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ANLISIS DE ESTADOS
FINANCIEROS: GESTIN Y RENTABILIDAD

BEATRICE AVOLIO ALECCHI

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 NALISIS
DE RATIOS

LIQUIDEZ
S O LV E N C I A

GESTIN
R E N TA B I L I D A D

R AT I O S B U R S AT I L E S

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 RATIOS DE GESTIN

PERMITEN EVALUAR LOS EFECTOS DE LAS DECISIONES Y POLTICAS SEGUIDAS

POR LA EMPRESA EN LA UTILIZACIN DE SUS RECURSOS RESPECTO A:
COBROS, PAGOS, INVENTARIOS, ACTIVOS

Miden la eficacia con la que se han utilizado los recursos disponibles a partir del
clculo de rotaciones de determinadas partidas del Balance General, la
estructura de las inversiones y el peso relativo de los diversos componentes del
gasto sobre los ingresos.

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 RATIOS DE GESTIN
ROTACIN DE CUENTAS/COBRAR = VENTAS A CRDITO

PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR

DAS PROMEDIO DE COBRANZA = 365 / ROT. DE CUENTAS POR COBRAR

Mide la velocidad o lentitud con la que las cuentas por cobrar se convierten en
efectivo. Ambos ndices son complementarios.

Mientras ms alta sea la rotacin, ms corto es el intervalo entre la venta y la

cobranza en efectivo.

Los das promedio de cobranza deben compararse con las polticas crediticias. Si
se acerca a la poltica de crditos, la eficiencia en la cobranza es buena.

Una disminucin constante en los das de cobranza puede indicar una situacin
que se est saliendo de control.

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 RATIOS DE GESTIN
ROTACIN DE CUENTAS/PAGAR = COMPRAS AL CRDITO
PROMEDIO DE CUENTAS POR PAGAR

DIAS PROMEDIO DE PAGO = 365 / ROT. DE CUENTAS POR PAGAR

Indica los das promedio de pago de las cuentas. Ambos ndices son
complementarios.

En general, es preferible un periodo promedio de pago alto, siempre que los

costos financieros asociados sean convenientes.

Si es muy bajo respecto a la industria, puede indicar que la empresa es

considerada como de alto riesgo.

Se debe comparar el periodo medio de pago con el de cobro para analizar el

periodo de efectivo. Vender al contado y pagar a 60 das puede ser una ventaja
competitiva importante.

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 RATIOS DE GESTIN
ROTACIN DEL INVENTARIO (veces) = COSTO DE VENTAS
INVENTARIO PROMEDIO
ROTACIN DEL INVENTARIO (das) = 365 / ROTACIN EN VECES

Indica la velocidad con la que el inventario disponible se vende normalmente y se

convierte en cuentas por cobrar o en efectivo.

Puede revelar una sobreinversin o subinversin en inventarios.

Si disminuye constantemente, puede indicar una inversin inadecuada para satisfacer

el volumen actual de ventas (poltica, fondos).

Si aumenta constantemente, puede indicar una inversin excesiva.

Depende de la industria: joyas rotan menos que artculos de consumo masivo.

Ambos ratios indican el tiempo total promedio que transcurre antes que un inventario
se convierta en efectivo. Mientras ms prolongado peor.

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 RATIOS DE GESTIN

ROTACIN DEL ACTIVO (veces) = VENTAS

ACTIVO TOTAL

Indica el rendimiento que se obtiene de los activos.

Mientras ms elevado sea mejor, porque incrementa la rentabilidad.

Es importante conocer esta situacin en los diferentes sectores de la

economa.

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 RATIOS DE GESTIN

GESTIN DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS

Son relaciones del estado de resultados como porcentaje de las ventas.

GASTOS OPERATIVOS / VENTAS = Proporcin de recursos que se

consumen en las actividades de
operacin.

UTILIDAD BRUTA / VENTAS Margen bruto sobre ventas. Indica

= polticas de fijacin de precios. Vara
segn el mtodo de inventarios
elegido.
GASTOS DE INTE./ VENTAS = Relacin entre intereses asumidos y
el volumen de ventas generados.

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 RATIOS DE GESTIN

OTROS ING. Y EGRESOS/VENTAS = Importancia de estos rubros en la

generacin de utilidades.

Caso de los bancos

UTILIDAD NETA / VENTAS = Margen neto

EBITDA
EARNINGS BEFORE INTEREST, TAXES,
DEPRECIATION AND AMORTIZATION

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 RATIOS BURSTILES

SE USAN CUANDO SE ANALIZA UNA EMPRESA QUE COTIZA EN

UN MERCADO DE CAPITALES.

MUESTRAN CUAN ALTA ES LA VALORACIN DE LA EMPRESA

PARA SUS INVERSORES.

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 RATIOS BURSTILES

PER (price earnings ratio) = Precio de mercado de la accin

Utilidades por accin
DIVIDENDOS POR ACCIN = Dividendos / nmero de acciones

UTILIDADES POR ACCIN = Utilidades / nmero de acciones

RENTABILIDAD POR DIVIDENDO = Dividendos por accin

Precio de mercado de la accin

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 ANLISIS DE RENTABILIDAD

SE USA PARA ANALIZAR CUN EFICIENTE ES LA EMPRESA EN EL USO

DE SUS ACTIVOS

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 ANLISIS DE RENTABILIDAD

ROTACIN
AC T I V O V E N TA S

APALANCAMIENTO
MARGEN NETO

PAT R I M O N I O UTILIDAD
RENTABILIDAD

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 ANLISIS DE RENTABILIDAD

RENDIMIENTO SOBRE LOS = UTILIDAD OPERATIVA * (1-Tx)

ACTIVOS (ROA) INVERSIN PROM. (ACT. TOT. PROMEDIO)

RENDIMIENTO SOBRE EL = UTILIDAD NETA

PATRIMONIO (ROE) PATRIMONIO PROMEDIO

Reflejan el poder de generacin de utilidades de la empresa.

Debe calcularse sobre saldos promedio o realizar los ajustes necesarios.

El ROA debe calcularse sobre la utilidad operativa despus de impuestos.

Es decir, si utilidad operativa = 1000 e impuestos = 30%, se debe utilizar
1000*0.7=700.

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 ANLISIS DE RENTABILIDAD

RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO (ROE) =

UTILIDAD NETA VENTAS ACTIVOS TOTALES

* *
VENTAS ACTIVOS TOTALES PATRIMONIO

MARGEN NETO ROTACIN DE PALANCA FINANCIERA

* ACTIVOS *

RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIN * PALANCA FINA

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