Mary Luz Fuentes Herrera

Anlisis financiero
 EBITDA
Es una mtrica que nos ayuda a conocer la
rentabilidad de una empresa o proyecto

BENEFICIO ANTES DE
INTERESES,
IMPUESTOS,
DEPRECIACIN Y
AMORTIZACIN
EBITDA
Es la Utilidad de una empresa,
sin considerar :

GASTOS FINANCIEROS
CARGA FISCAL
COSTOS QUE NO
IMPLICAN SALIDA DEL
EFECTIVO
Algunos consideran que esta mtrica se enfoca en
el 'Core business' eliminando el efecto que pueden
traer los factores ajenos, como son los gastos
financieros relacionados con la estructura de capital
 Se puede Calcular desde el Estado
de Resultados:

Gastos
USO
Puede utilizarse para Puede utilizarse para medir
comparar la el apalancamiento de la
rentabilidad de varias compaa, contra su
empresas dentro de capacidad de pago con la
una misma industria. razn Deuda Neta EBITDA

MULTIPLO
UTILIDAD
La principal utilidad que nos presenta el
Ebitda, es que nos muestra los resultados
de un proyecto sin considerar los
aspectos financieros ni los tributarios del
proyecto, algo importante puesto que
estos dos aspectos, se pueden analizar
por separado, y que si se pueden manejar
o administrar, no deben afectar para nada
el desarrollo del proyecto y su resultado
final.
EJEMPLOS:
Supongamos dos proyectos iguales pero uno es
financiado con recursos externos en un 60% y el otro sin
financiamiento externo.
Proyecto A Proyecto B
Capital invertido 100.000.000 Capital invertido 100.000.000
Ingresos 50.000.000 Ingresos 50.000.000
Costos y gastos 30.000.000 Costos y gastos 30.000.000
Ebitda = 20.000.000 Ebitda = 20.000.000
Gastos financieros por endeudamiento Gastos financieros por endeudamiento o
6.000.000 Depreciaciones y amortizaciones
Depreciaciones y amortizaciones 4.000.000
4.000.000 Utilidad antes de impuestos =
Utilidad antes de impuestos = 16.000.000
10.000.000 Impuestos = 5.600.000
Impuestos = 3.500.000 Utilidad a distribuir = 10.400.000
Utilidad a distribuir = 6.500.000
 Aqu vemos que en los dos proyectos el Ebitda es
de 20.000.000, sin embargo, el proyecto A que
tiene un alto costo financiero por estar financiado
en un 60%, resulta siendo menos rentable que el
B a pesar de tener el mismo monto de ingresos y
gastos. Fijmonos que solo hemos tenido en
cuenta los gastos financieros, mas no la parte
impositiva ni las depreciaciones ni amortizaciones,
por tanto, segn sea la poltica adoptada frente a
estos aspectos, el resultado final ser diferente ya
sea desde un resultado positivo o negativo.
EBIDTA
El Ebitda nos dice si un proyecto en principio
puede ser o no rentable, y una vez el Ebitda
sea positivo, el que el proyecto sea rentable o
no depende de la gestin que cada uno realice
respecto a las polticas de financiamiento, de
tributacin, de amortizacin y depreciacin.
Un proyecto que nos d un Ebitda negativo,
evidentemente que el resultado final ser
negativo, por tanto, esto sera suficiente para
descartar un proyecto. (Gerencie, 2016)
Ejemplo:
Empresa XYZ

AO 2014
Utilidad Operacional 93,646,168.00
Depreciacin Acumulada -3178757
EBITDA 90,467,411.00

AO 2015
Utilidad Operacional
134,697,844.00
Depreciacin Acumulada -19051657
EBITDA 115,646,187.00
25.178.776
EJEMPLO UNIVERSIDAD
Gastos
DE LOS LLANOS

AO 2007
Utilidad Neta 1,109,389,117
PROVISIN, DEPR. Y
AMORTIZACIN 1,123,373,564
EBITDA 2232762681

AO 2008
Utilidad Neta 3,544,298,738
PROVISIN, DEPR. Y
AMORTIZACIN 2,930,707
EBITDA 19,211,210,656
EMPRESA SERVICIOS
FINANCIEROS S.A
SERVIFINANZA

AO 2014
Utilidad Neta 1.449.818.412,78
IMPUESOS 833.866.668,00 Gastos
Gastos Financieros 1.811.623,00
Depreciacin-
Bienenes 108.132.258,00
Amortizaciones 168.773.481,00
EBITDA 2.562.402.442,78
EV/EBITDA Permite comparar cuanto vale una
empresa contra cuanto genera,
incorporando el apalancamiento.
Se determina el valor de la
empresa, para saber cuanto nos
costara ser el dueo de la
empresa, considerando su capital
y su deuda.