ADMINISTRACION DE

EFECTIVO
Administracin de Efectivo
EFECTIVO: Dinero al contado al que se pueden reducir todos
los activos lquidos.

La administracin del efectivo es de principal importancia en

cualquier negocio, porque es el medio para obtener mercancas
y servicios.
Como es el activo ms liquido de la empresa suministra a esta
los medios de pago de las cuentas a medida que vencen y sirve
como colchn de fondos para cubrir erogaciones imprevistas y
reducir el riesgo de una crisis liquidez.
Las responsabilidades de Tesorera caen dentro de las reas de
decisin mas comnmente asociadas a la administracin
financiera: inversin (elaboracin de presupuestos de capital,
administracin de pensiones), financiamiento (relaciones
bancarias comerciales y bancarias de inversin, relaciones de
inversionistas, desembolso de dividendos) y administracin de
activos (administracin de efectivo y de crdito)
Lo que busca el administrador financiero y el
objetivo del presupuesto de flujo de caja se
exponen a continuacin:
ADMINISTRACIN DE EFECTIVO Y DE
VALORES NEGOCIABLES

La administracin del efectivo y de los valores negociables es una de las reas

mas importantes de la administracin del capital de trabajo. Como ambos son
los activos mas lquidos de la empresa, pueden constituir a la larga la capacidad
de pagar las cuentas en el momento de su vencimiento. En forma colateral,
estos activos lquidos pueden funcionar tambin como una reserva de fondos
para cubrir los desembolsos inesperados, reduciendo as el riesgo de una crisis
de solvencia. Dado que los otros activos circulantes (cuentas por cobrar e
inventarios) se convertirn finalmente en efectivo mediante la cobranza y las
ventas, el dinero efectivo es el comn denominador al que pueden reducirse
todos los activos lquidos.
Los valores negociables son instrumentos de inversin a corto plazo que la
empresa utiliza para obtener rendimientos sobre fondos temporalmente ociosos.
Cuando una empresa experimenta una acumulacin excesiva de efectivo,
utilizara una parte de el como un instrumento generador de intereses. Ciertos
sistemas de obtencin de intereses altamente lquidos permiten a la empresa
percibir utilidades sobre el efectivo ocioso, sin que por ello sacrifiquen parte de
su liquidez.
 ADMINISTRACIN EFICIENTE DEL
EFECTIVO
1.- Cubrir las cuentas por pagar lo mas tarde posible sin daar la
posicin crediticia de la empresa, pero aprovechando cualesquiera
descuentos en efectivo que resulten favorables.

2.- Utilizar el inventario lo mas rpido posible, a fin de evitar

existencias que podran resultar en el cierre de la lnea de
produccin o en una perdida de ventas.

3.- Cobrar las cuentas pendientes lo mas rpido posible, sin perder
ventas futuras debido a procedimientos de cobranza demasiado
apremiantes. Pueden emplearse los descuentos por pronto pago,
de ser econmicamente justificables para alcanzar este objetivo.
Las implicaciones globales de estas estrategias pueden ponerse de
manifiesto observando los ciclos de caja y la rotacin del efectivo.
Cules son los principios bsicos de
la administracin del efectivo?

PRIMER PRINCIPIO:"Siempre que sea posible se

deben incrementar las entradas de efectivo"

Ejemplo:

- Incrementar el volumen de ventas.

- Incrementar el precio de ventas.
- Mejorar la mezcla de ventas ( impulsando las de mayor margen de
contribucin)
- Eliminar descuentos.
SEGUNDO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se
deben acelerar las entradas de efectivo"

Ejemplo:

- Incrementar las ventas al contado

- Pedir anticipos a clientes
- Reducir plazos de crdito.
TERCER PRINCIPIO:"Siempre que sea posible se
deben disminuir las salidas de dinero"

Ejemplo:

- Negociar mejores condiciones (reduccin de precios ) con los

proveedores)
- Reducir desperdicios en la produccin y dems actividades de la
empresa.
- Hacer bien las cosas desde la primera vez ( Disminuir los costos
de no Tener Calidad)
CUATRO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben
demorar las salidas de dinero"

Ejemplo:

- Negociar con los proveedores los mayores plazos posibles.

- Adquirir los inventarios y otros activos en el momento ms prximo
a cuando se van a necesitar
 MOTIVOS PARA MANTENER
EFECTIVO
Motivo de transacciones: Hacer frente a pagos que surgen en el
curso normal del negocio tales como compras, sueldos, impuestos,
y dividendos.

Motivo especulativo: Tomar ventaja de oportunidades temporales,

tales como una sbita baja en el precio de una materia prima.

Motivo de precaucin: Mantener un colchn de seguridad a un

amortiguador para hacer frente a necesidades de efectivo no
esperadas. Entre mas predecibles sean los flujos de entrada y
salida de efectivo para una empresa, menos efectivo necesita
mantener para las necesidades de precaucin. Tener listo un poder
de prstamo para hacer frente a gastos de efectivo de emergencia
tambin reduce la necesidad de este tipo de saldo de efectivo.
 Administracin internacional del
efectivo
Los conceptos se pueden aplicar igualmente en el escenario internacional. Una
diferencia bsica es el hecho de que una compaa transnacional maneja
diferentes divisas en sus operaciones internacionales. Por tanto, el riesgo del
tipo de cambio en el extranjero representa un reto para tal compaa.

Como respuesta a las fluctuaciones en el tipo de cambio, los flujos

internacionales de efectivo pueden recibir alguna proteccin mediante ajustes
adecuados en los activos y pasivos. Una transnacional dispone de dos
caminos.

El primero se encuentra en las relaciones operacionales que una subsidiaria

mantiene con otras empresas, es decir terceras partes. El segundo camino a
la relacin operacional que una subsidiaria sostiene con una oficina matriz
(y/o subsidiarias).
Al tratar los riesgos de cambio, una subsidiaria puede confiar
en las cuentas. Especficamente, las exposiciones
indeseables a los cambios pueden ser corregidas hasta el
grado en que la subsidiaria pueda seguir los pasos siguientes:

1.- En pases propensos a la sobre valuacin, las cuentas por cobrar

son hechas efectivas lo ms pronto posible, en tanto que
el pago de cuentas por pagar es retrasado lo ms posible.

2.- En pases propensos a la devaluacin, las cuentas por cobrar son

hechas efectivas lo ms tarde posible mientras que las cuentas por
pagar se pagan inmediatamente.
Desde un punto de vista global y en lo que se refiere a las cuentas
consolidadas, el manejo de tales cuentas por parte de una
subsidiaria pueden significar resultados opuestos para otra (o para
la matriz).
 Flotante
Cando extendemos un cheque, pasa cierto tiempo antes de que los
fondos se saquen de la cuenta de cheques. Este retardo se debe al
tiempo que el cheque pasa en el correo, el tiempo que se necesita
para procesar el cheque y el tiempo que el banco tarda en restar su
monto del saldo de la cuenta. Durante ese retardo la compaa se
beneficia por un flotante.

El flotante es la diferencia entre el saldo disponible en el banco y el

saldo en libros de la compaa.
 Clases de flotante

Flotante de desembolso. Cuando extendemos un cheque,

nuestro saldo en libros se reduce en el monto del cheque, pero
nuestro saldo disponible o cobrado en el banco no se reduce sino
hasta que el cheque por fin se aplica.

Flotante de cobro. El flotante puede ser positivo o negativo. Si

se recibe un cheque y se deposita en el banco. En tanto los fondos
no se acrediten a la cuenta, el saldo en libros ser ms alto que el
saldo real.
 ADMINISTRACION INTERNACIONAL DE
LOS SALDOS DE EFECTIVO

Los saldos de efectivo, incluyendo los valores negociables, se

mantienen en parte como anticipacin de los desembolsos de
efectivos diarios y en parte como proteccin contra las variaciones
inesperadas de los flujos de efectivo presupuestados.

Estos dos motivos se suelen denominar motivo de transaccin y

motivo de precaucin. tambin se puede tener el efectivo para fines
especulativos.
 Tcnica para la Administracin
Global del Efectivo

Depsitos Centralizados
Las Empresas prefieren mantener los saldos en efectivo en un
depsito centralizado. Dado que las tasas de inters en dichos
depsitos normalmente se incrementan con el tamao del depsito,
al centralizar el efectivo la empresa puede ganar intereses ms
altos de los que ganara si cada subsidiaria administra sus propios
saldos en efectivo.
Red Multilateral
Esta red le permite a una empresa multinacional reducir los costos
transaccionales que surgen cuando se realizan muchas
transacciones entre sus subsidiarias.