Mdulo: I Unidad: VII Semana: 7

FORMULACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS

Dr. Carlos Enrique Guanilo Paredes

 Semana 7

ANLISIS Y EVALUACIN
ECONMICA FINANCIERA DEL
PROYECTO
 ORIENTACIONES
A las tutoras, tanto
telemticas como
presenciales, el alumno de
educacin a distancia deber
acudir habiendo ledo la
unidad correspondiente.
 CONTENIDOS TEMTICOS

Ingresos y egresos del proyecto.

Financiamiento
Servicio de la deuda.
Anlisis del cuadro de prdidas y ganancias.
Anlisis del flujo de caja.
Anlisis del balance general.
 Ingresos y egresos del
proyecto. Financiamiento
Ingresos y egresos del
proyecto
Ingresos del proyecto
 BENEFICIOS DE UN PROYECTO

Ingresos directos por venta

Venta de activo fijo (Segn
calendario de inversiones)
Venta de subproductos o desechos
Ahorro de costos
Recuperacin del capital de trabajo
Valor de desecho del proyecto
 BENEFICIOS DE UN PROYECTO

INGRESOS DIRECTOS POR VENTA:

Son fundamentalmente, pero no

exclusivamente, los ingresos por venta del bien
o servicio:
I=Q*P

Q: cantidad producida y
P: Precio
Segn resultados de los estudios previos de
tamao y mercado.
 VALOR DE DESECHO DEL PROYECTO

El valor decisivo entre varias opciones de

inversin lo constituye el valor de desecho.
Mtodos para determinar el valor de
desecho del proyecto:
1.-Valor contable
2.-Valor comercial
3.-Mtodo Econmico
Egresos del proyecto
 PROCESO PARA EL CLCULO DEL COSTO TOTAL

PRONSTICO DE
VENTAS

VOLUMEN DE
PRODUCCIN

COSTOS
DIRECTOS

PRESUPUESTO PRESUPUESTO PRESUPUESTO DE

DE M.P. DE M.O.D. C.I.F.

PRESUPUESTO DE
PRESUPUESTO DE COSTO TOTAL GASTOS
GASTOS
GASTOS DE DE PRODUCCIN FINANCIEROS
GENERALES Y DE
VENTAS ADMINISTRACIN

COSTO
TOTAL
Pronstico de ventas
El pronstico de ventas, el cual, en trminos de unidades
fsicas ha sido determinado en el estudio de mercado,
constituye la base sobre la cual se estimarn los egresos e
ingresos en la fase operativa del proyecto.
Es importante tener siempre presente que el pronstico de
ventas debe ser formulado considerando una periodicidad
acorde con las caractersticas propias de cada proyecto,
teniendo en cuenta, por ejemplo, el ciclo productivo, el
ciclo de ventas, entre otros conceptos.
En el mismo sentido, sera conveniente que las
proyecciones para el primer y segundo ao sean
formuladas en meses o trimestres.
Egresos proyectados
a. COSTO TOTAL Y UNITARIO DE
PRODUCCIN PROYECTADO
Para el clculo del Costo de Produccin:
Se calcula el volumen de produccin.
Se calcula el requerimiento de materias primas y
materiales directos.
Se calcula el requerimiento la mano de obra directa
(horas/hombre), por cada proceso productivo.
Se elabora el presupuesto de costos indirectos de
fabricacin: Materiales indirectos, Mano de obra
indirecta, Servicios, Suministros de mantenimiento,
Seguros, Alquileres, Depreciacin de maquinaria y
equipos de planta.
 El Costo Total de Produccin ser la suma de los
siguientes rubros:
1. Materias Primas.
2. Mano de Obra Directa.
3. Costos Indirectos de Fabricacin.

El clculo del Costo Unitario de Produccin resulta

de dividir el Costo Total entre el nmero de
unidades producidas. Este dato es importante
tenerlo siempre actualizado, ms an, en la fase
operativa del proyecto, por su incidencia en la
determinacin del precio de venta.
 b. GASTOS GENERALES O DE
ADMINISTRACIN PROYECTADO
Los gastos de administracin son aquellos en que se
incurre al desarrollar las actividades de soporte
administrativo o apoyo que se brinda al rea de
produccin y de ventas. Entre otros se pueden citar
los siguientes:

Sueldos y salarios del rea administrativa

Materiales de oficina
Arriendos
Seguros
Depreciacin
Comunicaciones
Otros (luz, agua, etc.)
 c. GASTO DE VENTAS PROYECTADO

Los gastos de ventas son aquellos relacionados a las

actividades de comercializacin de la empresa. Se
puede mencionar los siguientes:
Sueldos y salarios del rea de ventas
Comisiones y viticos
Materiales de oficina
Arbitrios municipales y otros similares
Transporte y fletes
Seguros
Publicidad y otros
 d. GASTOS FINANCIEROS PROYECTADOS

Los gastos financieros son los que generados por las

operaciones financieras bsicamente se originan por
los Intereses y comisiones por el financiamiento que
se recibir.
Debe detallarse:

Fuente de financiamiento: que pueden

ser recursos propios y/o de terceros.

Costo de financiacin y servicio de la

deuda y sus repercusiones sobre la
propuesta del proyecto.

Programacin de los desembolsos por

fuente de financiamiento (estrategia
financiera).
EJEMPLO:
Prstamo de $ 80,000 a una tasa de inters de 8% y en 8 cuotas anuales

n Saldo deuda Cuota Inters Amortizacin

1 80,000 13,921 6,400 7,521

2 72,479 13,921 5,798 8,123

3 64,356 13,921 5,148 8,773

4 55,583 13,921 4,447 9,475

5 46,109 13,921 3,689 10,232

6 35,876 13,921 2,870 11,051

7 24,825 13,921 1,986 11,935

8 12,890 13,921 1,031 12,890

 PROGRAMA DE INVERSIN

Es necesario formular una programacin de las

inversiones del proyecto, la cual debe contemplar las
diversas actividades involucradas y la forma de pago de
acuerdo a las caractersticas de cada una de ellas.

Una programacin acertada depende del grado de

conocimiento del proyecto alcanzado por el proyectista.
Evaluacin de proyectos
 La teora de "evaluacin
Desde hace econmica" encerraba dos
dcadas la grandes problemas
evaluacin metodolgicos
econmica fundamentales; Por un lado,
financiera se ha la eleccin de aquellos
convertido en un factores o parmetros que
anlisis deban ser cuantificados a la
fundamental a la hora de evaluar un proyecto
hora de evaluar y, por el otro, la
la conveniencia, cuantificacin efectiva de
o no, de ejecutar estos factores por medio de
algn proyecto complejos clculos
de inversin. matemticos.
Representacin econmica de
un proyecto

PRESTAMO INGRESOS OPERACION

COSTOS OPERACION
n
INVERSION SERVICIO DEUDA

n = vida til del proyecto

Rojo = flujo econmico
 Evaluacin de Proyectos

1. Evaluacin Privada de Proyectos

2. Evaluacin Social de Proyectos

Evaluacin privada de proyectos
Evaluacin privada de proyectos

Es la que se efecta desde el punto de vista del

inversionista
Supone que la ganancia es el nico inters del
inversionista
Los presupuestos se elaboran a precios de mercado
Para comparar los flujos temporales utiliza la tasa de
inters (costo del capital) que puede obtener o que puede
pagar por esos fondos
Comprende la:
Evaluacin econmica
Evaluacin financiera

FONTAINE, Ernesto : EVALUACION SOCIAL DE PROYECTOS

 Evaluacin econmica

Mide la rentabilidad del proyecto sin

importar la estructura de financiamiento (se
asume que todo que todo el capital es
propio)

Supone que todas las compras y las ventas

son al contado riguroso
 Evaluacin financiera

Contempla todos los flujos financieros del

proyecto, distinguiendo entre capital propio
y prestado.

Permite determinar la capacidad financiera

del proyecto

Mide la rentabilidad del capital propio

invertido
 Estructura de los Flujos de Caja

Evaluacin
Econmica
FLUJO DE
INVERSION Evaluacin
LIQUIDACION Financiera

FLUJO DE FONDOS
ECONOMICO

FLUJO DE CAJA FLUJO DE CAJA

ECONOMICO FINANCIERO
OPERATIVO
FLUJO DE
FINANCIAMIENTO
NETO Evaluacin
Fuente de
Financiamiento
Construccin del Flujo de Caja
Para medir la rentabilidad
del proyecto
Para medir la rentabilidad de
los recursos propios
Para medir la capacidad de
pago frente a prstamos que
ayudaron a la financiacin
 Construccin Flujo de Caja

Proyecto de una Empresa

Nueva
Proyecto de una Empresa en
Marcha
Elementos del flujo de caja
Egresos iniciales de fondos.
Ingresos y egresos de
operacin.
Momento en el que ocurren
dichos ingresos y egresos.
Valor de desecho o
salvamento del proyecto
 Valor de desecho o
salvamento del proyecto
Mtodo contable: valor de libro de
los activos.
Mtodo comercial: valor de merado
neto.
Mtodo econmico: valor actual de
un flujo promedio perpetuo.
 Mtodo Contable

Ij ( Ij/ nj * dj)

Ij: Inversin en el activo j

nj: Nmero de aos a depreciar el activo j.
dj: Nmero de aos ya depreciados del
activo j al momento de hacer el clculo
del valor de desecho.
 Mtodo Comercial
Se calcula como valor de
desecho a la suma de los
valores comerciales al termino
de su vida til corregido por su
efecto tributario.
Ej. Valor de Origen : S/. 1000
Valor Residual: S/. 500
Tasa impositiva 10%
Valor de Mercados : S/. 650
 Mtodo Econmico
Supone que el proyecto valdr lo que es
capaz de generar desde el momento en
que se evala hacia delante.

VD: (B C) Dep
i
VD: valor de desecho
(B C): beneficio neto
Dep: Depreciacin
i: tasa exigida como costo de capital.
Estructura del Flujo de Caja
del Proyecto
+ Ingresos afectos a impuestos
- Egresos afectos a impuestos
- Gastos no desembolsables
= Utilidades antes de impuestos
- Impuestos
= Utilidades despus de impuestos
+ Ajuste por gastos no desembolsables
- Egresos no afectos a impuestos
+ Ingresos no afectos a impuestos
= Flujo de caja
 Ejemplo Calculo de
Amortizaciones
VO 1 2 3 4 5 6 7 8 9
Terrenos 10000
Obras
Fsicas 50000 15000
Maquinarias 40000 40000 -10000
Activos
Intangibles 1500
Total 91500

Depreciacin y
Amortizacin

Obras
Fsicas 5% 2500 2500 2500 2500 2500 3250 3250 3250 3250
Maquinarias 10% 4000 4000 4000 4000 4000 8000 8000 8000 8000
Activos
Intangibles 20% 300 300 300 300 300
6800 6800 6800 6800 6800 11250 11250 11250 11250
Estructura del Flujo de Caja del
Inversionista
+ Ingresos afectos a impuestos
- Egresos afectos a impuestos
- Gastos no desembolsables
- Intereses del Prstamo
= Utilidades antes de impuestos (EBIT)
- Impuestos
= Utilidades despus de impuestos
+ Ajuste por gastos no desembolsables
- Egresos no afectos a impuestos
+ Ingresos no afectos a impuestos
+ Prstamo
- Amortizacin de la deuda
= Flujo de caja
Flujos de caja de proyectos en
empresas en marcha
De reemplazo
Ampliacin
Externalizacin o internalizacin
de procesos o servicios
Los de abandono
Proyeccin del Flujo de Caja de una
Empresa en Marcha
Partimos de la utilidad despus de impuestos.
Suma de la depreciacin y la amortizacin.
Sumamos o restamos segn corresponda los
cambios en el capital de trabajo.
Restamos todo incremento de activos fijos o
sumamos las disminuciones.
Sumamos o restamos segn corresponda los
rubros que hacen al financiamiento de la empresa.
Finalmente sumamos a la caja de operaciones los
valores de los flujos de inversin y financiamiento
de la empresa para obtener el flujo de caja neto.
 Puntos a considerar
El comportamiento de la empresa en el
pasado
El impacto implcito de fijar una proyeccin
para las ventas
La antigedad de los rubros de generacin
espontnea: cuentas a cobrar y a pagar e
inventarios.
La tasa de inters promedio que la firma ha
pagado en el pasado y proyectar los
intereses que la deuda generar en el futuro.
 Puntos a considerar
La proporcin que representan los distintos
rubros del estado econmico o de
resultado en relacin con las ventas y
como se prev que ser en el futuro.
Los rubros que no son de generacin
espontnea: bienes de uso, inversiones
transitorias, otros activos y pasivos, etc.
Por ltimo siempre el juicio del analista se
encuentra presente en cada proyeccin.
 Pasos a seguir:
1. Proyeccin de ventas: Observamos
cual ha sido el comportamiento de
ventas en el pasado y estimamos los
porcentajes de crecimiento para los
aos de proyeccin.
2. Para todos los rubros del estado
econmico, fijamos un porcentaje de
ventas, excepto para los otros
ingresos y egresos y los resultados
extraordinarios.
 Pasos a seguir:
3. Determinamos la tasa efectiva del
impuesto a las ganancias en funcin del
porcentaje que ha representado dicho
impuesto sobre las ganancias antes de
impuestos en el pasado.
4. Los rubros de generacin espontnea
(cuentas a cobrar, inventario y cuentas a
pagar) son proyectados en el balance en
funcin de la antigedad que han
mostrado en el pasado, salvo cambios
drsticos en la poltica de cobranza o
pagos determine la necesidad de
modificaciones.
 Criterios de rentabilidad usados
en evaluacin de proyectos

Valor Actual Neto (VAN o VPN)

Tasa Interna de Retorno (TIR)
Ratio Beneficio Costo (B/C)
Valor Anual Equivalente (VAE)
Costo Anual Equivalente (CAE)
Perodo de Recuperacin del Capital (PR)
El Valor Actual Neto -VAN
Considera de manera explcita el
valor del dinero en el tiempo,
descontando los flujos de
efectivo a una tasa especfica
(la tasa de descuento)

El criterio de decisin:
Si VAN es mayor que cero, aceptar el proyecto
Si VAN es menor que cero, rechazar el proyecto
Si VAN es igual a cero, es indiferente
 Valor Actual Neto (VAN)
Llamado tambin Valor Presente Neto (VPN)
Es el valor actual de los beneficios netos que
genera el proyecto durante toda su vida
Para su clculo se requiere predeterminar una
TASA DE DESCUENTO que representa el
costo de oportunidad del capital (COK)
Mide, en moneda de hoy, cuanto ms dinero
recibe el inversionista si decide ejecutar el
proyecto en vez de colocar su dinero en una
actividad que le redite una rentabilidad
equivalente a la tasa de descuento
Su valor depende del tiempo
 Frmula para el clculo del VAN
n
Bt - Ct
VAN = Io
t=1
(1+i)n

Donde:

Bt : Beneficios del perodo t

Flujo de caja
Ct : Costos del perodo t
i : Tasa de descuento o tasa de actualizacin
Io : Inversin inicial
n: Vida til del proyecto
tasa de inters activa promedio de mercado en Per = 17.1 % = i
 Clculo del VAN

Si suponemos una tasa de descuento privada del 14%,

el resultado sera:

10,000 4,700 3,850 2,350 1,850

VAN 114.02
(1 0.14) (1 0.14) (1 0.14) (1 0.14) (1 0.14)
0 1 2 3 4

Io: Inversin inicial

 Interpretacin del VAN

VAN> 0; se recomienda pasar a la siguiente

etapa del proyecto

VAN = 0; es indiferente realizar la inversin

VAN < 0; se recomienda desecharlo o

postergarlo
 Tasa Interna de Retorno (TIR)
Es una tasa porcentual que indica la rentabilidad
promedio anual que genera el capital que
permanece invertido en el proyecto

Tambin se define como la tasa de descuento que

hace que el VAN = 0

Su valor no depende del tiempo

Representa el mximo costo que el inversionista

podra pagar por el capital prestado
 Criterios de decisin de la TIR

TIR > COK se recomienda pasar a la siguiente

etapa

TIR = COK es indiferente invertir

TIR < COK se recomienda su rechazo o

postergacin

COK = i
 Ventajas y desventajas de la TIR

Ventaja : Brinda un coeficiente de rentabilidad

comprensible y fcilmente comparable

Desventajas
No es apropiado aplicar a proyectos
mutuamente excluyentes, si tienen distinta
duracin o diferente distribucin de beneficios
Un mismo proyecto puede tener diferentes TIR
porque matemticamente pueden darse
diversas soluciones a la ecuacin: VAN = 0
RELACION BENEFICIO COSTO
 Relacin Beneficio / Costo

Otro criterio de seleccin es la llamada relacin

beneficio/costo. Que ms que un nuevo mtodo de
evaluacin es un complemento o extensin de la
regla del VAN.

Antes de calcular una relacin de beneficio costo,

todos los beneficios y costos que se utilizarn en el
clculo deben de convertirse a una unidad monetaria
comn, en otras palabras descontarse con el costo
de oportunidad. La relacin beneficio costo se puede
definir como la relacin que resulta de dividir el
valor actual de todos los beneficios brutos por el
valor actual de todos los costos brutos.
 Relacin Beneficio / Costo

La regla del ndice de relacin beneficio/costo nos

dice que hay que aceptar un proyecto cuando su
RBC es mayor que 1, es decir, cuando el valor
actual de todos los beneficios es mayor que el
valor actual de todos los costos, y que debemos
de preferir los proyectos que mayor RBC tengan.
Una relacin de beneficio costo mayor a 1 solo se
da cuando el VAN es positivo, de tal manera que
solo acepta los proyectos que se los aceptara por
la regla del VAN. Sin embargo, hay que recordar
que la RBC nos da un ndice porcentual, y no en
valor absoluto, por lo que en caso de decidir entre
varios proyectos excluyentes, este mtodo nos
puede llevar a decisiones errneas.
 Relacin Beneficio / Costo

Por ejemplo: Si obtuvimos una relacin

B/C = US $ 1.05 significa que por cada
dlar invertido, dicho dlar fue recuperado
y adems se obtuvo una ganancia extra
de US $ 0.05
 Beneficio - Costo
La relacin Beneficio Costo (B/C) es el cociente
entre el valor absoluto de los costos y los beneficios,
actualizados al valor presente
Ambos (los costos y beneficios) se actualizan con la
misma tasa de descuento (i)
Por ejemplo:

5,000 4,000 2,500 2,000

VAB 10,703.55
(1 0.14) (1 0.14) (1 0.14) (1 0.14)
1 2 3 4

10,000 300 150 150 150

VAC ( ) 10,589
(1 0.14) (1 0.14) (1 0.12) (1 0.14) (1 0.14)
0 1 2 3 4

B / C 1.01
 Confiabilidad de los Indicadores

De todos los indicadores, el ms confiable es

el VAN, debido a que la TIR y el Ratio B/C
presentan serios problemas cuando:
Existen flujos no convencionales
Las alternativas tienen perodos de inversin
distintos
Los horizontes de las alternativas son distintos
La Tasa Interna de Retorno
Inversin y Financiamiento de Proyectos

Paso 1:
Evaluar econmicamente cada propuesta de inversin. (VAN o TIR).

Recuerde :

Valor actual neto (VAN) > 0

Tasa Interna de retorno (TIR) > Costo de capital (CC)

Paso 2:
Seleccionar el financiamiento disponible buscando el menor costo
y con el menor riesgo.

Caso: Una nueva inversin para adquirir una mquina

cuesta S/. 100 millones de nuevos soles con una vida
til de 5 aos sin valor de recupero.
 Flujo de Fondos Netos
(expresado en millones de nuevos soles)

CONCEPTO 0 1 2 3 4 5

INVERSION 100

INGRESOS

Ventas 85 85 85 85 85

COSTOS

Costos -25 -25 -25 -25 -25

BENEFICIOS 60 60 60 60 60
Depreciacin -20 -20 -20 -20 -20

Ingreso Gravable 40 40 40 40 40

Impuestos 40% -16 -16 -16 -16 -16

UTILIDAD DISTRIBUIBLE 24 24 24 24 24

Depreciacin 20 20 20 20 20

BENEFICIOS NETOS 44 44 44 44 44
 Evaluacin Econmica : TIR
Es rentable el Proyecto?

Recuerde que la TIR (min) es el Costo de Capital promedio

Ponderado.

Calculamos:
44 44 44 44 44
100 = ---------- + ----------- + ------------ + ------------ + -----------
(1 + i) (1 + i)2 (1 + i)3 (1 + i)4 (1 + i)5

TIR = 33.65 %
Siendo el Costo de capital del
25% , se recomienda aceptar
la propuesta de inversin.
 El Financiamiento La TIRF

Servicio de la deuda

Principal 30
Tasa 40%
Periodo 5 aos
Factor 0.4

Aos Saldo Interes Amortizacin Cuota fija

1 30.00 12.00 2.74 14.74

2 27.26 10.90 3.84 14.74
3 23.42 9.37 5.37 14.74
4 18.05 7.22 7.52 14.74
5 10.53 4.21 10.53 14.74
43.70 30.00
 Flujo de Fondos Netos
(expresado en millones de nuevos soles)

CONCEPTO 0 1 2 3 4 5

INVERSION 100.00

PRESTAMO 30.00

INGRESOS

Ventas 85.00 85.00 85.00 85.00 85.00

COSTOS

Costos (25.00) (25.00) (25.00) (25.00) (25.00)

Intereses (12.00) (10.90) (9.37) (7.22) (4.21)
BENEFICIOS 48.00 49.10 50.63 52.78 55.79
Depreciacin (20.00) (20.00) (20.00) (20.00) (20.00)

Ingreso Gravable 28.00 29.10 30.63 32.78 35.79

Impuestos 0.40 (11.20) (11.60) (12.40) (13.20) (14.40)

UTILIDAD DISTRIBUIBLE 16.80 17.50 18.23 19.58 21.39

Depreciacin 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00

BENEFICIOS NETOS 36.80 37.50 38.23 39.58 41.39

 El Financiamiento La TIRF

Beneficios: 36.8 37.50 38.23 39.58 41.39

0 1 2 3 4 5

Capital propio 70

Operacin:
36.8 37.5 38.23 39.58 41.39
70 = -------- + ------- + -------- + -------- + --------
(1+i) (1+i)2 (1+i)3 (1+i)4 (1+i)5

TIRF = 37.3 %
 Resumen

Evaluacin econmica: 33.65%.

Evaluacin financiera: 37.3%.

Se recomienda obtener financiamiento

ya que el rendimiento ser mayor.
 Tres criterios de evaluacin:

Costo equivalente anual

Valor Actual Neto

Tasa Interna de Retorno

 Ejemplo

Una mquina nueva cuesta S/. 1,000.00 y otra

maquina similar usada cuesta S/. 800.00.
La mquina nueva necesitar un
mantenimiento de S/. 100.00 anuales y la
mquina usada necesitar un mantenimiento
de S/. 150.00 anuales.
Si la vida til para ambas mquinas es de 10
aos y el costo del capital de la empresa es
de 20% anual, evaluar que maquina es
recomendable adquirir.
 Desarrollo
Mquina Nueva

VAN = 1,000 + 100 FAS

VAN = 1,000 + 100 5.1917364224
1.23834728448
VAN = 1,000 + 100 (1 + i )^n -1
(1 + i )^n * i
VAN= 1,000 + 100 4.192472085550

VAN= 1,000 + 100 (1 + 0.20)^10 1

VAN= 1,000 + 419.24
(1 + 0.20)^10 * 0.20

VAN= 1,000 + 100 6.1917364224 1

6.1917364224 * 0.20 VAN = 1,419.24

FAS: Factor de actualizacin

 Desarrollo
Mquina usada

VAN = 800 + 150 FAS VAN= 800 + 150 5.1917364224

1.23834728448
VAN= 800 + 150 (1 + i )^n -1
(1 + i )^n * i VAN= 800 + 150 4.192472085550

VAN= 800 + 150 (1 + 0.20)^10 1 VAN= 800 + 628.87

(1 + 0.20)^10 * 0.20

VAN= 800 + 150 6.1917364224 1 VAN = 1,428.87

6.1917364224 * 0.20

FAS: Factor de actualizacin

 Comparacin y decisin

VAN maq. nueva Vs VAN maq. usada

S/. 1,419.24 Vs S/. 1,428.87

Recomendacin :

Se recomienda adquirir la mquina nueva

por ser su valor presente de inversin
menor que de la mquina usada.
Criterio del Costo Equivalente Anual
CEA :

C = S/. 100

10 AOS
I = 20%

Vp = S/. 1,000

CEA = S/. 1,000 FRC + S/. 100

FRC: Factor de recuperacin del capital

 Desarrollo
Mquina nueva

CEA = 1,000 (1+I )^n * i + 100 CEA = 1,000 * 1.23834728448 + 100

(1+i)^n 1 5.1917364224

CEA = 1,000 (1 + 0.20 )^10 * 0.20 + 100 CEA = 1,000 * 0.2385227568 + 100
(1 + 0.20 )^10 1
CEA = 238.52 + 100
CEA = 1,000 6.1917364224 * 0.20 + 100
6.1917364224 1 CEA = 338.52
 Desarrollo
Mquina usada

CEA = 800 (1+I )^n * i + 150 CEA = 800 * 1.23834728448 + 150

(1+i)^n 1 5.1917364224

CEA = 800 (1 + 0.20 )^10 * 0.20 + 150 CEA = 800 * 0.2385227568 + 150
(1 + 0.20 )^10 1
CEA = 190.81 + 150
CEA = 800 6.1917364224 * 0.20 + 150
6.1917364224 1
CEA = 340.82
 Comparacin y recomendacin
CEA maq. nueva Vs. CEA maq. usada
S/. 338.52 Vs S/. 340.82

Recomendacin:

Se recomienda adquirir la mquina nueva

porque su costo equivalente anual es
menor que el CEA de la mquina usada.
CONCLUSIONES Y/O ACTIVIDADES DE
INVESTIGACIN SUGERIDAS
Resolver los ejercicios correspondientes a este
capitulo del material DUED
Revisar la bibliografa complementaria en la
plataforma
Revisar el Blog del Curso donde hallar
material complementario Videos de uso de
las herramientas de software
Revisar el Foro donde hallar temas de inters
sobre la importancia de los Proyectos
Resolver la autoevaluacin correspondiente
GRACIAS