inventario final de producto en proceso 4.900

COSTO DE LOS PRODUCTOS TERMINADOS 27.700

Ms inventario inicial de los productos terminados 6.500

Costo de productos disponibles para la venta 34.200

Menos inventario final de productos terminados 10.700

COSTO DE LOS PRODUCTOS VENDIDOS 23.500

 EMPRESA MANUFACTURERA S.A.
Estado de Resultados
Ao 2.00X
(Miles de pesos)

Ventas brutas $50.500

Menos: Devoluciones en ventas 1.200
Descuentos en ventas 3.500

VENTAS NETAS 45.800

Menos costos de productos vendidos 23.500
(ver anexo)

UTILIDAD BRUTA 22.300

Sigue en la misma forma que para una empresa

comercial
 Ventas
-Costo de Mercanca vendida Efecto de la
=Utilidad Bruta Estructura
-Gastos de Administracin Operativa
-Gastos de Ventas

= UAII UTILIDAD
OPERATIVA

Efecto de la
-Intereses Estructura
=UAI Financiera
-IMPUESTOS
=UTILIDAD NETA
 EMPRESA COMERCIAL S.A.
Balance General
Dic. 31 de 2.00X
(Miles de pesos)
ACTIVOS PASIVOS

Caja y bancos 500 Proveedores 4.200

Inversiones temporales 400 Prestamos bancarios 2.300
Cuentas por cobrar 4.400 Impuestos por pagar 1.000
Inventarios 3.100 Prestaciones sociales 400
ACTIVOS CORRIENTES 8.400 PASIVOS CORRIENTES 7.900
INV. A LARGO PLAZO 1.600 Prestamos largo plazo 3.800
Terreno 3.400 Bonos por pagar 1.800
Edificios 10.200 Pensiones de jubilacin 2.700
Maquinaria y equipo 1.700 PASIVOS LARGO PLAZO 8.300
Muebles y enseres 900 TOTAL PASIVOS 16.200
Vehculos 5.200
Depreciac. Acumulada (4.600) PATRIMONIO
ACTIVOS FIJOS 16.800 Capital 8.000
Seguros prepagados 600 Reservas 2.200
Intereses prepagados 800 Utilidades no apropiadas 1.800
ACTIVOS DIFERIDOS 1.400 Supervit de capital 1.100
Valorizaciones 1.100 TOTAL PATRIMONIO 13.100
TOTAL ACTIVOS 29.300 TOTAL PAS.Y PATRM 29.300
 ACERIAS PAZ DEL RIO S.A.

ESTADO DE COSTO DE VENTAS

Inventario Inicial de Materia Prima 155,70 273,30

Mas: Compra de Materia Prima 319,10 295,20

Materia Prima Disponible para la Produccin 474,80 568,50

Menos: Inventario Final de Materia Prima 273,30 310,00

Costo de la Materia Prima Utilizada 201,50 258,50

Mas: M.de Obra directa 1.011,5 885,50

Mas: Costos Indirectos de Fabricacin 512,20 908,00

Mas: Inventario Inicial de Productos en Proceso 60,40 167,50

Menos: Inventario Final de Productos en Proceso 167,50 251,20

TOTAL COSTO DE PRODUCCION 1.618,1 1.968,3

Mas: Inventario Inicial de Productos Terminados 394,80 623,60

Menos: Inventario Final de Productos Terminados 623,60 426,90

COSTO DE LA MERCANCIA VENDIDA 1.389,3 2.165,0

 ANALISIS VERTICAL
ACERIAS PAZ DEL RIO S. A.
ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS

$ %

VENTAS NETAS 1.911,6 100,00

COSTO DE VENTAS 1.389,3 72,68

Utilidad Bruta 522,3 27,32
GASTOS DE OPERACIN 131,9 6,90
Administrativos 102,7 5,37
De ventas 29,2 1,53
Utilidad de Operacin 390,4 20,42
OTROS INGRESOS (Y EGRESOS) 47,6 2,49
Ingresos por financiacin ventas 29,6 1,55
Rendimiento de inversiones 40,2 2,10
Otros ingresos 19.0 0,99
Gastos financieros -41,2 -2,16
Utilidad antes de impuestos 438.0 22,91
PROVISION PARA IMPUESTO RENTA 158.0 8,27
Corriente 158.0 8,27
Diferido 0 0,00
Utilidad Neta 280.0 14,65
 ANALISIS VERTICAL
ACERIAS PAZ DEL RIO S.A.
BALANCE GENERAL
(En millones de col. $)

ACTIVO $ % del Total

Efectivo 17,6 0,45
Inversiones Temporales 135,7 3,46
Cuentas por Cobrar (clientes) 235,3 6,00
Otros Deudores 53,6 1,37
Menos: Provisin otros Deudores -1,2 -0,03
Inventarios Prod. Terminado 623,7 15,90
Mat. Prima y P. en Procesos 440,8 11,24
Materiales y Repuestos 556,9 14,20
Materiales en Transito 81,4 2,08
Menos: Prov. Proteccion Inventarios -51,4 -1,31
SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE 2.092,4 53,34
Activo Fijo Bruto 2.736,8 69,77
Menos: Depreciacin y Agotamiento -1.204,9 -30,72
SUBTOTAL ACTIVO FIJO 1.531,9 39,05
Activos Diferidos 34,4 0,88
Prestamos de Vivienda 30,3 0,77
Inversiones 19,3 0,49
Otros Activos 10,9 0,28
Valorizaciones 203,4 5,19
SUBTOTAL OTROS ACTIVOS 298,3 7,60
TOTAL ACTIVO 3922,6 100.00
 ANALISIS VERTICAL
ACERIAS PAZ DEL RIO S.A.
BALANCE GENERAL
(En millones de col.$)
PASIVO Y PATRIMONIO $ % del Total
Obligaciones Bancarias 160,2 4,08
Porcin Corriente de Obligaciones Bancarias L.P. 254.0 6,48
Cuentas por Cobrar (proveedores) 148,3 3,78
Cesantas y Prestaciones Corrientes 105,4 2,69
Impuesto de Renta 115,1 2,93
Dividendos por Pagar 194,5 4,96
Ingresos Diferidos 22,1 0,56
SUBTOTAL PASIVOS CORRIENTES 999,6 25,48
Obligaciones Bancarias L. P 248,7 6,34
Cesantas Consolidadas (no corrientes) 205,9 5,25
Provisin para Jubilaciones 455,2 11,60
Impuesto de Renta Diferido 0 0,00
Otras Provisiones 124,2 3,17
SUBTOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 1.034.0 26,36
TOTAL PASIVO
2.033,6 51,84
Capital Pagado 608,7 15,52
Reserva Legal 310.0 7,90
Otras Reservas 486,9 12,41
Utilidad del Ejercicio 280.0 7,14
Valorizaciones 203,4 5,19
SUBTOTAL PATRIMONIO 1.889.0 48,16
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3.922,6 100,00
 ANALISIS VERTICAL COMPARATIVO

1 Simesa Sidelpa Sidemua Paz del Ro

$mil. % $mil % $mil % $mil %

Ventas Netas 585 100 472,60 100 231,4 100 1911,6 100
Costo de entas 407 69,57 325,50 68,87 209,1 90,363 1389,3 72,68
Utilidad Bruta 178 30,43 147,1 31,13 22,3 9,637 522,3 27,32
Gastos de
operacin 52 8,89 28,60 6,05 5,7 2,463 131,9 6,90
Utilidad de
Operacin 126 21,54 118,5 25,07 16,6 7,174 390,4 20,42

Utilidad neta 79 13,5 50,00 10,6 4,1 1,8 280 14,6

1 informacin tomada del manual del Mercado

burstil (Bolsa de Bogota).

2 No se tiene informacin sobre otros ingresos o egresos no operacionales ni sobre

provisiones para impuestos
 ANALISIS HORIZONTAL
ACERIAS PAZ DEL RIO S.A.
ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS
(En millones de col. $)

variacin variacin
absoluta relativa

VENTAS NETAS 1911,60 2498,30 586,70 30,69%

COSTO DE VENTAS 1389,30 2165,00 775,70 55,83%

Utilidad Bruta 522,30 333,30 -189,00 -36,19%

GASTOS DE OPERACIN 131,90 179,10 47,20 35,78%

Administracin 102,70 141,70 39,00 37,97%

De ventas 29,20 37,40 8,20 28,08%

Utilidad de operacin 390,40 154,20 -236,20 -60,50%

OTROS INGRESOS Y EGRESOS 47,60 42,90 -4,70 -9,87%

Ingresos por financiacin ventas 29,60 34,80 5,20 17,57%

Rendimiento de inversiones 40,20 40,00 -0,20 -0,50%

Otros ingresos 19,00 16,90 -2,10 -11,05%

Gastos financieros -41,20 -48,80 -7,60 18,45%

Utilidad antes de impuestos 438,00 197,10 -240,90 -55,00%

PROVISION PARA IMPUESTO RENTA 158,00 42,90 -115,10 -72,85%

Corriente 158,00 31,00 -127,00 -80,38%

Diferido 0,00 11,90 11,90 0,00%

UTILIDAD NETA 280,00 154,20 -125,80 -44,93%

 ANALISIS HORIZONTAL
ACERIAS PAZ DEL RIO S.A.
BALANCE GENERAL
(En millones de Col. $)

variacin Variacin
ACTIVO absoluta relativa
Efectivo 17,60 27,30 9,70 55,11%
Inversiones temporales 135,70 73,80 -61,90 -45,62%
Cuentas por cobrar 235,30 228,90 -6,40 -2,72%
Otros deudores 53,60 129,10 75,50 140,86%
Menos: Provisin otros deudores -1,20 -1,00 0,20 -16,67%
Inventarios: Producto terminado 623,70 426,90 -196,80 -31,55%
Materias primas y P. en proceso 440,80 561,10 120,30 27,29%
Materiales y repuestos 556,90 599,50 42,60 7,65%
Materiales en transito 81,40 72,70 -8,70 -10,69%
Menos: Provisin Proteccin Inventarios -51,40 -51,40 0,00 0,00%
SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE 2.092,40 2.066,90 -25,50 -1,22%

Activo Fijo Bruto 2.736,80 3.119,10 382,30 13,97%

Menos: Depreciacin y Agotamiento -1.204,90 -1.375,70 -170,80 14,18%
SUBTOTAL ACTIVO FIJO 1.531,90 1.743,40 211,50 13,81%

Activos diferidos 34,40 19,30 -15,10 -43,90%

Prestamos de vivienda 30,30 38,80 8,50 28,05%
inversiones 19,30 20,60 1,30 6,74%
Otros activos 10,90 10,70 -0,20 -1,83%
Valorizaciones 203,40 259,70 56,30 27,68%
SUBTOTAL OTROS ACTIVOS 298,30 349,10 50,80 17,03%
TOTAL ACTIVO 3.922,60 4.159,40 236,80 6,04%
 ANALISIS HORIZONTAL
ACERIAS PAZ DEL RIO S.A.
BALANCE GENERAL
(En millones de Col. $)

variacin variacin
PASIVO absoluta relativa
Obligaciones Bancarias 160,2 113,7 -46,5 -29,0%
Porcin Corriente de Obligaciones L.P 254 284,5 30,5 12,0%
Cuentas Por pagar (proveedores) 148,3 164,8 16,5 11,1%
Cesantas Prestaciones Corrientes 105,4 115,9 10,5 10,0%
Impuesto de renta 115,1 20,4 -94,7 -82,3%
Dividendos por Pagar 194,5 268,9 74,4 38,3%
Ingresos diferidos 22,1 34,8 12,7 57,5%
SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE 999,6 1.003 3,4 0,3%
Obligaciones bancarias Largo Plazo 248,7 199,3 -49,4 -19,9%
Cesantas consolidadas 205,9 311,6 105,7 51,3%
Provisin para Jubilados 455,2 641,8 186,6 41,0%
Impuestos de Renta Diferido 0 11,9 11,9 0,0%
Otras Provisiones 124,2 115,4 -8,8 -7,1%
SUBTOTAL PASIVO NO CORRIENTE 1.034 1.280 246 23,8%
TOTAL PASIVO 2033,6 2283 249,4 12,3%
Capital Pagado 608,7 608,7 0 0,0%
Reserva Legal 310 310 0 0,0%
Otras Reservas 486,9 543,8 56,9 11,7%
Utilidad del Ejercicio 280 154,2 -125,8 -44,9%
Valorizaciones 203,4 259,7 56,3 27,7%
SUBTOTAL PATRIMONIO 1.889 1.876,4 -12,6 -0,7%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3.922,6 4.159,4 236,8 6,0%