UNIVERSIDAD TCNICA

DEL NORTE
FACAE

Materia: Fianzas y Auditoria Turstica

Integrantes: Fariango Valeria
Heredia Jefersson
Vsquez Alexander
 SISTEMA FINANCIERO DE
LA EMPRESA

1.- CONCEPTO Y ESTRUCTURA DEL SISTEMA DE

FINANCIACIN.
2.- LAS FUENTES DE FINANCIACIN DE LA EMPRESA.
3.- LA FINANCIACIN EXTERNA DE LA EMPRESA.
4.- LA FINANCIACIN INTERNA DE LA EMPRESA.
5.- LA FINANCIACIN AJENA DE LA EMPRESA.
 CONCEPTO Y ESTRUCTURA DEL SISTEMA DE
FINANCIACIN
La funcin financiera en la
empresa consiste en
Esquema de funcionamiento del sistema financiero
de la empresa obtener recursos financieros
al menor coste posible y,
Recursos financieros posteriormente, asignarlos
en activos financieros que
capta... proporcionen la mxima
rentabilidad con el menor
Sistema financiero
de la empresa riesgo; adems, la funcin
financiera debe encargarse
invierte en...
de establecer una estructura
de capital adecuada que
Activos financieros
incremente los recursos
financieros ya disponibles.

Por ltimo, pero no por ello menos importante, la funcin financiera debe
ocuparse de que la empresa sea capaz de atender sus pagos, tanto a corto
coma medio y largo plazo, sin ningn tipo de dificultades.
CONCEPTO Y ESTRUCTURA DEL SISTEMA DE
FINANCIACIN
La funcin financiera es tan importante que sus
efectos se dejan sentir incluso desde antes de
que la empresa est puesta en marcha.

1. Cunto costar poner en marcha nuestra empresa?

2. Cunto costar mantener mensualmente nuestra empresa en
funcionamiento?
3. De dnde se obtendrn los recursos necesarios para mantener nuestra
empresa en marcha?
4. Una vez estabilizada y conseguidos los primeros beneficios, de dnde
se obtendrn los recursos necesarios para plantear un crecimiento de la
misma?
5. Qu beneficio obtendrn los inversores que pusieron los recursos
necesarios para su creacin y posterior mantenimiento y crecimiento?,
es decir, qu coste tendrn dichos recursos?
6. Cules sern los activos ms adecuados en los que invertir los
recursos financieros?
 CONCEPTO Y ESTRUCTURA DEL SISTEMA DE
FINANCIACIN
Un mercado financiero es un lugar o un mecanismo que nos
permite intercambiar activos financieros de diferentes precios y
caractersticas.
Un activo financiero se define bsicamente como
un recurso financiero que representa una
inversin (es decir, un derecho de cobro) para el
que lo adquiere (su titular) y que atiende a tres
caractersticas fundamentales: la liquidez, el
riesgo y la rentabilidad. Por su parte, el emisor de
dicho activo est contrayendo con el adquirente
una deuda que tendr que saldar en algn
momento del tiempo en plazo y forma.

Bolsa de Madrid Accin

 CONCEPTO Y ESTRUCTURA DEL SISTEMA DE
e o:
FINANCIACIN
d r
a s cie
tic nan
s
r f 1. La liquidez: es la mayor o menor facilidad de conversin
e
a ct ivo en dinero que tiene un activo antes de que expire el
a r ct
c na plazo de su vencimiento.
u
2. El riesgo: es la probabilidad de devolucin del montante
de dicho activo en el plazo pactado.
3. La rentabilidad: es el rendimiento directo que genera
dicho activo.
 CONCEPTO Y ESTRUCTURA DEL SISTEMA DE
FINANCIACIN
Clasificacin de los mercados segn activos

1.- Mercado monetario.

2.- Mercado de capitales. (renta fija y
variable)
3.- Mercado de crdito.

Clasificacin de los mercados segn funcionamiento

1.- Mercados de bsqueda directa.

2.- Mercados de comisionistas.
3.- Mercados de mediadores.
4.- Mercados de subasta.
 LAS FUENTES DE FINANCIACIN DE LA
EMPRESA. Alternativas de financiacin
NS IDERACIONES
CO
PREVIAS

Las fuentes de financiacin de una empresa son muy variadas.

Hay que escoger la que represente la mejor alternativa en cada
momento.

Algunas fuentes de financiacin suponen un coste muy pequeo o

incluso cero para la organizacin; mientras que otras representan
un importe muy elevado durante un perodo de tiempo muy largo.

El resultado econmico asociado a cualquier inversin que necesite ser

financiada ser muy diferente dependiendo de si los recursos que
se utilizan son propiedad o no de la empresa.
 LAS FUENTES DE FINANCIACIN DE LA
EMPRESA. Alternativas de financiacin
Qu ventajas y desventajas tienen unas y otras
alternativas de financiacin?
En qu momento del tiempo es ms
Capital interesante la
social

utilizacin de cada categora?.

Externas Subvenciones
Primas de emisin de
acciones
A) F. PROPIAS
Internas Reservas
Remanentes
Resultados

Financiacin a Emprstitos de obligaciones

medio y largo Letras y pagars de

empresas
plazo
Crditos y prstamos
B) F. AJENAS Leasing
Financiacin a Crditos y prstamos
corto plazo
Descuentos comerciales
Factoring
 LAS FUENTES DE FINANCIACIN DE LA
EMPRESA. Alternativas de financiacin
La estructura de capital (combinacin entre la proporcin de fondos ajenos y
propios que posee la empresa) debe tener el mnimo coste posible. Para
saber si es ms interesante utilizar recursos ajenos o propios, las
organizaciones deben tener en cuenta una serie de variables:

1. El coste de capital de la empresa: Puede calcularse, bien por separado,

para cada fuente de financiacin, o bien como el precio medio que la
empresa debe satisfacer a los proveedores de fondos para financiar su
actividad, es decir, como el coste medio del conjunto de capitales que utiliza
la empresa. En este ltimo caso, se calcula como una media aritmtica
ponderada del precio de cada tipo de fondo (deuda) y como la tasa de
rentabilidad que los accionistas esperan obtener por el capital aportado
(capital propio).

2. Los impuestos: en el caso de que la empresa tenga beneficios, la deuda

reduce considerablemente la base imponible (es decir, el beneficio) sobre la
que se aplican dichos tributos. Si la empresa no obtiene beneficios, un
mayor volumen de deuda no reducir este importe, ya que de hecho no
existir una base imponible sobre la que gravar tributariamente.
 LAS FUENTES DE FINANCIACIN DE LA
EMPRESA. Alternativas de financiacin

3. El riesgo: el riesgo financiero es la varianza de los resultados

obtenidos por la empresa respecto a su valor medio esperado. De
dichos resultados depender la capacidad de la misma para devolver
los recursos ajenos que le han sido prestados. Cuanto mayor sea el
grado de endeudamiento, mayor ser el riesgo financiero que soporta
la empresa. Los principales tipos de riesgo a cubrir en una operacin
financiera son: el tipo de inters, el tipo de cambio, la morosidad o
insolvencia y la liquidez.

4. Las clases de activos: Si la empresa posee un porcentaje muy

elevado de activos de tipo intangible, tendr mayores limitaciones de
endeudamiento, ya que en caso de quiebra de la empresa, las
posibilidades de venta de dichos activos sern menores y, por tanto,
stos sern menos lquidos.
LA FINANCIACIN EXTERNA DE LA EMPRESA.
Clculo del coste de capital

Coste efectivo de una fuente de financiacin

FC1 FC2 FCn

D = + + +
2 n
(1+kd) (1+k d) (1+kd)

donde D = valor nominal de la deuda = FC0

FCt (t = 1, , n) = pagos por intereses y amortizaciones del principal.
kd = coste efectivo de la deuda.

donde k se podra calcular por interpolacin o por el mtodo de aproximacin de Schneider que es
el que figura a continuacin:

- FC0 + FC1 + FC2 + + FCn

k=
FC1 + 2 (FC2 ) + + n (FCn)
 LA FINANCIACIN EXTERNA DE LA
EMPRESA. Clculo del coste de capital

Coste del conjunto de capitales que utiliza la empresa

D A
k = kd ( 1 t ) + ka
A+D A+D

donde k = coste medio de capital.

kd = coste medio de la deuda ajena a medio y largo plazo.
ka = tasa de descuento que iguala el valor actual de la corriente de dividendos esperados al
precio de la accin.
t = tasa impositiva sobre los beneficios.
D = principal de la deuda.
A = capital propio de la empresa.
 LA FINANCIACIN EXTERNA DE LA EMPRESA.
Clculo del coste de los derechos de suscripcin
El derecho de suscripcin preferente es un derecho que se genera para compensar
el efecto dilucin de propiedad que producira una ampliacin de capital para los
antiguos accionistas.

Si el antiguo accionista renuncia dicho derecho de suscripcin preferente, ste

tendr un valor terico que puede calcularse.

Fondos Propios Capital + Reservas + Prima de emisin

Va = Va =
N de acciones N de acciones

Valor terico contable de la Valor terico contable de la despus de la ampliacin

accin antes de la ampliacin accin despus de la ampliacin

Valor terico del derecho de suscripcin D = Va Va

Va Pe
Valor terico del derecho de suscripcin
A+ N
 LA FINANCIACIN
S
INTERNA DE LA EMPRESA.
ONSIDERACIONE
C
PREVIAS

La financiacin interna representa el conjunto de recursos autogenerados por la

empresa: reservas, remanentes y resultados.

NOTA: Provienen bsicamente de la actividad normal de la misma (ingresos de

explotacin), si bien, tambin determinados ingresos no ligados a dicha
actividad habitual (ingresos atpicos) pueden generar financiacin interna.

No obstante, slo la parte no distribuible de dichos recursos ser la que pueda

ser utilizada para autofinanciar las actividades de la empresa. La
autofinanciacin de la empresa estar constituida por el beneficio no
distribuido ms las amortizaciones y provisiones que haya ido dotando la
empresa.

NOTA: Quedan fuera de este concepto los ingresos derivados de operaciones

atpicas, pues no representan una imagen real de la capacidad de
generacin de recursos que posee la empresa a travs de su actividad
regular.
LA FINANCIACIN INTERNA DE LA EMPRESA.
Concepto y clases de autofinanciacin

Fuente: BUENO, E. (2000): Curso Bsico de Economa de la Empresa. Ed. Pirmide. Madrid.
 LA FINANCIACIN AJENA DE LA EMPRESA.

Las fuentes de financiacin ajenas son recursos que

habrn de ser devueltos en el corto o en el largo plazo.

NOTA: Los proveedores de dichos recursos exigirn, por

ello, a las organizaciones, unas ciertas garantas de
que dicha devolucin se producir, es decir, evaluarn
de una u otra forma el riesgo que supone inyectar
recursos en una determinada organizacin. La
evaluacin de dicho riesgo se puede llevar a cabo de
muy diversas formas.
 LA FINANCIACIN AJENA DE LA EMPRESA.
Financiacin a medio y largo plazo

EMPRSTITOS: Emisiones de deuda de empresas, tanto pblicas como privadas, a largo

plazo.

LETRAS Y PAGARS: PAGAR: documento que contiene un compromiso escrito de pago de

una cierta cantidad de dinero en un plazo determinado (puede ser corto o largo). LETRAS
Documento cambiario donde se contiene un mandato de pago hecho por el librador al librado
a favor del tenedor. Tiene la condicin procesal de documento ejecutivo.

CRDITOS Y PRSTAMOS: CRDITOS: recursos obtenidos de entidades financieras que

presentan un coste para los montantes efectivamente dispuestos y otro diferente para aquellos
que an permanecen disponibles. PRSTAMO: contrato por el que el emisor cede unos
recursos financieros que posteriormente ir recuperando de forma peridica en funcin de un
determinado tipo de inters y plazo.

LEASING: Contrato por el que una empresa (arrendador) cede a otra (arrendatario) el uso de
un determinado bien, a medio o largo plazo, con una opcin de compra a su vencimiento, a
cambio del pago de unas cuotas peridicas, suma de la amortizacin del bien, el inters de la
operacin y los gastos correspondientes de la operacin.
 LA FINANCIACIN AJENA DE LA EMPRESA.
Financiacin a medio y largo plazo

Factores esenciales del leasing

Participacin de un tercero diferente del productor del bien.

Completa amortizacin del objeto arrendado con un solo arrendatario en un
perodo ms largo del habitual.

Tipos de leasing

FINANCIERO: Implica una decisin irreversible. El riesgo de obsolescencia

corre a cargo del arrendatario.

OPERATIVO: La decisin es susceptible de ser modificada. El riesgo de

obsolescencia corre a cargo del arrendador.
 LA FINANCIACIN AJENA DE LA EMPRESA.
Financiacin a corto plazo

CRDITOS COMERCIALES: Importe de aquellas deudas derivadas de las compras

necesarias para el ciclo de explotacin que an no han sido abonadas a los
proveedores.

FACTORING: Cesin a un factor o intermediario los derechos de cobro a clientes a

un determinado precio. En la cesin se traslada el riesgo.

DESCUENTO COMERCIAL Y FINANCIERO: COMERCIAL: operacin de anticipo

de fondos por parte de una entidad financiera a su cliente por la entrega de ste de
efectos comerciales - letras de cambio, pagars, etc.-para su descuento.
FINANCIERO: contrato mediante el cual el Banco, previa deduccin del inters,
anticipa al cliente el importe de un crdito no vencido contra tercero, mediante la
cesin, salvo buen fin, del crdito mismo.

PLIZA DE CRDITO: Recursos obtenidos de entidades financieras que presentan

un coste para los montantes efectivamente dispuestos y otro diferente para aquellos
que an permanecen disponibles.
 LA FINANCIACIN AJENA DE LA EMPRESA.
Anlisis de solvencia

1.- RATIO DE SOLVENCIA

Capacidad de la empresa para devolver los recursos que le han sido prestados en cualquier
plazo de tiempo (corto, medio o largo). Debe ser muy superior al 100%.

Activo total neto real

RS = X 100
Deuda o exigible total

2.- RATIO DE LIQUIDEZ

Capacidad de la empresa para devolver los recursos que le han sido prestados en el corto
plazo. Debe ser igual o superior al 100%.

Activo circulante
RL = X 100
Pasivo circulante
 LA FINANCIACIN AJENA DE LA EMPRESA.
Anlisis de solvencia

3.- RATIO DE LIQUIDEZ INMEDIATA

Capacidad de la empresa para devolver en un perodo breve de tiempo y de forma efectiva
los recursos que le han sido prestados en el corto plazo. Debe situarse entre el 50% y el
75% .

Activo circulante Existencias

RLI = X 100
Pasivo circulante
4.- RATIO DE TESORERA
Capacidad de la empresa para hacer frente a los pagos de la deuda ya vencida o a cualquier
contingencia financiera en el momento actual. Debeituarse
s enetre el 10% y el 20%.

Tesorera
NOTA: Los porcentajes establecidos para cada tipo de ratio
RT = X 100 representan una media de los sectores ms comunes. Algunas
Pasivo circulante actividades econmicas son especialmente diferentes y, por lo tanto,
no cabe aplicar los porcentajes sealados anteriormente.
 Patrimo
financiera.
nio
Trmino utilizado en el rea de la contabilidad, Auditora y contabilidad

Es el Valor lquido del total de los Bienes de una persona o una Empresa.
Contablemente es la diferencia entre los activos de una persona, sea
natural o jurdica. Y los pasivos contrados son terceros. Equivale a la
Riqueza neta de la Sociedad.
ESTRUCTURAS DEL PATRIMONIO

Estructura econmica Formada por todos los bienes y

derechos o inversiones que forman el capital de la empresa.
Constituye el Activo
Estructura financiera (EF). Formada por las obligaciones de la
empresa. Constituye el Pasivo y el Patrimonio Neto.
CASO PRACTICO
La empresa A, tiene los siguientes elementos
patrimoniales:
Dinero en caja y bancos por importe de 13.000
Edificios valorados en 450.000
Vehculos valorados en 110.000
Sus clientes le deben 33.000
Pidi un prstamo por 28.000
Y debe a sus proveedores 17.000
El Activo est formado por : Caja y bancos 13.000 + Edificios
450.000 + Vehculos 110.000 + Clientes 33.000 = 606.000
El Pasivo est formado por : Prstamo 28.000 + Proveedores
17.000 = 45.000
Como hemos visto anteriormente el Patrimonio Neto = Activo
Pasivo
Patrimonio Neto : 606.000 45.000 = 561.000
 ACCIN
Es una parte o cuota del capital social de una sociedad. Confiere a su titular
legtimo la condicin de socio, y a veces a derecho a voto (dependiendo el
tipo de accin).

Un socio es dueo de un X% de una sociedad de acuerdo a la cantidad de

acciones que posee (expresado en moneda) dividido el capital social de
dicha sociedad o empresa

Las acciones se negocian en los mercados de acciones o bolsas de comercio

Es un ttulo emitido por una sociedad que representa el valor de una de las
fracciones iguales en que se divide su capital social. Las acciones,
generalmente, confieren a su titular, llamado accionista, derechos polticos,
como el de voto en la junta de accionistas de la entidad, y econmicos, como
participar en los beneficios de la empresa
CLASIFICACIN DE ACCIONES
Acciones comunes u ordinarias Derecho al titular a participar en los
benefcios de la empresa
Acciones preferentes: Tiene prioridad sobre las acciones comunes en
relacin con el pago de dividendos
Acciones de voto limitado: Derecho a votar en ciertos asuntos
Acciones convertibles: Convertirse en bonos
Acciones de industria: El aporte de los accionistas sea realizado en la
forma de un servicio o trabajo
Acciones liberadas Sin obligacin de ser pagadas por el accionista,
fueron pagadas con cargo a los benefcios o utilidades
Acciones con valor nominal Se hace constar numricamente el valor del
aporte.
Acciones sin valor nominal: No expresan el monto del aporte