Mdulo: 1 Unidad: 4 Semana: 8

ADMINISTRACIN FINANCIERA I

Dr. ROBERTO GAMARRA LPEZ

 ORIENTACIONES

Estimados alumnos, se recomienda

la lectura del libro de texto para
reforzar las clases, adems de
revisar los enlaces interesantes y
responder las autoevaluaciones.
Resmen del Curso
 CONTENIDOS TEMTICOS

1. Importancia del Anlisis Financiero

2. Fuentes de Informacin
3. Mtodos y Tcnicas de anlisis
Financiero
4. Anlisis Horizontal y Vertical
 IMPORTANCIA DEL ANALISIS
FINANCIERO
Si es satisfactoria o no la situacin financiera de una
empresa.
La capacidad de pago que tiene la empresa para cancelar
las obligaciones a corto o largo plazo.
Cual es la disponibilidad de capital de trabajo.
Si el capital propio guarda proporcin con el capital
ajeno.
En qu forma se recupera la cartera y si hay mucha
inversin en ella.
El nmero de veces que rotan los inventarios de
mercaderas, materias primas. 5
 IMPORTANCIA DEL ANALISIS
FINANCIERO
Si es muy alta o excesiva la inversin en activos
fijos y en inventarios.

Si las utilidades son razonables para el capital que

se tiene invertido en la empresa.

Si los gastos son demasiado elevados.

Si el ritmo de las ventas es razonable.

Si el capital social y las utilidades retenidas se han

empleado en forma conveniente.
6
 QUE ASPECTOS DEBE CONOCER
EL ANALISTA
Marco legal.
Rgimen Tributario Interno.
Normas Internacionales de Contabilidad. NIC y NIIF
Anlisis sectorial.
Herramientas de anlisis financiero, que permitan obtener
conclusiones
Los estados financieros que se comparan deben pertenecer a la
misma poca del ao.
La informacin financiera que se compara debe prepararse de la
misma manera.
Es preferible trabajar con estados financieros auditados.
Un solo indicador no proporciona suficiente informacin para
juzgar el rendimiento general de la empresa.

7
 A QUIEN INTERESA EL ANALISIS
FINANCIERO?
Instituciones financieras.
Inversionistas (acciones, obligaciones)
Accionistas. Dueos del negocio
Competencia
Proveedores
Clientes
Directivos y administradores
Empleados

8
 FUENTES

2
DE
INFORMACION
 FUENTES DE INFORMACION

ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO.
POLITICAS CONTABLES Y NOTAS EXPLICATIVAS
A LOS EE.FF.

10
PROPSITO DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Los estados financieros son una
representacin estructurada de la situacin
financiera y las transacciones realizadas por
una empresa. Su objetivo es proveer
informacin sobre la posicin financiera,
resultado de operaciones y flujos de efectivo
de una empresa, que ser de utilidad para un
amplio rango de usuarios en la toma de sus
decisiones econmicas.

Los estados financieros tambin presentan los

resultados de la administracin de los
recursos confiados a la gerencia.
 PROCESO CONTABLE
TRANSACCIN

DOCUMENTO

REGISTRO DIARIO

REGISTRO MAYOR

BALANCE COMPROBACION

ESTADO DE ESTADO DE ESTADO CAMBIO

RESULTADOS SITUACIN FLUJO EFECTIVO PATRIMONIO
INTEGRAL FINANCIERA
ESTADO COSTOS
PRODUCCION
VENTAS
Dr. Marco Espinoza, Mg 12
IDENTIFICACIN DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
El nombre de la empresa que reporta.
Si cubre la empresa individual o un grupo
de empresas.
La fecha del ESTADO DE SITUACIN
FINANCIERA o el perodo cubierto por los
estados financieros
La moneda de reporte
El nivel de precisin utilizado en la
presentacin de las cifras.

13
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA

Representa a una fecha determinada

los recursos con que cuenta la empresa
(activos) las deudas u obligaciones
contradas (pasivos) y la inversin de
los accionistas o dueos del negocio
(patrimonio).

Determina la posicin financiera de la

empresa en un momento dado.

14
 ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
ACTIVO SALDO

ACTIVOCORRIENTE
Caja,Bancos
InversionesFinancierasTemporales
CuentasyDocumentosporCobrarClientes
(-)ProvisinCuentas.Incobrables
OtrasCuentasporCobrar
Crditotributarioafavordelaempresa
InventarioMateriasPrimas
InventarioProductosenProceso
InventarioSuministrosyMateriales
Inventarioprod.terminadosymercad.enalmacen
MercaderasenTrnsito
OtrosActivosCorrientes

15
 ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
ACTIVO SALDO

ACTIVOFIJO
Activofijotangible
Terrenos
EdificioseInstalaciones
MaquinariaMuebles,Enseres,Equipos
EquiposdeComputacin
Vehiculos
OtrosActivosFijosTangibles
(-)DepreciacinacumuladaActivoFijo
Activofijointangible
Marcas,Patentes,DerechosLLaveyotrossimilar.
(-)Amortizacionesacumuladas
16
 ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
ACTIVO SALDO

ACTIVODIFERIDO
GastosdeOrganizacinyConstitucin
GastosdeInvestigacin,Exploracinyotros
Saldodeudordediferencialcambiario
Otrosactivosdiferidos
(-)Amortizacinacumulada
OTROSACTIVOS
Ctas.yDoc.PorCob.L/P.
(-)Provisionesincobrables
InversionesL/Psociedades
Gastosanticipados
Otrosactivosnocorrientes

TOTALDELACTIVO
17
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
PASIVOS SALDO

PASIVOCORRIENTE
Ctas.yDctos.porPagaraProvedores.
ObligacionesconInstitucionesFinancieras.
Ptmos.desucursal.oaccionistas.
ObligacionesconlaAdministracinTributaria
ObligacionesconelIESS
Obligacionesconempleados
Provisionesacortoplazo
Otrospasivosacortoplazo
PASIVOLARGOPLAZO
Ctas.yDctos.porPagarProvedores
ObligacionesconInstitucionesFinancieras
Ptmos.desucursal,oaccionistas
Hipotecasporpagar
ObligacionesEmitidas
Provisionesparajubilacinpatronal
Otrasprovisiones
Otrospasivosalargoplazo
PASIVODIFERIDO
Anticipoclientes
Otrospasivosdiferidos
OTROSPASIVOS
Ingresosanticipados
Otrospasivos

TOTALDELPASIVO18
 ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
PATRIMONIONETO SALDO

Capitalsuscritooasignado
(-)Capitalsuscritonopagado,accionesentesorera.
Aportesdesociosoaccionistasparafuturacapitalizacin.
Reservas(Legal,Facultativa,Estatutaria)
ReservasdeCapital
Otrossupervits
Utilidadesnodistribuidasdeejerciciosanteriores
(-)Prdidasacumuladasdeejerciciosanteriores
Utilidaddelejercicio
(-)Prdidasdelejercicio

TOTALDELPATRIMONIO

19
 ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL

Es un resumen de los resultados de las

operaciones de un negocio, durante un periodo
determinado.

Al final del ejercicio econmico se registra una

utilidad o una perdida.

20
 ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL
VENTASNETAS
-COSTOVENTAS
=UTILIDADBRUTAENVENTAS
+OTROSINGRESOSOPERACIONALES
-GASTOSOPERACIONALES
=UTILIDADNETAENOPERACIONES
+OTROSINGRESOSNOOPERACIONALES
-OTROSEGRESOSNOOPERACIONALES
=UTILIDADANTESIMPUESTOSYPARTICIPACIONES
-%PARTICIPACIONTRABAJADORES
=UTILIDADANTESIMPUESTOS
-%IMPUESTOALARENTA
=UTILIDADNETA
 ESTADO DE RESULTADOS
GASTOSDEADMINISTRACIONYVENTAS SALDO

Sueldosysalarios
Beneficiossocialeseindemnizaciones
Honorarios
Arrendamientomercantil
Arriendobienesinmuebles
Comisionesenventas
Promocinypublicidad
Combustibles
Segurosyreaseguros.(primasycesiones)
Suministrosymateriales
GastosdeGestin
Gastosdeviaje
Agua,energa,luzytelecomunicaciones
Notariosyregistradoresdelapropiedadymercantil
Impuestos,contribucionesyotros
Depreciacindeactivosfijos
Amortizaciones(inversioneseintangibles)
Cuentasincobrables
Bajadeinventarios
Amortizac.deprdidaspordiferenciasencambio
Gastosprovisionesdeducibles
Otrosgastosdeadministracinyventas

TOTALGASTOSDEADMINISTRACIONYVENTAS
ESTADO DE COSTO DE PRODUCCION Y
VENTAS
INVENTARIO INICIAL DE MATERIA PRIMA
+ COMPRAS NETAS MATERIA PRIMA
- INVENTARIO FINAL MATERIA PRIMA
= MATERIA PRIMA UTILIZADA
+ MANO DE OBRA DIRECTA
+ GASTOS DE FABRICACION
= COSTO PRODUCCION EN PROCESO
+ INVENTARIO INICIAL PRODUCTOS PROCESO
- INVENTARIO FINAL PRODUCTOS PROCESO
= COSTO PRODUCTOS DISPONIBLE PARA LA VENTA
+ INVENTARIO INICIAL PRODUCTOS TERMINADOS
- INVENTARIO FINAL PRODUCTOS TERMINADOS
= COSTO DE VENTAS
 ESTADO DE COSTO DE PRODUCCION Y
VENTAS
GASTOSDEFABRICACION SALDO

Depreciacindemaquinaria,equipoyedificiodelaFbrica
Suministrosymateriales
Segurosyreaseguros.Inventarios.Maq.Equip.Edificio.Fca.
Mantenimientoyreparaciones
Agua,energa,luzytelecomunicaciones
Sueldosysalarios
Beneficiossocialeseindemnizaciones
Honorarios
Combustibles
Arrendamientomercantil
Arriendobienesinmuebles
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
Muestra como se originaron y como se aplicaron
los recursos en las operaciones, financiamiento e
inversiones de la empresa y los movimientos
presentados en el efectivo de la empresa.

La informacin sobre los flujos de efectivo de una

empresa es til para proporcionar a los usuarios de
estados financieros una base para evaluar la
habilidad de la empresa para generar efectivo y sus
equivalentes y las necesidades de la empresa en las
que fueron utilizados dichos flujos de efectivo
 COMPONENTES DEL FLUJO
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Indican el grado hasta el cual las operaciones de la
empresa han generado suficientes flujos de efectivo
para liquidar los prstamos, mantener la capacidad
operativa de la empresa, pagar dividendos y hacer
nuevas inversiones sin recurrir a fuentes externas de
financiamiento.

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Registra el efectivo proveniente de la emisin de
acciones, obligaciones, prstamos, pagos de
dividendos a accionistas.
 COMPONENTES DEL FLUJO
ACTIVIDADES DE INVERSIN
Corresponde a la adquisicin y enajenacin de activos a
largo plazo y otras inversiones no incluidas en los
equivalentes de efectivo. Comprenden pagos de efectivo
por compra de activos fijos, intangibles, ingresos por
venta de propiedades.

EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES

EFECTIVO:
Comprende el efectivo en caja y los depsitos a la vista.
EQUIVALENTES:
Son inversiones financieras a corto plazo
METODOS PARA PRESENTAR LOS
FLUJOS
METODO DIRECTO
Se revelan las principales clases de ingresos brutos en
efectivo y pagos brutos en efectivo.
Proporciona informacin que puede ser de utilidad al
estimar los flujos de efectivo en el futuro.

METODO INDIRECTO
La utilidad o prdida neta es ajustada por los efectos de
transacciones que no son de naturaleza de efectivo,
tales como depreciaciones, provisiones.
 Mtodo Directo
FLUJO DE EFECTIVO
FLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES OPERATIVAS
Efectivo recibido de clientes
Efectivo pagado a proveedores y empleados
Intereses recibidos
Dividendos recibidos
Intereses pagados
Impuesto a la renta
Liquidacin de seguros
,+/- Efectivo neto proveniente de actividades operativas
FLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE INVERSION
Adquisicin de subsidiaria
Adquisicin de propiedades planta y equipo
Venta de equipo
,+/- Efectivo neto usado en actividades de inversin
FLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Emisin de acciones
Prstamos a largo plazo
Dividendos pagados
,+/- Efectivo neto usado en actividades de financiamiento
= AUMENTO NETO EN EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES
+ EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL INICIO DEL PERIODO
= EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINALIZAR EL PERIODO
 Mtodo Indirecto
FLUJO DE EFECTIVO
FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES OPERATIVAS
Utilidad Neta
AJUSTES POR:
Depreciacin
Amortizacin
Provisiones
Efectivo proveniente de actividades operativas antes de cambios en el
capital de trabajo
(+/-)Cuentas por cobrar comerciales
(+/-) Inventarios
(+/-) Cuentas por pagar
(+/-) Participacin a trabajadores
(+/-) Impuesto a la renta
Efectivo neto proveniente o utilizado en actividades operativas
FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Dividendos pagados a accionistas
Emisin de Acciones
Prstamos a Largo Plazo
Efectivo neto proveniente o utilizado en actividades de financiamiento
FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE INVERSION
Adquisicin de propiedades, maquinaria y equipo
Cuentas por cobrar largo plazo
Adquisicin de otros activos
Adquisicin de inversiones
Efectivo neto proveniente o utilizado en actividades de inversin

AUMENTO EN EFECTIVO + INVERSIONES TEMPORALES

SALDO INICIAL DE EFECTIVO + INVERSIONES TEMPORALES
SALDO FINAL EFECTIVO + INVERSIONES TEMPORALES
ESTADO DE CAMBIOS EN EL
PATRIMONIO
Proporciona informacin sobre los movimientos
presentados en las cuentas del patrimonio, en un
periodo determinado.

EN EL ESTADO DEBE CONSTAR PRINCIPALMENTE

La utilidad o prdida neta del perodo
Transacciones de capital con propietarios y
distribuciones a propietarios
El saldo de la utilidad o prdida acumulada al
inicio del perodo y a la fecha del balance
general, y el movimiento del perodo.
 ESTADO DE CAMBIOS EN EL
PATRIMONIO
RESERVAS TOTAL
CAPITAL RESULTADOS RESULTADOS
SOCIAL ACUMULADOS EJERCICIO

SALDOINICIAL
MOVIMIENTOS
AUMENTOS
DISMINUCIONES

SALDOFINAL
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Presentan informacin sobre las bases de

preparacin de los estados financieros y las
polticas contables especficas seleccionadas
y aplicadas para transacciones y eventos
importantes.
Incluyen descripciones narrativas o anlisis
ms detallados de los montos presentados en
el estado de situacin financiera, estado de
resultados, estado de flujo de efectivo, estado
de cambios en el patrimonio, as como
informacin adicional, tales como pasivos
contingentes y compromisos
3
METODOS Y
TECNICAS DE
ANALISIS FINANCIERO
 PROCESO DE ANALISIS
FINANCIERO
INSUMOS ANALISIS
1. Balance General
2. Estado Resultados
3. Flujo Efectivo
4. Cambios Patrimonio
5. Notas
Horizontal
Vertical
Tendencias
Indicadores

Conclusin
35
 ANALISIS HORIZONTAL

Se muestra en estados financieros comparativos,

se emplea para evaluar la tendencia en las
cuentas durante varios aos y permite identificar
fcilmente los puntos que exigen mayor atencin.

36
SUPERMERCADOSLAFAVORITA
ESTADOSFINANCIEROS-ANALISISHORIZONTAL
Al31dediciembredel2.006y2007
Cifrasenmilesdedlares

ACTIVOS 2006 2007 VAR.ABSOL VAR.RELAT

ACTIVOSCORRIENTES 163,483 178,542 15,059 9.21%
Caja-Bancos 598 2,334 1,736 290.30%
InversionesTemporales 600 600 0 0.00%
Cuentasporcobrarcomerciales 49,644 54,715 5,071 10.21%
Cuentasporcobrarcompaasrelacionadas 13,215 16,197 2,982 22.57%
Inventarios 86,323 89,284 2,961 3.43%
Gastosanticipadosyotrascuentasporcobrar 13,103 15,412 2,309 17.62%

PROPIEDADESPLANTAYEQUIPO 151,703168,870 17,167 11.32%

INVERSIONESPERMANENTES 69,390 84,231 14,841 21.39%

OTROSACTIVOS 70,355 83,560 13,205 18.77%

SUPERMERCADOSLAFAVORITA
ESTADOSFINANCIEROS-ANALISISHORIZONTAL
Al31dediciembredel2.006y2007
Cifrasenmilesdedlares

PASIVO 2006 2007 VAR.ABSOL VAR.RELAT

PASIVOSCORRIENTES 166,706 179,292 12,586 7.55%
ObligacionesporpagaraBancos 17,812 14,781 -3,031 -17.02%
Cuentasporpagar 106,465 113,545 7,080 6.65%
Participacinatrabajadores 9,861 12,656 2,795 28.34%
ImpuestoalaRenta 4,493 4,056 -437 -9.73%
Otrosgastosacumuladosyotrascuentasporpagar 28,075 34,254 6,179 22.01%

PASIVOLARGOPLAZO(NOCORRIENTE) 12,391 7,898 -4,493 -36.26%

Obligacinlargoplazo 5,781 -5,781 100.00%

ProvisinJubilacinPatronal 6,610 7,898 1,288 19.49%

INGRESODIFERIDO-CONCESIONES 2,433 1,723 -710 100.00%

TOTALPASIVOS 181,530 188,913 7,383 4.07%

PATRIMONIO 273,401 326,290 52,889 19.34%

CapitalSocial 160,000 185000 25,000 15.63%
Reservadecapital 29,142 29142 0 0.00%
ReservaLegal 3,822 3822 0 0.00%
 EVOLUCION FINANCIERA

600,000
515,203
454,931
500,000

400,000 326,290 2006

273,401 2007
300,000 188,913
181,530

200,000

100,000

0
Activos 39
Pasivos Patrimonio
SUPERMERCADOSLAFAVORITA
ESTADODERESULTADOS
Al31dediciembredel2.006y2007
Cifrasenmilesdedlares
2006 2007 VAR.ABSOL VAR.RELA
T
INGRESOSDEOPERACION 758,883 872,044 113,161 14.91%
Ventasnetas 739,581 851,144 111,563 15.08%
OtrosingresosOperacionales 19302 20,900 1,598 8.28%
(-)COSTOSDEOPERACION 693,404 787,945 94,541 13.63%
CostodeVentas 603,045 687,004 83,959 13.92%
Descuentos -7450 -8647 -1,197 16.07%
GastosdeVentayAdministrativos 83,213 93,434 10,221 12.28%
DepreciacinyAmortizacin 14,596 16,154 1,558 10.67%
UTILIDADOPERACIONAL 65,479 84,099 18,620 28.44%
OtrosIngresosyGastos 262 277 15 5.73%
IngresosFinancieros 1,334 1,247 -87 -6.52%
(-)GastosFinancieros -4,139 -3,617 522 -12.61%
Otrosingresos 4,089 3,658 -431 -10.54%
OtrosGastos -1,022 -1,011 11 -1.08%
UTILIDADANTESDEPARTICIPACIONA
 VARIACIONDEVENTAS VARIACIONDELCOSTODEVENTA

860,000 700,000

840,000 851,144 680,000 687,004

820,000
660,000
800,000
640,000
780,000

760,000 620,000

740,000
600,000
739,581 603,045
720,000
580,000
700,000
560,000
680,000
Ventasnetas (-)CostodeVentas

2006 2007 2006 2007

41
 ANLISIS VERTICAL

Se emplea para revelar la estructura interna de la

empresa. Se utiliza una partida importante en el
estado financiero como cifra base y todas las
dems cuentas de dicho estado se comparan con
ella.

42
SUPERMERCADOSLAFAVORITA
ESTADOSFINANCIEROS-ANALISISVERTICAL
Al31dediciembredel2.006y2007
Cifrasenmilesdedlares

ACTIVOS 2006 % 2007 %

ACTIVOSCORRIENTES 163,483 35.94% 178,542 34.65%
Caja-Bancos 598 0.13% 2,334 0.45%
InversionesTemporales 600 0.13% 600 0.12%
Cuentasporcobrarcomerciales 49,644 10.91% 54,715 10.62%
Cuentasporcobrarcompaasrelacionadas 13,215 2.90% 16,197 3.14%
Inventarios 86,323 18.97% 89,284 17.33%
Gastosanticipadosyotrascuentasporcobrar 13,103 2.88% 15,412 2.99%

PROPIEDADESPLANTAYEQUIPO 151,703 33.35% 168,870 32.78%

INVERSIONESPERMANENTES 69,390 15.25% 84,231 16.35%

OTROSACTIVOS 70,355 15.46% 83,560 16.22%

Dr.MarcoEspinoza,Mg 43
SUPERMERCADOSLAFAVORITA
ESTADOSFINANCIEROS-ANALISISVERTICAL
Al31dediciembredel2.006y2007
Cifrasenmilesdedlares

PASIVO 2006 % 2007 %

PASIVOSCORRIENTES 166,706 36.64% 179,292 34.80%
ObligacionesporpagaraBancos 17,812 3.92% 14,781 2.87%
Cuentasporpagar 106,465 23.40% 113,545 22.04%
Participacinatrabajadores 9,861 2.17% 12,656 2.46%
ImpuestoalaRenta 4,493 0.99% 4,056 0.79%
Otrosgastosacumuladosyotrascuentasporpagar 28,075 6.17% 34,254 6.65%

PASIVOLARGOPLAZO(NOCORRIENTE) 12,391 2.72% 7,898 1.53%

Obligacionesalargoplazo 5,781 0 0.00%

ProvisinJubilacinPatronal 6,610 1.45% 7,898 1.53%

INGRESODIFERIDO-CONCESIONES 2,433 0.53% 1,723 0.33%

TOTALPASIVOS 181,530 39.90% 188,913 36.67%

PATRIMONIO 273,401 60.10% 326,290 63.33%

CapitalSocial 160,000 35.17% 185,000 35.91%
Reservadecapital 29,142 6.41% 29,142 5.66%
 SUPERMERCADOS LA FAVORITA
AO 2007
COMPOSICIONACTIVOCOMPOSICIONPASIVO
PATRIMONIO
O.Activos, P.Corriente,
A.Corriente,
83,560 179,292
178,542
I.Permanente
s,84,231

Patrimonio,
326,290 P.L.Plazo,
7,898

A.Fijo,
45
168,870
 ANALISIS COMPARATIVO VERTICAL DELA
COMPOSICIONDEL ACTIVO ANALISIS COMPARATIVO VERTICAL DELA
COMPOSICIONDEPASIVOS YPATRIMONIO
%

120.00% 120.00%

Pasivo
Corriente
100.00% 100.00%
A.Corriente,
34.65%

34.80%
80.00% 80.00%
Pasivo Corriente
P.L.Plazo,

%
1.53%
60.00%
60.00% Diferido,
0.33%

A.Fijo,
40.00%
32.78%
40.00%
Patrimonio,
63.33%

20.00%
20.00%
I.Permanentes,16.35%

0.00%
0.00%
Dr. Marco Espinoza,
AOS Mg 2007
O.Activos,16.22%
46 2007 AOS
SUPERMERCADOSLAFAVORITA
ESTADODERESULTADOS
Al31dediciembredel2.006y2007
Cifrasenmilesdedlares
2006 % 2007 %

INGRESOSDEOPERACION 758,883 100.00% 872,044 100.00%

Ventasnetas 739,581 97.46% 851,144 97.60%
OtrosingresosOperacionales 19,302 2.54% 20,900 2.40%
(-)COSTOSDEOPERACION 693,404 91.37% 787,945 90.36%
CostodeVentas 603,045 79.46% 687,004 78.78%
Descuentos -7,450 -0.98% -8,647 -0.99%
GastosdeVentayAdministrativos 83,213 10.97% 93,434 10.71%
DepreciacinyAmortizacin 14,596 1.92% 16,154 1.85%
UTILIDADOPERACIONAL 65,479 8.63% 84,099 9.64%
OtrosIngresosyGastos 262 0.03% 277 0.03%
IngresosFinancieros 1,334 0.18% 1,247 0.14%
(-)GastosFinancieros -4,139 -0.55% -3,617 -0.41%
Otrosingresos 4,089 0.54% 3,658 0.42%
(-)OtrosGastos -1,022 -0.13% -1,011 -0.12%
UTILIDADANTESDEPARTICIPACIONA 0.00%
 ANALISIS DE TENDENCIAS

Se utiliza para revisar las

tendencias de los estados
financieros registradas en
varios aos, se toma como base
(100) un ao y contra este se
comparan las cantidades, para
ver si existi crecimiento o
reduccin con relacin al ao
base.
48
SUPERMERCADOSLAFAVORITA
ESTADOSFINANCIEROS-ANALISISDETENDENCIAS
Aos2.000,2.001.2.002,2003,2004,2005,2006,2007
Cifrasenmilesdedlares

200 200 200 200 200 200 200 200

ACTIVOS % % % % % % %
0 1 2 3 4 5 6 7
66,9 87,6 130. 88,4 132. 102, 153. 108, 161. 139, 207. 163, 244. 178, 266.
ACTIVOSCORRIENTES 100 46
76 27 83 89 12 783 326 74 269 94 483 09 542 58
293. 198. 2,25 727. 113. 1,32 428. 192. 2,33 752.
Caja-Bancos 310 100 909 616 74 351 598
23 71 6 23 9 71 90 4 90
7,10 9,20 129.
InversionesTemporales 100 300 4.23 450 6.34 600 8.45 600 8.45 600 8.45 600 8.45
0 0 58
10,6 14,8 140. 18,0 170. 25,5 240. 27,9 264. 37,4 353. 49,6 468. 54,7 516.
Cuentasporcobrarcomerciales 100 66
03 71 25 87 58 17 92 00 83 51 44 21 15 03
Cuentasporcobrarcompaasrel 10,4 13,0 124. 8,13 78.0 9,90 95.0 7,49 71.9 10,9 105. 13,2 126. 16,1 155.
acionadas 100 3
22 20 93 1 2 4 3 0 66 22 15 80 97 41
27,6 31,3 113. 48,8 176. 52,8 191. 60,2 217. 76,9 278. 86,3 311. 89,2 322.
Inventarios 100 03
73 92 44 67 59 64 40 69 76 16 23 94 84 64
6,90 100.
Reclamosacompaadeseguros
7 00
Gastosanticipadosyotrascuentas 10,8 11,3 104. 12,4 114. 11,7 108. 11,6 107. 11,9 109. 13,1 120. 15,4 141.
porcobrar 100 50
68 28 23 88 91 92 50 20 15 63 03 56 12 81

PROPIEDADESPLANTAYE 47,2 55,5 117. 96,9 205. 107, 227. 121, 256. 140, 296. 151, 321. 168, 357.
QUIPO 100 49
23 10 55 27 25 429 029 29 121 72 703 25 870 60
SUPERMERCADOSLAFAVORITA
ESTADOSFINANCIEROS-ANALISISDETENDENCIAS
Aos2.000,2.001.2.002,2003,2004,2005,2006,2007
Cifrasenmilesdedlares

200 % 200 % 200 % 200 200 % 200 % 200 % 200 %

PASIVO 0 1 2 3
%
4 5 6 7

40,7 100. 58,9 144. 83,0 203. 88,0 91,8 225. 142, 349. 166, 408. 179, 439.
87 00 90 63 45 61 55 215. 70 24 570 55 706 72 292 58
PASIVOSCORRIENTES 89

ObligacionesporpagaraBanc 12,0 5,00 19,0 17,8 14,7

os 00 0 00 12 81

30,2 100. 45,3 150. 54,4 180. 58,1 192. 64,5 213. 88,6 293. 106, 352. 113, 375.
CuentasporPagar 03 00 88 28 73 36 52 54 35 67 26 43 465 50 545 94

2,91 100. 4,84 166. 5,63 193. 6,87 236. 8,03 275. 8,90 305. 9,86 338. 12,6 434.
Participacinatrabajadores 1 00 7 51 7 64 5 17 0 85 3 84 1 75 56 76

2,54 100. 1,27 50.2 2,51 98.7 3,25 127. 3,31 130. 5,64 221. 4,49 176. 4,05 159.
ImpuestoalaRenta 3 00 7 2 2 8 1 84 7 44 2 86 3 68 6 50

paga 100. 7,47 145. 8,42 164. 14,7 15,9 311. 20,3 397. 28,0 547. 34,2 667.
Otrosgastosacumuladosyotra 00 8 77 3 19 77 288. 88 66 99 64 75 27 54 72
r5,1 05
scuentaspor
30

249 100. 533 214. 852 342. 2,55 4,25 170 5,21 209 12,3 497 7,89 317
PASIVOLARGOPLAZO( 00 06 17 9 1027 1 7.23 2 3.17 91 6.31 8 1.89
NOCORRIENTE) .71

249 100. 533 214. 852 342. 2,55 4,25 170 5,21 209 6,61 265 7,89 317
00 06 17 9 1027 1 7.23 2 3.17 0 4.62 8 1.89
ProvisinJubilacinPatronal .71
 TENDENCIADELACTIVO
PASIVOY PATRIMONIO

600,000ACTIVO
PASIVOS
PATRIMONIO
500,000

400,000

300,000

200,000

100,000

0
Dr. Marco Espinoza, Mg 51
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
SUPERMERCADOSLAFAVORITA
ESTADODERESULTADOS-ANALISISDETENDENCIAS
Aos2.000,2.001.2.002,2003,2004,2005,2006,2007
Cifrasenmilesdedlares
200 200 200 2,0 200 2,00 2,00
% % % % % 2005 % % %
0 1 2 03 4 6 7
245 385 461 18 505 20 22 26
100 157 557, 653, 739, 300. 851, 346.
Ventasnetas ,78 ,95 ,25 7.6 ,70 5.7 6.7 6.0
.00 .03 317 808 581 90 144 29
8 2 5 6 6 5 5 0
209 324 386 18 416 19 21 25
100 154 459, 538, 603, 288. 687, 328.
(-)CostodeVentas ,06 ,02 ,84 5.0 ,41 9.1 9.8 7.6
.00 .99 523 601 045 45 004 61
2 2 2 4 0 8 0 3
20 24 26 31
UTILIDADBRUTAEN 36, 100 61, 168 74, 89, 97,7 115, 136, 371. 164, 446.
2.6 3.1 6.2 3.6
VENTAS 726 .00 930 .63 413 296 94 207 536 77 140 93
2 4 8 9

8
39
OtrosingresosOperacio 22,8 33 27,0 26,7 387. 29,5 427.
1.5
nales 8 1.3 46 52 26 47 72
2
3
21 24 27 32
(-)GastosdeAdministra 26, 100 43, 163 55, 65, 72,8 85,5 97,8 370. 109, 415.
0.4 9.9 6.4 4.4
cinyVentas 364 .00 231 .98 473 887 83 31 09 99 588 67
1 1 5 2
21 25 27 32
UTILIDADDEOPERA 17, 100 30, 178 36, 44, 47,7 56,7 65,4 379. 84,0 486.
1.9 5.6 6.7 8.4
CIONES 270 .00 761 .12 607 156 99 22 79 15 99 97
7 8 7 4

5
5 12
2,1 1,5 72. 44. 1,6 77. 26 2,63 12.2 12.9
OtrosIngresosyGastos 100 944 5,73 3.1 262 277
3 51 65 22 64 94 8.6 0 7 7
 ANALISIS DE TENDENCIAS DE ESTADO DE
RESULTADOS

900,000
851,144
800,000
739,581
700,000 687,004
653,808
600,000 505,706 603,045
461,255 557,317538,601
500,000
385,952 459,523
400,000 416,410
386,842
324,022
300,000 245,788
200,000
209,062
100,000
-
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

AOS
Espinoza,netas
Dr. Marco Ventas Mg 53 Ventas
Costo de
 PRINCIPALES
INDICADORES

4
FINANCIEROS
 INDICADOR FINANCIERO

Relaciona entre si dos elementos de la

informacin financiera de la empresa.

Se requiere para evaluar la condicin

financiera y su desempeo.
 PARA QUE SE UTILIZAN
INDICADORES FINANCIEROS
Comparar con los de compaas similares
o con promedios del sector en el cual
opera, que permita determinar como esta la
empresa con relacin a sus competidores.

Los ndices actuales de una empresa se

comparan con sus promedios pasados y
futuros para determinar si la condicin
financiera de la compaa esta mejorando
o se est deteriorando con el tiempo.
 CLASES DE
INDICADORES FINANCIEROS

LIQUIDEZ

ACTIVIDAD

ENDEUDAMIENTO

RENTABILIDAD
1 INDICADORES DE LIQUIDEZ
Se utilizan para juzgar la capacidad que
tiene una empresa para cancelar sus
obligaciones a corto plazo.

El anlisis de liquidez de una empresa es

especialmente importante para los
acreedores. Si una empresa tiene una
posicin de liquidez deficiente, puede
generar un riesgo de crdito y quiz
presentar una incapacidad de efectuar los
pagos peridicos de capital e intereses.
 CAPITAL DE TRABAJO

CAPITAL DE PASIVO
ACTIVO
TRABAJO CORRIENTE
CORRIENTE

Fondos Disponibles
que se encuentran
= Caja Bancos
Inversiones
- Ctas por pagar.
Doc. por pagar.
en el movimiento Impuest.por pagar
Deudores
de la empresa Deudas IESS
Inventarios
Ptmos socios
 INDICE LIQUIDEZ CORRIENTE
Se utiliza para medir la capacidad de una empresa
para cancelar sus pasivos corrientes con sus
activos corrientes.

ACTIVO
CORRIENTE
INDICE LIQUIDEZ
CORRIENTE =
PASIVO
CORRIENTE
 INDICE ACIDO
Es una prueba rigurosa de liquidez, demuestra las
disponibilidades inmediatas con que cuenta una
empresa para cubrir sus obligaciones de corto
plazo.

CAJA BANCOS+
INV.TEMP.+
CTAS. x COBRAR
INDICE
ACIDO =
PASIVO
CORRIENTE
2 INDICADORES DE ACTIVIDAD
Se utiliza para determinar la rapidez con que
varias cuentas se convierten en ventas o en
efectivo.

Miden la eficiencia del negocio en cada una de

sus reas.
 ROTACION CTAS x COBRAR
Mide con qu rapidez se convierten en efectivo las
cuentas por cobrar

VENTAS A
CREDITO
ROTACION
CTAS x COBRAR =
PROMEDIO
CTAS x COBRAR

El resultado se expresa en nmero de veces

 PLAZO PROMEDIO DE COBROS
Mide el nmero de das que en promedio tardan los
clientes para cancelar sus cuentas con la empresa.

360

=
PLAZO PROMEDIO
DE COBROS
ROTACION
CTAS X COBRAR

El resultado se expresa en nmero de das

 ROTACION INVENTARIOS
DE MATERIAS PRIMAS
Nmero de veces que en promedio, la Bodega enva
la materia prima a produccin.

MATERIA PRIMA
UTILIZADA
ROTACION
=
INV.MAT.PRIMAS
INVENTARIO
PROM. MAT. PRIM.

El resultado se expresa en nmero de veces

 PERIODO DE TRANSFORMACION DE
INV.MATERIA PRIMA
Mide el nmero de das que en promedio, la materia
prima tarda en la bodega antes de ser procesada.

360
PERIODO
TRANSF. INV.M.P. =
ROTACION
INV. MAT. PRIMA

El resultado se expresa en nmero de das

 ROTACION INVENTARIOS
DE PRODUCTOS EN PROCESO
Mide el nmero de veces que en promedio, se
empieza a procesar y se termina el proceso de
produccin.

COSTO
PRODUCCION
ROTACION
INV.PROD.PROC =
INVENTARIO
PROM.PROD.PROC.

El resultado se expresa en nmero de veces

 DIAS DE INVENTARIO DE PRODUCTOS
EN PROCESO
Mide el nmero de das que en promedio, la empresa
se tarda en empezar a procesar y terminar la
produccin.

360
DIAS
INV.PROD.PROC. = ROTACION
INV. PROD.PROC.

El resultado se expresa en nmero de das

ROTACION INVENTARIO ARTICULOS
TERMINADOS
Mide la rapidez con que el inventario promedio
de Artculos Terminados se transforma en
Cuentas por Cobrar o en Efectivo.

COSTO
VENTAS
ROTACION INV.
ART. TERMINAD. = INV. PROM.
ART.TERM.

El resultado se expresa en nmero de veces

 PLAZO PROMEDIO INVENTARIO
PRODUCTO TERMINADO
Mide el nmero de das que un artculo permanece
en el inventario antes de ser vendido.

360
PLAZO PROMEDIO
INV.PROD.TERM. =
ROTACION DE
INV.PROD.TERM

El resultado se expresa en nmero de das

 ROTACION CUENTAS POR PAGAR
Permite calcular el nmero de veces que las
cuentas por pagar se convierten en efectivo en
el curso de un ao.

COMPRA ANUAL
A CREDITO
ROTACION
CTAS x PAGAR =
PROMEDIO
CTAS x PAGAR

El resultado se expresa en nmero de veces

 PLAZO PROMEDIO DE PAGOS
Mide el nmero de das que la empresa tarda en
cancelar sus cuentas con los proveedores.

360
PLAZO PROMEDIO
DE PAGOS =
ROTACION
CTAS x PAGAR

El resultado se expresa en nmero de das

 ROTACION DEL ACTIVO FIJO
Mide la eficiencia en la utilizacin de la
capacidad instalada con respecto a las ventas.
El resultado se expresa en nmero de veces.

VENTAS
ROTACION
ACTIVO FIJO =
ACTIVO
FIJO PROMEDIO

El resultado se expresa en nmero de veces

 ROTACION DEL ACTIVO TOTAL
Mide la eficiencia en la utilizacin del activo total con
relacin a las ventas. Cuanto mayor sea la rotacin de
los activos totales de la empresa, mayor ser la eficiencia
de la utilizacin de los activos.

VENTAS
ROTACION
=
ACTIVO ACTIVO TOTAL
PROMEDIO

El resultado se expresa en nmero de veces

3 INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
Determinan cmo las fuentes de financiamiento
externas (pasivos) e internas (patrimonio) han
contribuido en la adquisicin de los recursos de
la empresa.
 APALANCAMIENTO FINANCIERO
Sirve para medir la solvencia de la empresa. Demuestra
la relacin entre el patrimonio de la empresa y el total de
obligaciones por pagar.

PASIVO
TOTAL
APALANCAMIENTO =
PATRIMONIO
NETO

El resultado se expresa en nmero de veces

 INDICE DE ENDEUDAMIENTO
Refleja el porcentaje de fondos totales que se
obtuvieron de los acreedores; tambin significa qu
porcin del activo ha sido financiada con fondos
ajenos.
PASIVO
TOTAL
ENDEUDAMIENTO = X 100
ACTIVO
TOTAL

El resultado se expresa en porcentaje

 ENDEUDAMIENTO CORTO PLAZO
Indica la proporcin de los activos que han sido
financiados con fuentes externas de corto plazo.

PASIVO
CIRCULANTE
END.
CORT.PLAZO = X 100
ACTIVO
TOTAL

El resultado se expresa en porcentaje

 ENDEUDAMIENTO LARGO PLAZO
Indica la proporcin de los activos que han sido
financiados con fuentes externas de largo plazo.

PASIVO
LARGO PLAZO
END. X 100
LARG.PLAZO =
ACTIVO
TOTAL

El resultado se expresa en porcentaje

 INDICE DE FINANCIAMIENTO
PROPIO
Refleja la porcin del activo que ha sido financiada
con Patrimonio.

PATRIMONIO
NETO
FINAN.PROPIO
= X 100
ACTIVO
TOTAL

El resultado se expresa en porcentaje

4 INDICADORES DE RENTABILIDAD

Miden la efectividad general de la

administracin, reflejada en los rendimientos
generados sobre las ventas y la inversin.

RENTABILIDAD

CON CON
RELACION A LA RELACION A LAS
INVERSION VENTAS
 RENDIMIENTO DEL ACTIVO TOTAL
Mide el rendimiento sobre la inversin total de la
empresa. Determina la eficacia de la gerencia para
obtener utilidades con sus activos disponibles.

UTILIDAD
NETA
RENDIMIENTO
/ ACTIVO TOTAL = X 100
TOTAL ACTIVO
PROMEDIO
El resultado se expresa en porcentaje
 RENDIMIENTO DEL CAPITAL
Mide la tasa de rendimiento sobre la inversin de los
accionistas.

UTILIDAD
NETA
RENDIMIENTO
/ CAPITAL = X 100
CAPITAL PROM.

El resultado se expresa en porcentaje

 RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO
Mide la tasa de rendimiento sobre el patrimonio neto
de la empresa.

UTILIDAD
NETA
RENDIMIENTO
/ PATRIMONIO = X 100
PATRIMONIO
PROMEDIO

El resultado se expresa en porcentaje

 MARGEN DE UTILIDAD BRUTA

Este ndice muestra la utilidad generada por las

ventas, despus de deducir los costos de
produccin de los artculos vendidos.

VENTAS -
COSTO DE VENTAS
MARGEN
UTILIDAD BRUTA = X 100

VENTAS

El resultado se expresa en porcentaje

 MARGEN DE UTILIDAD NETA

Indica la eficiencia de la empresa, despus de cubrir

los costos y gastos de la empresa. Es el porcentaje
que le queda a la empresa por cada dlar que vende.

UTILIDAD
NETA
MARGEN DE UT.
NETA = X 100

VENTAS

El resultado se expresa en porcentaje

VALOR ECONOMICO AGREGADO
Es el importe que queda una vez que se han
deducido de los ingresos la totalidad de los gastos,
incluidos el costo de oportunidad del capital y los
impuestos.

El EVA (Economic Value Added) considera la

productividad de todos los factores utilizados para
desarrollar la actividad empresarial

Se crea valor en una empresa cuando la

rentabilidad generada supera el costo de
oportunidad de los accionistas.
Valor Econmico Agregado. Oriol Amant.
 CALCULO DEL EVA

= Utilidad despus de impuestos y

participaciones

+ Gastos Financieros.

(-) Costo Ponderado de Capital

(Costo del pasivo + Costo de Capital) * Inversin
Activos

= VALOR ECONOMICO AGREGADO

 CALCULO DEL EVA

ACTIVOS VALOR PASIVO VALOR

CIRCULANTE 17,000 CIRCULANTE 23,000

Bancos 2,000 Cuentasporpagar 5,000
Cuentasporcobrar 5,000 PrstamosBancarios 18,000
Inventarios 10,000 TOTALPASIVO 23,000
FIJOS 20,000 PATRIMONIO 14,000

TOTALPASIVOY
TOTALACTIVO 37,000 37,000
PATRIMONIO
 CALCULO DEL EVA

DATOS VALORES

Utilidaddespusdeimpuestos 10,000

TasaActiva 15.00%

CostoOportunidad 16.00%

Gastos_Financieros 2.700
 CALCULO DEL EVA

CALCULO DE LA INVERSION EN ACTIVOS

Inversin en Activos = Activo total - Pasivo sin costo

Inversin en Activos = 37,000 5,000

Inversin en Activos = 32,000

 CALCULO DEL EVA

CALCULODELCOSTOPONDERADODECAPITAL

FUENTE SALDO % COSTO COSTO

PATICIPACION FINANCIER POND
O

Pasivoconcosto 18000 56.25% 15.00% 8.44%

Patrimonio 14000 43.75% 16.00% 7.00%
Total 32000 100.00% 15.44%

COSTO PONDERADO CAPITAL = 32,000 * 15.44%

COSTO PONDERADO CAPITAL = 4,940

 CALCULO DEL EVA

CONCEPTO VALORES

Utilidaddespusdeimpuestos 10,000

(+)GastosFinancieros 2,700

Utilidaddespusdeimpuestos+GF 12,700

(-)Costoponderadodecapital 4,940

ValorEconmicoagregado
7,760
ESTRATEGIAS PARA AUMENTAR LA
UTILIDAD
Potenciar la orientacin al mercado de la empresa y la innovacin
para generar mas productos que satisfagan las necesidades de los
clientes y aumentar las ventas.

Reforzar los elementos de la mezcla de marketing (producto, precio,

publicidad, distribucin) para aumentar las ventas.

Aumentar las ventas para reducir la parte de costos fijos que

corresponde a cada unidad de producto, ya que al vender ms
unidades se reduce el costo fijo por unidad de producto.

Reconvertir costos fijos en costos variables para que la empresa sea

ms flexible.

FUENTE: Valor Econmico Agregado ORIOL AMAT

ESTRATEGIAS PARA AUMENTAR LA

UTILIDAD
Reducir el costo de materiales a travs de la compra en comn con
otras empresas y a travs del control de calidad por parte del
proveedor.

Eliminar actividades que no aporten valor a los clientes, estas

actividades son aquellas por las cuales los clientes no estn
dispuestos a pagar, o aquellas que se pueden eliminar sin que el
cliente perciba que la calidad del producto se resiente.

Redisear aquellas actividades que aportan poco valor a los clientes.

Se trata de actividades que cuestan ms de lo que valen para ellos.
Por tanto, se tienen que llevar a cabo, pero de manera que cuesten
menos.

FUENTE: Valor Econmico Agregado ORIOL AMAT

ESTRATEGIAS PARA AUMENTAR LA
UTILIDAD
Reducir los activos para disminuir los gastos relacionados con los
mismos. Por ejemplo, si se reducen las existencias puede eliminarse
una parte de la bodega, con lo que se reducen los costos de
almacenaje (electricidad, mano de obra, mantenimiento, etc.).
Externalizar, o sea subcontratar aquellos procesos en los que la
empresa no sea competitiva.
Reducir el nmero de cuentas bancarias para disminuir el tiempo
dedicado a la contabilizacin y conciliacin de cuentas.
Redisear los procesos para que cuesten menos, sin que la calidad se
resienta.
Incrementar la productividad de los empleados a travs de sistemas
de incentivos.
FUENTE: Valor Econmico Agregado ORIOL AMAT

Dr. Marco Espinoza, Mg

ESTRATEGIAS PARA REDUCIR EL
ACTIVO
Aumentar la rotacin de los activos. Es decir, incrementar
las ventas que se consiguen en los mismos.
Alquilar activos fijos en lugar de comprarlos.
Externalizar procesos para poder eliminar los activos
correspondientes (mquinas, por ejemplo).

Reducir el plazo de existencias con tcnicas tales como

la de justo a tiempo, reducir el ciclo de produccin,
producir mientras se transporta, etc.

Reducir el plazo que va desde que se adquieren las

materias primas hasta que se cobra a los clientes.

FUENTE: Valor Econmico Agregado ORIOL AMAT

 ESTRATEGIAS PARA REDUCIR EL
ACTIVO
Reducir los saldos de los clientes mediante tcnicas
de gestin del crdito, tales como:
Seleccin de clientes,
Seleccin de los medios de cobro ms adecuados,
Implementacin de incentivos para los vendedores en
funcin de las ventas cobradas,
Pago de comisiones a los vendedores hasta que el cliente
haya pagado,
Sistematizar la gestin del crdito a clientes, usar la venta
de cartera.

FUENTE: Valor Econmico Agregado ORIOL AMAT

 ESTRATEGIAS PARA REDUCIR EL
ACTIVO
Reducir los saldos de tesorera mediante tcnicas de
gestin de tesorera (cash management), por
ejemplo:
La reduccin de las cuentas bancarias o
La mejor negociacin de condiciones con las entidades de
crdito.

FUENTE: Valor Econmico Agregado ORIOL AMAT

5
ADMINISTRACIN
CAPITAL DE TRABAJO
 DECISIONES FINANCIERAS

EMPRESA
Anal.Plan.Fin.
Activo Pasivo
Dec.Fin.C.P Circulant Circulant MERCADO
e e Riesgo
Administrador Precio
Financiero Acciones
Rentabilidad
Fondos
Activo
Largo
Fijo
Plazo
Dec.Fin.L.P
DECISIONES FINANCIERAS CORTO
PLAZO
Cmo debe una empresa manejar su efectivo?.
A quin se le puede o no dar crdito?.
Cul es el nivel de inventarios que una compaa
debe mantener?.
Cmo debe estar compuesta la deuda de corto
plazo de una compaa?.
 OBJETIVO ADMINISTRACIN
CAPITAL TRABAJO
Administrar cada uno de los activos circulantes
(efectivo, inversiones financieras temporales,
cuentas por cobrar e inventarios) y pasivos
circulantes (cuentas y documentos por pagar) para
lograr un equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo,
que contribuya en forma positiva al valor de la
empresa.
 ADMINISTRACIN DEL CAPITAL
TRABAJO
Es el manejo del Activo Circulante y Pasivo
Circulante de la empresa.
Tambin se lo identifica como la proporcin de
activos circulantes financiados mediante fondos a
largo plazo.
Capital neto de trabajo.
Es la diferencia entre el activo corriente y el pasivo
corriente (corto plazo) con que cuenta la empresa.

Dr. Marco Espinoza, Mg

 ADMINISTRACIN DEL CAPITAL
TRABAJO
El Capital de Trabajo son los recursos con los que cuenta la
empresa para realizar normalmente sus operaciones.

El Capital de Trabajo depende del volumen de operaciones y el

giro del negocio

Existe gran cantidad de variables dentro del mercado interno y

externo (demanda, precios, costos, disponibilidad de recursos,
tasas, que inciden en su administracin.

Se debe financiar con los recursos disponibles ms baratos y

evitar activos ociosos.
 CAPITAL TRABAJO

ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE

CAJA-BANCOS CUENTAS POR PAGAR
INVERSIONES DOC.POR PAGAR
TEMPORALES PRESTACIONES
CUENTAS POR COBRAR SOCIALES POR PAGAR
DOC.POR COBRAR IMPUESTOS POR PAGAR
INVENTARIOS PASIVOS ACUMULADOS
 RIESGO Y RENTABILIDAD
RIESGO
Probabilidad de que una empresa no
sea capaz de cumplir con el pago de
sus deudas a medida que se vencen.

RENTABILIDAD
La relacin entre los utilidades y
patrimonio de los accionistas.

Cuando mayor sea el capital neto de trabajo ser

menor el nivel de riesgo que presente una
empresa.
 CLASES DE RIESGOS
Pas
Mercado
Liquidez
Crdito
Operativo
Legal
 EFECTOS DE LOS CAMBIOS DE LOS INDICADORES
SOBRE LAS UTILIDADES Y EL RIESGO

CAMBIOENEL EFECTOSOBRE EFECTOSOBRE

INDICADOR
INDICADOR UTILIDAD RIESGO

ACTIVO CIRCUL INCREMENTO DECREMENTO DECREMENTO

ACTIVOTOTAL DECREMENTO INCREMENTO INCREMENTO

PASIVO C. P. INCREMENTO INCREMENTO INCREMENTO

ACTIVOTOTAL DECREMENTO DECREMENTO DECREMENTO
NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO
NECESIDAD PERMANENTE.-
Necesidad de financiamiento para los activos fijos
de la empresa, ms la parte permanente de los
activos circulantes. No experimenta cambios dentro
de un ao.

NECESIDAD ESTACIONAL.-
Necesidad de fondos para los activos circulantes
temporales, que varan en el transcurso del ao.
ESTRATEGIAS DE FINANCIAMIENTO
DINAMICA.-
La empresa financia sus necesidades estacionales
con fondos a corto plazo y sus necesidades
permanentes con fondos a largo plazo.

CONSERVADORA.-
Todas las necesidades proyectadas se financian con
fondos a largo plazo y utiliza financiamiento a corto
plazo nicamente para emergencia o desembolsos
imprevistos.
CALCULOFONDOSTOTALES

ACTIVOS TOTALD FONDOS FONDOS FONDOS

ACTIVOS
MES CIRCULAN E PERMANENT TEMPORAL TOTALE
FIJOS
TES ACTIVOS ES ES S

Enero
Febrero
4,000.00 13,000.00 17,000.00 13,800.00 3,200.00 17,000.00
Marzo
3,000.00 13,000.00 16,000.00 13,800.00 2,200.00 16,000.00
Abril
2,000.00 13,000.00 15,000.00 13,800.00 1,200.00 15,000.00
Mayo
1,000.00 13,000.00 14,000.00 13,800.00 200.00 14,000.00
Junio
800.00 13,000.00 13,800.00 13,800.00 - 13,800.00
Julio
1,500.00 13,000.00 14,500.00 13,800.00 700.00 14,500.00
Agosto
3,000.00 13,000.00 16,000.00 13,800.00 2,200.00 16,000.00
Septiem
3,700.00 13,000.00 16,700.00 13,800.00 2,900.00 16,700.00
bre
4,000.00 13,000.00 17,000.00 13,800.00 3,200.00 17,000.00
Octubre
5,000.00 13,000.00 18,000.00 13,800.00 4,200.00 18,000.00
Noviem
3,000.00 13,000.00 16,000.00 13,800.00 2,200.00 16,000.00
bre
2,000.00 13,000.00 15,000.00 13,800.00 1,200.00 15,000.00
Diciemb
re
 NECESIDADES DE FONDOS
20,000
18,000
16,000
14,000
12,000
10,000
8,000
6,000
4,000
2,000
0F.Perm
1
F.Total 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
 ADMINISTRACIN

6 DEL
EFECTIVO
 ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO
Corresponde al dinero circulante que dispone la
empresa en un momento determinado. Los activos
circulantes se convierten en efectivo en un perodo
menos a un ao.

Est conformado por billetes y moneda fraccionaria

(Caja) y depsitos a la vista (Depsitos en Cuenta
Corriente o Ahorro que se mantienen en los Bancos)
 MOTIVOS PARA MANTENER
EFECTIVO
OPERACIN NORMAL DEL
NEGOCIO
SEGURIDAD
ESPECULACION
SALDOS COMPENSATORIOS
CON EL BANCO
RESERVA PARA PAGOS
FUTUROS
 COSTOS POR ESCASEZ DE
EFECTIVO
Prdida de descuentos por
pronto pago
Mayores gastos financieros.
Deterioro calificacin de crdito
de la compaa.(Central de
riesgos)
Posible liquidacin del negocio.
 ESTRATEGIAS PARA SU
ADMINISTRACION
Pagar las cuentas pendientes lo
mas tarde posible.
Rotar el inventario el mayor
nmero de veces.
Cobrar las cuentas pendientes en
menor tiempo.
COMPORTAMIENTO DEL CICLO DE
CAJA
CAJA
EFECTIVO BANCOS

COMPRAS
CTAS POR PLAZO PROMEDIO
CREDITO PAGAR DE PAGO

MATERIA PRODUCTO PRODUCTO PLAZO PROMEDIO

INVENTARIOS PRIMA PROCESO TERMINADO INVENTARIO

CAJA
EFECTIVO
BANCOS
VENTAS

CTAS POR PLAZO PROMEDIO

CREDITO COBRAR COBRO
 CICLO DE CAJA

Perodo que transcurre entre el

desembolso por la compra de materia
prima y el momento en que se recibe
efectivo por la venta del bien o producto
terminado.

CC= PPI+PCP-PPP
Donde:
PPI = perodo promedio de inventario
PCP = perodo de cobranza promedio.
PPP = perodo de pago promedio
 CICLO DE CAJA
Compras materia Venta bien Realizacin
prima a crdito term.a crdito cta.cobrar

85 das 70 das
Edad promedio del inventario Perodo de cobranza promedio

0 35 85 155
Per.pago.prom Tiempo (das)
35 das Realizacion
Cta.pagar
Ciclo de Caja
120 das
Salida de Entrada de
Efectivo Efectivo
 ROTACION DEL EFECTIVO

Nmero de veces por ao que el efectivo

de la empresa se convierte en un producto
comerciable, para convertirse luego en el
efectivo resultante de su venta.

RE = 360
CC
Donde:
RE: Rotacin del Efectivo
CC: Ciclo de Caja
 EFECTIVO MNIMO PARA
OPERACIONES
Corresponde al efectivo mnimo que la empresa
requiere para realizar sus operaciones.

EMO = DAT
RE
Donde:
EMO = Efectivo mnimo operaciones.
DAT = Desembolsos anuales totales.
RE = Rotacin del efectivo.
COSTO DE FINANCIAMIENTO
Costo que representa para la empresa
obtener recursos para su capital de
trabajo, sean propios o a travs de
financiamiento.

CF=EMO*CO
Donde:
CF= Costo de fondos.
EMO= Efectivo mnimo de operaciones
CO= Costo de oportunidad.
 POLTICA DE COBROS

Facturar en forma inmediata

Negociar cobros progresivos en funcin
del porcentaje de adelanto del trabajo.
Embarcar de acuerdo a los requisitos del
cliente
Pagar comisiones sobre lo cobrado, no
sobre lo vendido
No surtir pedidos nuevos si existen saldos
pendientes
Eliminar a los clientes poco rentables,
reacios a los cobros.
 POLITICA DE PAGOS

Obtener plazos ms amplios de los

proveedores.
Evitar compras innecesarias.
Negociar con los proveedores para que los
pedidos realizados coincida con el
programa de produccin.
Pedir materiales en consignacin.
 POLITICA DE INVENTARIOS

Eliminar lneas o productos sin potencial

de compra.
Reducir el nmero de modelos, tamaos y
colores.
Mantener niveles ptimos de inventarios.
Eliminar o reducir lneas no rentables.
Liquidar inventarios obsoletos.
TCNICAS DE ADMINISTRACIN DEL
EFECTIVO

Se las usa para reducir al

mnimo los requerimientos
de efectivo de la empresa, a
travs de ciertas
imperfecciones en los
sistemas de cobros y de
pagos.
 MEDIOS DE COBRO

Depsito en cuenta corriente

Nota de crdito
Sistema Interbancario de pagos
Envo por correo
Recepcin directa
Giros del Exterior
Cobradores
Servipagos
Tarjeta de crdito
 MEDIOS DE PAGO

Cheques
Notas de dbito
Tarjetas de crdito
Transferencias Interbancarias
Bancos (Pago a proveedores)
Administradoras de Fondos
Saldos Cero
CONCLUSIONES Y/O ACTIVIDADES DE
INVESTIGACIN SUGERIDAS
REVISE NUEVAMENTE LO REALIZADO HOY,
PREPARE SUS PREGUNTAS PARA LA
SIGUIENTE SEMANA O ME ENVIA UN
CORREO.PARTICIPE EN LOS FOROS.
GRACIAS