Presupuesto Financiero

(Cash Flow)
 Contenido

Libro Presupuestos y Gestin

Captulo 7
Antonio Lavolpe
Carmelo M. Capasso
Alejandro R. Smolje
 Presupuesto Financiero
CONCEPTO:

Una de las herramientas operativas de

mayor importancia

Es la simple proyeccin de ingresos y

egresos de distintos orgenes en un
perodo determinado
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CONCEPTO:

Su realizacin puede definir los cursos de

accin no solo financieros sino econmicos
de la empresa

Cuando se implementa se transforma en

el Presupuesto Financiero Operativo
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CONCEPTO

Es dinmico, o sea cambia en forma

constante con los hechos reales, por lo
que debe actualizarse permanentemente.
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CONCEPTO
Estos cambios pueden ser:

Simples cambios de fechas

no representan mayores inconvenientes

Modificaciones de montos estimados

en general promueven cambios en su estructura
e impactan en tomas de decisiones
 Presupuesto Financiero
PERIODOS PRESUPUESTADOS

El PF complementa y determina la
factibilidad operativa del Presupuesto
Econmico.

Se diferencia del PE con respecto al

horizonte presupuestado.
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PERIODOS PRESUPUESTADOS

El perodo donde adquiere importancia es

el ao.
Para plazos mayores de un ao pierde
mucha precisin.
Ejemplo las cobranzas son prcticamente
imposibles de estimar con precisin para un
perodo superior al ao
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Definicin de momento de inicio y fin del
PF:

Ao calendario

Ejercicio econmico legal

Ms ventajoso, no se debern realizar cortes
contables especiales
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Recomendacin:
Realizar cortes mensuales a los efectos de
acortar los perodos de control y posterior
actualizacin. nica manera de utilizar la
presupuestacin como herramienta de
gestin. Se recomienda que el mes que se
inicia sea presentado con apertura
semanal.
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TIPOS

Presupuesto Financiero Base.

Presupuesto Financiero Operativo.

 Presupuesto Financiero
Presupuesto Financiero Base

Es la primera versin del movimiento

proyectado de fondos.
Sirve de punto de partida del presupuesto
financiero operativo.
Se trata de una ordenacin de ingresos y
egresos mensuales proyectados.
 Presupuesto Financiero
Presupuesto Financiero Operativo

Es el PFB adaptado y ajustado a las

distintas decisiones tomadas.
Indica los pasos para alcanzar los
objetivos econmicos.
Es importante su actualizacin.
 Esquema de elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:

1. Presupuesto Econmico
2. Remuneraciones y cargas sociales
3. Compras, servicios a contratar
4. Finanzas
5. Impuestos
6. Inversiones
7. Saldos iniciales
 Esquema de elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1. Presupuesto Econmico

A partir del mismo se estima el flujo de fondos

proyectado.

Los rubros que lo componen presentan

particularidades al proyectarlos financieramente.

Es necesario convertir los rubros del PE en

movimientos de fondos.
 Esquema de elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1. Presupuesto Econmico

a) Ventas

Ingresos por ventas cobranzas que derivan de

las ventas del PE.
Netos de descuentos.
Considerar la incidencia del IVA.
Netos de retenciones.
 Esquema de elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1. Presupuesto Econmico

b) Otros ingresos

Surge del PE.

Cuentas de resultado que generen fondos.
No pertenecen al resultado operativo.
Netos de descuentos.
Considerar la incidencia del IVA.
Netos de retenciones.
 Esquema de elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1. Presupuesto Econmico

c) Costos variables comerciales

Derivan de las regalas, comisiones, cargas

sociales, impuestos sobre las ventas, fletes.

Requieren ser convertidos en informacin vlida

para la proyeccin financiera, teniendo en cuenta
la fecha de pago y no la de devengado.
 Esquema de elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1. Presupuesto Econmico

d) Costos variables de produccin

Las erogaciones de este rubro no se pueden

determinar a partir de la cifra devengada en el
PE. rubro costo variable de produccin

Hay que tener en cuenta los pagos (fechas y

montos) en funcin del plan de compras.
 Esquema de elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1. Presupuesto Econmico

e) Costos Fijos

Se incluyen todos aquellos que tienen que ver

con:
Produccin: sueldos y cargas sociales supervisores,
seguros, mantenimiento.
Comercializacin: sueldos y cargas sociales, publicidad,
expedicin, servicio posventa.
Administracin: sueldos y cargas sociales, honorarios,
papelera, viticos.
 Esquema de elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1. Presupuesto Econmico

e) Costos Fijos

A los efectos del PF importa la clasificacin por su

naturaleza y no por su funcin.
Los devengamientos carecen de utilidad en
materia financiera.
Existen concepto que no tienen impacto
financiero.
 Esquema de elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1. Presupuesto Econmico

f) Impuesto a las ganancias

Debe realizarse en base a los pagos.

Incluir los anticipos en el perodo presupuestado.

 Esquema de Elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
2. Remuneraciones y cargas sociales

Las erogaciones de este rubro no se pueden

determinar a partir de la cifra devengada en el PE.
rubro costo variable de produccin

Debe prestarse especial atencin al presupuesto de

ventas y al correspondiente plan de produccin.
 Esquema de Elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:

3. Compras, servicios a contratar

Se corresponden con Plan de compras de insumos,

Plan de compras de comercializacin y
administracin, contratacin de servicios generales.
 Esquema de Elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:

4. Finanzas

Ingresos y egresos de fondos de ndole financiera.

Pago de intereses por prestamos tomados, cobro de

intereses por colocaciones.
 Esquema de Elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:

5. Impuestos

Egresos de fondos por disposiciones legales.

Clasificados por impuesto.

Distinguir las cifras ciertas, de aquellas estimadas.

 Esquema de Elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:

6. Inversiones

Surge del presupuesto de inversiones en bienes de

uso, investigaciones y desarrollos.

Capta los ingresos y egresos proyectados en el

mismo.
 Esquema de Elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:

7. Saldos iniciales
Pueden corresponder a:
Hechos econmicos presupuestados en el periodo
anterior con efecto financiero hoy.
Hechos econmicos reales del periodo anterior con
impacto financiero en el periodo actual.
Hechos econmicos reales que deban afectar
financieramente el periodo anterior pero se
trasladaron al periodo actual.
 Esquema de Elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO:

Luego de realizado el PFB, se ajusta ste segn

las diferentes decisiones tomadas a partir del
PFB segn el supervit / dficit que arroje.

Si la posicin final e intermedia arroja supervit,

debern tomarse decisiones de inversin del
excedente de fondos o sea donde se realizar la
colocacin de fondos para maximizar la utilidad.
 Esquema de Elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO:

En cambio si se produce dficit requiere

decisiones de:

ajustes para autofinanciarse

toma de prestamos
adelantar ingresos o posponer egresos
 PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO
Alternativas:
A)
Posicin Posiciones Posiciones
Final parciales parciales
Positiva Positivas Positivas

B)
Posicin Posiciones Posiciones
Final parciales parciales
Positiva Positivas / Positivas
Negativas
 PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO
Alternativas:
C)
Posicin Posiciones Posiciones
Final parciales parciales
Positiva Positivas / Positivas /
Negativas Negativas

D)
Posicin Posiciones Posiciones
Final parciales parciales
Negativa Negativas Negativas
 PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO
Alternativas:
E)
Posicin Posiciones Posiciones
Final parciales parciales
Negativa Positivas / Negativas
Negativas

F)
Posicin Posiciones Posiciones
Final parciales parciales
Negativa Positivas / Positivas /
Negativas Negativas
 PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO
CONCLUSIONES:
El resultado del PE influye pero no define el
supervit o dficit del PF.

Nunca debe cerrarse un PFO que no esta

equilibrado con hechos factibles.

En las decisiones de equilibrio nunca priorizar los

aspectos financieros sobre los econmicos.

No hay decisiones de equilibrio financiero que no

tengan costo econmico.
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Esquema de Elaboracin Mes
Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6 TOTAL control
INGRESOS
Cobranzas B3 12669 16151 18847 20985 19576 15935 104164

TOTAL INGRESOS 12669 16151 18847 20985 19576 15935 104164

EGRESOS
Proveedores mercaderas H3 11978 9836 9631 10443 11571 11941 64499
Sueldos G3 908 1010 1019 1122 1106 1226 6390
Cargas labor./retenc. J3 225 279 310 313 344 1175 2645
Alquileres K1 333 333 347 387 387 403 2190
Transportes L3 208 227 165 57 0 0 658
Proveedores varios N1 415 372 390 484 508 533 2702
Compra rodado E2 0 566 425 425 0 0 1416
IVA O1 1030 900 1097 1124 1276 1316 6743
Imp. A las ganancias Q1 0 0 0 6600 0 3500 10100

TOTAL EGRESOS 15097 13523 13384 20954 15191 20093 97342

NETO OPERATIVO -2428 2628 5463 31 4385 -4158 6822

FINANCIAMIENTO
Prestamos tomados R1 2561 2561
Intereses pagados R2 -134 -134
Devolucin prstamos -2561 0 0 0 -2561
Colocaciones corto plazo R3 -67 -5782 -6347 -11513 -8228 -31937
Intereses ganados R4 3 260 286 518 370 1437
Recupero colocaciones 67 5782 6347 11513 23710 ok

NETO FINANCIERO 2428 -2628 -5463 -31 -4385 4158 -6822

SALDO FINAL DE CAJA R5 750 750 750 750 750 750 750