La Crisis de 1929 y la

Gran Depresin
Significado de la crisis
Se origina como crisis
burstil.
Ms profunda y extensa de
la historia del capitalismo.
Afecta comercio
internacional, produccin y
desocupacin.
Exigi intervencin del
estado.
La respuesta fue una
revolucin terica en la
economa.
1929: Una multitud se agolpa en Wall Street para
vender sus acciones
 La dimensin social de la
crisis
El Ejrcito repartiendo
comida a los
necesitados en
Alemania. 1931

El Ejrcito repartiendo comida a los necesitados en Alemania. 1931

Florence Owens Thompson, Fue fotografiada en Nipomo (California) por Dorothea Lange.
Y su rostro se convirti en la imagen de lo que el mundo iba a vivir en unas horas:
los felices 20 se convertan en los tristes 30.
La contracara de los aos
veinte
La euforia burstil

Contexto de dinamismo econmico y

optimismo.
Expectativas volcadas al mbito burstil en
1927, incentivado por crdito.
Suba de la tasa de redescuento de la
Reserva Federal.
Atraccin de capitales hacia EUA.
Cules fueron las causas de la
recesin?
Contexto en el que comienza a retroceder
la actividad econmica:
1. Estancamiento de sectores dinmicos?

2. Las polticas restrictivas de Reserva

Federal?
Consecuencias

Recesin local que afecta economa

internacional en crdito e importaciones.
Derrumbe del precio de las materias primas.
Marco en el cae la Bolsa de Nueva York
luego de prcticas especulativas y beneficios
excepcionales.
La crisis se retroalimenta

Inversores que se retiran de la Bolsa

profundizando el declive de los precios.
Proyeccin sobre el sector financiero.
Prdida de confianza, retiro de dinero de los
bancos, baja de produccin, quiebras,
despidos, cadas de precios, baja del
consumo.
En 1933 haba cerrado la mitad de los
bancos.
La evolucin del ndice
burstil
 PIB estadounidense en el perodo 191060 con los aos de
la
Gran Depresin (19291939) remarcados.

Tasa de desempleo entre 1910 y 1960, la franaja rosa indica los aos de la crisis
El PBI de Estados Unidos
PBI 1932 (1929=100) Produccin
Industrial 1932
(1929=100)
Francia 86 74

Alemania 77 61

Japn 101 -

Reino Unido 95 89

Estados Unidos 73 62

Fuente: William Bertein (2010), p. 408

Expansin hacia Europa

Quiebra del Credit Antstalt en Austria.

Fuga de capitales en Alemania e Inglaterra.
Fin del Patrn Oro en Inglaterra en 1931 y
devaluacin del 30%.
Alemania: el gobierno de Bruning decreta
moratoria de pago de indemnizaciones y
sube tasas de inters. Luego redujo salarios.
Los productores de materias
primas
Baja de precios.
Dificultad para pagar deuda en contexto de
escasez de crdito internacional.
Prdida de reserva y abandono de Patrn
Oro: Argentina, Australia, N. Zelanda,
Uruguay, Brasil.
Desde la periferia se desintegra el sistema
monetario internacional.
Interpretaciones: la Teora de la
Regulacin
Formulada por Michel Aglietta.
Basada en la idea de plusvala absoluta y
relativa.
Regulacin: mecanismos jurdicos que hacen
funcionar un modelo de acumulacin.
Progresos en los 20 de modelo de
acumulacin intensiva y existencia de
economa competitiva propia del extensivo.
Interpretaciones: Lionel Robbins.(La
Gran Depresin, 1934)
Adhiere a escuela
austraca.
Crisis por la rigidez de
las polticas errneas.
Se bloqueo correctivo
natural a travs de
fuerzas de mercado.
Medidas
intervencionistas
Lionel Charles Robbins, Baron Robbins (1898 - 1984
contraproducentes. ),
economista britnico.
Interpretaciones. Milton Friedman: Una historia
monetaria de los Estados Unidos, 1867-1960.

1912-2006. Economista de la Escuela de Chicago.

La economa se ajusta Premio Nobel en 1976. Fundador de las teoras monetaristas.
automticamente.
Funcin del estado:
mantener stock monetario.
Gran contraccin de masa
monetaria entre 1929 y
1933 que asfixi a
empresas y bancos.
Los aumentos de tasas de
inters para defender el
dlar hundi al sistema en
recesin prolongada.
Charles Kindleberger. La crisis
econmica 1929-1939
Depresin larga y extendida por
inestabilidad del sistema internacional.
Estabilidad que se concretara con:
1. Mercado abierto para productos con problemas.
2. Crdito a largo plazo.
3. Estructurar sistema estable de tipo de cambio.
4. La actuacin de un prestamista de ltima
instancia.
5. Coordinacin de las polticas macroeconmicas.
Las prcticas financieras frente
a la crisis.
Restricciones a los movimientos de capitales
y tasas de inters.
Polticas de control de cambios.
Los exportadores deban liquidar las divisas
a los gobiernos.
Se trataba de evitar salida de capitales pero
facilitaba la proteccin a las industrias
locales.
Las prcticas comerciales

Se termina el multilateralismo en funcin de

acuerdos bilaterales.
Acuerdos de compensacin.
Clearing. Apertura de cuenta de un pas en la
que se realizaban todos los pagos por
importacin y exportacin.
Aranceles y restricciones al comercio.
Keynes: una revolucin
terica
La crisis puso en tela
de juicio la legitimidad
de las teoras
neoclsicas vigentes.
Surgen voces
heterodoxas que
reclaman polticas
activas del estado.
Una revolucin terica

Importancia del nivel de empleo y produccin

y no tanto el de precios y distribucin de los
ingresos resultantes.
Al aumentar el ingreso hay menor proporcin
de ingresos dedicados al consumo.
Hay seguridad de que el ahorro ir a la
inversin? Preferencia por la liquidez
Un ataque a la concepcin
clsica del desempleo
Explicado por los ortodoxos por la rigidez de
los salarios a la baja.
No hay que esperar que el mercado lo
corrija, el estado puede fomentar la demanda
agregada.
El estado pasa a tener relevancia como
agente econmico.
Aspectos a destacar
Los fenmenos econmicos Keynes (1883-1946)
deben contemplarse de
manera global, no desde los
agentes.
El estado ocupa un lugar
significativo en el sistema
econmico.
Bases de las polticas
econmicas de posguerra
que generaron importantes
tasas de crecimiento.
 El New Deal
Programa
intervencionista ante el
fracaso de la ortodoxia.
Orientacin a tientas y
sin herramientas
tericas.
Se lanzan programas
de inversin pblica y
ayuda social.
La pica de un plan
econmico
Un intervencionismo a
tientas

Franklin Roosevelt explica aspectos del New Deal en una transmisin radiofnica
La ayuda social del New Deal
Los Cien Das
Works Program
Administration (PWA).
National Recovery
Administration (NRA).
Federal Deposit
Insurance Corporation
Civilian Conservation
Corp (CCC).
AAA. Agricultural
Adjustment
Administration
 Contradicciones y debilidades
del New Deal
Subsidios agrcolas sostenidos con impuesto
a la molienda.

Se destruan cosechas o se transformaban

en fertilizantes con resultados opuestos a los
pretendidos.
Proyectos de obras pblicas con poco
impacto.
La Represa del Valle del
Tennessee

Mayo de 2005: Mapa de los centros de TVA Mayo de 2005:

Mapa de los centros de TVA.. La TVA es la empresa energtica
ms grande del EUA. Claves: * rojo:Embalse * prpura:nuclear

* naranja: fsil
La gran represa del ro Tennessee abarcaba siete Estados.
 El Segundo New Deal

Reeleccin de Roosevelt (1936-1940).

Alianza con los sindicatos.
Intenta poltica antitrust con pocos
resultados.
Logros en las regulaciones laborales: Ley
Wagner de 1936.
Nueva organizacin sindical: CIO (Congress
of Industrial Organization)
Leyes de jubilacin y desempleo en 1937.
Los resultados del New Deal