Matemáticas Financieras

Profesor: Katia Rodríguez

Análisis Beneficio/Costo
 Los métodos de selección de
alternativas que hemos revisado, son en
mayor parte utilizados para evaluar
alternativas de inversión en el sector
privado.

 En los casos en que el sector público

evalúa alternativas, se suelen tomar en
cuenta ciertos aspectos adicionales.
Ratio Beneficio/Costo (B/C)

 El ratio Beneficio/Costo (B/C) fue

desarrollado, en parte, para dar
objetividad en el análisis económico de
las evaluaciones del sector público,
reduciendo el efecto de intereses
políticos y particulares.
Proyectos del Sector Público

 Los proyectos del sector público son

financiados y utilizados por los
ciudadanos.

 Los proyectos del sector público tienen

(o deben tener) como propósito principal
el proveer servicios a los ciudadanos
para su bienestar común, sin necesidad
de buscar una ganancia.
Proyectos del Sector Público

 Ejemplos de áreas donde el sector

público interviene:
 Seguridad
 Transporte: carreteras, puentes

 Recreación: parques

 Servicios públicos: agua, energía, etc.

 Educación: escuelas públicas

Diferencias Proyectos del Sector
Público vs. Privado
Característica Público Privado

Monto de Alto Algunos altos, la

Inversión mayoría medianos y
pequeños
Horizontes Más largos (50 años) Más cortos (2-25
años)

Estimación de Estimación de beneficios Ingresos generados

flujos y costos sociales, más por el proyecto,
costos para el estado. estimación de costos
e inversiones.
Diferencias Proyectos del Sector
Público vs. Privado
 Los beneficios y costos sociales se
deben traducir a términos económicos.
 Siempre habrán desacuerdos en cuanto
a los beneficios y costos sociales que
una alternativa genera, y en cuanto a la
forma de cuantificarlos.
Diferencias Proyectos del Sector
Público vs. Privado
Característica Público Privado

Financiamiento Impuestos, tasas, bonos, Acciones, bonos,

fondos privados (PPP) créditos

Tasa de interés Más baja Más alta (promedios

Tasa de descuento social de mercado)
Tasa de descuento
Criterio de Múltiples criterios Principalmente TIR,
selección VAN
Puntos de vista para la evaluación

 Siempre debe determinarse desde qué

punto de vista se va a hacer la
evaluación.
 No para todos los beneficios y costos
son los mismos.
Análisis Beneficio/Costo:
Un proyecto
 El ratio B/C se calcula de cualquiera de
las siguientes formas:

 Con:
 Valor actual
 Valor Futuro

 Anualidad Equivalente
Análisis Beneficio/Costo:
Un proyecto

 Costos — Costos explícitos para el gobierno

u organismo estatal que hace el proyecto:
construcción, operación y mantenimiento,
menos valor de salvamento (si hubiere).
 Beneficios — ventajas recibidas por los
usuarios, el público.
 Perjuicios — consecuencias negativas o no
deseadas para los usuarios o población.
Generalmente son indirectas.
Análisis Beneficio/Costo:
Un proyecto
 La regla de decisión es simple:
 Si B/C >= 1.0, acepte el proyecto como
económicamente viable, dadas las
estimaciones y tasa de descuento utilizada.
 Si B/C < 1.0, el proyecto no es
económicamente aceptable.
Ejemplo
 La fundación Wartol, una organización de investigación educativa
sin fines de lucro, está contemplando una inversión de $1.5
millones en becas para desarrollar nuevas formas de enseñar a
la gente las bases de una profesión. Las becas se extenderán
durante un período de 10 años y crearán un ahorro estimado de
$500.000 anual en salarios y otros de la facultad. La fundación
utiliza una tasa de retorno de 6% anual sobre las becas
otorgadas. Dado que el nuevo programa será adicional a las
actividades en marcha, se ha estimado que se retirarán $200000
anuales de los fondos de otro programa para apoyar esta
investigación educativa. Para hacer exitoso el programa, la
fundación incurrirá en gastos de operación anual de $50000 de
su presupuesto regular. Determine si se justifica el programa
durante un período de 10 años por el método de B/C
convencional.
Beneficios positivos: $500.000 anuales
Beneficios negativos: $200.000 anuales
Costos: $50000 + 1500000(A/P, 6%, 10).

B/C= 500.000 – 200.000/ 253.805 = 1.18

Relacion Modificada

 En la relación modificada se incluyen los

costos de mantenimiento y operación en
el numerador. Por lo tanto, en el
denominador unicamente se considera
la inversión inicial.
B/C m: beneficios positivos – beneficios
negativos – costos de mant y operación
Inversión Inicial
Calcular la relación B/C modificada en el
ejemplo visto anteriormente.
B/C= 500.000 – 200.000 – 50.000 /
203.805
= 1.23
 El distrito local de autopistas está considerando rutas
alternativas para una nueva avenida. La ruta A, cuya
construcción cuesta 4´000.000, proporcionará
beneficios anuales estimados de $125.000 a los
negocios locales. La ruta B, que cuesta 6´000.000
puede proporcionar $100000 en beneficios anuales. El
costo anual de mantenimiento es de $200,000 para A y
$120,000 para B. Si la vida de cada avenida es de 20
años y se utiliza una tasa de interés del 8% anual, Cuál
alternativa debe seleccionarse con base en un análisis
B/C convencional?
Alternativa A:
Beneficios positivos: $125.000 anuales
Costos: 4000000(A/P, 8%, 20).
Mant y op: 200.000
Alternativa B:
Beneficios positivos: $100.000 anuales
Costos: 6000000(A/P, 8%, 20).
Mant y op: 120.000
No se selecciona la ruta A ni B. No son
economicamente viables