Aula 1

O Papel da Administração Financeira e do Administrador

Financeiro

Morante & Jorge, Cap. 1

Gitman, Primeira Parte
Braga, Cap. 1

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 Empresa

Ativo Passivo e
Patrimônio Líquido Mercado

Passivo
Ativo Circulante
Circulante Risco/
Retorno
Valor
da
Fatores
Passivo Não Econômi-
Ação
Ativo Não Circulante cos
Circulante (*) (Exigível a LP)
(Ativo
Permanente) Patrimônio
Líquido

(*) Lei 11.638/07

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 Fluxo de Fundos em uma empresa industrial

Empréstimos e Capital, Reservas e Contas a Pagar,

Fornecedores
Financiamentos Lucros Retidos Impostos e Dividendos

Imposto de renda, dividendos, reservas e lucros retidos

Juros e Integralizações
Amorti- de capital

Compras a Prazo
zações
DISPONIBILIDADES:
Caixa, Bancos e Aplicações
Financeiras

Despesas MOD e Estoques de matérias-

Receitas primas e materiais
Operacio- outros
Financei- Ativo Fixo
nais custos auxiliares
ras

Custo Remessa
Despesas LUCRO das Vendas aos Clientes
Financei- antes do Imposto de Estoques de Produtos
ras Renda

Vendas
Vendas à Vista a Prazo
Receitas
de Vendas Duplicatas a Receber

cobranças
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 Fluxo de Fundos em uma empresa industrial

Empréstimos e Capital, Reservas e Contas a Pagar,

Fornecedores
Financiamentos Lucros Retidos Impostos e Dividendos

Imposto de renda, dividendos, reservas e lucros retidos

Juros e Integralizações
Amorti- 1 de capital
2

Compras a Prazo
zações
DISPONIBILIDADES: 3
Caixa, Bancos e Aplicações
Financeiras

4
Despesas MOD e Estoques de matérias-
Receitas primas e materiais
Operacio- outros
Financei- Ativo Fixo
nais custos auxiliares
ras

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6 8
Custo Remessa
Despesas LUCRO das Vendas aos Clientes
Financei- antes do Imposto de Estoques de Produtos
ras Renda

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Vendas
Vendas à Vista a Prazo
Receitas
de Vendas Duplicatas a Receber

10 11cobranças
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Fluxo de fundos de uma empresa industrial
Todas as atividades empresariais envolvem recursos
financeiros e orientam-se para a obtenção de lucros.

A função financeira compreende um conjunto de

atividades relacionadas com a gestão de fundos
movimentados por todas as áreas da empresa. Essa
função é responsável pela obtenção dos recursos
necessários e pela formulação de uma estratégia
voltada para a otimização do uso desses fundos.
Encontrada em qualquer tipo de empresa, a função
financeira tem um papel muito importante no
desenvolvimento de todas as atividades operacionais,
contribuindo significativamente para o sucesso do
empreendimento.
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À função financeira cabem duas tarefas
básicas:

obtenção dos ...alocação

recursos nas eficiente
condições mais desses
favoráveis recursos na
possíveis, e... empresa.

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 Recursos próprios
Recursos permanentes
capital integralizado, reservas
e lucros retidos
recursos próprios e
dívidas a longo prazo
Recursos de terceiros

compromissos assumidos e Recursos temporários

dívidas contraídas

Recursos onerosos (provocam despesas financeiras) e

recursos não onerosos
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 Ativos operacionais, constituídos
por ativos fixos e ativos circulantes
(estoques, duplicatas a receber e
disponibilidades)

ALOCAÇÃO DE
RECURSOS

Outros ativos de natureza

operacional ou não, como créditos
diversos a curto e longo prazos,
participações societárias em outras
empresas, imóveis alugados a
terceiros, determinadas aplicações
financeiras etc.

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Administração
Economia
Financeira

Contabilidade

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 Macroeconomia
Estuda a estrutura institucional do sistema bancário,
intermediários financeiros, o tesouro nacional e as políticas
Administração Financeira e Economia

econômicas de que o governo federal dispõe para controlar

satisfatoriamente o nível de atividade econômica dentro da
Economia.

Microeconomia
As teorias microeconômicas fornecem a base para a
operação eficiente da empresa. Os conceitos envolvidos nas
relações de oferta e demanda e as estratégias de
maximização do lucro são extraídos da teoria
microeconômica. Questões relativas à composição de
fatores produtivos, níveis ‘ótimos’ de vendas e estratégias
de determinação de preço do produto são todas afetadas
por teorias no nível microeconômico.
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 Tratamento de fundos
O contador, usando certos princípios padronizados e geralmente
aceitos, prepara as demonstrações financeiras com base na
Administração Financeira e Contabilidade

premissa de que as receitas devem ser reconhecidas por ocasião

das vendas e as despesas, quando incorridas. Este método
contábil é geralmente chamado de regime de competência dos
exercícios contábeis.
O administrador financeiro está mais preocupado em manter a
solvência da empresa, proporcionando os fluxos de caixa
necessários para atingir as metas da empresa. Ao invés de
reconhecer receitas no ponto de vendas e despesas, quando
incorridas, reconhece receitas e despesas somente com respeito
a entradas e saídas de caixa.
Tomada de decisão
O contador dedica-se à coleta e apresentação de dados
financeiros. O executivo financeiro avalia as demonstrações do
contador, desenvolve dados adicionais e toma decisões com base
em análises subseqüentes. 11
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 Funções do Administrador Financeiro

Análise e planejamento, com vistas à avaliação da

necessidade de aumento da capacidade produtiva e determinação
do tipo de financiamento adicional que deve ser feito.

Administração da estrutura de ativo da empresa,

determinando a composição e os tipos de ativos encontrados no
Balanço da empresa. A composição refere-se ao valor em dinheiro
dos ativos circulantes e fixos.

Administração da estrutura financeira da empresa.

Esta função é relacionada com o lado direito do Balanço da
empresa. Uma primeira decisão importante diz respeito à
composição mais adequada de financiamento a curto e longo
prazo, dadas as suas implicações na lucratividade e na liquidez da
organização. Uma segunda decisão consiste na determinação das
melhores fontes de financiamento a curto ou longo prazo para a
empresa. 12
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 ?
? ?
Quais são as metas do
administrador
financeiro? Maximização do
lucro e
maximização da
riqueza são as
mesmas coisas?

E como ficam as questões

estratégicas, tais como
crescimento a longo prazo, valor
da empresa etc.?

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Maximização da receita
Considera
a) o retorno realizável do proprietário;
b) uma perspectiva a longo prazo;
c) a época de ocorrência dos retornos;
d) risco;
e) a distribuição dos retornos.

Retorno realizável do proprietário

O preço de mercado da ação – e não os lucros – é que reflete a
riqueza do proprietário numa empresa, num dado momento. A meta
do administrador financeiro deve ser maximizar essa riqueza.
Perspectivas de longo prazo
A maximização do lucro é uma abordagem de curto prazo. A
maximização da riqueza considera o longo prazo.
Época de ocorrência dos retornos
A maximização da receita reconhece que os empresários, coeteris
paribus, preferem perceber retornos mais cedo. Esta preferência
está refletida no preço da ação, e não nos lucros.
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Risco
A maximização do lucro não considera o risco, porém, a
maximização da riqueza considera explicitamente diferenças
no risco. Uma premissa básica na administração financeira é
que existe uma relação entre risco e retorno: os acionistas
esperam perceber maiores retornos de investimentos de
maior risco e vice-versa. Esta preferência está refletida no
preço da ação, e não nos lucros.
Distribuição de retornos
A estratégia da maximização da riqueza leva em conta o fato
de que muitos proprietários apreciam receber o dividendo
regularmente, independentemente do seu montante. Os
administradores financeiros devem reconhecer que a política
de dividendos da empresa afeta a atratividade de sua ação
para tipos particulares de investidores. Este efeito clientela
é usado para explicar o efeito de uma política de dividendos
sobre o valor de mercado da ação. 15
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 Questões para reflexão

1. Descreva a relação geral entre Administração

Financeira e Economia e explique como o
administrador financeiro se baseia nos princípios de
Macroeconomia e Microeconomia.

2. É verdade que “se uma empresa for lucrativa sua

sobrevivência está garantida”? Explique.

3. Qual é a meta do administrador financeiro? Mostre

como se comprova que a meta foi atingida.

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 Aula 2
O Sistema Financeiro Nacional

Morante & Jorge, Cap. 1

Hoji – Cap. 2

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