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CAPTULO
Reconsideracin de la economa
abierta: el modelo Mundell-Fleming
y el sistema de tipos de cambio
MACROECONOMA
SEXTA EDICIN
N. GREGORY MANKIW
Diapositivas PowerPoint por Ron Cronovich
Traduccin: Pablo Fleiss
El modelo Mundell-Fleming
(IS-LM para una pequea economa abierta)
Causas y efectos de las diferencias entre los
tipos de inters
Argumentos a favor de los tipos de cambio fijos
y fluctuantes
Cmo derivar la curva de demanda agregada
para una pequea economa abierta
e NX Y
IS*
Y
Y C (Y T ) I (r *) G NX (e )
M P L(r *,Y )
e LM*
Tipo de
cambio de
equilibrio
IS*
Nivel de Y
renta de
equilibrio
CAPTULO 12 Reconsideracin de la Economa Abierta Diapositiva
5
Tipos de cambio fluctuantes y
fijos
En un sistema de tipos de cambio fluctuante,
se permite a e fluctuar en respuesta a las
cambiantes condiciones econmicas.
En contraste, bajo los tipos de cambio fijo,
el banco central intercambia moneda nacional
por divisas a un precio predeterminado.
A continuacin, anlisis de la poltica econmica
Primero, en un sistema de tipo de cambio
fluctuante
Despus en un sistema de tipo de cambio fijo
CAPTULO 12 Reconsideracin de la Economa Abierta Diapositiva
6
La poltica fiscal bajo tipos de cambio
fluctuantes
Y C (Y T ) I (r *) G NX (e )
M P L(r *,Y )
e LM 1*
Para cualquier valor dado
de e, una expansin fiscal e2
aumenta Y, desplazando
IS* a la derecha. e1
IS 2*
Resultados:
IS 1*
e > 0, Y = 0 Y
Y1
Bajo
Bajotipos
tiposfluctuantes,
fluctuantes,
una expansin
la poltica fiscal
fiscal no es e LM 1*LM 2*
elevara
efectivae.para variar la
Para evitar que e suba,
produccin.
el banco central debe
Bajo tipos
vender monedafijos, la
e1
poltica fiscal
domstica, lo quees muy
efectivaMpara
aumenta variar la
y desplaza IS 2*
produccin.
LM* a la derecha. IS 1*
Resultados: Y
Y1 Y2
e = 0, Y > 0
CAPTULO 12 Reconsideracin de la Economa Abierta Diapositiva
15
La poltica monetaria bajo tipos de
cambio fijos
Un aumento
Bajo tipos en M desplazara
fluctuantes, la LM*
apoltica
la derecha y reducira
monetaria ese.muy
efectiva
Para paralavariar
prevenir cada lade e,
e LM 1*LM 2*
elproduccin
banco central debe
comprar moneda
Bajo tipos fijos, domstica,
la poltica
lomonetaria
que reducenoMpuede
y desplaza
ser e1
LM* nuevamente
usada a la la
para afectar
izquierda.
produccin
Resultados: IS 1*
Y
e = 0, Y = 0 Y1
Fluctuante Fijo
Impacto sobre:
Poltica Y e NX Y e NX
Expansin fiscal 0 0 0
Expansin mon. 0 0 0
Restr. import. 0 0 0
Y C (Y T ) I (r * ) G NX (e )
M P L(r * ,Y )
La cada de e es intuitiva:
Un aumento en el riesgo pas o una depreciacin
esperada hace que tener moneda nacional sea
menos atractivo.
Nota: Una depreciacin esperada es una
profeca auto cumplida.
El aumento en Y ocurre porque el aumento de NX
(por la depreciacin) es mayor que la cada en I (por el
aumento de r ).
30
25
20
15
10
7/10/94 8/29/94 10/18/94 12/7/94 1/26/95 3/17/95 5/6/95
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7/10/94 8/29/94 10/18/94 12/7/94 1/26/95 3/17/95 5/6/95
If Y1 Y , LM*(P1) LM*(P2)
NX DA
Y Y1 Y Y
1. El modelo Mundell-Fleming
Es el modelo IS-LM para una pequea economa
abierta.
Toma P como dado.
Puede mostrar de qu forma las polticas y las
perturbaciones afectan la renta y los tipos de
cambio.
2. La poltica fiscal
Afecta la renta bajo tipos de cambio fijos, pero no
bajo tipos de cambio fluctuantes.
3. La poltica monetaria
Afecta la renta bajo tipos de cambio fluctuantes.
Bajo tipos de cambios fijos, la poltica monetaria no
es capaz de afectar la produccin.
4. Las diferencias entre los tipos de inters
Existen si los inversores exigen una prima de riesgo
para invertir en los activos de un pas.
Un aumento en la prima de riesgo sube los tipos de
inters nacionales y provoca una depreciacin del
tipo de cambio del pas.