Master Finance des Marchs et Management

des Risques (F2MR)

INGENIERIE FINANCIERE

Montage financier : cas STAR

Encadr par:
Ralis par : M.A.CHAKIR
ANEJJAR Mohamed
ELKAHRI Achraf
TAHIRI Ayoub
Plan
Prsentation du projet

1 2 Etude commerciale

Etude juridique

4
3 Etude financiere
Prsentation du projet
Descriptif Une exploitation agricole spcialise dans llevage bovin laitier

Emplacement Rgion de Taroudant

Terrain Un bail de location dun terrain de 15 Ha sur 15 annes aux prix de 3000dhs le Ha, la premire anne paye par le grant (Kamal).

Les produits Lait : cest le produit principal, qui sera collect par la cooprative COPAG, celle-ci se chargera de son usinage.
Btail : il sagit des taureaux (18 20 mois), ainsi que les vaches qui auront dpass les cinq vlages.
Pomme de terre : cette culture occupera 10 ha et intervient aprs la culture du mas.

Fournisseur La Cooprative Sous AGB (Amlioration Gntique Bovin)

Clients La cooprative COPAG (Cooprative des Primeurs et des Agrumes Taroudant)

Les grossistes
Les abattoirs
tude commerciale
-- Produits commercialiss
Le Lait :
Les pommes de terre :
Les taureaux :

-- Les prix
Le prix moyen du lait la production est de 3 Dhs le litre.
Le prix de vente moyen de la production conditionne est de 2.00 Dhs le kilo alors
que les carts de triage seront vendus 1.20 Dhs le kilo.
Le prix moyen estim des taureaux 17 000 dhs la tte.
tude juridique
Choix de la forme de la socit :
La forme retenue est la Socit responsabilit limite SARL
Motifs de choix :
- Le cot de la constitution dune SARL est plus faible que celui dune SA.
- La socit responsabilit limite est soumise limpt sur les socits (IS) avec un
taux de 30%,
- La tenue des assembls gnrale constitutive est obligatoire dans le cas de la SARL,
- Il existe des possibilits de financement pour les SARL,
Analyse SWOT
S Strengths
Valeur nutritive et gustative des produits frais.
Weaknesses
Manque dexprience des autres associs.
Accessibilit des fournisseurs et des clients. Actuellement, un pouvoir faible de ngociation des dlais de
Le dirigeant trs expriment dans lexploitation rglement
agricole La sensibilit de llevage a la contamination
Familiarisation du dirigeant avec la rgion Souss-
Massa
Relationnel en matire dlevage (Cooprative AGB).
Diversification de lactivit (activit agricole en plus de
llevage bovin).
Suffisance de financement par fond propre assur et
garanti par les 3 associs.
Disposition dun terrain agricole utile et exploitable..

Opportunities
Attractivit des avantages fiscaux en matire
des activits agricole.
Disponibilit importante en eau dirrigation
Stabilit du secteur dlevage rpartition irrgulire
Intervention de ltat pour promouvoir ce
secteur
Rglementation des prix des produits laitiers
Les conditions climatiques et la situation
gographique particulires de la rgion.
Threats
Manque de transparence au niveau de la
concurrence.
Les prcipitations annuelles sont faibles et de
Le cout lev des alimentation concentrs.
La croissance des charges li lactivit (main
duvre ).
 Plan de production bovine
Les annes 1999 2000 2001 2002 2003

Vaches laitires 40 40 58 76 102

Veaux <3 mois 18 18 26 34 46

3-6 mois 18 18 26 34 46

Vle < 3 mois 18 18 26 34 46

3-6 mois 18 18 26 34 46

Gnisses 6-12 mois 18 18 26 34 46

+ 12 mois 18 18 26 34

Taurillons 6-12 mois 18 18 26 34 46

Mles +12 mois 18 18 26 34

Total 76 112 146 196 262

les charges
Les annes 1999 2000 2001 2002 2003
Les charges

Alimentation concentr 274700 288200 406270 534360 717730

Frais annuel d'insmination 12646 12646 18336,7 24027,4 32247,3

Luzernire 27 545
Location 45 000 45 000 45 000 45 000 45 000
Approvisionnement 236 000 310 700 425 540 564 491 755 016
Charge de pomme de terre 142 500 142 500 142 500 142 500 142 500
Charge de Mas 123 625 123 625 123 625 123 625 123 625
Luzerne 36 505 36 505 36 505 36 505
Soins 12 000 12 000 17 400 22 800 30 630
Personnel et MO 80 352 139 279 142 559 307 316 344 481
Assurances 2 000 2 000 2 000 2 000 2 000
Transport et dplacements 40 000 40 000 45 000 50 000 55 000
Divers 23 000 28 000 33 000 38 000 43 000
DEA (annexes) 161 556 161 556 164 556 167 556 170 556
Total des charges 1 180 924 1 342 011 1 604 293 2 058 180 2 498 290
Chiffre daffaires
Elments 1999 2000 2001 2002 2003

Vente de lait 720000 840000 1164000 1542000 2065800

Cession des taureaux 306000 306000 442000

Vente de pomme de 370000 370000 370000 370000 370000

terre

CHIFFRE D'AFFAIRES 1090000 1210000 1840000 2218000 2877800

Les cash-flows

Les annes 1999 2000 2001 2002 2003

Chiffre d'affaires Total 1 090 000 1 210 000 1 840 000 2 218 000 2 877 800

Total charge 732 022 892 255 1 031 466 1 356 265 1 610 036

Dotations aux amortissements (annexes) 161556 161556 164556 167556 170556

Rsultats avant impts 196 422 156 189 643 978 694 179 1 097 208

Impts - - - - -

Cash-flows 357 978 312 300 791 499 848 596 1 246 996

Cash-flows actualiss * 333 003 270 243 637 126 635 429 868 606
La rentabilit - Van
Calcul de la Rentabilit 1999 2000 2001 2002 2003

Cash-Flows 357 978 312 300 791 499 848 596 1 246 996

Cash-Flows Actualiss 333 003 270 243 637 126 635 429 868 606

Somme CF actualiss 2 744 406 - - - -

Dpenses d'inv. 1092862 - - - -

V.A.N 1651544 - - - -
Conclusion

Nous avons donc trouv une Valeur Actuelle Nette de 1 651 544, du fait que celle-ci
soit positive, nous pouvons en conclure que nous sommes en prsence dun projet
rentable